Tác giả: YettaS
Bài viết trước của tôi đã nhận được nhiều tranh cãi vì đề cập đến @berachain; hôm qua, @cz_binance cũng đang nỗ lực sử dụng meme để thúc đẩy @BNBCHAIN; trong buổi AMA với @DoveyWanCN, @forgivenever đã hỏi chúng tôi lý do tại sao lại ủng hộ Movement.
Hôm đó, khi đọc bài viết của @jinfizzbuzz về @megaeth_labs, cũng có người nói rằng nói về sinh thái mà chưa ra mạng thử nghiệm thì rất "không có thực"; trong những ngày gần đây, @solayer_labs và @StoryProtocol cũng chưa đạt được kỳ vọng của mọi người về TGE. Tôi xin được chia sẻ về logic đầu tư vào các chuỗi công khai của chúng tôi. Mỗi công ty làm chuỗi công khai đều có điểm xuất phát riêng, những gì tôi nói không nhất thiết là đúng, mời mọi người thảo luận.
Các chuỗi công khai trong quá khứ hoạt động như thế nào?
Bản chất của blockchain là "chuỗi", kể từ khi ra đời, việc xây dựng cơ sở hạ tầng trước đã trở thành thông lệ trong ngành, điều này trực tiếp tạo ra nhiều chuỗi công khai phổ dụng (Generic Public Chain) lấy sự khác biệt về mặt kỹ thuật làm điểm bán. Sau khi cơ sở hạ tầng được xây dựng, việc thu hút các nhà phát triển dApp trở thành một lựa chọn mặc định. Tuy nhiên, chúng ta đều biết rằng, cơ sở hạ tầng bản thân không thể thu hút người dùng, thì điều gì mới có thể thu hút người dùng? Đó là thu hút đầu tư, là ICO, NFT, DeFi, MEME - những ứng dụng có thể được chơi. Tuy nhiên, những ứng dụng này sẽ không tự động xuất hiện, vậy các chuỗi công khai sớm phải làm gì để vượt qua rào cản?
Dựa vào sức hút của người sáng lập, dựa vào tin tức về khoản tài trợ khổng lồ, dựa vào chiến dịch tiếp thị và quảng bá quy mô lớn, dựa vào hiệu ứng tài sản khổng lồ của TGE. Ngày nay, các chiến dịch tiếp thị của những chuỗi công khai này trở nên nhỏ bé so với EoS, với tài năng siêu phàm của BM, ICO kéo dài hơn một năm, huy động được 4 tỷ USD, nhưng sau đó thì không còn gì nữa. Tại sao lại có con đường như vậy? Bởi vì sự chú ý của công chúng là có hạn, khi chuỗi vẫn âm thầm không ai biết, sẽ không có bất kỳ ứng dụng hoặc người dùng nào chủ động đến với hệ sinh thái của bạn, đây chính là lý do tại sao cần có sự đầu tư liên tục của VC vào các chuỗi công khai mới.
Hiện tại, các chuỗi công khai đang gặp vấn đề gì?
Hiện tại, logic định giá của thị trường đối với các chuỗi công khai đang ở trong tình trạng vô cùng méo mó.
Một mặt, thị trường ngày càng không ủng hộ mô hình "xây dựng cơ sở hạ tầng trước", bởi vì số lượng Generic Public Chains thực sự tạo ra được sinh thái đếm trên đầu ngón tay, đây cũng là một trong những lý do khiến nhà đầu tư mất niềm tin vào VC - rất nhiều vốn được đổ vào quá nhiều chuỗi công khai, nhưng đa số không thể thực hiện được lời hứa tăng trưởng, hình ảnh do @defi_monk đưa ra dưới đây rất trực tiếp chỉ ra vấn đề này.
Nhưng mặt khác, các chuỗi công khai vẫn là hướng đi có mức định giá trần cao nhất trong toàn bộ ngành. Cho đến nay, chưa có bất kỳ dApp nào chứng minh được rằng họ có thể tồn tại lâu dài hơn các chuỗi công khai.
Nói cách khác, mặc dù thị trường hoài nghi về mức định giá cao của các chuỗi công khai, nhưng nó vẫn là lĩnh vực có mức trần định giá cao nhất gần với "chủ nghĩa dài hạn".
Vì vậy, mọi người vừa yêu vừa ghét mô hình này, ghét nó không có gì để xứng đáng với mức định giá cao như vậy, nhưng lại yêu nó bởi vì nếu làm tốt thì sẽ có mức trần định giá cao như vậy để so sánh.
Đây thực ra là vấn đề di sản lịch sử của ngành, cần phải chuyển đổi.
Chuyển đổi như thế nào?
Hiện tại, lại xuất hiện một con đường khác, đó là App Specific Chain, điều này bắt đầu từ hiện tượng @AxieInfinity, họ làm @Ronin_Network muốn thử đưa người dùng ứng dụng vào hệ sinh thái chuỗi, nhưng vấn đề là vẫn chưa đưa được, chính ứng dụng của họ cũng không còn sốt nữa.
