Tác giả: Nancy, PANews
Ngày 24 tháng 2, sau khi nền tảng mã thời gian Time.fun chính thức ra mắt trên Solana, nhóm sáng lập Solana đã nhanh chóng ủng hộ mạnh mẽ, thậm chí Toly - đồng sáng lập Solana - còn đề cập đến trong bài đăng, mang lại độ phủ sóng lớn cho thị trường. Hành động này không chỉ là phản hồi mạnh mẽ đối với việc Pump.fun hút máu thanh khoản, mà còn là một lần nữa khám phá tăng trưởng sau khi rối loạn phát hành tiền điện tử của các nhân vật nổi tiếng đã gây thiệt hại cho hệ sinh thái Solana.
Pump.fun có ý định "lật bàn",khủng hoảng hệ sinh thái Solana gia tăng
Sau vụ bê bối tiền điện tử của các nhân vật nổi tiếng như Libra, thanh khoản của Solana đã bị rút nhanh chóng và tâm lý thị trường vẫn ảm đạm. Là động cơ lưu lượng truy cập trong chu kỳ này của hệ sinh thái Solana, cũng là "máy in tiền" trên chuỗi, hiện giai đoạn này giao thức này khó có thể tiếp tục cung cấp thanh khoản, và các yếu tố như tự xây dựng AMM, tin đồn phát hành token, bán tháo token liên tục và sự không chắc chắn của các vụ kiện pháp lý cũng khiến Solana chính thức "không hài lòng".
Vào tháng 1 năm nay, trong bối cảnh hoạt động của Pump.fun vẫn đang tăng trưởng, nhưng lại gặp phải kiện tụng. Theo báo cáo của Bloomberg Law lúc đó, Pump.fun đối mặt với vụ kiện tập thể, bị cáo buộc vi phạm luật chứng khoán Mỹ, thông qua tiếp thị và phát hành các đồng Meme không đăng ký và biến động cực cao, khiến nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro tài chính lớn, và thu phí gần 500 triệu USD từ đó. Vụ kiện này đã được nộp tại Tòa án Khu vực Liên bang Miền Nam New York, nguyên đơn mô tả đây là "một sự tiến hóa mới của lừa đảo Ponzi và bơm - xả". Không lâu sau đó, hai công ty luật Mỹ là Burwick Law và Wolf Popper cũng khởi kiện Pump.fun, yêu cầu nền tảng này xóa bỏ các token sử dụng quyền sở hữu trí tuệ của họ (bao gồm biểu tượng và tên của họ) mà không được phép.
Tệ hơn nữa, khi MEME "tắt lửa", với tư cách là đối tượng chịu ảnh hưởng trực tiếp của làn sóng này, tỷ lệ tốt nghiệp và khối lượng giao dịch của Pump.fun cũng giảm mạnh, dẫn đến hoạt động chung của hệ sinh thái Solana bị ảnh hưởng.
Dữ liệu của The Block cho thấy, tính đến ngày 24 tháng 2, tỷ lệ chuyển token Pump.fun sang Raydium chỉ là 0,96%, giảm 54,7% so với đỉnh lịch sử 2,12%. Đồng thời, giao dịch trên chuỗi của Pump.fun cũng giảm nhiệt, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày giảm từ 31,3 tỷ USD vào tháng 1 xuống 1,9 tỷ USD tính đến ngày 24 tháng 2, giảm tới 93,9%. Và xét về doanh thu phí giao dịch, dữ liệu DefiLlama cho thấy, tính đến ngày 25 tháng 2, doanh thu phí giao dịch của Pump.fun là 2,45 triệu USD, giảm gần 84,1% so với đỉnh lịch sử (1,538 triệu USD vào ngày 25 tháng 1).
Sự sụt giảm mạnh về mặt kinh doanh buộc Pump.fun phải bắt đầu thám hiểm nhiều sản phẩm hơn. Tuy nhiên, một số nỗ lực trong số đó đối với Solana, hệ sinh thái vẫn chưa hồi phục, là một đòn nặng nề. Đầu tháng này, KOL tiền điện tử Hebi (@hebi555) đăng bài trên X tiết lộ rằng Pump.fun dự định sử dụng mô hình đấu giá Hà Lan để huy động vốn trên nhiều CEX (sàn giao dịch tập trung). Mặc dù đồng sáng lập Pump.fun Alon đã phủ nhận tin đồn này và cho rằng thông tin về token tiềm năng không chính xác, nhưng phản hồi này vẫn bị nhiều người trong ngành nghi ngờ. Ví dụ, Wu Shuo Blockchain công khai chỉ ra rằng Alon đang nói dối, nhiều công ty niêm yết trên CEX đã xác nhận kế hoạch phát hành token của Pump.fun và cho biết họ có thể công khai các tài liệu chuẩn bị sau khi được cấp phép. Nếu Pump.fun cuối cùng phát hành token, nó chắc chắn sẽ gây ra tác động lớn đến thị trường Solana, đặc biệt là trong bối cảnh thanh khoản đã căng thẳng, chắc chắn sẽ dẫn đến mức độ rút vốn lớn hơn.
