Tác giả bài viết: Frank, PANews
Phát hành 11 token trong 3 ngày, tỷ lệ thắng 100%, lợi nhuận 25.000 USD. Điều này có thể là bản thân lý tưởng của vô số người chơi MEME. Nhưng thực tế là, đây chỉ là một trong những địa chỉ trong hàng trăm địa chỉ của các nhóm Rug công nghiệp hóa. Trong khi nhà đầu tư bán lẻ vẫn đang theo đuổi "huyền thoại tăng 1.000 lần", các nhóm chuyên nghiệp đã sử dụng robot, hợp đồng đa chữ ký và công cụ phân tích truyền thông để biến đường đua MEME thành một máy thu hoạch hoạt động 24 giờ. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy những hoạt động Rug công nghiệp hóa này không phải là trường hợp đơn lẻ.
Từ việc truy xuất nguồn vốn đến địa chỉ ban đầu trên sàn giao dịch, đến hàng trăm ví liên quan phát sinh, một "trò chơi bóng tối" do sự thông đồng giữa công nghệ, vốn và tham lam của con người đang nuốt chửng ví của những nhà đầu cơ.
Một địa chỉ thu về 25.000 USD trong 3 ngày, hàng trăm địa chỉ tạo thành dây chuyền Rug
PANews đã phân tích toàn bộ quy trình thu hoạch bằng dữ liệu trên chuỗi và cố gắng tiết lộ một thực tế tàn khốc: khi việc phát hành MEME token trở thành một trò chơi xác suất toán học, khi "đồng thuận cộng đồng" bị các lực lượng công nghiệp hóa giả mạo hàng loạt, thì kết cục của cuộc hội hè này có lẽ đã được định sẵn.
Lấy địa chỉ này làm ví dụ, FrRqEYFfJ3VEHodfiZdrPnM3vAHTm2u9ewBN6HR9RxZE (sau đây gọi là "FrRqE") trong khoảng 3 ngày đã phát hành 11 MEME, tổng lợi nhuận 25.000 USD, tỷ lệ thắng 100%.
Cụ thể, FrRqE mua vào và bán ra trong khoảng thời gian chỉ vài chục giây, tối đa không quá 1 phút. Trước hết, FrRqE sẽ tự mua vào số lượng lớn token này ngay sau khi mở cửa, thường khoảng 48 SOL, để tạo ấn tượng cho người dùng khác rằng đây là token có nhà đầu tư lớn mua vào, từ đó họ sẽ vội vã mua theo, trong khi lúc này FrRqE đã nắm giữ hơn 70% lượng token. Sau đó, họ sẽ bán toàn bộ số token này trong vòng vài chục giây. Mỗi lần lợi nhuận trung bình khoảng 20-30%, tương đương 2.500 USD.
Tuy nhiên, do hiện nay các công cụ giám sát đã rất hoàn thiện, khi tỷ lệ nắm giữ của nhà phát triển quá lớn, nhiều người chơi lão làng cũng sẽ không vội vã mua vào.
Do đó, FrRqE sẽ phân tán số token này ra 400 địa chỉ ví khác nhau sau khi mua vào một lượt, để tránh bị các robot trên chuỗi giám sát. Và khi số lượng địa chỉ mua vào ngày càng nhiều, khiến lượng token trong pool Pump gần như đầy, FrRqE sẽ lại thực hiện chiêu quen thuộc, chuyển toàn bộ token về cùng một địa chỉ và bán sạch một lúc, khiến token về giá trị 0 ngay lập tức.
Điều thú vị là, nguồn vốn của địa chỉ này dường như cố ý muốn che giấu điều gì đó. PANews đã truy xuất hàng trăm lần và cuối cùng nhìn thấy, nguồn vốn ban đầu của địa chỉ này đến từ sàn giao dịch OKX, với địa chỉ nhận vốn ban đầu là 3SrXcoKQ97xwFAwELnraHtpuycjGvmG82E9SBGs6UcQd.
