Vừa rồi, David Sacks đã đăng một thông điệp trên nền tảng X, cho biết Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp, chính thức thành lập Quỹ Dự trữ Chiến lược Bitcoin của Mỹ. Tin này đã nhanh chóng thu hút sự chú ý, không chỉ vì ý nghĩa chính sách đằng sau, mà còn vì thị trường đã có phản ứng bất ngờ sau khi thông tin được công bố - giá đã giảm mạnh, giảm hơn 5% trong vòng 10 phút. Điều này dường như mâu thuẫn: Tại sao một chính sách tích cực như vậy lại không thể thúc đẩy thị trường tăng, mà lại gây ra việc bán tháo? Chuyện gì đã xảy ra? Theo bài đăng của David Sacks, nội dung cốt lõi của sắc lệnh hành pháp này có thể được tóm tắt bằng một vài điểm chính. Trước tiên, chính phủ Mỹ sẽ sử dụng thu được thông qua các quy trình tịch thu tài sản hình sự hoặc dân sự để thành lập Quỹ Dự trữ Chiến lược, điều này có nghĩa là toàn bộ kế hoạch này không cần sử dụng tiền của người đóng thuế. Ước tính, chính phủ Mỹ hiện đang nắm giữ khoảng 200.000 , nhưng trước đây chưa từng tiến hành kiểm toán toàn diện. Vì lý do này, sắc lệnh yêu cầu tiến hành kiểm kê toàn diện các tài sản kỹ thuật số do chính phủ nắm giữ, để đảm bảo tính minh bạch. Thứ hai, trong Quỹ Dự trữ sẽ được coi là một phương tiện lưu trữ giá trị, tương tự như "vàng kỹ thuật số", và sẽ không được bán ra dễ dàng. Quyết định này nhằm khắc phục những tổn thất tiềm tàng do việc bán quá sớm trong quá khứ - được cho là đã khiến người đóng thuế chịu thiệt hại hơn 17 tỷ USD về giá trị tiềm năng. Bộ Tài chính và Bộ Thương mại cũng được ủy quyền xây dựng các kế hoạch để thu thêm mà không làm tăng gánh nặng cho người đóng thuế. Ngoài ra, sắc lệnh này cũng thành lập một Kho Lưu trữ Tài sản Kỹ thuật Số của Mỹ để quản lý các tài sản kỹ thuật số khác ngoài mà chính phủ thu được thông qua các quy trình tịch thu, nhưng sẽ không chủ động mua thêm tài sản. đã thực hiện lời hứa trong chiến dịch tranh cử của mình - biến Mỹ thành "thủ đô tiền điện tử của thế giới". David Sacks đặc biệt nhấn mạnh vai trò then chốt của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick và Giám đốc Điều hành Nhóm Công tác Bo Hines trong việc thúc đẩy chính sách này đi vào cuộc sống. Sắc lệnh hành pháp này được coi là một dấu mốc quan trọng trong việc ủng hộ ngành tài sản kỹ thuật số và ôm ấp công nghệ tiên tiến của chính phủ . Tại sao thị trường lại giảm? Theo lý thuyết, sắc lệnh hành pháp này có thể được coi là một tin tức tích cực lớn đối với . Nó không chỉ xác nhận sự công nhận của chính phủ Mỹ đối với như một tài sản chiến lược, mà còn loại bỏ lo ngại của thị trường về áp lực bán ra từ chính phủ thông qua việc cấm bán kho dự trữ hiện tại. Quan trọng hơn, điều này赋予 vị thế dự trữ quốc gia tương tự như vàng, điều này chắc chắn sẽ tăng cường tính hợp pháp và sự hỗ trợ giá trị của nó trong dài hạn. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại hoàn toàn trái ngược, giá đã giảm nhanh chóng sau khi thông tin được công bố, giảm hơn 5%. Vậy tại sao lại như vậy? Một lời giải thích hợp lý là thị trường trước đó có sự kỳ vọng khác với chính sách thực tế. Trước khi sắc lệnh được ký, cộng đồng tiền điện tử và các nhà đầu tư phổ biến đoán rằng chính phủ có thể sẽ áp dụng các biện pháp quyết liệt hơn, chẳng hạn như sử dụng ngân sách tài chính để trực tiếp mua , nhằm tăng đáng kể quy mô dự trữ. Kỳ vọng này không phải là không có cơ sở, cuối cùng đã nhiều lần bày tỏ sự ủng hộ mạnh mẽ đối với tiền điện tử trong chiến dịch tranh cử, và khái niệm "dự trữ chiến lược" cũng dễ khiến người ta liên tưởng đến việc chính phủ sẽ tham gia thị trường với quy mô lớn. Tuy nhiên, sắc lệnh hành pháp rõ ràng quy định rằng nguồn vốn dự trữ chỉ giới hạn ở các khoản thu được từ tịch thu, và các kế hoạch để thu thêm phải "không ảnh hưởng đến ngân sách", điều này có nghĩa là chính phủ sẽ không trực tiếp đầu tư thêm vào . Đối với nhiều nhà đầu tư, đây là một trường hợp điển hình của "tin tức tích cực trở thành tin xấu". Trước đó, thị trường có thể đã tính vào giá kỳ vọng "chính phủ mua với quy mô lớn", nhưng khi chính sách thực tế được triển khai, mặc dù vẫn theo hướng tích cực, nhưng lại không đạt đến mức lạc quan nhất. Kết quả là, một số nhà đầu tư đã chọn cách thu lời hoặc cắt lỗ, dẫn đến giá nhanh chóng điều chỉnh hồi. Suy nghĩ sâu xa hơn Về mặt logic, có thể còn một số yếu tố tiềm ẩn khác khiến thị trường giảm. Trước hết, giá đã tích lũy những đợt tăng đáng kể trong thời gian gần đây, bất kỳ tin tức quan trọng nào cũng có thể trở thành điểm khơi mào cho việc điều chỉnh ngắn hạn. Thứ hai, môi trường kinh tế toàn cầu hiện nay phức tạp và biến động, các nhà đầu tư có thể có thái độ thận trọng hơn đối với các tài sản rủi ro, ngay cả tin tức tích cực cũng không nhất định có thể hoàn toàn lật ngược tâm lý thị trường. Ngoài ra, các chi tiết cụ thể về việc thực hiện sắc lệnh, chẳng hạn như kết quả kiểm toán, các kế hoạch thu thập trong tương lai, vẫn chưa được làm rõ, những yếu tố không chắc chắn này có thể khiến một số nhà đầu tư chọn giữ thế quan sát thay vì tăng vị thế ngay lập tức. Kết luận ký sắc lệnh hành pháp thành lập Quỹ Dự trữ Chiến lược là một mốc son trong chính sách tài sản kỹ thuật số của Mỹ. Nó không chỉ thực hiện lời hứa trong chiến dịch tranh cử, mà còn cung cấp sự ủng hộ chính sách cho giá trị dài hạn của . Tuy nhiên, việc thị trường giảm giá trong ngắn hạn cũng nhắc nhở chúng ta rằng, sự khác biệt nhỏ giữa kỳ vọng của nhà đầu tư và chính sách thực tế, thường có thể gây ra những biến động lớn trong thị trường tiền điện tử biến động. Đối với , đây có thể chỉ là một khởi đầu mới. Trong tương lai, khi việc kiểm toán hoàn tất và các chi tiết chính sách được triển khai, liệu vị thế của như "vàng kỹ thuật số" có thể thực sự được củng cố, vẫn là điều đáng chờ đợi.