Hơn nữa, Pump.fun đã kiếm được khoản thu nhập đáng kể từ phí giao dịch, thậm chí nhờ doanh thu hàng năm 1 tỷ USD mà lọt vào danh sách 10 công ty cá cược lớn nhất thế giới vào năm 2024. Theo dữ liệu của Onchain Lens, Pump.fun đã kiếm được khoảng 2,99 triệu SOL, hiện có giá trị thị trường khoảng 431 triệu USD, và hành vi bán ra liên tục của họ cũng gây ra áp lực bán lớn đối với token SOL.
Điều đáng chú ý hơn là Pump.fun gần đây có ý định "lật bàn". Ngày 24 tháng 2, thị trường lan truyền tin đồn rằng Pump.fun đang thử nghiệm nội bộ một nhóm thanh khoản AMM (Nhà tạo lập thị trường tự động) do họ tự phát triển, và cộng đồng đoán rằng họ có thể sẽ ra mắt nền tảng Swap riêng để thay thế nhà cung cấp bên thứ ba Raydium, nhằm thu thêm nhiều phí giao dịch, hành động này cũng được cộng đồng nhìn chung cho là quá tham lam. Nếu thông tin này là sự thật, đây chắc chắn sẽ là một đòn nặng nề đối với các DEX trên Solana, bởi vì Raydium và Jupiter đang gánh vác nhiều thanh khoản đến từ Pump.fun, và những DEX này vẫn là trung tâm thanh khoản của hệ sinh thái Solana. Tệ hơn nữa, gần đây Raydium và Jupiter cũng bị liên quan đến bê bối phát hành tiền điện tử của Libra.
Ngay sau khi tin đồn về AMM của Pump.fun được lan truyền, dữ liệu CoinGecko cho thấy, giá token RAY của Raydium đã giảm 40,9%, mặc dù diễn biến chung của thị trường cũng ảnh hưởng đến điều này.
Về việc Pump.fun có thể hoàn toàn bỏ rơi Raydium, InfraRAY - người đóng góp cốt lõi của Raydium - phản hồi rằng đây là "sai lầm chiến lược", và nghi ngờ Pump.fun có thể sao chép thành công hiện tại. Anh cũng chỉ ra rằng nếu Pump.fun chuyển sang AMM mới, có thể sẽ đối mặt với nhiều rủi ro như cơ sở hạ tầng không đủ, nhu cầu di chuyển token thấp, và khối lượng giao dịch ban đầu không đủ. Đáng chú ý là Quỹ Solana đã đầu tư vào Raydium và Jupiter lần lượt vào tháng 10 năm 2020 và tháng 3 năm 2021, hành động "tách ra" của Pump.fun chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến lợi ích của Quỹ Solana, và chuỗi hành động này chắc chắn sẽ mang lại thêm nhiều bất định cho hệ sinh thái Solana.
"Những tên khốn kiếp đó đang phá hoại thị trường để thu lợi tối đa có thể tự gặt hái quả của hành động của mình. Nhưng những công ty tạo ra sản phẩm chất lượng, thu phí minh bạch và cạnh tranh để giành lấy khách hàng thì rất tuyệt vời. Doanh thu của họ nên trở thành động lực để bạn cạnh tranh và giành lấy thị phần của họ." Bài đăng mới nhất của Toly cũng được cộng đồng hiểu là đang chỉ trích Pump.fun.
Được MEME hỗ trợ, Time.fun đượcSolana chính thức ủng hộ
MEME là một trong những động lực quan trọng giúp Solana lật ngược thế cờ, sau khi bị Pump.fun "đâm sau lưng", Time.fun trở thành sản phẩm mới được Solana chính thức hỗ trợ.
Là sản phẩm cùng xuất thân từ AllianceDAO, Time.fun là một nền tảng mã thời gian tương tự như Friend.tech trước đây rất nổi tiếng, cho phép các nhà sáng tạo mã thời gian thành các token có thể giao dịch được. Ban đầu, sản phẩm này dựa trên mạng Base, nhưng đến tháng 11 năm 2024 đã thông báo chuyển sang Solana. Lúc đó, đồng sáng lập Time.fun 0xKawz cho biết, "Trong hơn một năm qua, Solana đã đạt được những bước tiến đáng kể trên nhiều mặt. Ngược lại, hệ sinh thái Ethereum khiến người ta cảm thấy mệt mỏi, thường quá tập trung vào công nghệ và tự phụ. Bầu không khí của Ethereum giống như một nhóm triết gia cao ngạo. Nếu Ethereum không giải quyết được vấn đề văn hóa của mình, khi ngày càng nhiều nhà phát triển như Time.fun lựa chọn chuyển sang, Solana sẽ dần chiếm ưu thế."
