Tác giả: Weilin, PANews
Ngày 25 tháng 2, Binance đã thông báo sẽ triển khai "cơ chế giới hạn biên độ tăng giá" trong giao dịch trước khi niêm yết Launchpool, và lần thử nghiệm này sẽ áp dụng cho RedStone (RED). RedStone (RED) là dự án thứ 64 trong Launchpool của Binance, đây là một oracle đa chuỗi xuyên EVM và phi-EVM. Trong quy tắc giao dịch trước niêm yết này, Binance cho biết nhằm thúc đẩy đổi mới và nâng cao trải nghiệm giao dịch của người dùng, họ đã triển khai "cơ chế giới hạn biên độ tăng giá" (Price Cap Mechanism). Tuy nhiên, cơ chế này chỉ được thử nghiệm trong đợt phát hành token RED, và vẫn chưa xác định liệu nó có trở thành tính năng lâu dài hay không.
Trước đó, vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, sự sụt giảm mạnh của Bit đã khiến Huobi triển khai một số cơ chế thanh lý một phần và ngừng giao dịch, tuy nhiên các biện pháp này chưa được các sàn giao dịch rộng rãi áp dụng. Cựu CEO của Binance, CZ, cũng đã từng nói rằng việc (thị trường tiền kỹ thuật số) thiết lập cơ chế ngừng giao dịch là không khả thi, ông cho rằng điều này chỉ có thể được thực hiện trong một thị trường độc quyền hoàn toàn, còn trên thị trường tự do thì không thể thực hiện. Lần này, nhiều người dùng tiền kỹ thuật số đã bày tỏ quan điểm khác nhau về cơ chế mới này.
Binance thử nghiệm cơ chế giới hạn biên độ tăng giá trong giao dịch trước niêm yết, lần đầu tiên áp dụng cho token RED
Theo thông báo của Binance, người dùng có thể bắt đầu từ 08:00 (giờ Việt Nam) ngày 26 tháng 2 để đưa BNB, FDUSD và USDC vào quỹ thưởng RED trên trang web Launchpool, hoạt động này sẽ kéo dài 2 ngày. Giao dịch trước niêm yết của Binance sẽ niêm yết RedStone (RED) vào lúc 18:00 (giờ Việt Nam) ngày 28 tháng 2 và mở thị trường giao dịch RED/USDT.
Để thúc đẩy đổi mới và nâng cao trải nghiệm giao dịch của người dùng, Binance đã giới thiệu một tính năng mới trong thị trường giao dịch trước niêm yết - cơ chế giới hạn biên độ tăng giá. Cơ chế này sẽ hạn chế mức giá tối đa trong 72 giờ trước khi niêm yết, không cho phép giá token tăng quá một tỷ lệ phần trăm nhất định so với giá mở cửa ban đầu. Sau 72 giờ kể từ khi mở cửa thị trường trước niêm yết, sẽ không còn hạn chế giá và giao dịch sẽ trở lại bình thường.
Theo thông báo, cơ chế giới hạn biên độ tăng giá này chỉ được thử nghiệm trong đợt phát hành token RED, hiện vẫn chưa xác định liệu tính năng này có trở thành tính năng lâu dài của thị trường giao dịch trước niêm yết trong tương lai hay không.
Theo quy tắc giao dịch trước niêm yết, hạn mức nắm giữ cá nhân tối đa là 5.000 RED. Cụ thể, quy tắc giới hạn biên độ tăng giá như sau:
Từ 18:00 (giờ Việt Nam) ngày 28 tháng 2 năm 2025 đến 17:59 (giờ Việt Nam) ngày 1 tháng 3 năm 2025: Giá đặt lệnh tối đa là 200% so với giá mở cửa
Từ 18:00 (giờ Việt Nam) ngày 1 tháng 3 năm 2025 đến 17:59 (giờ Việt Nam) ngày 2 tháng 3 năm 2025: Giá đặt lệnh tối đa là 300% so với giá mở cửa
Từ 18:00 (giờ Việt Nam) ngày 2 tháng 3 năm 2025 đến 17:59 (giờ Việt Nam) ngày 3 tháng 3 năm 2025: Giá đặt lệnh tối đa là 400% so với giá mở cửa
Sau 18:00 (giờ Việt Nam) ngày 3 tháng 3 năm 2025: Không còn hạn chế giá
Ngoài ra, RedStone (RED) có tổng/lượng cung tối đa là 1 tỷ RED, Launchpool có tổng cộng 40 triệu RED (4% lượng cung tối đa), lượng lưu thông ban đầu là 280 triệu RED (28% tổng cung).
Phần thưởng hàng giờ tối đa như sau:
Quỹ BNB: 66.666 RED
Quỹ FDUSD: 8.333 RED
Quỹ USDC: 8.333 RED.
Cơ chế giới hạn biên độ tăng giá để ứng phó với sự tăng/giảm mạnh của đồng tiền mới, liệu có phù hợp với tiền kỹ thuật số?
