Nguồn bài viết: Nói chuyện ngoài lề

Trong bài viết trước, chúng tôi chủ yếu đã suy nghĩ lại về sự phát triển của thị trường, đối với tâm lý thị trường hiện tại, nhiều người dường như ngày càng hy vọng vào việc giảm lãi suất (Cục Dự trữ Liên bang).

Lần cuối cùng thị trường tiền mã hóa được hưởng lợi từ việc giảm lãi suất là vào năm 2020, trước khi đại dịch COVID-19 bùng phát, lãi suất quỹ liên bang (lãi suất do Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh) thực ra cũng không cao, chỉ ở mức 1,5% - 1,75%. Nhưng để ứng phó với tác động của đại dịch COVID-19, Cục Dự trữ Liên bang đã tiến hành hai đợt giảm lãi suất khẩn cấp trong vòng một tháng: Lần đầu tiên giảm 50 điểm cơ bản (tức 0,5%), lần thứ hai giảm 100 điểm cơ bản (1%).

Do đó, lãi suất quỹ liên bang lúc đó đã trực tiếp giảm xuống 0% - 0,25%, điều này có nghĩa là việc vay mượn (tín dụng) trở nên dễ dàng hơn bất kỳ thời điểm nào trước đây, và cùng với việc chi phí vay mượn giảm, dòng thanh khoản lớn đổ vào thị trường (bao gồm cả thị trường tiền mã hóa) và đẩy giá các tài sản rủi ro lên cao, cũng trở thành một trong những yếu tố chính thúc đẩy đà tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường bò vào năm 2021.

1. Tâm lý giảm lãi suất của Trump

Lúc đó, một bài báo của BBC (ngày 16 tháng 3 năm 2020) cũng khá thú vị: Khi Cục Dự trữ Liên bang khẩn cấp giảm lãi suất về mức 0%, "đã sử dụng hết tất cả đạn dược", Trump, người trước đó luôn chỉ trích Powell "không hiệu quả", cũng hiếm khi thay đổi lời lẽ và khen ngợi rằng "quá tuyệt vời", "tin tức rất tốt", "làm tôi rất vui". Như hình ảnh dưới đây.

Từ báo cáo lúc đó cũng có thể thấy, dường như Trump luôn có "tâm lý" đặc biệt với việc "giảm lãi suất".

Chỉ chớp mắt, đã trôi qua 5 năm, nhớ lại rằng vào năm nay (2025) khi Trump tái đắc cử Tổng thống, ông cũng đã công khai tuyên bố rằng: Ông hiểu lãi suất hơn Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell. Như hình ảnh dưới đây.

Tuy nhiên, xét từ những hành động gần đây của Trump cũng như những ảnh hưởng lớn đến thị trường (bao gồm cả chứng khoán Mỹ, thị trường tiền mã hóa, v.v.) do đó gây ra, dường như lần này Cục Dự trữ Liên bang vẫn chưa "nghe theo" sắp xếp của ông. Đây cũng là điều nhiều người đang đoán rằng, lý do Trump hiện tại gây ra quá nhiều chuyện là để "ép buộc" Cục Dự trữ Liên bang phải giảm lãi suất.

2. Ảnh hưởng của việc giảm lãi suất đối với thị trường

Chúng ta hãy tiếp tục quay lại chủ đề thị trường tiền mã hóa.

Chính vì việc giảm lãi suất vào năm 2020, chi phí vay mượn cực thấp và dòng thanh khoản lớn hơn cũng đã nuôi dưỡng quá trình của một chu kỳ tăng trưởng mới.

Nhưng nếu chúng ta nhìn lại diễn biến giá cả lịch sử, chúng ta sẽ thấy rằng lúc đó tác dụng của việc giảm lãi suất không thể hiện ngay lập tức trên thị trường tiền mã hóa, chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ chỉ bùng phát vào năm 2021. Đây chính là quan điểm mà chúng tôi đã đề cập trong bài viết trước: Thị trường tiền mã hóa chủ yếu hưởng lợi từ "thanh khoản dư thừa", tức là dòng thanh khoản lớn do giảm lãi suất trước tiên sẽ chảy vào các thị trường truyền thống như chứng khoán Mỹ, sau đó mới chảy vào thị trường rủi ro quy mô nhỏ hơn như thị trường tiền mã hóa.

Tuy nhiên, tình hình này dần thay đổi, bởi vì trong những năm gần đây, ngày càng nhiều tổ chức lớn tham gia sâu vào thị trường tiền mã hóa, thị trường tiền mã hóa đã ngày càng đồng bộ hơn với chứng khoán Mỹ, một khi có dòng thanh khoản lớn trên thị trường, một phần vốn có thể chọn chảy vào thị trường tiền mã hóa trước.

Khi bước sang năm 2022, do giảm lãi suất (lãi suất 0%) đồng thời cũng dẫn đến lạm phát tại Mỹ tăng mạnh, CPI đạt mức cao nhất trong 40 năm, do đó Cục Dự trữ Liên bang đã khởi động lại quá trình tăng lãi suất mới, chỉ trong năm 2022 đã tăng lãi suất 6 lần (vào tháng 3, tháng 5, tháng 6, tháng 7, tháng 9 và tháng 12), đến tháng 7 năm 2023 đã tăng lãi suất 11 lần, lên mức 4,33% - 5,50%, mức cao nhất trong 20 năm. Như hình ảnh dưới đây.

Nếu xét trên trục thời gian, giai đoạn 2022-2023 cũng chính là giai đoạn thị trường tiền mã hóa bước vào một chu kỳ giảm giá mới.

Khi bước sang năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu giảm lãi suất trở lại (tháng 9 năm 2024 bắt đầu một chu kỳ giảm lãi suất mới) và bơm thêm thanh khoản mới vào thị trường, cùng với việc thúc đẩy các câu chuyện vĩ mô như ETF, cũng như một số câu chuyện nội bộ mới trong hệ sinh thái BTC, thị trường tiền mã hóa lại bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

Hơn nữa, chúng ta cũng có thể thấy từ sự tăng trưởng liên tục của stablecoin, một số dòng vốn cũng chỉ khoảng thời gian đó mới bắt đầu ồ ạt chảy vào thị trường. Sau đó, chúng ta cũng đã trải qua những sự kiện như: Sự phát triển mạnh mẽ của MemeCoin (đầu cơ giá), BTC vượt mốc 10.000 USD và liên tục lập kỷ lục mới...