Tác giả: insights4vc Người dịch: Shan Ouba, Jinse Finance
Tháng này, Stripe đã hoàn tất thương vụ mua lại Bridge trị giá 1,1 tỷ đô la . Động thái chiến lược này chứng minh cam kết của Stripe đối với thanh toán dựa trên blockchain, định vị công ty là một đơn vị chủ chốt trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số đang phát triển. Stablecoin(hiện có giá trị 200 tỷ đô la ) đã trở thành một phần không thể thiếu của các giao dịch toàn cầu, hỗ trợ gần 50% các khoản thanh toán kỹ thuật số xuyên biên giới . Với giá trị vốn hóa thị trường dự kiến đạt 400 tỷ đô la vào cuối năm, việc tích hợp công nghệ Bridge của Stripe cho phép quyết toán tức thời, chi phí thấp, tăng cường thanh toán cho người bán và chuyển tiền toàn cầu đồng thời cạnh tranh với PayPal, Visa và Circle. Khi các cơ quan quản lý phát triển khuôn khổ cho stablecoin, động thái của Stripe làm nổi bật sự thay đổi lớn hơn giữa các gã khổng lồ công nghệ tài chính khi áp dụng blockchain để tăng cường chứ không phải Sự lật đổ tài chính truyền thống . Bài báo sau đây do đội ngũ của chúng tôi biên soạn sẽ khám phá những tác động của chiến lược stablecoin của Stripe, vai trò của nó trong lĩnh vực thanh toán và tác động của nó đến sự hòa nhập tài chính và việc áp dụng của các tổ chức.
1. Giới thiệu
Được thành lập vào năm 2010 bởi Patrick Collison và John Collison , Stripe đã trở thành một thế lực hàng đầu trong lĩnh vực công nghệ tài chính, nổi tiếng với cơ sở hạ tầng thanh toán tập trung vào nhà phát triển, hỗ trợ các doanh nghiệp trên toàn thế giới. Đến năm 2024, các doanh nghiệp sử dụng Stripe sẽ xử lý 1,4 nghìn tỷ đô la thanh toán (tăng 38% tăng trưởng), tương đương với khoảng 1,3% GDP toàn cầu . Cơ sở khách hàng của Stripe trải dài từ các công ty khởi nghiệp đến các doanh nghiệp lớn, bao gồm một nửa trong số các công ty Fortune 100 và 80% các công ty khởi nghiệp hàng đầu về điện toán đám mây và AI . Sau hơn một thập kỷ cung cấp dịch vụ thanh toán trực tuyến, Stripe mở rộng sang dịch vụ thanh toán, kho bạc và các dịch vụ tài chính khác. Đáng chú ý, Stripe đã đạt được lợi nhuận vào năm 2024 và đã tái đầu tư mạnh vào hoạt động R&D, vượt xa các công ty cùng ngành. Nền tảng tài chính vững mạnh cho phép Stripe theo đuổi các công nghệ mới nổi như stablecoin và trí tuệ nhân tạo, mà ban quản lý cho rằng sẽ là những động lực chuyển đổi định hình lại bối cảnh thanh toán.
Mối quan hệ của Stripe với crypto đã đi đến hồi kết. Vào năm 2018, Stripe đã ngừng hỗ trợ thanh toán bằng Bitcoin do tính biến động và ít người sử dụng. Nhưng đến năm 2022, Stripe đã quay trở lại lĩnh vực crypto thông qua quan hệ đối tác - thử nghiệm thanh toán bằng USDC ( USD Coin ) trên Polygon , cho phép người sáng tạo nhận thu nhập dưới dạng stablecoin .
Phương pháp của Stripe là trừu tượng hóa sự phức tạp của blockchain đối với người dùng: "Stripe sẽ xử lý mọi sự phức tạp liên quan đến crypto... Các nền tảng có thể tránh việc lưu trữ hoặc chuyển crypto", công ty lưu ý trong thông cáo thanh toán crypto của mình.
Vào đầu năm 2024, Stripe đã công bố "sự trở lại của crypto " và triển khai hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin (USDC và PYUSD của PayPal) trong các sản phẩm của mình. Động lực trở lại với crypto xuất phát từ nhu cầu của khách hàng về phương thức thanh toán nhanh hơn và toàn cầu hơn. Bằng cách định vị stablecoin như một loại tiền tệ khác trong cơ sở hạ tầng của Stripe, Stripe đang chứng minh niềm tin của mình rằng công nghệ Web3 có thể được tích hợp liền mạch vào tài chính chính thống.
Stablecoin 101 – Vai trò của chúng trong tài chính hiện đại
Stablecoin là crypto được neo giá vào một tài sản ổn định (thường được neo giá theo tỷ lệ 1:1 với một loại tiền tệ pháp định như đô la Mỹ). Mức neo này cho phép họ kết hợp sự ổn định giá của các loại tiền tệ truyền thống với hiệu quả của mạng lưới crypto. Trên thực tế, stablecoin đóng một số vai trò quan trọng:
Thanh toán xuyên biên giới: Stablecoin có thể cho phép chuyển tiền xuyên biên giới gần như ngay lập tức, 24/7 với chi phí thấp mà không cần phụ thuộc vào các ngân hàng trung gian. Điều này có ý nghĩa chuyển đổi đối với kiều hối và thanh toán thương mại toàn cầu - sử dụng stablecoin có thể giảm chi phí chuyển tiền trung bình khoảng 4,5% so với các kênh truyền thống. Ví dụ, một người làm việc tự do ở Nigeria có thể nhận được stablecoin USD từ khách hàng Hoa Kỳ trong vòng vài phút và chuyển đổi chúng thành tiền tệ địa phương, tránh được phí ngân hàng cao và sự chậm trễ.
DeFi và thanh khoản: Stablecoin là huyết mạch của giao dịch crypto và tài chính phi tập trung. Chúng cung cấp phương tiện trao đổi và lưu trữ giá trị ổn định trên nền tảng blockchain. Tính đến năm 2024, stablecoin đã tham gia vào hơn 30% giao dịch Ethereum và đã trở thành cặp giao dịch crypto chính, chiếm nguồn thanh khoản trao đổi chính . Thanh khoản độ sâu này hỗ trợ hệ sinh thái DeFi, cho phép vay mượn và giao dịch mà không cần dùng đến tiền pháp định.
Toàn diện tài chính và đô la hóa: Ở những quốc gia phải đối mặt với lạm phát cao hoặc dịch vụ ngân hàng hạn chế, stablecoin cung cấp giải pháp thay thế dễ tiếp cận dựa trên đô la. Người dùng ở Mỹ Latinh, Châu Phi và các khu vực khác ngày càng tiết kiệm nhiều hơn bằng stablecoin được hỗ trợ bằng đô la để bảo toàn giá trị. Họ cũng tạo điều kiện thuận lợi cho thương mại điện tử và cho vay nhỏ ở những khu vực mà thẻ tín dụng hoặc PayPal chưa được sử dụng rộng rãi. Việc sử dụng stablecoin tăng đột biến ở các thị trường mới nổi đến năm 2024 , với mức áp dụng toàn cầu tăng trưởng 22% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do nhu cầu về đồng đô la kỹ thuật số chống lạm phát.