Xét về thời gian hoạt động, địa chỉ này đã thực hiện những hoạt động như vậy trong hơn 2 tháng. Mỗi khi phát hành khoảng 10 token thì sẽ chuyển vốn sang một địa chỉ mới để tiếp tục vòng Rug tiếp theo, hiện đã phát sinh hàng trăm địa chỉ Rug.
Ngoài những hành động trên chuỗi, các DEV muốn thực hiện Rug còn phải làm nhiều việc khác, chẳng hạn như những token trong pool Pump thường sẽ có hàng chục hoặc hàng trăm bình luận, ban đầu còn có thể thấy rõ dấu vết của robot mua vào. Cả về khối lượng giao dịch và mức độ thảo luận đều khiến người dùng cảm thấy đây là một token MEME bình thường.
Điều đáng sợ hơn là, những token như vậy không phải PANews cố ý tìm kiếm, mà chỉ là do tình cờ phát hiện khi nhấn vào các token trên Pump.fun. Đối với những người thường xuyên tham gia đầu tư MEME, họ hẳn sẽ thường xuyên gặp phải những pha Rug tương tự.
Quy trình vận hành những pha Rug như vậy không phải là điều mà người dùng bình thường có thể thực hiện được. Thứ nhất, cần có công cụ phân phối địa chỉ chuyên nghiệp và địa chỉ tập trung, có thể thực hiện các thao tác chuyển token linh hoạt và thống nhất. Thứ hai, cần có công cụ giám sát thời gian thực các điểm nóng trên mạng xã hội, để đảm bảo mỗi lần phát hành token đều đúng với những chủ đề nóng nhất. Thứ ba, cần có lực lượng lớn các tài khoản tạo sóng trên Pump.fun và mạng xã hội, chẳng hạn như tài khoản @r999d999z, được tạo vào tháng 1/2025, từng nhiều lần quảng bá token của FrRqE, dường như có mối liên hệ chặt chẽ. Thứ tư, cần có robot giao dịch chuyên dụng để thực hiện các giao dịch và tạo sóng. Để hoàn thành các bước trên, có lẽ thực sự cần một nhóm kỹ thuật và vận hành mạnh mẽ.
Tỷ lệ tồn tại 0,01%, rừng MEME đã không còn chỗ cho nhà đầu tư bán lẻ
Theo dữ liệu của dexscreener, trong 6 tháng qua, trong số các token được phát hành trên Pump.fun, hiện tại chỉ có 1.987 token có giá trị thị trường trên 50.000 USD, trong đó chỉ có 27 token tồn tại được trên 1 tháng. Có 72 token tồn tại trên 1 ngày, còn lại 1.915 token được phát hành trong vòng 24 giờ gần đây. Có 6 token được phát hành ngày hôm qua. Tính theo tỷ lệ này, ngày 13/2 có 49.153 token được phát hành trên Pump.fun, tỷ lệ tốt nghiệp là 1,23%, tương đương 606 token tốt nghiệp. Và trong số những token tốt nghiệp, chỉ có 0,9% duy trì được giá trị thị trường trên 50.000 USD sau 1 ngày. Nhìn chung, xác suất để một token phát hành trên Pump.fun duy trì được giá trị thị trường trên 50.000 USD sau 1 ngày là khoảng 0,01%.
Chúng tôi lấy 6 token vẫn tồn tại sau ngày 13/2 làm mẫu nghiên cứu, xem những token này có đặc điểm gì (trong quá trình quan sát, số mẫu đã giảm từ 6 xuống còn 4).
Xem xét 4 token này, có thể tổng kết ra một số đặc điểm. Thứ nhất, những token này đều là token dự án hoặc có người nổi tiếng bảo chứng. Trong đó có 3 token liên quan đến AI, 1 token do một KOL phát hành. Không có sự xuất hiện của những token do người chơi bình thường phát hành ngẫu nhiên.
Thứ hai, tỷ lệ LP lock của những token này đều rất cao, cơ bản trên 95%, và số tiền lock cũng trên 100.000 USD. Thứ ba, số lượng người theo dõi trên mạng xã hội đều trên 2.000, mặc dù một số tài khoản không lâu, nhưng do có sự tương tác của KOL nên điểm số truyền thông cũng không thấp.
