Việc cắt giảm lãi suất là vô ích? Các quan chức Fed tỏ ra cứng rắn: "Có thể cần phải tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát đảo ngược"

Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản trên: Mục lục bài viết Chính sách của Tổng thống Trump gây ra sự không chắc chắn khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có xu hướng "quan sát" Nếu chuyển sang gió ngược khi kiềm chế lạm phát, có thể cần tăng lãi suất để đối phó Fed không vội hạ lãi suất Một quan chức của Fed tuần này một lần nữa phát ra tín hiệu diều hâu về nhịp độ cắt giảm lãi suất, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang khu vực Richmond, Thomas Barkin, trong một bài phát biểu ngày 25/2 đã thảo luận về lạm phát, ông nói rằng Ngân hàng Trung ương Mỹ phải kiên định trên con đường chống lạm phát, và chỉ ra rủi ro gió ngược lạm phát có thể dẫn đến Fed phải áp dụng chính sách tăng lãi suất để đối phó. Barkin nhấn mạnh trong bối cảnh tăng cao mức độ không chắc chắn về kinh tế vĩ mô, nên duy trì "hạn chế tiền tệ ở mức độ vừa phải": "Thị trường lao động vẫn ổn định, nhưng tỷ lệ lạm phát vẫn hơi cao. Trước khi chúng tôi có nhiều niềm tin hơn rằng lạm phát sẽ quay về mục tiêu 2%, việc duy trì hạn chế ở mức độ vừa phải là hợp lý. Tôi biết rằng cuộc chiến chống lạm phát là một quá trình dài hạn, nhưng chúng tôi phải kiên định. Chúng tôi đã nhận ra vào những năm 70 rằng nếu chúng tôi kiềm chế lạm phát quá sớm, nó sẽ lại xuất hiện. Không ai muốn trả giá như vậy." Chính sách của Tổng thống Trump gây ra sự không chắc chắn khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có xu hướng "quan sát" Barkin nhấn mạnh "sự không chắc chắn" là thách thức đối với Fed, bao gồm xung đột địa chính trị, thiên tai, đặc biệt là những thay đổi chính sách ở Washington, như thuế quan, nới lỏng quy định, thay đổi chính sách nhập cư, sản xuất năng lượng, cũng như thay đổi về thuế và chi tiêu. Ông nói rằng mặc dù lịch sử đã cung cấp cho chúng ta một số hướng dẫn, nhưng vẫn chưa rõ ràng mức độ áp dụng của các thay đổi chính sách đối với môi trường hiện tại. Ông nhận thấy rằng phân tích kinh tế về chính sách thuế quan của Trump trong nhiệm kỳ đầu tiên năm 2018 kết luận rằng nó đã dẫn đến tăng lạm phát khoảng 30 điểm cơ bản. "Nhưng lần này chính sách sẽ không hoàn toàn giống nhau, và chúng tôi cũng không biết liệu kinh nghiệm lạm phát gần đây có thể làm tăng hoặc giảm tác động lần này." Về vấn đề này, ông thẳng thắn nói: Trong bối cảnh mức độ không chắc chắn gia tăng như vậy, rất khó để thực hiện những thay đổi chính sách tiền tệ lớn, tôi thà "quan sát xem sự không chắc chắn này sẽ phát triển như thế nào và nền kinh tế sẽ phản ứng như thế nào". Nếu chuyển sang gió ngược khi kiềm chế lạm phát, có thể cần tăng lãi suất để đối phó Ngoài ra, Barkin cũng cho biết, trong nhiều năm qua, Fed đã ở trong vị thế thuận lợi khi kiềm chế lạm phát, nhưng trong vài năm gần đây, một số yếu tố đã dẫn đến sự thay đổi hướng gió không còn rõ ràng, ông liệt kê các yếu tố như đại dịch, xung đột địa chính trị, thuế quan, thâm hụt nợ công Mỹ, già hóa dân số, thiếu lao động, tình hình di cư, v.v. có thể gây áp lực tăng giá và lạm phát trong dài hạn. Tất cả những xu hướng này cho thấy chúng ta có thể sẽ chứng kiến gió ngược thay vì gió thuận đối với lạm phát. Khi chúng tôi cố gắng kết thúc cuộc chiến chống lạm phát, tất cả những sự không chắc chắn này đòi hỏi chúng tôi phải thận trọng. Nếu gió ngược vẫn tiếp tục tồn tại, rất có thể chúng tôi sẽ cần sử dụng chính sách (tăng lãi suất) để đối phó với gió ngược. Fed không vội hạ lãi suất Những phát biểu mới nhất của Barkin cũng khẳng định quan điểm "khá thận trọng" của đa số quan chức Fed về nhịp độ cắt giảm lãi suất. Biên bản cuộc họp của Fed vào tháng 1 vừa công bố cho thấy, các nhà hoạch định chính sách của Fed bày tỏ lo ngại về tác động của chính sách thuế quan của Trump đối với lạm phát, xu hướng theo dõi tình hình, họ cần thấy thêm bằng chứng cho thấy lạm phát đang giảm dần mới sẽ xem xét tiếp tục cắt giảm lãi suất. Chủ tịch Fed Powell cũng nhiều lần khẳng định không vội hạ lãi suất trong phiên điều trần tại Quốc hội tháng này, khiến thị trường lo ngại Fed sẽ kéo dài việc duy trì mức lãi suất cao 4,25% - 4,5% hiện tại. Công cụ FedWatch của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago cho thấy, hiện thị trường dự báo Fed có thể sẽ nối lại việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và có thể cắt giảm thêm một lần nữa vào tháng 9, dự kiến Fed sẽ có 2 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Hiện tại, thị trường đang theo dõi chỉ số chi tiêu cá nhân tiêu dùng (PCE) sẽ được công bố vào thứ Sáu tuần này, xem liệu chỉ số lạm phát được Fed ưa chuộng này có thể giảm dần, từ đó Fed có thể xem xét lại quan điểm về lạm phát và định hướng chính sách trong tương lai. Nguồn ảnh: Công cụ FedWatch của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago