Tác giả: Jaleel加六
Ai đang short ETH?
Gần đây, một bảng phân bổ tài sản của một tổ chức bí ẩn đã bị lộ ra, đáng chú ý là trong danh mục đầu tư "đa chiến lược" có ghi rõ một "vị thế short Ethereum trị giá 3,1 tỷ USD".
Vậy câu hỏi đặt ra là: Người nắm giữ vị thế short Ethereum trị giá 3,1 tỷ USD này là ai?
Chúng tôi đã tìm kiếm các nguồn của bảng phân bổ tài sản này và đưa ra hai ứng cử viên có khả năng nhất:
Trước tiên là Quỹ Bridgewater. Một số nguồn tin khác cũng đưa ra dữ liệu tương tự với bảng phân bổ tài sản này, và CEO của Bridgewater, Ray Dalio, đã từng bày tỏ sự quan tâm đến tiền điện tử, đồng thời ông cũng là một người theo chủ nghĩa tối đa hóa BTC, phù hợp với logic short ETH.
Một khả năng khác được thảo luận nhiều nhất chính là Citadel Securities mà chúng ta sẽ tập trung vào hôm nay.
Một "ông lớn" sụp đổ, một "ông lớn" khác xuất hiện
Nếu mọi người còn nhớ Thứ Hai Đen của tháng 8 năm 2024, khi Nhật Bản tăng lãi suất đã gây ra một đợt sụt giảm mạnh.
Đây là lần đầu tiên Nhật Bản kết thúc chính sách lãi suất âm, khiến tỷ giá Yên/USD tăng vọt, dẫn đến việc đảo ngược các giao dịch arbitrage và gây ra một đợt thanh lý lớn. Thị trường tài chính toàn cầu sụp đổ trong một nốt nhạc, chứng khoán Nhật Bản giảm 9%, chỉ số Nikkei hai lần kích hoạt cơ chế ngừng giao dịch, mức giảm lớn nhất trong 8 năm. Thị trường chứng khoán Hàn Quốc và Đài Loan cũng không thoát khỏi, kéo theo cả thị trường tiền điện tử cũng bị ảnh hưởng nặng nề, Bitcoin một thời điểm giảm xuống dưới 50.000 USD, trong khi Ethereum lao dốc hơn 25%, xóa sạch toàn bộ mức tăng trong năm.
Nhưng chỉ có lý do ảnh hưởng của nền kinh tế Nhật Bản thì không thể khiến tiền điện tử sụp đổ, rõ ràng không thể thuyết phục được tất cả mọi người, cho đến khi một số người chơi lâu năm tiết lộ những thông tin hậu trường.
Là một "ông hoàng" tiền điện tử ra đời sớm hơn SBF, Arthur Hayes - đồng sáng lập BitMEX, đã đăng bài trên mạng xã hội cho biết, thông qua các kênh trong lĩnh vực tài chính truyền thống, ông biết được có một "ông lớn" nào đó đang thanh lý tài sản tiền điện tử.
Mặc dù không nêu rõ tên, nhưng cộng đồng đã khá rõ ràng về hướng chỉ, đó chính là Jump Trading và bộ phận tiền điện tử của họ - Jump Crypto. Từ tháng 6 năm ngoái, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã bắt đầu điều tra Jump Crypto. Ngoài áp lực từ phía quản lý, Jump Crypto còn vướng vào một số sự kiện gây tranh cãi. Trước hết, sự sụp đổ của FTX khiến Jump Crypto chịu thiệt hại nặng nề. Ngoài ra, Jump cũng bị các cơ quan quản lý chú ý do liên quan đến sự sụp đổ của stablecoin TerraUSD.
Khi cuộc điều tra của CFTC ngày càng sâu, CEO trẻ tuổi của Jump Crypto, Kanav Kariya, đã tuyên bố từ chức, và các tài khoản Twitter chính thức của Jump cũng ngừng cập nhật, dường như báo hiệu Jump dần rời khỏi tầm nhìn của ngành công nghiệp tiền điện tử.
Tuy nhiên, khi một "ông lớn" sụp đổ, một "ông lớn" khác lại xuất hiện.
Hôm qua, nhà tạo lập thị trường Citadel Securities đã thông báo kế hoạch gia nhập lĩnh vực tạo lập thị trường tiền điện tử. Như một cuộc tiếp sức giữa các ông lớn tài chính truyền thống, khi Jump Crypto rút lui, Citadel Securities cũng đến từ nền tài chính truyền thống, đã chọn nhận lấy cây gậy tiếp sức trong thị trường tiền điện tử.
