Tác giả:Loopify

Biên dịch: TechFlow

Tôi không phải là người đầu tiên đưa ra quan điểm này, cũng không phải là người chờ đến khi mọi chuyện đã lắng xuống mới đưa ra ý kiến, vì như vậy sẽ bị coi là "Khổng Minh sau trận". Nhưng tôi vẫn muốn đưa ra một nhận định táo bạo: Tôi cho rằng cơn sốt Memecoins đã kết thúc.

Đợt sốt Memecoins này đã cơ bản đi đến hồi kết. Các đồng tiền hiện có vẫn có cơ hội quay lại mức giá cao nhất lịch sử, nhưng khó có thể xuất hiện thêm những đồng tiền mới có thể đạt đến mức vốn hóa hàng tỷ USD và duy trì được. Còn đối với các đồng tiền có vốn hóa thị trường trung bình và thấp, khả năng phục hồi gần như là 0,1%.

Bạn có thể đánh dấu những thời điểm then chốt dẫn đến sự sụp đổ sắp xảy ra của thị trường Meme từ biểu đồ: $TRUMP là đồng tiền đầu tiên gây ra sự thay đổi, sau đó là $MELANIA, và sau đó là một loạt các rug pull khác, và $LIBRA là cái cọc cuối cùng đè bẹp thị trường.

Sự xuất hiện của các vụ lừa đảo và bỏ trốn trên diện rộng là không thể tránh khỏi, giống như các nền tảng như pump.fun sẽ xuất hiện dưới một hình thức nào đó.

Thị trường đã biến động quá mức, từ những đợt tăng vọt cực đoan (PvE memecoin leo lên mức vốn hóa hàng tỷ USD) đến những vụ lừa đảo cực đoan (các băng nhóm cấp quốc gia rug). Hầu hết mọi người trong quá trình này hoặc đã kiếm được tiền, hoặc đã chịu tổn thất.

Không có người nắm giữ thực sự

Về chiến hào Solana, có một điều rất quan trọng: Nó hoàn toàn dựa trên động lực của thị trường. Hầu hết những người mua những token này chỉ đơn giản là để kiếm tiền, vì "câu chuyện" của các dự án tiền điện tử truyền thống đã không còn hấp dẫn nữa. Điều này cũng có nghĩa là tốc độ giảm giá của những đồng tiền này sẽ nhanh hơn so với các đồng tiền khác.

Albert Murad Einstein quảng bá Memecoins

Cơn sốt Memecoin được ca ngợi là hình thức giao dịch tinh khiết nhất, vì nó không có bất kỳ hạn chế nào. Đây cũng là một trong những lý do quan trọng khiến chúng có thể tăng điên cuồng như vậy. Tuy nhiên, "sự tinh khiết" này cũng mang lại những nhược điểm lớn.

Một khi cảm giác phấn khích về việc kiếm tiền biến mất, những người nắm giữ sẽ nhanh chóng rời khỏi thị trường, và cùng một nhóm người này cũng sẽ hoàn toàn bỏ rơi thị trường. Điều này khác với các tiền điện tử khác, khi những người nắm giữ thường vẫn tin tưởng vào chính dự án, vì ít nhất những dự án này cũng có một số giá trị thực, trong khi Memecoins hoàn toàn phụ thuộc vào tâm lý thị trường, gần như không có nội dung thực chất.

Điều này cũng áp dụng một phần cho NFT, nhưng NFT vẫn khác với Memecoins. Memecoins hoàn toàn từ bỏ khái niệm "tiện ích", chỉ có rất ít ví dụ vượt qua được rào cản chú ý và được thị trường coi là "cổ điển" hoặc "vĩnh cửu", như $PEPE.

Đợt sốt Memecoin này cũng tạo ra một số hiện tượng tương đối mới, chẳng hạn như sao chép lệnh. Trước đây, mọi người thường theo dõi hành vi của các ví trên chuỗi, nhưng lần này lượng tiền chảy vào đã đạt mức chưa từng có. Việc cải thiện trải nghiệm người dùng (UX) và vấn đề thanh khoản trên Solana cũng khiến hiện tượng này trở nên phổ biến hơn.

Tuy nhiên, hiện đã có một số người kiếm được hàng trăm nghìn USD thông qua mô hình này. Họ thu lợi từ việc thu hút những người sao chép lệnh (không phải chỉ riêng một người nào đó, mà là một hiện tượng phổ biến - những người nổi tiếng vì "kiếm được rất nhiều tiền" trên các ví công khai thường thu hút rất nhiều người sao chép lệnh, và một số người thậm chí cố ý lợi dụng điều này).

DEX đã có chức năng sao chép lệnh từ lâu, nhưng trước đây bạn không thể như bây giờ, mua một đồng tiền có vốn hóa thị trường (MCAP) chỉ 10.000 USD với 5 SOL và bán ra với 10 SOL sau 15 giây.

Hiện tượng này khiến nhiều người hơn nữa lao vào "lò lửa" (tức là lỗ vốn), nhưng khác với trước đây, lần này gần như không bị phê bình rộng rãi trên các phương tiện truyền thông xã hội, vì những người giao dịch này không rõ ràng quảng bá hoặc quảng cáo cho bất kỳ token nào.

So sánh với NFTs

Bạn còn nhớ thời kỳ huy hoàng của NFTs chứ? Tôi dùng so sánh này vì đó là một xu hướng nóng trong chu kỳ trước, giống như ICO là xu hướng năm 2017 vậy.