Tổng hợp lại, thời đại PVP dường như đã qua, token do cá nhân phát hành trên thị trường này gần như không thể vươn ra ngoài hoặc đạt giá trị thị trường cao. Điều này có lẽ nhiều người chơi có kinh nghiệm phát hành đã sớm nhận ra. Trong bối cảnh này, những DEV vẫn lựa chọn phát hành số lượng lớn token mỗi ngày rõ ràng đều có chiến lược kinh doanh riêng. Và kiểu chơi "rừng đen tối" này vẫn đang diễn ra trong một môi trường hoàn toàn không có sự giám sát.
Cạn kiệt và cướp bóc, nhiều người chơi đang đau đớn rời đi
Đường đua MEME đang chuyển từ sòng bạc tìm cơ hội của toàn dân thành cuộc săn lùng của những kẻ có công nghệ và vốn đối với những nhà đầu tư bán lẻ bình thường. Có lẽ người dùng đôi khi khó nhìn ra chiêu trò của những kẻ Rug, nhưng khi thiệt hại thực tế ngày càng lớn, ngày càng nhiều người đang đau đớn rời khỏi khu rừng đen tối này.
Theo báo cáo của The Block, giao dịch token trên Pump.fun trên Solana gần đây đã giảm nhiệt, khối lượng giao dịch trung bình trong tuần qua chỉ 5,6 tỷ USD, mức thấp nhất kể từ Giáng sinh 2024, giảm 82% so với mức cao nhất 31,3 tỷ USD cách đây 3 tuần.
Dữ liệu trên chuỗi Solana cũng cho thấy xu hướng tương tự, trong 3 tháng qua, số ví hoạt động trên Solana đã giảm từ mức cao 7,22 triệu vào ngày 16/11 xuống còn 3,18 triệu vào ngày 1/
Ngay cả những KOL chuyên về MEME cũng tuyên bố rằng môi trường hiện tại không còn phù hợp để "đầu cơ Dogecoin", với blogger có tên Laughing nói rằng: "Tôi đã hoàn toàn từ bỏ việc đặt cược vào meme khi mở cửa, những người chơi số vẫn không thể thắng được những người bán số".
Nhà nghiên cứu của Paradigm, Arjun Balaji, đã chỉ ra một cách rõ ràng rằng "Memecoins trước đây là thú vị và trong sáng, nhưng các chiến hào công nghiệp đã biến một trò chơi PvP vô hại thành một trò chơi cướp bóc do lợi thế nội bộ chi phối".
Mặc dù thị trường đang trở nên ngày càng khắc nghiệt, chúng ta vẫn có thể nhận được một số bài học từ hai mặt của blockchain. Một mặt, do blockchain không có sự giám sát, điều này đã cho phép các DEV độc ác hoành hành. Mặt khác, chính vì blockchain có thể truy vết, cho dù đối thủ ẩn náu như thế nào, chúng ta vẫn luôn có thể tìm thấy một số manh mối trên chuỗi. Đối với những người chơi nghiên cứu kỹ lưỡng, sau khi nắm rõ những chiêu trò độc ác này, họ cũng có thể tránh khỏi những ván bịp tương tự.
Ngoài ra, mặc dù tỷ lệ giữ token của Pump.fun đã giảm xuống chỉ còn 0,01%, người chơi cũng có thể tránh việc tìm kim trong đống rơm ngay từ đầu, thay vào đó là chờ đợi một thời gian và tập trung vào những token vẫn "sống sót" sau hơn 1 ngày. Thời gian dường như đang trở thành công cụ lọc hiệu quả nhất. Đối với những nhóm kỳ vọng phát hành token dự án MEME, do môi trường thị trường như vậy, sự chân thành sẽ trở thành một cách kể chuyện đơn giản và hiệu quả, tiền xu xấu đang phá hủy thị trường, trong khi tiền xu tốt sẽ đánh bại tiền xu xấu.