Jump và Citadel, với tư cách là đại diện của các ông lớn tài chính truyền thống, đều có nền tảng và chiến lược tương tự. Cả hai công ty đều khởi nghiệp từ hoạt động tạo lập thị trường, Jump đã chiếm được một vị trí trong thị trường tài chính thông qua giao dịch tần suất cao, trong khi Citadel dựa vào quỹ phòng hộ và phân tích định lượng tần suất cao để trở thành một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất toàn cầu. Khi gia nhập thị trường tiền điện tử, Jump mang theo một đội ngũ kỹ thuật mạnh mẽ, thiết bị phần cứng và nguồn vốn hỗ trợ, và Citadel cũng sở hữu những lợi thế tương tự.
Nhà tạo lập thị trường lớn nhất trên Phố Wall, huyền thoại Citadel
Citadel Securities là một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất trên Sàn Chứng khoán New York. Khối lượng giao dịch hàng ngày chiếm gần 35% lượng giao dịch cổ phiếu tại Mỹ, tương đương với tổng giá trị giao dịch hàng ngày trên hai sàn Thượng Hải và Shenzhen, với doanh thu hàng năm khoảng 7 tỷ USD. Đọc thêm: Vì sao Citadel Securities lại hút tiền như vậy?
Ngoài hoạt động tạo lập thị trường của Citadel Securities, hoạt động chính của toàn bộ Citadel là quỹ phòng hộ, quản lý 65 tỷ USD tài sản. Họ là những kỹ thuật gia trong giới quỹ phòng hộ, vừa quan tâm đến nền tảng cơ bản của các khoản đầu tư, vừa sử dụng lượng thông tin khổng lồ và các mô hình toán học để phân tích thị trường, được biết là chi hàng chục tỷ USD mỗi năm cho các mô hình và phần cứng.
Theo dữ liệu của LCH Investments, trong năm 2022, 20 công ty quỹ phòng hộ hàng đầu đã tạo ra tổng cộng 22,4 tỷ USD lợi nhuận (sau khi trừ phí), trong đó Citadel đứng đầu với mức lợi nhuận 16 tỷ USD trong năm 2022, lập kỷ lục mới về mức lợi nhuận hàng năm của các công ty quỹ phòng hộ. Dữ liệu mới nhất cho thấy, xét về tổng lợi nhuận ròng và xếp hạng toàn cầu, Citadel vẫn đứng đầu trong số tất cả các quỹ phòng hộ trên thế giới, trong khi Bridgewater đứng thứ tư.
Nguồn dữ liệu: LCH Investments
Người sáng lập Citadel, Ken Griffin, có tài sản ròng lên tới 45,9 tỷ USD, xếp thứ 22 trong Danh sách 400 người giàu nhất của Forbes và thứ 31 trên toàn cầu, ông thậm chí đã từng tuyên bố rằng "Chúng tôi thực sự sản xuất tiền".
Còn CEO của Citadel Securities, tên cũng rất giống với "ông vua tiền điện tử", đó là Zhao Peng.
So với hành trình của Ken Griffin, người sáng lập Citadel, thì lý lịch của Zhao Peng càng khiến mỗi người châu Á cảm thấy thích thú: Vào lớp thiếu nhi từ 10 tuổi, vào Đại học Bắc Kinh chuyên ngành Toán học ở tuổi 14, sau đó sang Mỹ học tiến sĩ tại Đại học California, Berkeley.
Năm 2006, Zhao Peng gia nhập Citadel, nhờ năng khiếu toán học xuất sắc, anh nhanh chóng nổi bật. Đến năm 2017, anh ngồi vào vị trí CEO, trở thành một trong những người được Ken Griffin, người sáng lập, tin tưởng nhất.
Trong bốn năm làm CEO, Zhao Peng đã tăng gấp 5 lần doanh thu thuần từ hoạt động tạo lập thị trường của Citadel Securities, tốc độ tăng trưởng này gần như khó tin. Dưới sự lãnh đạo của anh, Citadel Securities không chỉ chiếm vị trí thống lĩnh trên thị trường, mà còn đạt được mức độ sinh lời chưa từng có.
Tên của Zhao Peng cũng trở thành biểu tượng của những người xuất chúng trong giới du học sinh cách đây hơn một thập kỷ. Đọc thêm: CEO Citadel Securities Zhao Peng: Đỉnh cao của người Hoa trên Phố Wall, cuộc sống bất ngờ từ 10 tuổi
Theo hồi ức của các du học sinh lúc bấy giờ, trong một nhà hàng Tứ Xuyên ở Chinatown, họ vừa ăn mỡ lợn, vừa huyên thuyên về Zhao Peng: "Trên biểu tượng của Chicago, lakeshore, anh ấy đã mua một mạch hai căn hộ sang trọng hướng ra hồ Michigan, tổng giá trị hơn 1 triệu USD." Họ đều hy vọng trở thành Zhao Peng tiếp theo.
