Bài viết này đến từ: Tiao.sol

Biên tập | Odaily (@ OdailyChina); Dịch giả | Azuma (@ azuma_eth)

Lời biên tập:

Ngày 6 tháng 3, thị trường đồn đoán Coinbase có ý định khởi động lại kế hoạch token hóa cổ phiếu COIN và các chứng khoán khác. Vào năm 2020, Coinbase đã thử nghiệm lần đầu tiên, nhưng đã từ bỏ do vướng mắc về quy định. Với việc SEC thành lập nhóm công tác về tiền điện tử mới, Coinbase dường như thấy cơ hội để khởi động lại kế hoạch này.

Chỉ sau 2 ngày, dự án RWA Backed đã công bố ra mắt token phái sinh cổ phiếu Coinbase wbCOIN trên mạng Base vào ngày 8 tháng 3, với tỷ lệ 1:1 với cổ phiếu COIN. Mặc dù Backed khẳng định rằng hành động này không liên quan đến Coinbase, nhưng tốc độ hành động nhanh như vậy khó tránh khỏi khiến người ta liên tưởng.

Cuối tuần, nhà phân tích tiền điện tử Tiao.sol đã đăng bài trên X, phân tích các cơ hội arbitrage tiềm năng giữa hai thị trường trong mô hình "tiền điện tử và cổ phiếu song hành", có thể giúp bạn tìm thấy một số ý tưởng giao dịch mới trong bối cảnh thị trường đang bất ổn.

Dưới đây là nội dung gốc, được Odaily biên dịch.

Với việc Backed ra mắt phiên bản token hóa cổ phiếu Coinbase (wbCOIN) trên mạng Base, dường như SEC đã hoàn toàn mở đường. Điều này có thể đánh dấu một sự thay đổi đột phá trong thị trường tài chính, báo hiệu các cổ phiếu Mỹ khác có thể sớm bắt đầu được token hóa. Đối với các nhà giao dịch, điều này không chỉ mang lại những cơ hội mới trên thị trường, mà còn đưa ra các chiến lược giao dịch độc đáo.

Trong bài viết dưới đây, tôi liệt kê một số cơ hội và chiến lược arbitrage tiềm năng, mời các bạn tham gia thảo luận thêm.

Cơ hội 1: Arbitrage giá cả

Thị trường cổ phiếu truyền thống của Mỹ có thể chứng kiến những biến động mạnh do tin tức, dữ liệu vĩ mô hoặc các sự kiện của công ty (như công bố báo cáo tài chính), trong khi các token hóa cổ phiếu trên chuỗi (như wbCOIN) do thiếu thanh khoản hoặc chậm trễ dữ liệu giá, có thể không phản ánh ngay những thay đổi này.

Chiến lược

Theo dõi chênh lệch giá giữa thị trường truyền thống (như cổ phiếu Coinbase COIN) và tài sản token hóa của nó (như wbCOIN). Nếu COIN giảm mạnh (hoặc tăng) trên thị trường truyền thống, trong khi wbCOIN phản ứng chậm trên thị trường tiền điện tử, nhà giao dịch có thể mua (hoặc bán) COIN với giá thấp hơn (hoặc cao hơn) trên thị trường truyền thống, đồng thời bán (hoặc mua) wbCOIN với giá cao hơn (hoặc thấp hơn) trên thị trường tiền điện tử.

Rủi ro

Chậm trễ dữ liệu giá, chi phí giao dịch cao, tắc nghẽn mạng blockchain, cũng như rủi ro pháp lý giữa token và giá trị cổ phiếu thực (như token không thể neo chặt với cổ phiếu).

Ví dụ

Nếu COIN giảm xuống 200 USD trên thị trường truyền thống, nhưng do vấn đề thanh khoản, wbCOIN vẫn duy trì ở mức 205 USD, nhà giao dịch có thể mua COIN trên thị trường truyền thống và bán wbCOIN trên thị trường tiền điện tử, qua đó lock lãi 5 USD (sau khi trừ phí và độ trượt).

Cơ hội 2: Arbitrage chênh lệch thanh khoản

Thanh khoản của các token hóa cổ phiếu trên thị trường tiền điện tử thường thấp hơn thị trường cổ phiếu Mỹ truyền thống, đặc biệt là trong những thời điểm giao dịch thấp, chênh lệch mua bán thường lớn.

Chiến lược

Mua cổ phiếu (như COIN) trên thị trường truyền thống với giá gần thị trường, sau đó chuyển đổi thành token (như wbCOIN) thông qua cơ chế blockchain (như Base hoặc các nền tảng DeFi khác), rồi bán với giá cao trên thị trường tiền điện tử. Hoặc cung cấp thanh khoản (làm thị trường) trên thị trường có thanh khoản thấp và thu lợi nhuận từ chênh lệch mua bán.

Rủi ro

Thanh khoản thấp có thể hạn chế khối lượng giao dịch, khó rút ra nhanh chóng; chi phí gas trên chuỗi cũng có thể ăn mòn lợi nhuận.