Quy mô và xu hướng thị trường Stablecoin năm 2025
Thị trường stablecoin đã phát triển từ một thị trường ngách thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính. Đến cuối năm 2024, tổng giá trị vốn hóa thị trường thị trường stablecoin đã vượt quá 200 tỷ đô la lần đầu tiên, vượt qua mức đỉnh điểm trong thời kỳ bùng nổ crypto năm 2021-22. Sự tăng trưởng tiếp tục khi thị trường crypto phục hồi và nhiều doanh nghiệp áp dụng stablecoin để thanh toán. USDT của Tether ( stablecoin lớn nhất) đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH)
Với 139 tỷ đô la lượng lưu thông , USDC của Circle có giá trị gần 41 tỷ đô la và cả hai cùng vị trí chủ đạo. Dự báo của ngành rất lạc quan: Công ty quản lý tài sản Bitwise dự đoán rằng thị trường stablecoincó thể tăng gấp đôi lên 400 tỷ đô la vào năm 2025 với sự hỗ trợ của các quy định rõ ràng của Hoa Kỳ. Ngoài giá trị vốn hóa thị trường thô, chỉ báo sử dụng cũng cho thấy stablecoin đang thu hút sự chú ý của công chúng.
Hiện tại, hơn 70 quốc gia và khu vực chấp nhận thanh toán stablecoin dưới một số hình thức (thông qua sàn giao dịch hoặc nền tảng thương mại) và khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu trung bình đạt 7 tỷ đô la Mỹ mỗi ngày. Ngay cả những gã khổng lồ trong lĩnh vực thanh toán cũng đang tham gia vào hoạt động này — Visa đang mở rộng quyết toán stablecoin sang blockchain Solana vào năm 2023 để tăng tốc độ thanh toán bằng thẻ tín dụng xuyên biên giới, trong khi Mastercard đang thử nghiệm tích hợp stablecoin cho các đối tác ngân hàng. Các cơ quan quản lý cũng đang tăng cường giám sát để đảm bảo stablecoin được quản lý an toàn.
Tại sao Stripe lại đặt cược vào stablecoin
Trong bối cảnh này, việc Stripe gia nhập không gian stablecoin là sự mở rộng hợp lý cho sứ mệnh “tăng GDP của Internet”. Stablecoin có thể tăng đáng kể tốc độ và phạm vi tiếp cận của thương mại trực tuyến, đặc biệt là thương mại xuyên biên giới. Bằng cách loại bỏ các bên trung gian, giao dịch stablecoin có thể quyết toán trong vài giây với giá chỉ vài xu, trong khi chuyển khoản quốc tế truyền thống có thể mất nhiều ngày và phải chịu 5-10% phí ngoại hối và phí ngân hàng. Đối với Stripe, việc tích hợp stablecoin hứa hẹn sẽ mở ra những thị trường và trường hợp sử dụng mới (ví dụ: thanh toán cho người bán ở những quốc gia mà Stripe không thể dễ dàng gửi tiền qua ngân hàng) và đảm bảo tương lai cho nền tảng của mình khi tài chính ngày càng dựa trên blockchain . Điều quan trọng là Stripe có thể tích hợp stablecoin mà không làm thay đổi trải nghiệm của người dùng: các thương nhân có thể định giá bằng USD như bình thường và Stripe có thể chuyển đổi và chuyển tiền qua hệ thống stablecoin ở chế độ nền nếu cách đó hiệu quả hơn. Trong bức thư thường niên năm 2024 của Stripe, những người sáng lập đặc biệt nhấn mạnh đến stablecoin(cùng với trí tuệ nhân tạo) là những cải tiến sẽ “định hình lại” bối cảnh thanh toán trong những năm tới . Mở rộng sang thanh toán bằng stablecoin phù hợp với chiến lược của Stripe nhằm cung cấp cho các doanh nghiệp một bộ công cụ tài chính toàn diện — từ xử lý thẻ đến quản lý kho bạc — và hiện nay có thêm khả năng sử dụng crypto.
2. Thu thập cầu nối
Vào tháng 2 năm 2025, Stripe đã hoàn tất việc mua lại Bridge (còn được gọi là “The Bridge”) , một công ty khởi nghiệp tập trung vào cơ sở hạ tầng stablecoin. Phần này cung cấp tổng quan về công nghệ và việc kinh doanh của Bridge, cũng như thông tin chi tiết về nguồn tài chính của công ty và lý do tại sao Bridge lại là mục tiêu mạnh mẽ của Stripe.
Bridge là nền tảng API đầu tiên cho phép các nhà phát triển và doanh nghiệp tích hợp giao dịch stablecoin vào ứng dụng của họ với nỗ lực tối thiểu. Về cơ bản, Bridge cung cấp “dịch vụ thanh toán bằng stablecoin”. Các công ty có thể kết nối với API của Bridge và có khả năng gửi, nhận và chuyển đổi stablecoin mà không cần phải tự xây dựng bất kỳ hệ thống blockchain nào.
Các tính năng chính của Bridge
Hỗ trợ nhiều loại stablecoin
Bridge hỗ trợ sê-ri loại stablecoin được hỗ trợ bằng USD (USDC, USDT, PYUSD, v.v.) và có thể kết nối với nhiều mạng blockchain(Ethereum, Solana, Polygon , v.v.). Điều này cho phép khách hàng giao dịch bằng bất kỳ stablecoin hoặc Chuỗi nào thuận tiện nhất cho họ, trong khi Bridge sẽ xử lý các giao dịch. Nền tảng này cũng hỗ trợ phát hành stablecoin mới , nghĩa là các doanh nghiệp có thể tạo ra stablecoin mang thương hiệu của riêng mình hoặc đô la kỹ thuật số thông qua hệ thống của Bridge. Khả năng phát hành này tương tự như một xưởng đúc tiền cung cấp stablecoin mang thương hiệu riêng của mình được hỗ trợ bởi dự trữ, một số công ty công nghệ tài chính hoặc thị trường có thể sử dụng cho mục đích trung thành hoặc mục đích nội bộ.
Phối hợp và chuyển đổi
Một trong những tính năng nổi bật của Bridge là khả năng điều phối các luồng tài chính phức tạp liên quan đến cả tiền pháp định và crypto . Ví dụ, một công ty Hoa Kỳ có thể sử dụng Bridge để thanh toán cho nhà cung cấp ở Mexico: USD được chuyển đổi thành USDC, chuyển ra nước ngoài và tùy chọn được chuyển đổi thành tiền tệ địa phương ở đầu bên kia — tất cả đều thông qua Bridge. Nền tảng này xử lý các giao dịch vào/ra ở nhiều quốc gia khác nhau, kết nối với các ngân hàng địa phương, ví điện tử hoặc dịch vụ tiền mặt. Bridge đã thiết lập mối quan hệ với các bộ xử lý thanh toán khu vực, chẳng hạn như sàn giao dịch như Bitso ở Mỹ Latinh và các công ty công nghệ tài chính như Yellow Card ở Châu Phi, để tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển đổi chặng cuối. Về cơ bản, đây là cầu nối giữa thế giới stablecoin và tài chính truyền thống (do đó có tên như vậy), để người nhận cuối cùng có thể nhận được giá trị dưới bất kỳ hình thức nào họ cần, cho dù đó là stablecoin hay tiền pháp định địa phương.
Tốc độ và hiệu quả chi phí
Bằng cách tận dụng đường ray crypto, Bridge đạt được quyết toán gần như theo thời gian thực. Các giao dịch thường mất nhiều ngày (thông qua ngân hàng trung gian hoặc chuyển khoản) có thể được hoàn thành trong vài giây khi sử dụng stablecoin. Chi phí cũng giảm — việc chuyển stablecoin thường chỉ tốn một phần nhỏ phí ngân hàng cho số tiền tương đương, đặc biệt là đối với các khoản thanh toán xuyên biên giới.
Marco Mahrus, giám đốc doanh thu của Bridge, mô tả điều này như việc xây dựng một khuôn khổ toàn cầu mới trên nền tảng hệ thống tài chính hiện có: khi trải nghiệm các khoản thanh toán kỹ thuật số bằng đô la trực tuyến mọi lúc , "mọi người không còn phải chờ đợi các giao dịch SWIFT hoặc chuyển khoản trong giờ làm việc của ngân hàng nữa". Điều này phù hợp với các doanh nghiệp hoạt động trên toàn cầu và cần chuyển tiền liên tục.
