Thị trường tiền điện tử đang rơi vào tình trạng biến động mạnh mẽ. Vào tháng 2, Bitcoin giảm 17,39%, đánh dấu mức giảm tệ nhất trong tháng 2 kể từ năm 2014, đồng thời cũng là mức giảm tệ thứ hai trong lịch sử. Bước sang tháng 3, thị trường vẫn yếu ớt, Bitcoin liên tục vượt qua nhiều mức hỗ trợ quan trọng, về cơ bản quay trở lại mức của thời điểm ông Trump chiến thắng. Kể từ khi đạt mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 16 tháng 12 năm 2024, giá trị vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm hơn 30%, khối lượng giao dịch thậm chí còn giảm gần 60%. Sự kết hợp của việc hết các yếu tố hỗ trợ ngắn hạn và các rủi ro vĩ mô đang gây ra sự hoảng loạn rộng rãi trên thị trường. Các yếu tố hỗ trợ ngắn hạn đã cạn kiệt Hiện tại, thị trường không còn thấy rõ bất kỳ yếu tố hỗ trợ cơ bản nào, niềm tin của thị trường bị suy giảm nghiêm trọng. Kế hoạch dự trữ chiến lược Bitcoin được mong đợi trong tuần trước đã được quyết định, nhưng khoản dự trữ này chỉ được thu thập thông qua quy trình tịch thu, chứ không phải bằng cách sử dụng trực tiếp nguồn vốn ngân sách. Điều này có nghĩa là thị trường không có thêm lực mua mới, thậm chí còn thu hẹp không gian tưởng tượng về "chính sách hỗ trợ của Chính phủ Mỹ", khiến thị trường thất vọng nặng nề. Ngoài ra, hội nghị tiền điện tử đầu tiên do Nhà Trắng tổ chức vào thứ Sáu tuần trước cũng không mang lại bất kỳ điều gì thực chất. Theo báo cáo, toàn bộ sự kiện không công bố bất kỳ văn bản chính sách cụ thể nào, cũng không đưa ra bất kỳ cam kết hoặc lịch trình rõ ràng nào về việc mua trực tiếp các loại tiền điện tử mới. Phần lớn các bài phát biểu chỉ là lời cảm ơn ông Trump và ca ngợi "sự thông minh và can đảm" của ông, không có bất kỳ chính sách hỗ trợ nào được kỳ vọng. So với sự phấn khích của thị trường và không gian chính sách rộng lớn khi ông Trump được bầu, động lực ngắn hạn của thị trường tiền điện tử hiện tại gần như đã biến mất, thậm chí cả không gian tưởng tượng cũng không còn. Bất ổn vĩ mô tác động lên các tài sản rủi ro Sự không chắc chắn vĩ mô bên ngoài đang tạo thêm biến số cho thị trường, chính sách thuế quan thất thường của ông Trump liên tiếp tấn công thị trường, đồng thời cũng củng cố kỳ vọng của thị trường về suy thoái kinh tế và lạm phát gia tăng. Khi ông Trump áp đặt một loạt các biện pháp thuế quan, từ thực phẩm đến quần áo, giá cả các mặt hàng dự kiến sẽ tăng, điều này sẽ thử thách sức chịu đựng của người tiêu dùng và toàn bộ nền kinh tế. Mô hình của Nhóm Goldman Sachs cho thấy, rủi ro suy thoái kinh tế đang gia tăng, tăng từ 14% vào tháng 1 lên 23%. Mô hình tương tự của JPMorgan Chase cũng cho thấy, xác suất suy thoái kinh tế được thị trường ngầm định đã tăng từ 17% vào cuối tháng 11 lên 31%. Thị trường ngày càng chán ngán với sự không chắc chắn, các tài sản rủi ro tiếp tục giảm. Sự sụp đổ của cổ phiếu công nghệ buộc nhà đầu tư phải nhanh chóng giảm bớt rủi ro tiền điện tử. Theo dữ liệu của Coinglass, kể từ tháng 3, các quỹ giao dịch Bitcoin gần như hàng ngày đều có dòng tiền chảy ra, tổng cộng đã có hơn 1,35 tỷ USD rút ra. CPI hạ nhiệt, nhưng dữ liệu có thể chỉ là tạm thời Tin tức tích cực duy nhất trong các số liệu kinh tế vĩ mô gần đây là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ công bố vào tối qua đã giảm trên toàn diện so với dự kiến. Báo cáo này, mà thị trường rất cần, đã giảm bớt lo ngại về khả năng nền kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng trì trệ kèm lạm phát. Điều này đã thúc đẩy chỉ số Nasdaq tăng hơn 1,2% và Bitcoin tăng 2%. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng các biện pháp thuế quan của ông Trump vẫn chưa hoàn toàn thấm vào CPI. Các biện pháp thuế quan do ông Trump áp đặt hiện đang tập trung chủ yếu vào Trung Quốc - áp thuế 20% lên tất cả hàng hóa từ Trung Quốc (tăng 10% vào ngày 4/2 và tăng thêm 10% vào ngày 4/3), trong khi đối với Canada và Mexico vẫn chỉ ở giai đoạn đe dọa chưa thực hiện. Thông thường, thời gian vận chuyển hàng hóa từ Trung Quốc sang Mỹ mất khoảng 25-35 ngày, các sản phẩm không chịu thuế hiện đang được bán tại Mỹ, các mặt hàng chịu thuế mới sẽ bắt đầu xuất hiện trên thị trường từ tháng 3-4. Do đó, nếu chỉ tập trung vào số liệu tháng 2 và cho rằng "giai đoạn tồi tệ nhất đã qua" có thể còn quá sớm. Chính vì vậy, sau khi số liệu CPI được công bố vào tối qua, Dow Jones giảm ba phiên liên tiếp và mức tăng của S&P 500 cũng khá hạn chế, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường. Nếu chính sách thuế quan của ông Trump tiếp tục mở rộng, dẫn đến chiến tranh thương mại với nhiều quốc gia hơn, CPI trong tương lai rất có thể sẽ chịu tác động lớn hơn. Liệu thị trường đã bước vào giai đoạn thị trường gấu vẫn chưa có kết luận chắc chắn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, thị trường tiền điện tử hiện tại không chỉ mất đi các yếu tố kích thích nội tại như "dòng vốn ETF" và "chính sách hỗ trợ", mà còn phải đối mặt với sự kìm kẹp kép từ chiến tranh thuế quan gia tăng và rủi ro trì trệ kèm lạm phát của nền kinh tế Mỹ. Trong bối cảnh tâm lý tránh rủi ro chi phối, thị trường rất dễ bị tổn thương, trừ khi có những điều chỉnh chính sách quan trọng hoặc những điều kiện kinh tế thuận lợi, thì xu hướng tăng giá ngắn hạn sẽ khó có thể thực hiện. 4E, với tư cách là đối tác toàn cầu của đội tuyển quốc gia Argentina và là nền tảng giao dịch duy nhất được khuyến nghị, hỗ trợ giao dịch các tài sản như tiền điện tử, chỉ số cổ phiếu, vàng lớn, ngoại hối, v.v. Gần đây, 4E đã ra mắt sản phẩm tài chính USDT với mức lãi suất hàng năm 8%, cung cấp cho nhà đầu tư một lựa chọn tiềm năng để phòng ngừa rủi ro. 4E nhắc nhở bạn lưu ý đến rủi ro biến động của thị trường và phân bổ tài sản hợp lý.