Citadel và "âm mưu" với Sequoia và Paradigm
Citadel chính thức gia nhập thị trường tiền điện tử muộn hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh, cuối cùng Jane Street và Jump Trading lần lượt bắt đầu kinh doan
Đối tác của Sequoia Capital, ông Lam Quân Nhị, sẽ tham gia Hội đồng quản trị của Citadel Securities, và đồng sáng lập của Paradigm, ông Matt Huang, cho biết sẽ cùng với Citadel Securities mở rộng công nghệ và chuyên môn của họ sang nhiều thị trường và loại tài sản khác, bao gồm cả tài sản Bit. Tuy nhiên, vào thời điểm đó, Griffin để tránh các vấn đề về quản lý, vẫn tuyên bố với truyền thông rằng Citadel Securities tạm thời chưa tham gia vào giao dịch tiền Bit.
Tuy nhiên, câu trả lời như vậy rõ ràng không che giấu được dấu vết Citadel đã âm thầm bố trí từ lâu. Chính từ năm đó, Citadel chính thức bắt đầu thử nghiệm trong ngành Bit, thành lập một bộ phận Bit chuyên biệt.
Đầu tiên, họ điều động Jamil Nazarali, Giám đốc phát triển kinh doanh toàn cầu của Citadel Securities, trở thành Giám đốc điều hành của bộ phận Bit của Citadel, bắt đầu hợp tác với nhà tạo lập thị trường hàng đầu Virtu Financial, quỹ lớn Schwab và Fidelity về giao dịch và môi giới tài sản số.
Sau đó, vào tháng 6 năm 2023, họ chính thức ra mắt nền tảng giao dịch Bit EDX Markets do họ liên kết, với Jamil Nazarali làm Giám đốc điều hành, nền tảng này tập trung vào "phi lưu ký" và "nhà đầu tư bán lẻ", chỉ giao dịch BTC, ETH, LTC và BCH.
Ngoài Jamil Nazarali, Citadel cũng đào tạo nhiều nhân tài có liên quan mật thiết đến cộng đồng Bit. Ví dụ, Brett Harrison, cựu Chủ tịch FTX US, người đã rời khỏi FTX US do mâu thuẫn về quản lý, trước đó cũng từng là Giám đốc kỹ thuật tại Citadel Securities, mang lại nhiều đổi mới công nghệ cho công ty.
Tuy nhiên, bản thân Griffin luôn có thái độ khá mâu thuẫn đối với Bit. Trước đây, ông từng công khai bày tỏ quan điểm thận trọng với Bit, cho rằng chúng không có giá trị thực tế. Nhưng trong phỏng vấn gần đây, ông lại thừa nhận rất tiếc là không đầu tư sớm vào BTC, nếu nhìn thấy giá trị rõ ràng hơn, có thể ông đã sớm mua những tài sản này.
Lý do Citadel Securities tiến vào lĩnh vực Bit không phức tạp như chúng ta tưởng, việc "đứng về phía đúng" về mặt chính trị càng làm sâu sắc hơn mối liên kết của họ với thế giới Bit. Sau khi Trump được bầu làm Tổng thống, đặc biệt là sự ủng hộ của ông đối với ngành Bit, đã khiến nhiều ông lớn tài chính truyền thống, trong đó có Griffin, nhìn thấy tiềm năng to lớn của Bit. Giống như hầu hết "cá voi" trong ngành Bit, Griffin cũng kiên định ủng hộ Đảng Cộng hòa trong chu kỳ bầu cử năm 2024, trở thành một trong năm nhà tài trợ hàng đầu cho Đảng Cộng hòa, chỉ sau Elon Musk.
Citadel, từ thị trường chứng khoán đến thị trường Bit
Quay lại chủ đề chúng ta thảo luận ở đầu bài, tại sao bảng phân bổ tài sản của một tổ chức nắm giữ "31 tỷ USD vị thế short ETH" lại bị nghi là của Citadel?
Ngoài việc họ gần đây có nhiều động thái trong ngành Bit, tên Citadel luôn gắn liền với "đầu cơ giá xuống". Có rất nhiều tin đồn về hoạt động đầu cơ giá xuống của họ trên thị trường.
Sớm nhất vào thời kỳ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 2015, có tin đồn rằng lực lượng đầu cơ giá xuống nước ngoài là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán Trung Quốc. Vào thời điểm đó, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc đã kiểm tra nhiều tài khoản và tạm dừng một số tài khoản bị nghi ngờ ảnh hưởng đến giá cả chứng khoán hoặc quyết định đầu tư của nhà đầu tư khác.