Các trường hợp sử dụng và máy trạm
Trước khi mua lại, Bridge đã chứng minh được nhu cầu về nền tảng của mình thông qua sê-ri các trường hợp sử dụng:
Tài chính doanh nghiệp: Đáng chú ý, SpaceX là khách hàng của Bridge sử dụng stablecoin để quản lý tài chính toàn cầu . SpaceX sử dụng Bridge để chuyển đổi và chuyển tiền xuyên biên giới, tận dụng stablecoin như một phương tiện hiệu quả. Việc sử dụng thực tế này của các công ty tư nhân hàng đầu làm nổi bật sức hấp dẫn của stablecoin ngoài giao dịch crypto.
Thanh toán và bảng lương: Các nền tảng như Airtm (ví kỹ thuật số) sử dụng Bridge để trả lương bằng stablecoin cho những người làm việc tự do và nhà thầu trên toàn thế giới . Ví dụ, một công ty dán nhãn dữ liệu sử dụng Bridge để trả lương cho hàng trăm người làm việc tự do từ xa; người lao động có thể chọn nắm giữ stablecoin hoặc chuyển đổi chúng thành tiền mặt địa phương thông qua tích hợp của Bridge. Những trường hợp sử dụng này chứng minh tiện ích của stablecoin trong nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu, tạo ra cơ hội làm việc xuyên biên giới bằng cách giảm thiểu sự cản trở của các khoản thanh toán nhỏ.
Công nghệ tài chính và sàn giao dịch : Bridge hợp tác với các ứng dụng công nghệ tài chính nhắm vào các thị trường mới nổi, bao gồm một số thị trường ở Châu Phi và Châu Mỹ Latinh, để cung cấp dịch vụ tiết kiệm và thanh toán bằng đô la Mỹ. Ví dụ, công ty đã hợp tác với sàn giao dịch như Bitso để cung cấp cho các doanh nghiệp Mexico một kênh chuyển tiền stablecoin từ MXN sang USD . Công ty cũng thiết kế các giao dịch chuyển đổi giữa stablecoin khác nhau cho khách hàng như Coinbase (ví dụ: trao đổi USDT trên TRON lấy USDC trên mạng lưới Base của Coinbase) — chứng minh khả năng tương tác của công ty trong hệ sinh thái crypto.
Nhân đạo và Chính phủ: Theo Bridge, ngay cả các tổ chức viện trợ và các cơ quan chính phủ Hoa Kỳ cũng đã sử dụng dịch vụ của tổ chức này để phân phối nhanh chóng. Stablecoin đặc biệt hữu ích cho hoạt động cứu trợ thiên tai hoặc viện trợ nước ngoài, khi việc chuyển tiền đến tay người nhận một cách nhanh chóng và minh bạch là rất quan trọng. Các tính năng tuân thủ và chuyển đổi của Bridge sẽ cho phép các cơ quan viện trợ gửi viện trợ dựa trên stablecoin và cho phép người nhận rút tiền mặt bằng tiền tệ địa phương khi cần.
Quỹ tài trợ, nhà đầu tư và quỹ đạo định giá
Bridge ra đời vào năm 2024 với sự ủng hộ lượng lớn. Sau đây là thông tin chi tiết về lịch sử tài trợ và những người ủng hộ chính:
Vòng tài trợ hạt giống (đầu năm 2022): Bridge được thành lập vào tháng 4 năm 2022 bởi Zach Abrams và Sean Yu, cựu sinh viên của Coinbase và Square (Block). Trước đó, họ đã thành lập một công ty khởi nghiệp về thanh toán (Evenly) sau đó được Square mua lại. Chi tiết về quỹ hạt giống năm 2022 của Bridge không được công khai, nhưng trong đó bao gồm các nhà đầu tư tập trung vào crypto. Đáng chú ý, có 1 xác nhận trong đó đến một quỹ đầu tư nhỏ có tên là Department of XYZ (do cựu giám đốc NYDFS Matt Homer , người giám sát chính sách về stablecoin, thành lập) cung cấp hướng dẫn tuân thủ. Jonathan Golden, cựu giám đốc sản phẩm Airbnb/Stripe và hiện là nhà đầu tư công nghệ tài chính, cũng là một nhà đầu tư thiên thần.
Vòng A (giữa năm 2024): Vào tháng 8 năm 2024, Bridge đã công khai ra mắt và công bố vòng gọi vốn Series A trị giá 40 triệu đô la . Vòng gọi vốn này được đồng dẫn đầu bởi công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu Sequoia Capital và Ribbit Capital, với sự tham gia trong đó Index Ventures và Haun Ventures (quỹ crypto của Katie Haun). Ngoài ra còn có các quỹ tập trung vào công nghệ tài chính như Oak HC/FT và những người ủng hộ ban đầu (1confirmation, Department of XYZ, v.v.) tham gia. Với một số khoản tài trợ hạt giống chưa được công bố trước đó, Bridge đã huy động được tổng cộng 58 triệu đô la cho đến thời điểm này. Trong vòng tài trợ Lần A này , định giá của Bridge vào khoảng 200 triệu đô la Mỹ. Việc đạt được mức định giá 200 triệu đô la sau khoảng 2 năm thành lập phản ánh sự tin tưởng của nhà đầu tư vào công nghệ của Bridge và sự phù hợp với thị trường. Thật vậy, Sequoia tiết lộ rằng tại thời điểm gọi vốn Series A, Bridge đã đạt tỷ lệ khối lượng thanh toán hàng năm là 5 tỷ đô la , với thu nhập dự kiến từ 5 triệu đến 12 triệu đô la (giả sử tỷ lệ chi phí là 0,1-0,25%) — động lực ban đầu mạnh mẽ giúp chứng minh định giá của công ty.
Được Stripe mua lại (tháng 10 năm 2024 - tháng 2 năm 2025): Stripe bắt đầu quan tâm đến Bridge vào tháng 10 năm 2024. Người sáng lập TechCrunch, Michael Arrington, đã đưa tin rằng Stripe đang đàm phán để mua lại Bridge với giá hơn 1 tỷ đô la.
Vào cuối tháng 10, CEO của Stripe, Patrick Collison đã đăng dòng tweet rằng stablecoin là “siêu dẫn nhiệt độ phòng của các dịch vụ tài chính”, ám chỉ lý do cho chiến lược của ông.
Thỏa thuận đã được xác nhận và chính thức công bố vào tháng 2 năm 2025 với giá 1,1 tỷ đô la . Mức giá này gấp 5,5 lần định giá vòng A (trong vòng chưa đầy một năm) , cho thấy sự nhấn mạnh của Stripe vào khả năng của Bridge. Đây là một trong những thương vụ M&A liên quan đến crypto lớn nhất cho đến nay, thậm chí còn vượt qua một số thương vụ mua lại crypto đáng chú ý trong những năm trước. Đối với Stripe, vốn vẫn là một công ty tư nhân, thì việc mua lại với giá 1 tỷ đô la như thế này là một khoản đầu tư đáng kể, tương đương với việc sử dụng vốn cho đợt IPO. Lần mua lại được thực hiện bằng tiền mặt và cổ phiếu (chi tiết không được tiết lộ), đưa khoảng 45 nhân viên của Bridge vào đội ngũ Stripe.
3. Cơ sở chiến lược của Stripe
Đầu tiên, việc mua lại Bridge đã giúp Stripe có đầy đủ khả năng stablecoin ngay lập tức, thay vì phải mất nhiều năm để xây dựng nội bộ. Stripe, nổi tiếng với API dành cho nhà phát triển, có thể đã thử phát triển API stablecoin từ đầu. Tuy nhiên, không gian crypto - với các giao thức phát triển nhanh chóng, nhiều rào cản về mặt pháp lý và nhu cầu về nhân tài chuyên môn - đi kèm với đường cong học tập dốc. Bridge mang đến một sản phẩm hoàn thiện và một đội ngũ có chuyên môn sâu về cả crypto và thanh toán.