Trong chu kỳ này, mô hình này được @HyperliquidX châm ngòi thêm, sau đó chúng ta có thể thấy:
- @Uniswap — Unichain
- @JupiterExchange — Jupnet
- @OndoFinance — Ondo Chain
- @ethena_labs — Ethena Chain
Lấy Ethena - công ty tôi am hiểu nhất làm ví dụ, ứng dụng tiếp theo của họ là Ethereal, một perp dựa trên USDe, bắt đầu xây dựng hệ sinh thái xoay quanh tài sản và ứng dụng cốt lõi của mình. Điều này có thể giống như Hàng Châu? Sau khi ra mắt Alibaba, toàn bộ ngành thương mại điện tử đều bắt đầu phát triển ở Hàng Châu.
Sự thay đổi mô hình này có thể nói là do ứng dụng mới là điểm tựa thực sự có thể đẩy ngành công nghiệp đến với đại chúng, cũng có thể nói là sự phân khúc thị trường dưới sự trưởng thành về mặt thương mại, mọi người đều đang sử dụng các cách khác nhau để tấn công vào hệ thống định giá truyền thống của ngành.
Hai mô hình này cuối cùng đang tranh giành điều gì?
Trong hệ sinh thái chuỗi công khai, chuỗi phụ thuộc vào việc quảng bá cơ sở hạ tầng quy mô lớn, câu chuyện tài trợ, sau đó sử dụng điều này để thu hút các nhà phát triển dApp, cuối cùng thông qua hệ sinh thái ứng dụng để đạt được việc giữ chân người dùng. Trong khi đó, dApp thông qua các kịch bản ứng dụng thực tế trực tiếp thu hút người dùng, và dưới sự di chuyển của người dùng và hiệu ứng đồng bộ, từ từ xây dựng được hệ sinh thái của riêng mình, cuối cùng phát triển thành một chuỗi.
Từ "ảo" đến "thực", từ "thực" đến "ảo", cùng một mục đích. Bản chất ở đây là gì? Bản chất là tranh giành phân phối, ai có thể thu hút người dùng hiệu quả hơn và thực hiện việc giữ chân người dùng.
Trong Web2, rào cản về phân phối cao hơn nhiều so với sản phẩm, bởi vì hầu hết các sản phẩm đều có chi phí biên giới gần bằng không, trong khi rào cản cạnh tranh về kênh phân phối lại rất cao.
Phân phối có nghĩa là độc quyền về nguồn lưu lượng truy cập + hiệu ứng mạng lưới nền tảng + độc quyền dữ liệu, chúng cùng nhau tạo nên lợi thế cạnh tranh cốt lõi của các công ty Web2.
Lấy TikTok làm ví dụ:
- Độc quyền nguồn lưu lượng truy cập: TikTok nắm bắt được làn sóng video ngắn, trở thành nguồn lưu lượng truy cập mới
- Hiệu ứng mạng lưới nền tảng: xây dựng thị trường hai mặt giữa người sáng tạo - người xem - nhà quảng cáo, khi nguồn cung nội dung tăng lên, độ dính của người dùng liên tục tăng
- Độc quyền dữ liệu: dữ liệu người dùng khổng lồ huấn luyện thuật toán đề xuất, không ngừng nâng cao độ chính xác phân phối, hình thành rào cản dữ liệu mạnh mẽ
Tại sao chúng tôi lại đầu tư vào Hooked? Chúng tôi luôn nói đây là một sản phẩm web2.5, bởi vì Tap to earn thực ra là một mô hình tiếp cận khách hàng hiệu quả đã được chứng minh trong thời gian dài, có thể thu hút được lưu lượng truy cập lớn bên ngoài, nhưng điều bị chứng minh là sai ở chỗ: lưu lượng truy cập do không gian mang lại chất lượng thấp, tỷ lệ chuyển đổi không đủ, ngay cả khi có thể thu hút lưu lượng truy cập hiệu quả, nhưng vẫn không thể giữ chân người dùng. Đây cũng là lý do tại sao chúng tôi sau đó quyết định từ chối tất cả các dự án Telegram tap-to-earn - thay đổi kênh, nhưng mô hình không thay đổi, chất lượng người dùng vẫn không cao.
Quay lại với bản chất kinh doanh này, logic phân phối vẫn tồn tại trong web3, chỉ là cách thức thu hút người dùng khác nhau.
Trước đây, Generic Public Chain không có sản phẩm chín muồi để dựa vào, không thể dựa vào sản phẩm để thu hút lưu lượng truy cập, càng không thể nói đến hiệu ứng độc quyền. Do đó, cách thức chiếm lĩnh Awareness chủ yếu dựa vào:
- Cảm giác tiên phong về mặt kỹ thuật: thu hút các nhà phát triển sớm và những người yêu thích công nghệ
- Sức hút của người sáng lập và tính độc đáo về văn hóa: tạo ra cảm giác gắn kết, hình thành cộng đồng
- Tài trợ và kích thích Token: thúc đẩy tăng trưởng người dùng trong ngắn hạn
Tuy nhiên, thành bại của mô hình này hoàn toàn phụ thuộc v