Cái gọi là "cơ chế giới hạn biên độ tăng giá" của Binance thực chất cũng có thể được xem là một loại cơ chế ngừng giao dịch, nhưng Binance vẫn chưa xác định rõ thời điểm dừng giao dịch. Cơ chế này ban đầu đến từ thị trường tài chính truyền thống, là biện pháp tạm dừng giao dịch mà sàn giao dịch áp dụng để kiểm soát rủi ro khi chỉ số thị trường biến động vượt quá mức quy định. Lấy Sở Giao dịch Chứng khoán New York làm ví dụ, họ đã thực hiện ba ngưỡng ngừng giao dịch, dựa trên mức giảm của chỉ số S&P 500 so với giá đóng cửa giao dịch trước đó - 7% (cấp độ 1), 13% (cấp độ 2) và 20% (cấp độ 3). Khi đạt đến hai ngưỡng đầu tiên, giao dịch sẽ tạm dừng 15 phút. Còn khi đạt ngưỡng cấp độ 3, giao dịch sẽ bị dừng hoàn toàn.
Những người ủng hộ cho rằng, cơ chế ngừng giao dịch giúp ổn định tâm lý thị trường và ngăn chặn phản ứng quá mức của nhà đầu tư. Cơ chế giới hạn biên độ tăng giá mà Binance đang thử nghiệm nhằm ngăn ngừa tình trạng tăng/giảm mạnh khi một đồng tiền mới được niêm yết, từ đó giảm biến động cực đoan và tránh tình trạng giá tăng do đầu cơ hoặc thao túng. Cơ chế này nhằm mang lại tính có thể kiểm soát và dự đoán hơn cho giao dịch trước niêm yết, đồng thời cung cấp thời gian đủ để thị trường tiêu hóa thông tin, tránh biến động mạnh sau khi mở cửa.
Tuy nhiên, những người phản đối cho rằng, cơ chế này có thể trái với triết lý phi tập trung mà tiền kỹ thuật số theo đuổi. Thị trường tiền kỹ thuật số có biến động lớn, việc xác định các ngưỡng ngừng giao dịch cũng rất thách thức. Một số người dùng đã xem xét liệu có thể tích hợp cơ chế ngừng giao dịch vào thuật toán và thiết kế của đồng tiền. Nhưng với thái độ tự do thị trường mang tính nguyên tắc của ngành công nghiệp tiền kỹ thuật số nói chung, những ý tưởng này có lẽ không thực tế.
Hơn nữa, thị trường tiền kỹ thuật số hoạt động 24/7 và có nhiều nền tảng giao dịch. Nếu một nền tảng công bố áp dụng cơ chế ngừng giao dịch, có thể sẽ dẫn đến chênh lệch giá giữa các nền tảng, từ đó kích hoạt các hoạt động đầu cơ. Người dùng tiền kỹ thuật số @ChequerCat666 chỉ ra: "Vô dụng, trừ khi đồng tiền này chỉ có duy nhất Binance niêm yết, bao gồm cả các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) khác." Nhưng những người ủng hộ cho rằng, liệu có thể hình thành một liên minh tương tự như OPEC trong giá dầu quốc tế, cùng nhau thiết kế và vận hành cơ chế ngừng giao dịch.
Người dùng MetaverseDrug@MetaverseDrug cho biết, lần này cơ chế mới của Binance có thể sẽ lệch khỏi mục đích ban đầu: "Mục đích ban đầu có lẽ là để ngăn chặn tình trạng 'cây thông Noel', nhưng lại xuất hiện trong bối cảnh thị trường như hiện nay, được rồi, không cần lo lắng về việc bị ép giá xuống." Nhà phân tích kinh tế vĩ mô và KOL tiền kỹ thuật số Bạch Đinh @Geight16 cho rằng, chỉ có giới hạn tăng giá mà không có giới hạn giảm giá, quy tắc như vậy dường như không hợp lý.
Đồng thời, KOL DeFi @DeFi8362 trên một nền tảng khác cho biết, thời gian áp dụng cơ chế giới hạn biên độ tăng giá này quá dài: "Vậy thì xem Binance định giá mở cửa như thế nào, nếu định thấp thì trong 3 ngày sẽ luôn ở mức tăng 400%, trực tiếp đóng cửa. Nếu định cao thì quy tắc này dường như cũng không có tác dụng, có vẻ sẽ là trường hợp trước." Tôi lần đầu tiên tiếp xúc với cơ chế ngừng giao dịch là khi Huobi triển khai trong đợt phát hành mới. Tuy nhiên, thời gian ngừng giao dịch rất ngắn, khoảng 10 phút, vẫn có tác dụng nhất định, có thể giảm biến động không cần thiết sau khi mở cửa. Cũng có thể giúp nhà đầu tư bán lẻ suy nghĩ tương đối理性về giá đồng tiền. Nhưng 3 ngày thì hơi dài
Sàn giao dịch Huobi chưa được các sàn giao dịch Bit rộng rãi áp dụng cơ chế ngừng giao dịch. Lần này, Binance sẽ tiếp tục thử nghiệm "cơ chế giới hạn biên độ", liệu điều này sẽ mang lại hiệu quả thị trường như thế nào? Những diễn biến tiếp theo đáng được theo dõi thêm.