Theo báo cáo công nghệ tài chính của Architect Partners , “ lần mua lại này ngay lập tức đưa Stripe trở thành một công ty lớn trong lĩnh vực thanh toán dựa trên tài sản kỹ thuật số ” .
Chỉ trong một động thái chớp nhoáng, Stripe đã có được công nghệ hỗ trợ giao dịch stablecoin toàn cầu tức thời , cũng như một đội ngũ giàu kinh nghiệm trong việc vận hành ở quy mô lớn. Vì Bridge đã chuyển hàng tỷ đô la cho khách hàng nên Stripe có thể tích hợp công nghệ này với ít rủi ro hơn nhiều so với việc xây dựng một dự án mới.
Mạng lưới thanh toán
Viễn cảnh mong đợi của Stripe luôn là trở thành cơ sở hạ tầng duy nhất để chuyển tiền trực tuyến — từ thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ ngân hàng đến các phương thức thanh toán địa phương. Stablecoin đang trở thành phương thức thanh toán toàn cầu tiếp theo , một loại mạng lưới thanh toán mới hoạt động cùng với Visa, SWIFT và ACH. Bằng cách tích hợp stablecoin, Stripe mở rộng phạm vi hoạt động của mình. Các doanh nghiệp trên Stripe cuối cùng sẽ có thể chấp nhận thanh toán từ ví crypto của khách hàng hoặc trả thu nhập vào ví stablecoin của người dùng thông qua giao diện của Stripe. API của Bridge có thể được tích hợp vào các sản phẩm hiện có của Stripe:
Stripe Connect và Treasury: Stripe Connect (để thanh toán trên thị trường) có thể sử dụng Bridge để thanh toán stablecoin(nếu cần) cho người bán trên nền tảng hoặc người làm việc tự do, tiếp cận người dùng ở các quốc gia mà thanh toán trực tiếp qua ngân hàng chậm hoặc tốn kém. Ví dụ, một ứng dụng chia sẻ xe ở Châu Phi sử dụng Stripe có thể trả tiền ngay cho tài xế bằng USDC qua đêm, điều mà các ngân hàng truyền thống không thể làm được. Stripe Treasury (cung cấp tài khoản lưu trữ giá trị cho doanh nghiệp) có thể cho phép mọi người nắm giữ số dư stablecoin hoặc chuyển đổi giữa tiền pháp định và stablecoin chỉ bằng một cú nhấp chuột. Những tính năng này làm cho hệ sinh thái của Stripe trở nên mạnh mẽ hơn nữa đối với các doanh nghiệp trên toàn thế giới.
Thanh toán xuyên biên giới: Stripe có thể xử lý các giao dịch quốc tế thông qua stablecoin để tối ưu hóa tốc độ và phí. Nếu một khách hàng Brazil thanh toán cho một thương gia Hoa Kỳ, Stripe có thể chuyển đổi khoản thanh toán thành một stablecoin đô la Mỹ nội bộ, truyền qua blockchain thay vì ngân hàng trung gian, sau đó gửi tiền cho thương gia Hoa Kỳ, rút ngắn thời gian quyết toán từ nhiều ngày xuống còn vài giây.
Neetika Bansal, giám đốc việc kinh doanh tại Stripe , lưu ý rằng cơ sở hạ tầng stablecoin đã có “ tác động to lớn ” và “sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển của thương mại xuyên biên giới ” .
Điều này cho thấy Stripe sẽ sử dụng Bridge để cung cấp các sản phẩm thanh toán xuyên biên giới nhanh hơn, có khả năng cạnh tranh với các nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền truyền thống.
Dịch vụ thương mại mới: Chúng ta có thể thấy Stripe cung cấp cho các thương mại tùy chọn chấp nhận stablecoin từ khách hàng của họ . Hiện tại, Stripe chủ yếu xử lý thanh toán bằng tiền tệ truyền thống (thẻ, ngân hàng, v.v.) và sau đó thanh toán cho người bán bằng tiền pháp định. Với Bridge, Stripe có thể hoạt động như một cầu nối hai chiều: không chỉ thực hiện thanh toán mà còn chấp nhận thanh toán stablecoin thay mặt cho các thương nhân và chuyển đổi chúng thành tiền pháp định. Điều này sẽ đưa Stripe vào thế cạnh tranh trực tiếp với các cổng thanh toán tiền crypto như BitPay hoặc Coinbase Commerce, nhưng có một lợi thế rất lớn — tích hợp vào API thanh toán và bảng điều khiển được sử dụng rộng rãi của Stripe. Người bán có thể chọn “Chấp nhận crypto” và Stripe/Bridge sẽ xử lý việc chấp nhận và chuyển đổi stablecoin ở chế độ nền và quyết toán bằng loại tiền mà người bán lựa chọn. Một dịch vụ như vậy sẽ thu hút khách hàng quan tâm đến crypto đến với các nhà cung cấp của Stripe đồng thời bảo vệ họ khỏi sự biến động crypto(vì stablecoin có giá trị và có thể tự động chuyển đổi).
Giải pháp kinh doanh và tài chính: Với công nghệ của Bridge, Stripe có thể đáp ứng nhu cầu tài chính của doanh nghiệp. Các công ty lớn như SpaceX đã sử dụng Bridge cho hoạt động tài chính của họ; giờ đây Stripe có thể triển khai nó như một sản phẩm dành cho doanh nghiệp. Ví dụ, các công ty đa quốc gia có thể sử dụng Stripe để gửi tiền vào stablecoin USD để phòng ngừa rủi ro tiền tệ địa phương hoặc thực hiện chuyển tiền nội bộ xuyên biên giới vào cuối tuần. Stripe thậm chí có thể cung cấp cho khách hàng lợi nhuận tiền mặt ổn định (thông qua các giải pháp vay mượn hoặc lưu ký DeFi), khai thác không gian nơi công nghệ tài chính gặp gỡ DeFi.
Vị trí cạnh tranh
Không gian công nghệ tài chính và thanh toán đang trong cuộc đua tích hợp các khả năng crypto và việc Stripe mua lại Bridge đã đưa công ty này lên dẫn đầu trên nhiều mặt trận:
PayPal và các công ty truyền thống: PayPal đã trở thành tâm điểm chú ý vào năm 2023 khi ra mắt stablecoin, PYUSD, hợp tác với Paxos. Chiến lược của PayPal là tận dụng lượng người dùng lớn (hơn 400 triệu tài khoản) để thúc đẩy việc sử dụng stablecoin cho mục đích thanh toán và chuyển tiền. PayPal đặt mục tiêu đến cuối năm 2025 sẽ có hơn 20 triệu đơn vị bán hàng sử dụng PYUSD để thanh toán hoặc quyết toán. Tuy nhiên, Stripe phục vụ đối tượng là các nhà phát triển và hàng nghìn nền tảng trực tuyến tiếp cận tới hàng trăm triệu người dùng. Với Bridge, Stripe có thể cung cấp giải pháp đa stablecoin , không phụ thuộc vào mạng lưới (hỗ trợ USDC, USDT, PYUSD, v.v.) có thể linh hoạt hơn so với phương pháp chỉ sử dụng một đồng tiền của PayPal. Ngoài ra, năng lực cốt lõi của Stripe là cung cấp cơ sở hạ tầng thay vì ví điện tử cho người tiêu dùng, nghĩa là nó có thể hỗ trợ các giao dịch stablecoin cho nhiều công nghệ tài chính và ứng dụng khác đằng sau hậu trường. Trên thực tế, Stripe có thể trở thành nền tảng mặc định cho thanh toán stablecoin trên web, trong khi PayPal có thể tập trung vào hệ sinh thái giao diện riêng của mình. Điều này khiến Stripe vừa là đối thủ cạnh tranh vừa là đối tác tiềm năng của các công ty như PayPal và Visa, những công ty có thể tận dụng các kênh stablecoin của Stripe trong tương lai.