Trong số đó, có một công ty không đáng kể: Công ty TNHH Thương mại Sidu (Thượng Hải). Và công ty Sidu này, trong hệ thống công bố thông tin tín dụng doanh nghiệp toàn quốc, được hiển thị là doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài, cổ đông là Citadel. Sau hơn 5 năm điều tra và đàm phán, Sidu cuối cùng đồng ý trả 100 triệu USD để đạt được thỏa thuận hòa giải với cơ quan quản lý Trung Quốc. Vào thời điểm đó, một blogger tài chính nổi tiếng ở nước ngoài, Zerohedge, tiết lộ rằng Citadel có mối liên hệ chặt chẽ với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, thường xuyên tiến hành các cuộc họp bí mật, thực chất là công cụ để Cục Dự trữ Liên bang kiểm soát sự ổn định của thị trường. Họ sử dụng các biện pháp như giao dịch tần suất cao để thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ.
Tiếp đến, vào năm 2021, khi Robinhood cấm giao dịch của nhà đầu tư bán lẻ trong sự cố cổ phiếu GME, tên Citadel lại một lần nữa xuất hiện trong tâm điểm nghi vấn. Nhà đầu tư bán lẻ tin rằng Citadel, thông qua việc hỗ trợ tài chính cho Robinhood, đã điều khiển cuộc đối đầu giữa nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức. Mặc dù Ken Griffin đã phủ nhận các cáo buộc này tại phiên điều trần, nhưng mối quan hệ chặt chẽ giữa công ty của ông và Robinhood vẫn khiến những cáo buộc này khó lắng xuống.
Cần biết rằng, Citadel Securities không phải là một nhà tạo lập thị trường bình thường. Mối quan hệ bên ngoài của nó với Robinhood là mối quan hệ giữa khách hàng và nhà cung cấp, nhưng nhìn từ bên trong, Citadel cung cấp cho Robinhood một lượng lớn dòng lệnh giao dịch. Tất cả điều này đều bị phơi bày trong sự kiện GameStop. Bởi vì Citadel đã trả hàng triệu USD cho Robinhood để thực hiện những giao dịch này, nên tự nhiên nó trở thành "bàn tay đen" trong mắt nhà đầu tư bán lẻ.
Thực tế, hoạt động đầu cơ giá xuống của Citadel trong nhiều năm đã khiến nó trở thành "kẻ điều khiển thị trường ẩn mình" trên thị trường.
Thậm chí vào năm 2023, Terraform đã cáo buộc Citadel có thể tham gia vào hoạt động đầu cơ giá xuống UST, cuối cùng dẫn đến sự sụp đổ của UST vào tháng 5 năm 2022, và yêu cầu Citadel Securities cung cấp một số dữ liệu giao dịch then chốt. Mặc dù Citadel kiên quyết phủ nhận bất kỳ liên hệ trực tiếp nào với sự sụp đổ của UST.
"Không lạ gì diễn biến giá cổ phiếu GME lại gần như giống với ETH", một thành viên cộng đồng chỉ ra rằng Citadel Securities đóng vai trò quan trọng ở đây, chẳng hạn như sử dụng cùng một chiến lược và phương pháp để tạo lập thị trường. Quả thực, kể từ tháng 7 năm 2024, diễn biến giá của ETH gần như giống hệt với diễn biến giá cổ phiếu GME.
Không có gì ngạc nhiên khi gần đây Citadel Securities bị nghi là một trong những tổ chức đang đầu cơ giá xuống ETH.
Tuy nhiên, nói lại, với tư cách là một quỹ phòng hộ hàng đầu, việc họ vừa nắm giữ lượng lớn ETH giao ngay, vừa đầu cơ giá xuống ETH để phòng ngừa rủi ro, cũng là một khả năng. Từ góc độ này, điều này có thể là một tin tốt, bởi vị thế nắm giữ giao ngay mới là vị thế chính, đầu cơ giá xuống chỉ là chiến lược phụ trợ, với mục đích bảo toàn và tăng trưởng tài sản một cách ổn định.
Điều này cũng gián tiếp chứng minh tin đồn "ETH đang thay đổi chủ sở hữu lớn" đang được lan truyền rộng rãi, các ông lớn trên Phố Wall đang từng bước xây dựng vị thế, trở thành những "ông chủ mới" của thị trường Bit. Cuộc cạnh tranh và đấu tranh giữa các nhà tạo lập thị trường Bit vẫn đang tiếp diễn.
