Vào ngày 21 tháng 2, thị trường tiền điện tử đã xảy ra sự kiện 'Thiên nga đen': Ví của sàn giao dịch Bybit bị tấn công bởi hacker, gây thiệt hại lên đến 1,5 tỷ USD, lập kỷ lục về sự cố an ninh lớn nhất trong lịch sử. Do tài sản Bit bị đánh cắp chủ yếu là Ethereum và các chứng chỉ thế chấp của nó, ETH đã giảm hơn 5% trong phiên và kéo theo thị trường chung đi xuống.
Mặc dù Bybit, đơn vị chịu trách nhiệm chính về sự cố an ninh, đã tuyên bố sẽ hoàn toàn bồi thường cho người dùng, nhưng tác động của vụ đánh cắp Bit vẫn chưa kết thúc đối với ngành và thị trường.
Trước tiên, vấn đề liệu Bybit có đủ tài sản nội bộ để bù đắp khoản thiếu hụt tài sản do vụ đánh cắp Bit gây ra vẫn là một câu hỏi chưa có lời giải. Tham khảo tình hình tài sản của Binance vào tháng 1, với 100 tỷ USD tài sản của khách hàng, họ có 8,7 tỷ USD dự trữ. Vậy với 15,7 tỷ USD tài sản của khách hàng, Bybit cần có khoảng 1,37 tỷ USD dự trữ. Điều này có nghĩa là áp lực hoàn trả toàn bộ tài sản của khách hàng vẫn rất lớn. Hiện tại, dù thông qua điều chỉnh nội bộ hay huy động vốn bên ngoài để bù đắp khoản thiếu hụt, Bybit cần phải kiểm toán tình trạng tài sản của sàn giao dịch và công khai kết quả, để sớm khôi phục lòng tin của thị trường. Nếu không, Bybit có thể lại đối mặt với nguy cơ bị rút tiền, dẫn đến hoảng loạn thị trường.
Thứ hai, lý do chính khiến hacker tấn công thành công vào ví của Bybit là do họ đã có được tài khoản AWS S3 hoặc CloudFront của Safe.Global, từ đó can thiệp vào các tệp JavaScript được lưu trữ trên S3 và cài đặt mã độc nhắm vào địa chỉ ví lạnh của Bybit. Nhiều chuyên gia cho rằng, vụ việc an ninh này có thể liên quan đến sự hợp tác của kẻ nội gián. Là một trong những nhà cung cấp dịch vụ ví đa chữ ký quan trọng trong lĩnh vực Web3, SAFE hiện đang quản lý hơn 100 tỷ USD tài sản tiền điện tử, điều này khiến thị trường rất lo ngại về rủi ro lan rộng về an ninh. Ngoài ra, khi sử dụng hệ thống ví bên ngoài, Bybit đã không thực hiện kiểm tra lại các giao dịch quan trọng, cho thấy nhận thức về an ninh còn yếu, dẫn đến sự mất niềm tin của người dùng vào các sàn giao dịch phi tập trung. Do đó, để giải quyết các vấn đề do vụ đánh cắp Bit gây ra và tái lập niềm tin thị trường, có lẽ sẽ mất một thời gian khá dài.
Ngoài rủi ro nội tại bùng phát, tác động của rủi ro vĩ mô cũng là một trong những lý do chính khiến thị trường tiền điện tử tiếp tục giảm. Trong bối cảnh Tổng thống Trump cắt giảm chi tiêu ngân sách và áp dụng các biện pháp thuế quan, chứng khoán Mỹ tiếp tục biến động, với trung vị mức giảm 13% của bảy ông lớn công nghệ trong tuần qua. Điều này khiến thị trường tiền điện tử khó có thể tiếp tục hưởng nguồn thanh khoản tràn từ chứng khoán Mỹ. Do đó, cùng với sự sụt giảm của chứng khoán Mỹ, quỹ ETF Bitcoin cũng đang chứng kiến dòng tiền rút ra kỷ lục. Nếu không có các yếu tố hỗ trợ từ chính sách (Ngân hàng Trung ương mua Bitcoin) hoặc đột phá về mặt kỹ thuật (cải thiện cơ bản), thị trường tiền điện tử vẫn sẽ tiếp tục chịu áp lực từ sự sụt giảm của chứng khoán Mỹ.
Tuy nhiên, mặc dù động lực đổi mới của thị trường tiền điện tử còn thiếu, nhưng giá trị định giá của hầu hết các token liên quan đến ứng dụng đã giảm xuống dưới 80% so với mức lịch sử, và hiện ở mức dưới 90% so với mức lịch sử, điều này có nghĩa là định giá của hầu hết các dự án đã quay về mức tương đương với khi Bitcoin ở mức 15.500 USD. Mức định giá cực thấp đã phản ánh trước sự suy yếu của cơ bản. Hơn nữa, mặc dù việc thành lập quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia gặp nhiều trở ngại, nhưng từ tuần trước, Tổng thống Trump đã bắt đầu thực hiện cam kết trong chiến dịch tranh cử về "đảo ngược thái độ của SEC đối với tiền điện tử".