Mạng thẻ tín dụng (Visa/Mastercard): Visa và Mastercard đã thử nghiệm sử dụng quyết toán stablecoin để cải thiện quy trình xuyên biên giới của họ. Tuy nhiên, những nỗ lực này phần lớn không được người dùng nhận thấy (chúng giúp hệ thống ống nước bên trong hiệu quả hơn). Ngược lại, Stripe sẽ cung cấp chức năng của stablecoin cho người dùng cuối (doanh nghiệp và nhà phát triển), qua đó loại bỏ một số chức năng trung gian của mạng lưới thẻ tín dụng trong một số giao dịch nhất định. Nếu các thương nhân có thể nhận thanh toán từ ví crypto của khách hàng thông qua stablecoin , giao dịch có khả năng bỏ qua hoàn toàn Visa. Mặt khác, Stripe cũng có thể hoạt động với các mạng lưới thẻ tín dụng (ví dụ: sử dụng quyết toán USDC của Visa để tối ưu hóa các khoản thanh toán của Stripe cho các ngân hàng thương mại). Bất kể thế nào, việc sở hữu công nghệ stablecoin nội bộ mang lại cho Stripe sự lựa chọn chiến lược — công ty có thể chọn tuyến đường rẻ nhất và nhanh nhất cho mỗi khoản thanh toán (có thể là ACH, thẻ tín dụng hoặc stablecoin) hoặc thậm chí kết hợp chúng lại với nhau. Tính linh hoạt này giúp giảm chi phí cho khách hàng của Stripe và giảm bớt áp lực về phí mạng truyền thống.
Nhà cung cấp crypto: Có những công ty crypto hóa gốc như Circle (công ty phát hành USDC) và Ripple (công ty RippleNet của họ được sử dụng cho các khoản thanh toán xuyên biên giới) nhằm mục đích cung cấp dịch vụ cho các công ty công nghệ tài chính và ngân hàng. Ví dụ, Circle cung cấp API cho các doanh nghiệp để chấp nhận và thanh toán USDC và có quan hệ đối tác với các công ty như Checkout.com. Với việc mua lại Bridge, Stripe đang tích cực tiến vào lĩnh vực này — giờ đây họ có thể cung cấp dịch vụ API stablecoin tương tự, nhưng được tích hợp với bộ dịch vụ rộng hơn (ngăn chặn gian lận, xác minh danh tính, v.v.). Stripe về cơ bản đã nội bộ hóa mối quan hệ đối tác với Circle hoặc Ripple. Nó cũng vượt qua các bộ xử lý thanh toán crypto nhỏ hơn. Ít có công ty khởi nghiệp crypto nào có được sự tin tưởng và lượng khách hàng hiện tại như Stripe. Bây giờ Stripe có thể cung cấp dịch vụ thanh toán crypto, không có lý do gì để các công ty khởi nghiệp Web3 hoặc thị trường toàn cầu tích hợp với các nhà cung cấp chuyên biệt; họ có thể tiếp tục sử dụng Stripe cho nhu cầu tiền pháp định và stablecoin của mình.
Động lực của Stripe – Các yếu tố chính:
Tại sao Stripe sẵn sàng trả hơn 1 tỷ đô la để mua lại Bridge?
Nhu cầu thanh toán toàn cầu nhanh hơn của khách hàng: Stripe hỗ trợ nhiều doanh nghiệp quốc tế (các công ty SaaS, thị trường trực tuyến, nền tảng biểu diễn). Những khách hàng này có những điểm khó khăn mà stablecoin có thể giải quyết — cho dù đó là thanh toán cho các nhà thầu từ xa ở những quốc gia mà phạm vi phủ sóng của PayPal bị hạn chế hay chuyển tiền ngay lập tức giữa các thực thể của một người trên khắp các khu vực. Bằng cách cung cấp giải pháp stablecoin, Stripe giải quyết những điểm yếu này và tăng giá trị cho khách hàng, từ đó có thể cải thiện khả năng giữ chân khách hàng và thu hút khách hàng mới.
Đa dạng hóa nguồn thu nhập: Stripe từng kiếm tiền từ phí giao dịch thanh toán bằng thẻ tín dụng. Nền kinh tế của các giao dịch stablecoin thì khác (thường có phí Chuỗi cực kỳ thấp). Stripe có thể tạo ra các nguồn thu nhập mới bằng cách tính phí giao dịch, lưu ký hoặc sử dụng API stablecoin . Ví dụ, Stripe có thể tính một khoản phí cơ sở nhỏ khi chuyển stablecoin vào tài khoản ngân hàng hoặc cung cấp thanh khoản giữa các loại tiền tệ. Ngoài ra, nếu được quản lý đúng cách, số dư rỗi (float) stablecoin có thể tạo ra thu nhập. Với hàng tỷ đô la có khả năng chảy vào stablecoin trên Stripe, ngay cả các khoản phí bổ sung hoặc lãi suất thả nổi cũng có thể đáng kể. Về cơ bản, Stripe có thể kiếm tiền từ lưu lượng crypto theo cách tương tự như cách kiếm tiền từ lưu lượng thẻ tín dụng.
Các động thái phòng thủ và đảm bảo tính liên quan: Nếu Stripe không áp dụng stablecoin, các công ty khác có thể lấp đầy khoảng trống. Các công ty khởi nghiệp như Ramp Network hoặc MoonPay đã cho phép crypto tiền pháp định sang tiền điện tử. Ngay cả các ngân hàng truyền thống cũng đang tìm cách phát hành stablecoin của riêng mình để quyết toán. Stripe rủi ro mất vai trò trung gian trong một số trường hợp sử dụng mới nổi (ví dụ: nền tảng chơi game Web3 có thể bỏ qua Stripe để chuyển sang các giải pháp thanh toán gốc crypto). Bằng cách mua lại Bridge, Stripe đảm bảo rằng công ty vẫn là sự lựa chọn mặc định cho việc kinh doanh trực tuyến, bao gồm cả các hình thức chuyển tiền truyền thống và mới. Đây là hàng rào phòng thủ giúp củng cố hệ thống bảo vệ của Stripe trước sự phá vỡ.
Sự sẵn sàng về mặt pháp lý: Sự sẵn sàng về mặt pháp lý là một lý do thường bị bỏ qua để mua thay vì tự xây dựng. Bridge đã có được giấy phép trao đổi tiền tệ tại 22 tiểu bang của Hoa Kỳ và thậm chí thành lập một tổ chức được quản lý tại Châu Âu (Ba Lan) để thực hiện các hoạt động crypto. Nền tảng pháp lý này vô cùng quý giá và tốn nhiều thời gian để sao chép. Với Bridge, Stripe có được khuôn khổ tuân thủ để xử lý stablecoin(quy trình KYC/AML, cấp phép, mối quan hệ với các đối tác ngân hàng để đổi stablecoin, v.v.). Ban lãnh đạo của Stripe có thể đã tính toán rằng một khi các quy định của liên bang Hoa Kỳ cho phép sử dụng rộng rãi stablecoin, họ sẽ muốn tham gia. Đội ngũ của Bridge bao gồm các chuyên gia pháp lý và tuân thủ có thể giúp Stripe tuân thủ các luật sắp tới (chẳng hạn như yêu cầu dự trữ hoặc đăng ký nhà cung cấp dịch vụ stablecoin). Nhìn chung, Bridge cải thiện khả năng tuân thủ quy định của Stripe trong lĩnh vực crypto trong 1-2 năm, đây là một lợi thế rất lớn trong một lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng.