Ví dụ

Nếu wbCOIN có giá mua là 205 USD và giá bán là 210 USD trên nền tảng AerodromeFi hoặc CoWSwap, nhà giao dịch có thể đặt lệnh mua bán để cung cấp thanh khoản, kiếm lời 5 USD từ chênh lệch.

Cơ hội 3: Arbitrage thời gian 24*7 (arbitrage múi giờ)

Thị trường cổ phiếu truyền thống của Mỹ chỉ hoạt động vào ngày làm việc từ 9:30 sáng đến 4:00 chiều giờ Đông Mỹ, trong khi các token hóa cổ phiếu trên chuỗi lại giao dịch 24*7 liên tục. Điều này tạo cơ hội để tận dụng biến động của thị trường toàn cầu trong thời gian thị trường Mỹ đóng cửa.

Chiến lược

Sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, thị trường toàn cầu (như châu Á hoặc châu Âu) có thể ảnh hưởng đến giá Coinbase hoặc các cổ phiếu Mỹ khác do tin tức hoặc sự kiện, trong khi wbCOIN trên thị trường tiền điện tử có thể chưa điều chỉnh hoàn toàn. Nhà giao dịch có thể mua (hoặc bán) wbCOIN với giá thấp hơn (hoặc cao hơn) trên thị trường tiền điện tử, sau đó chờ đợi giá phục hồi khi thị trường Mỹ mở cửa trở lại.

Rủi ro

Biến động giá mạnh có thể dẫn đến thua lỗ; giá token có thể lệch xa so với giá trị thực do tham gia thấp.

Ví dụ

Sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Sáu, xảy ra sự kiện ở châu Á thúc đẩy triển vọng của Coinbase, nhưng wbCOIN vẫn chưa tăng. Nhà giao dịch có thể mua wbCOIN với giá thấp trên thị trường tiền điện tử, và bán ra vào thứ Hai khi thị trường Mỹ mở cửa trở lại.

Cơ hội 4: Arbitrage liên thị trường

Các token hóa cổ phiếu thường được giao dịch trên nhiều chuỗi (như Base, Ethereum, Polygon), nhiều sàn giao dịch truyền thống (như NYSE, Nasdaq) và nhiều giao thức DeFi (như Uniswap), có thể xuất hiện chênh lệch giá giữa các nền tảng.

Chiến lược

Theo dõi giá của wbCOIN hoặc các token hóa cổ phiếu khác trên các nền tảng. Nếu giá trên Base thấp hơn so với trên Ethereum hoặc thị trường truyền thống, nhà giao dịch có thể sử dụng cầu nối liên chuỗi hoặc các kênh nhập/xuất thị trường truyền thống, mua với giá thấp trên một nền tảng và bán với giá cao trên nền tảng khác.

Rủi ro

Chậm trễ giao dịch liên chuỗi, chi phí gas cao, sự khác biệt về quy định giữa các nền tảng.

Ví dụ

Nếu wbCOIN có giá 200 USD trên Base, nhưng 205 USD trên Ethereum, nhà giao dịch có thể mua trên Base và bán trên Ethereum, kiếm lãi chênh lệch (sau khi trừ phí liên chuỗi).

Cơ hội 5: Arbitrage sự kiện

Các sự kiện quan trọng (như báo cáo tài chính của Coinbase, tin tức về quy định hoặc tấn công black hat) có thể dẫn đến biến động giá bất đồng giữa cổ phiếu truyền thống và phiên bản token hóa của nó.

Chiến lược

Dự đoán các sự kiện có thể ảnh hưởng đến Coinbase hoặc các cổ phiếu Mỹ khác (như thay đổi chính sách SEC, sáp nhập, mua lại, v.v.), dự đoán biến động giá, và giao dịch lợi dụng chênh lệch giá giữa cổ phiếu truyền thống và token hóa sau sự kiện.

Rủi ro

Kết quả sự kiện rất không chắc chắn; giá có thể tiếp tục lệch xa so với dự đoán.

Ví dụ

Nếu Coinbase công bố báo cáo tài chính tích cực, COIN tăng 10% trên thị trường truyền thống, nhưng wbCOIN chỉ tăng 5% do thanh khoản thấp, nhà giao dịch có thể mua wbCOIN với giá thấp trên thị trường tiền điện tử và chờ đợi giá phục hồi.

Yếu tố then chốt

• Thanh khoản đầy đủ: Hiện tại, thanh khoản của các token hóa cổ phiếu vẫn tương đối thấp, một mức độ nào đó hạn chế quy mô arbitrage.
• Phí và độ trượt: Chi phí gas trên chuỗi, hoa hồng thị trường truyền thống, và các khoản phí giao dịch token có thể ăn mòn lợi nhuận.

Tóm tắt và khuyến nghị

Với sự ra mắt của wbCOIN, các phiên bản token hóa cổ phiếu Mỹ khác (đặc biệt là những cổ phiếu có thanh khoản và danh tiếng cao như Apple, Amazon, Tesla)