Trước tiên, trong tuần qua, SEC Mỹ đã rút lại vụ kiện chống lại Coinbase và chấm dứt các cuộc điều tra đối với các dự án như Robinhood Crypto, OpenSea, Uniswap Labs, TRON. Khi SEC kết thúc cuộc điều tra Uniswap, đồng sáng lập Uniswap Hayden Adams cho biết, cuộc điều tra kéo dài 3 năm và tiêu tốn rất nhiều thời gian và hàng triệu USD, gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến công ty. Những áp lực về nhân lực, vật lực và tài chính mà các công ty phải gánh chịu trong các vụ kiện như vậy là điều mà các dự án quy mô vừa và nhỏ không thể chịu đựng nổi. Với sự kết thúc của thời kỳ giám sát khắc nghiệt, môi trường sống của các dự án blockchain sẽ được cải thiện đáng kể.
Thứ hai, Tổng thống Trump sẽ tổ chức Hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử đầu tiên tại Nhà Trắng và phát biểu vào ngày 7 tháng 3. Hội nghị sẽ do Cố vấn tiền điện tử của Nhà Trắng David Sacks chủ trì và do Giám đốc điều hành Beau Haines phụ trách. Tại đây, các nhà sáng lập, lãnh đạo cấp cao, nhà đầu tư của các dự án nổi tiếng cũng như các thành viên của Nhóm công tác tài sản số của Tổng thống sẽ cùng tham dự. Mục tiêu của hội nghị là xây dựng khung pháp lý rõ ràng, thúc đẩy đổi mới và bảo vệ tự do kinh tế. Sau hội nghị, Tổng thống Trump có thể sẽ ký một số sắc lệnh hành pháp nhằm thúc đẩy sự phát triển của thị trường tiền điện tử. Mặc dù những chính sách hỗ trợ này khó có thể lật ngược ngay được xu hướng giảm của thị trường trong ngắn hạn, nhưng việc hoàn thiện khung pháp lý quản lý tiền điện tử và tăng tốc đổi mới kỹ thuật sẽ tạo nền tảng thuận lợi cho một chu kỳ tăng trưởng mới.
Trong đợt điều chỉnh này, Meme coin chắc chắn là khu vực chịu ảnh hưởng nặng nề nhất về mức định giá. Hai đại diện điển hình là Ai16z và TRUMP, đã lần lượt giảm 89% và 88% trong một tháng qua. Điều này cũng chứng minh quy luật thị trường trước đây: Tăng trưởng giá trị thị trường do cảm xúc thúc đẩy sẽ cuối cùng bị cảm xúc tiêu cực đảo ngược. Do đó, Meme coin tăng nhanh đến mức nào, thì khi giảm cũng sẽ tàn khốc tương ứng. Đáng chú ý là, đợt giảm này có thể không phải chỉ là điều chỉnh kỹ thuật thông thường, mà là tín hiệu của sự suy giảm toàn diện của Meme coin, với hai lý do chính: Thứ nhất, sau TRUMP, LIBRA của Milei và CAR của Cộng hòa Trung Phi cũng đã xuất hiện hiện tượng "chết khi lộ diện", điều này cho thấy trò chơi đầu cơ bằng vốn đã khó có thể tiếp tục. Thứ hai, nền tảng phát hành Meme coin lớn nhất tuần này chỉ có mức phí giao dịch trung bình 1,47 triệu USD, giảm 90,4% so với đỉnh lịch sử 15,38 triệu USD. Năm 2022, tín hiệu của sự suy giảm toàn diện của NFT cũng bắt đầu từ việc doanh thu của OpenSea giảm 90%. Quan trọng hơn, khi logic đầu cơ của NFT bị thị trường bác bỏ, NFT từ năm 2022 đến nay vẫn chưa có một đợt phục hồi đáng kể. Điều này có nghĩa là những nhà đầu tư hiện đang mắc kẹt trong Meme coin rất có thể sẽ không bao giờ có cơ hội thoát ra.
Theo dữ liệu của Coinmarketcap, hiện tại có 11,29 triệu token tiền điện tử được niêm yết, trong đó 99,2% token có khối lượng giao dịch hàng ngày dưới 50 triệu USD. Và theo tiết lộ của CEO Coinbase Brian Armstrong, thị trường hiện đang có thêm khoảng 1 triệu token mới mỗi tuần. Dựa trên kinh nghiệm lịch sử, khi rào cản gia nhập thị trường liên tục giảm và nguồn cung tài sản không ngừng tăng, vốn thường sẽ tập trung vào các dự án hàng đầu, khiến chúng nhận được mức溢giá định giá cao hơn. Cơ chế phát hành của thị trường tiền điện tử hiện nay còn "điên rồ" hơn cả chế độ đăng ký của thị trường chứng khoán Hồng Kông và Mỹ, xu hướng hướng tới sự "Hồng Kông hóa" và "Mỹ hóa" là không thể ngăn cản. Do đó, về lâu dài, chỉ có bám sát cơ bản mới có thể đạt được tăng trưởng tài sản bền vững.
Trong bài viết trước, chúng tôi đã đề cập rằng đợt giảm giá này đã từ việc "giết chết định giá" chuyển sang "giết chết logic", đánh dấu sự xuất hiện của một chu kỳ giảm giá sâu, và sự suy yếu của thị trường sẽ kéo dài một thời gian dài. Tuy nhiên, đặc điểm rõ nhất của điều chỉnh tuần này là các đồng tiền mạnh bắt đầu bù đắp giảm giá trong khi các đồng tiền ở vùng thấp bắt