Kế hoạch tích hợp và chiến lược sản phẩm
Mặc dù Stripe vẫn chưa công khai lộ trình tích hợp Bridge (tính đến đầu năm 2025, các kế hoạch cụ thể vẫn được giữ bí mật), chúng ta có thể suy đoán những hướng đi khả thi:
Trong ngắn hạn, Stripe có thể cung cấp khả năng thanh toán stablecoin cho các thương gia và nền tảng . Điều này có thể có nghĩa là sẽ có bản cập nhật cho Stripe Connect, nơi các nền tảng có thể chọn trả tiền cho người dùng bằng stablecoin(Stripe sẽ xử lý việc chuyển đổi). Các dự án thí điểm có khả năng tập trung vào các khu vực như Mỹ Latinh, Châu Phi và Đông Nam Á, nơi có tỷ lệ áp dụng stablecoin cao và cơ sở hạ tầng thanh toán còn yếu.
Stripe có thể giới thiệu quyết toán stablecoin đa tiền tệ cho các giao dịch xuyên biên giới. Khách hàng thanh toán bằng một loại tiền tệ, thương nhân nhận được loại tiền tệ khác và Stripe sử dụng stablecoin làm cầu nối để có được tỷ giá hối đoái tốt hơn. Tính năng này có thể kết hợp với dịch vụ ngoại hối hiện có của Stripe nhưng cải tiến bằng quyết toán tức thời.
Đối với người dùng là nhà phát triển , Stripe có thể giới thiệu các điểm cuối API mới (về cơ bản là đổi tên API của Bridge thành Stripe Crypto hoặc tên tương tự) để bất kỳ ứng dụng nào cũng có thể lập trình gửi stablecoin đến các địa chỉ blockchain hoặc chấp nhận thanh toán stablecoin. Điều này khiến Stripe trở thành đối thủ cạnh tranh của các API thanh toán crypto như Coinbase Commerce. Với cộng đồng nhà phát triển lớn mạnh của Stripe, động thái này có thể đẩy nhanh tích hợp Web2 sang Web3 trên nhiều dịch vụ.
Bảo mật và lưu ký sẽ là trọng tâm: Stripe cần đảm bảo rằng quá trình xử lý stablecoin(giống như tiền mặt, là công cụ mang tính lưu ký) được thực hiện chặt chẽ. Sẽ không có gì ngạc nhiên nếu Stripe hợp tác hoặc mua lại một nhà cung cấp ví lưu ký hoặc tích hợp mô-đun bảo mật phần cứng để bảo vệ private key cho các giao dịch stablecoin . Theo góc nhìn TRẢI NGHIỆM, Stripe có khả năng tách biệt ví — ví dụ, người dùng có thể cung cấp địa chỉ blockchain để thanh toán hoặc nếu họ không có, Stripe có thể tạo ví lưu ký để họ có thể lĩnh nhận tiền của mình sau.
Niềm tin của người dùng và thương hiệu: Stripe có thể không sử dụng thương hiệu “Bridge” bên ngoài trong thời gian dài; Stripe có thể đóng gói các tính năng này dưới thương hiệu Stripe (chẳng hạn như “Stripe Stablecoin” hoặc một phần của API thanh toán Stripe). Tuy nhiên, đối với các khách hàng tổ chức, Stripe có thể chỉ ra thành tích của Bridge và thực tế là Coinbase và SpaceX đã là khách hàng của công nghệ này , chứng minh rằng dịch vụ stablecoin của Stripe đã được kiểm chứng thực tế.
Tác động đến việc kinh doanh của Stripe (năm 2025 trở đi)
Việc mua lại và tích hợp Bridge có thể có tác động sâu sắc đến mô hình kinh doanh của Stripe:
Tổng thị trường mục tiêu của Stripe đã được mở rộng. Giờ đây, nó có thể tận dụng khối lượng giao dịch trên chuỗi và có khả năng phục vụ việc kinh doanh crypto tử mà trước đây không thể làm được. Điều này mở ra những phân khúc khách hàng mới.
Tăng trưởng của Stripe có thể được thúc đẩy thêm. Khối lượng thanh toán của công ty đang tăng trưởng nhanh chóng (38% tăng trưởng năm 2024); với stablecoin, khối lượng này có thể tăng trưởng thậm chí còn nhanh hơn hoặc ít nhất là bắt kịp tăng trưởng của các đối thủ cạnh tranh về crypto . Có thể hình dung rằng đến cuối năm 2025, một phần lớn khối lượng giao dịch của Stripe có thể đến từ các giao dịch stablecoin thay vì quẹt thẻ. Stripe nhấn mạnh rằng thu nhập của các doanh nghiệp trên nền tảng của mình đang tăng trưởngnhanh gấp bảy lần so với mức trung bình của S&P 500 — và các doanh nghiệp hỗ trợ stablecoin, như các thị trường toàn cầu, có thể đẩy con số đó lên cao hơn nữa.
Điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận. Giao dịch crypto có thể rẻ hơn so với thanh toán bằng thẻ tín dụng (không có phí trao đổi, v.v.), vì vậy Stripe có thể không tính phí khoảng 2-3% như đối với giao dịch bằng thẻ tín dụng. Tuy nhiên, Stripe có thể xây dựng cấu trúc phí theo cách khác — có thể tính một khoản phí cố định cho mỗi lần thanh toán hoặc một khoản phí chuyển đổi nhỏ. Nếu thực hiện tốt, các dịch vụ stablecoin có thể là một tiện ích bổ sung có lợi nhuận cao (vì sau khi thành lập, chi phí vận hành cơ sở hạ tầng blockchain tương đối thấp). Ngoài ra, bằng cách cung cấp nhiều khối lượng giao dịch hơn và các trường hợp sử dụng mới, Stripe có thể bù đắp cho sự mất mát về tỷ lệ thu tiền trên mỗi giao dịch thông qua quy mô.
Về lâu dài, Stripe sẽ định vị trong một thế giới tài chính kết hợp: một phần là tài chính truyền thống và một phần là crypto. Nếu một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) xuất hiện (chẳng hạn như đồng đô la kỹ thuật số), cơ sở hạ tầng mà Stripe hiện có thông qua stablecoin có thể mở rộng sang CBDC. Stripe đã có phương pháp xử lý các loại tiền tệ kỹ thuật số tương đương, do đó, họ có thể dễ dàng hỗ trợ đồng euro kỹ thuật số hoặc đồng đô la kỹ thuật số trong tương lai. Theo cách này, việc mua lại Bridge cũng là một biện pháp phòng ngừa cho tương lai của tiền tệ - Stripe có ý định trở thành nền tảng lưu thông tiền tệ, bất kể nó ở hình thức nào (thẻ, tài khoản ngân hàng, stablecoin, CBDC).
4. Tương lai của stablecoin và vai trò của Stripe
Khi Stripe mạnh dạn tiến vào không gian stablecoin , chúng ta nên xem xét bối cảnh hướng đi của stablecoin và cách Stripe sẽ phát triển trong không gian Web3. Phần này thảo luận về các xu hướng vĩ mô trong việc áp dụng stablecoin, diễn biến về mặt pháp lý, dự báo thị trường và các động thái chiến lược tiềm năng trong tương lai cho Stripe.
Xu hướng vĩ mô trong việc áp dụng Stablecoin
Stablecoin vào năm 2025 sẽ là sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và crypto. Sau đây là một số xu hướng đáng chú ý:
Sự quan tâm của các tổ chức chính thống: Trước đây chỉ dành cho các sàn giao dịch crypto, giờ đây nó đang thu hút sự quan tâm của các thủ quỹ và nhà quản lý tài sản. Chúng ta đang thấy các tổ chức tài chính lớn đang khám phá stablecoin — ví dụ, Ngân hàng Bank of America được cho là sẽ nghiên cứu các ứng dụng stablecoin để quyết toán và lưu ký vào đầu năm 2025. Các công ty thanh toán không đơn độc; các công ty môi giới và thậm chí cả các ngân hàng trung ương cũng đang phân tích cách stablecoin tư nhân phát hành tương tác với nguồn cung tiền.
