Vào ngày 20 tháng 2 năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài chính Brazil đã phê duyệt Quỹ Giao dịch Giao ngay (ETF) XRP đầu tiên trên thế giới, thu hút sự chú ý toàn cầu. Sự kiện này không chỉ đánh dấu lần đầu tiên Bit XRP - một Bit gây tranh cãi - được đưa vào sản phẩm tài chính chính thống, mà còn nổi bật vị thế tiên phong của Brazil trong lĩnh vực quản lý Bit. Bài viết này sẽ thảo luận sâu về động cơ của Brazil khi phê duyệt ETF XRP, tính độc đáo của hệ sinh thái Bit của họ, và những tác động tiềm năng của quyết định này đối với thị trường toàn cầu.
I. Ý nghĩa đột phá của việc phê duyệt ETF XRP tại Brazil
1. Sự ra đời của ETF XRP giao ngay đầu tiên trên thế giới
Ủy ban Chứng khoán Brazil (CVM) chính thức phê duyệt quỹ "Hashdex Nasdaq XRP Index Fund" do công ty quản lý tài sản Hashdex phát hành vào ngày 19 tháng 2 năm 2025, trở thành ETF giao ngay đầu tiên trên thế giới trực tiếp liên kết với giá Bit XRP. Mặc dù ngày niêm yết cụ thể chưa được công bố, nhưng động thái này đã gây ra một chuỗi phản ứng: nhiều tổ chức như Bitwise, 21Shares và Grayscale đang đẩy nhanh việc nộp đơn xin phê duyệt ETF XRP, và JPMorgan Chase dự đoán các quỹ này có thể thu hút 3-6 tỷ USD dòng vốn.
XRP đã vướng vào bế tắc pháp lý trong thời gian dài do vụ kiện của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Năm 2023, tòa án Hoa Kỳ phán quyết rằng Bit XRP bản thân không phải là chứng khoán, nhưng một số hoạt động bán hàng có thể cấu thành phát hành chứng khoán. Phán quyết này mở đường cho việc tuân thủ của XRP. Việc Brazil chọn thời điểm này để ra mắt ETF XRP không chỉ là sự công nhận vị thế pháp lý của nó, mà còn là sự thăm dò xu hướng quản lý toàn cầu.
Sau khi thông báo được công bố, giá Bit XRP tăng mạnh, phản ánh sự tăng cường niềm tin của nhà đầu tư và sự quan tâm đến việc phát hành ETF.
Theo dữ liệu của CoinMarketCap, đến nay, giá giao dịch Bit XRP là 2,71 USD, tăng 7,2% trong 24 giờ qua và 11% trong 1 tuần.
II. Tại sao Brazil lại trở thành tiên phong của ETF XRP?
1. Tính linh hoạt và tầm nhìn của khung pháp lý
Quản lý Bit của Brazil lấy "phân loại quản lý" làm trọng tâm:
- Phân loại tài sản rõ ràng: Vào năm 2024, Brazil thông qua "Luật Bit", phân chia tài sản số thành "loại chứng khoán" và "loại thanh toán", với chứng khoán do CVM quản lý và thanh toán do Ngân hàng Trung ương phụ trách. XRP được xếp vào loại công cụ thanh toán do ứng dụng trong thanh toán xuyên biên giới, tránh được tranh chấp về chứng khoán.
- Cơ chế thử nghiệm sáng tạo: CVM thiết lập chương trình "Sandbox quản lý", cho phép các công ty fintech thử nghiệm sản phẩm mới trong phạm vi hạn chế. ETF XRP của Hashdex đã hoàn thành quá trình kiểm tra tuân thủ thông qua cơ chế này.
2. Nhu cầu thị trường thúc đẩy đổi mới chính sách
- Tỷ lệ người dùng Bit cao: Brazil có thị trường Bit lớn nhất Châu Mỹ Latin, khoảng 12% dân số (trên 25 triệu người) nắm giữ tài sản số, vượt xa mức trung bình toàn cầu (3,9%).
- Nhu cầu phòng ngừa lạm phát: Tỷ lệ lạm phát ở Brazil đã vượt 5% trong nhiều năm gần đây, khiến người dân coi Bit như công cụ bảo toàn giá trị. Vào năm 2024, khối lượng giao dịch stablecoin định giá bằng Real tăng 200%, phản ánh nhu cầu cấp bách của thị trường về các phương tiện thay thế đồng tiền pháp định.
3. Sự trỗi dậy của fintech trong nước
Sự trưởng thành của hệ sinh thái fintech ở Brazil đã tạo nền tảng cho việc ra mắt ETF:
- Tích hợp công nghệ của Sàn giao dịch B3: Là Sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất Châu Mỹ Latin, B3 đã hỗ trợ giao dịch hợp đồng tương lai Bit từ năm 2023, giúp giảm rào cản niêm yết ETF XRP.