Gần như ai cũng từng nghe nói về NFTs. Xu hướng này không chỉ được lan truyền rộng rãi trên internet, mà còn thu hút vô số ngôi sao hạng A ra mắt dự án của riêng họ (mặc dù hầu hết các dự án này đều kết thúc bằng việc bỏ trốn). Khối lượng giao dịch trên thị trường NFT đạt hàng trăm tỷ USD, thậm chí có một số bộ sưu tập có mức giá sàn lên đến hàng trăm nghìn USD.

Trong cơn sốt đó, OpenSea trở thành người chiến thắng lớn nhất, chỉ riêng phí giao dịch đã vượt quá 1 tỷ USD - so với đó, tổng khối lượng giao dịch của pumpfun chỉ khoảng 500 triệu USD.

Tuy nhiên, đợt sốt memecoin này khác biệt với NFTs ở một điểm rõ ràng: Lần này có rất nhiều giao thức (protocols) thu được lợi nhuận lớn từ đó.

@0xngmi: Tổng "rút" (extracted) từ cơn sốt memecoin trên Solana như sau:

• Robot giao dịch và ứng dụng: 1,09 tỷ USD

• pumpfun: 492 triệu USD

• Giá trị tối đa có thể rút (MEV): 15-20 tỷ USD

• Nội bộ Trump: 5-10 tỷ USD

• Các nội bộ khác: Không rõ

• Nhà tạo lập thị trường tự động (AMMs): 0-20 tỷ USD

Tổng cộng: Trên 36-66 tỷ USD

Thậm chí tính theo ước tính thấp nhất, khoảng 40 tỷ USD đã được "rút" trong đợt sốt này, đây không phải là một con số nhỏ. (Cuối cùng, một trong những người quyền lực nhất thế giới đã tung ra một đồng tiền, và nó đã tăng lên mức vốn hóa 70 tỷ USD trong vòng hai ngày, điều này đã không còn được coi là "sớm" nữa.)

So với đó, tôi ước tính sơ bộ rằng nếu bao gồm cả giao dịch thị trường, tiền bản quyền và thu nhập từ việc đúc, tổng quy mô của NFT sẽ thấp hơn một chút so với con số này.

Điều này cho thấy cơn sốt memecoin đã vượt xa xu hướng của chu kỳ trước, và tính thanh khoản cao khiến tốc độ điều chỉnh thị trường nhanh hơn.

Nhiều thành viên của cộng đồng Solana cảm thấy nhạy cảm với từ "rút" (extracted) (vì vậy tôi đã cố ý đặt nó trong dấu ngoặc), và so sánh nó với mô hình kinh doanh truyền thống. Nhưng tôi cho rằng so sánh này không phù hợp.

Trong kinh doanh truyền thống, ví dụ như tôi mua một trò chơi, tôi nhận được giá trị giải trí, và công ty nhận được doanh thu, đây là một cuộc chơi có kết quả tích cực.

Bạn có thể nói rằng nhiều hành vi trong thị trường tiền điện tử là cuộc chơi tổng bằng không, nhưng mục tiêu ban đầu của nhiều dự án là cung cấp một số giá trị thực tế.

Tuy nhiên, pumpfun là một cuộc chơi tổng âm (negative sum game), nó hoạt động thông qua cơ chế rút giá trị, giống như một sòng bạc, chức năng chính của nó là tạo ra những token không có giá trị thực, và mục đích chính của những token này chỉ là đầu cơ hoặc cá cược để kiếm thêm lợi nhuận (tất nhiên, điều này không bao gồm những dự án không chuyên về Memecoins, chẳng hạn như Jup hoặc Phantom, mặc dù những dự án này cũng thu lợi nhiều nhất từ Memecoins).

Chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Không ai thực sự biết chu kỳ này sẽ kết thúc khi nào, và điều này sẽ quyết định xu hướng thị trường trong ngắn hạn.

Mỗi chu kỳ đều xuất hiện một điểm nóng mới, nhưng cũng có thể là phiên bản tiến hóa của xu hướng trước đó, hoặc là một sự phục hồi (hoặc có thể là sự chết chóc hoàn toàn), vì mọi người luôn muốn tìm ra cơ hội tăng 100 lần tiếp theo.

Quay lại quan điểm mà tôi đề cập trước đó, tôi cho rằng khả năng Memecoin bùng

Nếu bạn đã rút khỏi thị trường trước khi xu hướng tiếp theo đến, hoặc không có vốn, bạn sẽ rất khó thích ứng. Và trong thị trường như vậy, khả năng thích ứng là rất quan trọng. Trong thị trường bò mọi người đều có thể kiếm tiền, nhưng trong thị trường gấu mới thực sự là khả năng, và sau đó thích ứng với thị trường bò tiếp theo lại là một khả năng khác. (Mỗi chu kỳ cần một tâm lý khác nhau.)

Cuối cùng, tôi giới thiệu một bài viết đi sâu vào lý do tại sao "trở nên giàu có" chỉ là một nửa của quá trình, và nửa còn lại là "giữ của cải". Bài viết cũng cung cấp một số lời khuyên có thể thực hiện được:

(Liên kết bài đăng trên Twitter: https://x.com/Loopifyyy/status/1890705869383569723)

*Lưu ý: Nếu bạn cho rằng một tài sản đã giảm 90%, nên những lời khuyên này vô ích, hãy nhớ rằng nó có thể còn giảm thêm 90% nữa.