Sự xuất hiện của stablecoin không phải USD: Trong khi stablecoin USD vị trí chủ đạo (chiếm hơn 95% chiếm tỷ lệ giá trị vốn hóa thị trường ), thì ngày càng có nhiều sự quan tâm đến stablecoin được tính bằng các loại tiền tệ khác (EUR, GBP, JPY) và thậm chí là hàng hóa (như token được hỗ trợ bằng vàng). Đến năm 2025, khi các quy định ở châu Âu ngày càng rõ ràng hơn, stablecoin đồng euro và stablecoin khác sẽ dần phát triển. Điều này có thể dẫn đến một hệ sinh thái stablecoin đa tiền tệ hơn. Trong tương lai, Stripe có thể hỗ trợ stablecoin không phải USD để tạo điều kiện thuận lợi cho các khoản thanh toán euro-euro Chuỗi dành cho các thương gia EU, qua đó tích hợp sâu hơn vào hệ thống tài chính địa phương.
Thanh toán của người tiêu dùng và thương mại điện tử: Stablecoin đang hướng tới mục đích sử dụng trực tiếp đến người tiêu dùng. Một số ứng dụng công nghệ tài chính crypto đi kèm thẻ ghi nợ cho phép người dùng sử dụng số dư stablecoin , về cơ bản là sử dụng stablecoin cho các giao dịch mua hàng hàng ngày. Một dữ liệu năm 2024 cho thấy việc sử dụng stablecoin bán lẻ đã tăng 35% khi ngày càng nhiều người tiêu dùng sử dụng stablecoin để thanh toán thương mại điện tử và chuyển tiền. Bên cạnh các dự án thất bại như Diem của Facebook (Meta), khái niệm về một loại tiền kỹ thuật số được sử dụng trên toàn cầu đang dần thành hiện thực, mặc dù là một cách tự nhiên, thông qua USDT, USDC và các loại tiền khác. Động thái của Stripe có thể thúc đẩy điều này hơn nữa — nếu Stripe cho phép thanh toán stablecoin tại hàng nghìn cửa hàng trực tuyến, người tiêu dùng có thể bắt đầu thấy tùy chọn "Thanh toán bằng USDC" bên cạnh thẻ tín dụng khi thanh toán trong tương lai gần.
Tích hợp DeFi và TradFi: Stablecoin tiếp tục hỗ trợ các ứng dụng DeFi (vay mượn, Khai thác lợi suất, v.v., TVL trong DeFi vượt quá 120 tỷ đô la, một phần được hỗ trợ bởi stablecoin). Hiện nay, những người sử dụng TradFi đang chú ý đến lợi nhuận và chức năng này. Ví dụ, các công ty khởi nghiệp công nghệ tài chính đang đầu tư tiền vào DeFi thông qua stablecoin(trong khuôn khổ được quản lý) để cung cấp cho khách hàng lợi nhuận cao hơn. Sự mờ nhạt về ranh giới này cho thấy rằng trong một số trường hợp, stablecoin sẽ được coi là một công cụ thị trường tiền tệ mới. Stripe có khả năng hợp tác với các tổ chức tài chính để cung cấp cho các thương nhân lợi nhuận an toàn từ số dư stablecoin của họ, qua đó kết nối khách hàng của Stripe với lợi nhuận DeFi — một khả năng mang tính đầu cơ nhưng hấp dẫn.
Cảnh quan pháp lý
Sự tăng trưởng nhanh chóng của stablecoin thúc đẩy các cơ quan quản lý trên toàn thế giới xây dựng các quy tắc để giảm thiểu rủi ro và tích hợp chúng vào hệ thống tài chính:
Hoa Kỳ: Hoa Kỳ đang tích cực tranh luận về luật cụ thể dành cho stablecoin. Trọng tâm chính của cơ quan quản lý là đảm bảo các đơn vị phát hành có đủ dự trữ (để ngăn chặn tình trạng rút tiền ồ ạt), tính minh bạch và các biện pháp ngăn ngừa lạm dụng (ví dụ: rửa tiền). Dự luật về đồng tiền ổn định liên bang dự kiến sẽ nhận được sự ủng hộ tại Quốc hội vào năm 2025. Luật như vậy có thể yêu cầu các đơn vị phát hành phải có giấy phép (kể cả ngân hàng), kiểm toán dự trữ và thiết lập tiêu chí hoàn trả. Đối với Stripe, với vai trò là đơn vị tạo điều kiện thuận lợi hơn là đơn vị phát hành, trọng tâm quản lý sẽ là tuân thủ luật chuyển tiền và luật chứng khoán. Stripe phải đảm bảo rằng bất kỳ stablecoin mà họ hỗ trợ đều có uy tín và được quản lý (do đó, chúng ta có thể mong đợi Stripe chủ yếu sử dụng stablecoin được quản lý và có dự trữ đầy đủ như USDC hoặc PYUSD, và thận trọng với stablecoin như Tether, mặc dù vị trí chủ đạo nhưng lại phải đối mặt với các vấn đề về tính minh bạch). Stripe cũng có thể vận động hành lang để đưa ra sự phân định rõ ràng rằng các bộ xử lý thanh toán sử dụng stablecoin không phải là đơn vị phát hành và do đó không phải tuân theo các yêu cầu dự trữ ngoài các biện pháp bảo vệ thông thường đối với tiền của khách hàng.
Châu Âu: EU đã áp dụng MiCA (Thị trường tài sản crypto ) , một khuôn khổ toàn diện bao gồm stablecoin (mà EU gọi là “ token tham khảo tài sản ” hoặc “ token tiền điện tử”). MiCA sẽ yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin đáng kể phải được cấp phép và đáp ứng các yêu cầu thận trọng. Nó cũng cho phép sử dụng stablecoin ở tất cả các quốc gia thành viên sau khi được chấp thuận. Điều này có thể chuẩn hóa việc sử dụng stablecoin ở châu Âu vào năm 2024-2025. Đơn vị của Stripe tại Ba Lan, Bridge, đã đăng ký hoạt động crypto và do đó hoàn toàn có đủ khả năng hoạt động theo MiCA. Bất chấp điều đó, Stripe có thể tận dụng lợi thế đi đầu của Bridge về tuân thủ để tự tin mở rộng các dịch vụ stablecoin tại Châu Âu, thậm chí có thể hỗ trợ đồng euro kỹ thuật số hoặc hợp tác với các công ty công nghệ tài chính Châu Âu cần stablecoin.
