Thị trường chứng khoán Mỹ gần đây biến động mạnh, tâm lý tránh rủi ro của thị trường gia tăng, nhà phân tích nổi tiếng trên Phố Wall lâu nay luôn lạc quan về thị trường chứng khoán Mỹ là Ed Yardeni đã hiếm hoi chuyển sang thận trọng, cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ có thể đã lặng lẽ bước vào thị trường gấu. Ông chỉ ra rằng, "Thuế 2.0" của Tổng thống Trump có thể gây ra sự sụp đổ chớp nhoáng như năm 1962 hoặc 1987, và đã nâng khả năng suy thoái kinh tế của Mỹ lên 35%. Mặc dù ngắn hạn thị trường biến động mạnh, nhưng ông vẫn cho rằng xu hướng tăng dài hạn chưa chết, điều then chốt là sự thay đổi chính sách và sức đỡ của lợi nhuận doanh nghiệp.
Liệu thị trường gấu đã bắt đầu, khi thị trường chứng khoán Mỹ khó có thể dừng lại?
Tuần trước, sau khi thị trường chứng khoán Mỹ biến động mạnh, tuần này thị trường lại đón nhận "Thứ Hai Đen Tối", Chỉ số Công nghiệp Dow Jones giảm 890 điểm, Nasdaq và Chỉ số Bán dẫn Philadelphia đều giảm trên 4%, Chỉ số S&P 500 cũng giảm 2,5%. Trong đó, áp lực bán tháo mạnh nhất là ở cổ phiếu công nghệ, đạt mức giảm lớn nhất trong năm 2022.
Đợt điều chỉnh này của thị trường đã khiến Chủ tịch Yardeni Research, người được gọi là "Tiên tri Phố Wall", hiếm hoi chuyển sang thận trọng. Ông nói:
Chúng tôi không thể排除khả năng thị trường gấu đã lặng lẽ bắt đầu từ ngày 20 tháng 2, tức là ngày Chỉ số S&P 500 lập kỷ lục mới.
Yardeni cảnh báo thêm rằng, kế hoạch "Thuế 2.0" của Tổng thống Trump có thể lặp lại sự sụp đổ chớp nhoáng (Flash Crash) như năm 1962 và 1987, lúc đó thị trường sẽ xuất hiện đợt giảm mạnh trong thời gian ngắn, nhưng sau đó có thể phục hồi nhanh chóng. Ông cho rằng, đợt giảm mạnh này có thể tạo cơ hội cho nhà đầu tư mua vào ở mức thấp, đặc biệt là những cổ phiếu định giá quá cao và đã giảm mạnh gần đây.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đứng ngoài quan sát, áp lực mua vào trên thị trường tăng lên
Không chỉ chính sách thuế của Tổng thống Trump ảnh hưởng đến thị trường, mà thái độ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng khiến nhà đầu tư lo ngại. Yardeni chỉ ra:
Thị trường vốn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 6, nhưng những phát biểu gần đây của Chủ tịch Powell cho thấy, ngân hàng trung ương vẫn chưa vội nới lỏng chính sách tiền tệ.
"Khi không có sự can thiệp của Cục Dự trữ Liên bang và Chính phủ Trump, thị trường bò hiện chỉ có thể dựa vào lợi nhuận doanh nghiệp và nền tảng kinh tế." Yardeni nói thẳng rằng, sự biến động hiện nay của thị trường không chỉ là điều chỉnh kỹ thuật, mà là kết quả của sự thay đổi chính sách và sự lung lay niềm tin của nhà đầu tư.
Đáng chú ý là, ông đã nâng xác suất suy thoái kinh tế Mỹ và thị trường chứng khoán bước vào thị trường gấu từ 20% lên 35%, đồng thời hạ xác suất thị trường bò tiếp tục đến năm 2025 từ 80% xuống 65%.
Cổ phiếu công nghệ trở thành khu vực thiệt hại nặng nề, chỉ số sợ hãi của thị trường tăng vọt
Trong đợt điều chỉnh này, cổ phiếu công nghệ là mục tiêu chính:
- Bảy ông lớn công nghệ đều giảm mạnh, Tesla giảm 15,4%, mức giảm lớn nhất trong 5 năm; Nvidia giảm 5,07%, trở thành cổ phiếu lớn nhất kéo lùi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones; Apple giảm 4,85%, mức giảm lớn nhất trong 2,5 năm.
- Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (SOX) giảm 4,85%, tất cả 30 cổ phiếu thành phần đều đóng cửa trong sắc đỏ, AMD giảm 10,57%, ADR của TSMC chỉ giảm tương đối ít, 3,64%.
- Chỉ số được gọi là "chỉ số sợ hãi" VIX tăng vọt lên 29,56, tăng 26,5% trong một ngày, nhu cầu tránh rủi ro của thị trường rõ ràng gia tăng.
Tuy nhiên, không phải toàn bộ thị trường đều bi quan. Theo quan sát của cột viết chuyên mục tại MarketWatch Michael Brush, nhiều người trong nội bộ doanh nghiệp đã bắt đầu mua vào cổ phiếu năng lượng, công nghệ, ngân hàng, công nghiệp và sinh học ở mức thấp, một số vốn đã bắt đầu chảy vào để định vị.
Liệu thị trường bò năm 2025 có tiếp tục hay không? Chính sách mới là yếu tố thay đổi lớn nhất
Mặc dù ngắn hạn thị trường biến động bất an, Yardeni vẫn cho rằng cấu trúc dài hạn của thị trường chứng khoán Mỹ chưa bị phá vỡ, thị trường bò năm 2025 vẫn có cơ hội tiếp tục, nhưng với điều kiện là cuộc chiến thương mại không leo thang thêm.
Ông ước tính xác suất thị trường bò năm 2025 tiếp tục là 65%, nhìn dài hạn, do năng suất được thúc đẩy bởi công nghệ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn có 55% cơ hội kéo dài đến thập niên 2030. Tuy nhiên, nếu cuộc chiến thuế quan của Tổng thống Trump tiếp tục leo thang, thị trường chứng khoán Mỹ có thể sẽ đối mặt với đợt điều chỉnh sâu hơn.
"Đợt điều chỉnh thị trường này đã giúp chúng ta nhìn rõ hơn về ảnh hưởng của chính sách đối với thị trường." Yardeni cho rằng, nhà đầu tư nên chú ý sát sao diễn biến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, cũng như xem liệu chính sách thương mại của Tổng thống Trump có dấu hiệu cải thiện hay không.