Ngày 24 tháng 2 năm nay, sau khi Time.fun chính thức chuyển sang mạng Solana, họ đã công khai quảng bá trên X về token MEME có tên "toly's minutes". Bài đăng này cũng nhận được phản hồi từ chính Toly, anh ấy còn nói r
Theo báo cáo của The Block, nhà sáng lập Time.fun Kawz cho biết, trong tương lai họ sẽ xem xét phát hành token riêng của nền tảng. Nếu các nền tảng khác được xây dựng dựa trên cơ sở tokenization thời gian, thì một token dựa trên nền tảng có thể kết nối tất cả chúng lại với nhau. Tuy nhiên, Kawz cũng thừa nhận rằng việc thảo luận về việc phát hành token của Time.fun vẫn còn quá sớm, vì nền tảng này trước tiên phải tìm ra sự phù hợp của sản phẩm với thị trường, và mục tiêu then chốt của nền tảng là làm cho tokenization thời gian có khả năng tổ hợp, để các nền tảng khác được xây dựng trên Time.fun có thể sử dụng. Ông chỉ ra rằng, mục tiêu dài hạn thực sự của Time.fun là tạo ra một loại tài sản mới, cho phép mọi người sở hữu thời gian của người khác, giao dịch nó và sử dụng nó cho các sản phẩm và dịch vụ khác nhau.
Sinh thái gặp khó khăn, nhưng nhiềuchỉ số then chốt vẫn mạnh mẽ
Gần đây, sinh thái Solana đối mặt với nhiều thách thức, với những tiếng nói FUD liên tục trên thị trường.
Một mặt, giá trị thị trường của MEME trên Solana đã giảm mạnh sau khi sốt. Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy, tính đến ngày 26 tháng 2, giá trị thị trường của MEME trên Solana là 8,64 tỷ USD, trong khi vào tháng 1 đã lên gần 15 tỷ USD.
Đồng thời, việc giải phóng lượng lớn SOL sắp tới cũng gây áp lực thanh khoản. Có 11,2 triệu SOL sẽ được giải phóng lưu thông vào ngày 1 tháng 3, đây là quy mô giải phóng token lớn nhất trong lịch sử (trị giá 2 tỷ USD). Theo phân tích của nhà phân tích tiền điện tử Artchick.eth, trong 3 tháng tới sẽ có hơn 15 triệu SOL (khoảng 2,5 tỷ USD) được đưa vào lưu thông, trong đó phần lớn được mua bởi các quỹ như Galaxy Digital, Pantera Capital và Figure thông qua đấu giá FTX với giá 64 USD/SOL, nhiều quỹ VC vẫn có lợi nhuận khủng. Trader RunnerXBT chỉ ra rằng, Galaxy Digital, Pantera và Figure lần lượt nắm giữ 3 tỷ, 1 tỷ và 150 triệu USD lợi nhuận chưa thực hiện trên SOL. Thị trường đoán rằng những tổ chức này có thể bán tháo vị thế, và vụ lừa đảo LIBRA do Tổng thống Argentina Milei chứng thực gần đây càng khiến thị trường hoảng loạn hơn.
Dữ liệu cũng phản ánh rõ ràng áp lực mà sinh thái Solana đang phải đối mặt. Dữ liệu từ Artemis cho thấy, tính đến ngày 24 tháng 2, số địa chỉ hoạt động hàng ngày trên Solana là 5,3 triệu, giảm hơn 34,5% so với đỉnh trong năm; khối lượng giao dịch hàng ngày cũng đã giảm mạnh 62,1% so với đỉnh trong năm, chỉ còn 10,5 tỷ USD. Trong đó, sự sụt giảm của khối lượng giao dịch DEX đặc biệt rõ rệt, mặc dù vẫn đứng thứ hai trên tất cả các chuỗi, nhưng đã giảm 89,9% so với đỉnh vào tháng 1; ngoài ra, giá token SOL cũng đã giảm 46,2% so với đỉnh 262,6 USD trong năm.
Những dữ liệu này phản ánh rõ hoạt động và nhiệt độ thị trường của sinh thái Solana đã giảm rõ rệt. Tuy nhiên, Solana vẫn đang có thành tích nổi bật trên nhiều chỉ số then chốt. Dữ liệu từ Artemis cho thấy, tính đến ngày 24 tháng 2, xét về số địa chỉ hoạt động hàng ngày, Solana đứng đầu với 5,3 triệu địa chỉ, vượt trội so với Ethereum, NEAR, SUI và Aptos. Về số lượng giao dịch, Solana dẫn đầu với 56,5 triệu giao dịch mỗi ngày, trong khi các chuỗi khác chỉ ở mức hàng triệu giao dịch hoặc thấp hơn. Về TVL, Solana đạt 7,3 tỷ USD, chỉ sau Ethereum, vượt trội so với Sui, Avalanche và Aptos.
Ngoài ra, Solana còn có nhiều yếu tố hỗ trợ tiềm năng, như kỳ vọng về việc SOL được niêm yết ETF giao ngay và đề xuất sửa đổi mô hình lạm phát Solana SIMD-0228, có thể sẽ mang lại thêm niềm tin và thanh khoản cho Solana.