Thị trường đang phát triển: Ở các quốc gia như Nigeria, Argentina và Thổ Nhĩ Kỳ, nơi việc áp dụng stablecoin đang ở mức cao do sự biến động của đồng nội tệ, các cơ quan quản lý đang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan. Một số quốc gia đã áp đặt các hạn chế đối với crypto, trong khi một số quốc gia khác đang cân nhắc phát hành CBDC của riêng họ. Nhưng ngay cả các ngân hàng trung ương bảo thủ, chẳng hạn như các ngân hàng ở Trung Đông và Châu Á, cũng đã thừa nhận stablecoin. Ví dụ, Hồng Kông và Singapore đã ban hành hướng dẫn tích hợp stablecoin được quản lý vào các trung tâm tài chính của họ. Có khả năng sẽ xuất hiện một mớ hỗn độn các quy tắc: một số khu vực pháp lý sẽ chấp nhận đồng đô la stablecoin làm tiền tệ song song để đẩy nhanh quá trình chuyển tiền, trong khi những khu vực khác có thể kiểm soát chặt chẽ các điểm giao dịch. Stripe sẽ phải điều chỉnh chức năng cho phù hợp với hoàn cảnh của từng quốc gia (chỉ cho phép thanh toán stablecoin ở những nơi hợp pháp và thực hiện KYC kỹ lưỡng). Nó cũng có thể hoạt động với các công ty crypto được cấp phép tại địa phương ở những khu vực mà nó không muốn thâm nhập trực tiếp — về cơ bản là mở rộng mô hình kết nối các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán tại địa phương của Bridge.
dự đoán
Nếu những dự báo lạc quan là đúng, đến cuối năm 2025, thị trường stablecoin có thể đạt quy mô tương đương với các ngân hàng Fortune 500 về mặt lượng lưu thông. Ngay cả khi không tăng gấp đôi, stablecoin vẫn đang trên đà cạnh tranh với lượng lưu thông của các loại tiền tệ quốc gia lớn (để dễ hình dung, 400 tỷ đô la sẽ vượt quá lượng cung ứng tiền của nhiều quốc gia). Điều này có nghĩa là stablecoin sẽ ngày càng được sử dụng nhiều hơn không chỉ trong thị trường crypto mà còn trong thương mại và tài chính hàng ngày. Matt Hougan dự đoán rằng stablecoin có thể thống trị thị trường thanh toán xuyên biên giới B2B toàn cầu trị giá 44 nghìn tỷ đô la trong vòng 5 năm tới, đây thực sự là một khoản lợi nhuận tuyệt vời. Điều này cho thấy rằng stablecoin sẽ không chỉ là một loại tiền tệ phụ; chúng có thể định hình lại cách các doanh nghiệp quyết toán hóa đơn, cách các ngân hàng chuyển tiền cho nhau (nếu quy định cho phép, một số ngân hàng có thể thích gửi stablecoin hơn là sử dụng ngân hàng trung gian) và cách cá nhân gửi tiền ra nước ngoài. Nếu điều này xảy ra, Stripe sẽ thu được lợi nhuận rất lớn : bằng cách trở thành đơn vị tạo điều kiện cho dòng stablecoin trong một thị trường lớn như vậy, Stripe gần như có thể trở thành mạng lưới Visa thế hệ tiếp theo.
Tuy nhiên, cũng cần phải cân nhắc đến sự cạnh tranh từ stablecoin: chính phủ có thể quảng bá CBDC (Tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương) như một giải pháp thay thế. Về mặt lý thuyết, đồng đô la kỹ thuật số của Hoa Kỳ hoặc đồng euro kỹ thuật số có thể làm giảm nhu cầu về stablecoin riêng tư. Nhưng ngay cả trong trường hợp này, nền tảng của Stripe vẫn có thể xử lý CBDC tốt — sự khác biệt về mặt kỹ thuật là rất nhỏ. Trên thực tế, chính phủ có thể dựa vào phần mềm trung gian công nghệ tài chính như Stripe để phân phối CBDC. Stripe sau đó có thể trở thành đối tác quan trọng trong bất kỳ đợt triển khai CBDC nào (ví dụ: giúp Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ phân phối đô la kỹ thuật số cho các doanh nghiệp). Vì vậy, cho dù tương lai là stablecoin riêng tư, CBDC công khai hay (có khả năng) là sự kết hợp, miễn là Stripe vẫn địa vị thì nhân vật trung gian chuyển giao giá trị kỹ thuật số của Stripe vẫn được đảm bảo.
Việc Stripe mua lại crypto đánh dấu bước tiến rộng hơn của công ty vào Web3. Nó có thể tăng cường quan hệ đối tác với các đơn vị phát hành stablecoin như Circle (USDC) và Paxos (PYUSD), định vị mình là điểm vào/ra quan trọng cho stablecoin. Ngoài stablecoin, Stripe còn có thể tích hợp thanh toán Bitcoin và Ethereum trong khi vẫn tập trung vào tài sản có giá trị ổn định. Các công cụ dành cho nhà phát triển, mua lại ví, bảo mật và tuân thủ, cũng như sự hợp tác sâu hơn với các cơ quan quản lý có khả năng sẽ củng cố thêm địa vị của công ty. Cuối cùng, Stripe đang xây dựng cơ sở hạ tầng để thống trị thanh toán crypto giống như cách họ làm với các giao dịch trực tuyến.
5. Kết luận
Việc Stripe mua lại Bridge và chiến lược stablecoin rộng hơn của công ty này đánh dấu một bước ngoặt trong lĩnh vực công nghệ tài chính — một dấu hiệu cho thấy ranh giới giữa tài chính truyền thống và crypto đang mờ dần, với một trong những công ty công nghệ tài chính tư nhân có giá trị nhất thế giới dẫn đầu. Phần kết luận này tóm tắt tầm quan trọng của việc Stripe gia nhập thị trường stablecoin và ý nghĩa của nó đối với các nhà đầu tư tổ chức và ngành công nghiệp crypto.
Bằng cách nhúng stablecoin vào việc kinh doanh, Stripe đang chuẩn bị cho thập kỷ thanh toán tiếp theo. Giống như Stripe đã tiên phong trong lĩnh vực thanh toán di động và trực tuyến vào những năm 2010, hiện nay công ty này đang áp dụng các hình thức thanh toán bằng tiền điện tử để đón đầu làn sóng tiếp theo . Điều này có thể mở rộng đáng kể hệ thống bảo vệ kinh tế của Stripe. Tăng trưởng thu nhập dài hạn của công ty có thể ngày càng đến từ các thị trường mới nổi và các dịch vụ tài chính mới, những lĩnh vực mà stablecoin mang lại lợi thế cho Stripe. Ngoài ra, định giá của Stripe (ước tính gần đây nhất vào khoảng 70 tỷ đô la vào giữa năm 2024) có thể tăng lên nhờ động thái này - và các nhà đầu tư thường thưởng cho các công ty chuyển hướng thành công sang các lĩnh vực có tốc độ tăng trưởng cao hơn. Nếu Stripe hoạt động tốt, nó có thể nắm giữ một phần đáng kể giá trị giao dịch stablecoin , tạo ra một câu chuyện tăng trưởng mới ngoài việc kinh doanh xử lý cốt lõi của mình. Câu chuyện này có thể có sức thuyết phục mạnh mẽ trong đợt IPO tiềm năng hoặc vòng gọi vốn tiếp theo, thuyết phục các nhà đầu tư rằng Stripe không bị tụt hậu trong cuộc cách mạng crypto mà còn đang dẫn đầu.
Tác động của công nghệ tài chính và thị trường crypto
Hoạt động quảng bá stablecoin của Stripe có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa đến lĩnh vực công nghệ tài chính và thị trường crypto:
Trong lĩnh vực công nghệ tài chính, một cuộc chạy đua vũ trang đang được mong đợi: các bộ xử lý thanh toán lớn khác như Adyen, Checkout.com hoặc Square/Block có thể đẩy nhanh kế hoạch crypto của họ. Ví dụ, Adyen có thể cân nhắc tích hợp chấp nhận stablecoin để theo kịp các thương gia toàn cầu. PayPal chắc chắn sẽ tăng cường quảng bá PYUSD để tránh mất thị thị phần. Động lực cạnh tranh này có thể đẩy nhanh đáng kể quá trình áp dụng crypto vào thanh toán vào năm 2025-2026.
Trên thị trường crypto, Stripe được biết đến một cách đáng kinh ngạc. Điều này cho thấy rằng những “người chiến thắng crypto” lớn nhất có thể không chỉ là các công ty crypto độc lập, mà là những công ty kết hợp với công nghệ tài chính. Định giá crypto(đối với các dự án liên quan) có thể tăng mạnh — trên thực tế, khối lượng giao dịch stablecoin tăng sau thông báo của Stripe vì n