- Sự thúc đẩy của các công ty quản lý tài sản trong nước: Hashdex hợp tác với Genial Investimentos, kết hợp kinh nghiệm xây dựng chỉ số của Nasdaq, để thiết kế sản phẩm cấu trúc phù hợp với sở thích của nhà đầu tư Brazil.
III. Toàn cảnh hệ sinh thái Bit của Brazil: Từ quản lý đến ứng dụng
1. Diễn biến chính sách: Từ thờ ơ đến ôm ấp
- Năm 2019: Ngân hàng Trung ương Brazil khởi động hệ thống thanh toán tức thời PIX, cung cấp cơ sở hạ tầng cho ứng dụng công nghệ Blockchain.
- Năm 2022: Quốc hội thông qua "Luật Nhà cung cấp Dịch vụ Ảo", yêu cầu các sàn giao dịch tuân thủ quy tắc chống rửa tiền, đồng thời cung cấp ưu đãi thuế (miễn thuế đối với tài sản Bit dưới 30.000 Real).
- Năm 2024: Ngân hàng Trung ương triển khai thí điểm "Digital Real", khám phá mô hình đồng tồn tại giữa CBDC và Bit tư nhân.
2. Sự phát triển của các dự án Bit trong nước
Brazil không chỉ là bãi thử nghiệm quản lý, mà còn là nơi ươm mầm đổi mới:
- Dịch vụ ngân hàng Bit của Nubank: Ngân hàng số lớn nhất Châu Mỹ Latin Nubank ra mắt tính năng giao dịch Bit vào năm 2023, cho phép người dùng mua trực tiếp BTC, ETH và XRP thông qua tài khoản ngân hàng.
- Sự tuân thủ của Mercado Bitcoin: Sàn giao dịch trong nước Mercado Bitcoin trở thành nhà cung cấp tài sản ảo đầu tiên được Ngân hàng Trung ương cấp phép, với 10 triệu người dùng vào năm 2024.
- Sự trỗi dậy của giao thức DeFi Pollen: Nền tảng DeFi tập trung vào tài chính chuỗi cung ứng nông nghiệp Pollen, sử dụng công nghệ Blockchain để cung cấp khoản vay lãi suất thấp cho các nông trại quy mô nhỏ và vừa, quản lý tài sản trị giá hơn 500 triệu USD.
IV. Hiệu ứng lan tỏa toàn cầu của ETF XRP
1. Vai trò mẫu mực cho quản lý của các quốc gia khác
Quyết định của Brazil có thể thúc đẩy ba loại quốc gia sau đây tham gia:
- Các nước láng giềng Châu Mỹ Latin: Argentina, Mexico đã bày tỏ ý định nghiên cứu ETF tương tự, nhằm tận dụng mô hình tuân thủ của Brazil để đẩy nhanh quá trình lập pháp.
- Các thị trường thân thiện với quản lý: UAE, Singapore có thể đưa XRP vào khung ETF hiện có, như DBS Bank ở Singapore đã khởi động nghiên cứu khả thi.
- Thị trường trưởng thành Âu - Mỹ: Sàn giao dịch MEMX của Mỹ đã nộp đơn xin phê duyệt ETF XRP lên SEC vào tháng 2/2025, trong khi 21Shares ở Châu Âu có kế hoạch ra mắt sản phẩm tương tự tại Sàn SIX Thụy Sĩ.
Kết luận: Tính sao chép của mô hình Brazil và tương lai của thị trường Bit
Trường hợp của Brazil chứng minh rằng, sự kết hợp giữa đổi mới quản lý và nhu cầu thị trường là chìa khóa cho việc chính thức hóa Bit. Kinh nghiệm của họ mang lại ba bài học cho các quốc gia khác:
1. Quản lý phân loại: Tránh chính sách "một kích cỡ vừa đủ", phân chia trách nhiệm quản lý dựa trên đặc tính tài sản.
2. Cơ chế Sandbox: Cho phép thử nghiệm sáng tạo trong phạm vi kiểm soát, cân bằng giữa rủi ro và tiến bộ.
3. Ưu tiên cơ sở hạ tầng: Thông qua nâng cấp hệ thống thanh toán và tuân thủ của sàn giao dịch, tạo tiền đề cho các sản phẩm tài chính phức tạp.
Mặc dù việc phổ biến toàn cầu ETF XRP vẫn đối mặt với các rào cản pháp lý và kỹ thuật, nhưng Brazil đã châm ngòi cho "cuộc cháy" đầu tiên. Như nhà phân tích Bloomberg James Seyffart nhận định: "Năm 2025 có thể là năm bùng nổ của ETF altcoin, và Brazil sẽ đóng vai trò như đề xuất ETF Bit vào năm 2013."
