Tác giả: Hotcoin Research
1. Giới thiệu
Trump trở lại Nhà Trắng và đe dọa sẽ biến Hoa Kỳ thành "thủ đô crypto". Điều này có nghĩa là SEC sẽ bật đèn xanh cho các ETF crypto không? Các ETF Bitcoin và Ethereum đã được ra mắt thành công, thu hút lượng lớn quỹ tài chính truyền thống. SOL, XRP, ADA, DOGE và tài sản ứng cử viên phổ biến khác đang háo hức thử nghiệm. Ai sẽ trở thành ngôi sao ETF tiếp theo? Với việc nới lỏng chính sách và sự bất ổn của thị trường đan xen, viễn cảnh tương lai của ETF crypto đang trở nên khó hiểu. Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc những thay đổi về quy định và xu hướng thị trường để cung cấp cho bạn thông tin chi tiết về các bước tiếp theo cho ETF crypto!
2. Hiểu về ETF và các tiêu chuẩn phê duyệt của chúng
1. ETF là gì?
ETF (Quỹ hoán đổi danh mục) là một phương tiện đầu tư được giao dịch trên sàn giao dịch, được thiết kế để theo dõi hiệu suất của một chỉ số, ngành hoặc loại tài sản cụ thể, chẳng hạn như vàng, thị trường chứng khoán hoặc crypto . Nó cho phép các nhà đầu tư tiếp cận danh mục tài sản cơ bản bằng cách mua thị phần ETF mà không cần phải nắm giữ trực tiếp từng tài sản. Loại hình đầu tư này tương tự như quỹ tương hỗ, nhưng ETF có thể được mua và bán bất kỳ lúc nào trong ngày giao dịch giống như cổ phiếu, mang lại tính linh hoạt cao hơn.
ETF crypto là cầu nối giữa thế giới crypto và thị trường tài chính truyền thống. ETF cho phép các nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận crypto thông qua các tài khoản chứng khoán truyền thống mà không cần phải trực tiếp nắm giữ hoặc quản lý ví kỹ thuật số. Điều này không chỉ hạ thấp ngưỡng đầu tư mà còn cải thiện thanh khoản và minh bạch của thị trường.
2. Sự khác biệt giữa ETF spot và ETF tương lai
ETF spot: Trực tiếp nắm giữ tài sản cơ bản thực tế mà chúng theo dõi. Ví dụ, một Bitcoin ETF spot (như iShares Bitcoin Trust IBIT) nắm giữ Bitcoin thực tế và giá của nó phản ánh giá hiện tại của Bitcoin. ETF spot cung cấp các vị thế tài sản trực tiếp với giá gần với giá hiện tại, phù hợp để nắm giữ lâu dài.
ETF tương lai: Đầu tư vào các hợp đồng tương lai liên quan đến tài sản cơ bản, thay vì nắm giữ trực tiếp tài sản. Ví dụ, một ETF tương lai vàng nắm giữ các hợp đồng tương lai vàng và hiệu suất của nó phụ thuộc vào biến động giá trên thị trường tương lai, có thể khác với giá hiện tại do phí bảo hiểm hoặc chiết khấu. ETF tương lai cung cấp các vị thế gián tiếp thông qua phái sinh và hấp dẫn hơn đối với các nhà giao dịch muốn tận dụng những biến động giá ngắn hạn.
ETF tương lai chủ yếu tác động đến thị trường thông qua hợp đồng, trong khi ETF giao spot liên quan đến việc mua và bán tài sản thực tế, do đó, việc chấp thuận của chúng có tác động trực tiếp hơn đến giá crypto và có nghĩa là phạm vi nguồn tài trợ và nhu cầu rộng hơn. Do đó, việc chấp thuận ETF spot cho thấy các cơ quan quản lý tin tưởng hơn vào tính trưởng thành và toàn vẹn của Thị trường Spot crypto và thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn. Do đó, kỳ vọng của thị trường đối với ETF crypto được phản ánh nhiều hơn ở kỳ vọng chấp thuận ETF spot.
3. Tiêu chuẩn phê duyệt ETF của US SEC
Với tư cách là cơ quan quản lý các ETF crypto, SEC Hoa Kỳ có các yêu cầu nghiêm ngặt về tiêu chuẩn phê duyệt và những mối quan tâm cốt lõi bao gồm rủi ro thao túng thị trường, thanh khoản và tính minh bạch.
Thỏa thuận chia sẻ rủi ro thao túng thị trường và giám sát: SEC từ trước đến nay vẫn lo ngại rằng Thị trường Spot crypto dễ bị thao túng vì nhiều sàn giao dịch nằm ngoài Hoa Kỳ hoặc thiếu sự giám sát. Nếu giao dịch bất thường không thể được giám sát hiệu quả, ETF có thể được sử dụng để thao túng giá thị trường. Để đạt được mục đích này, SEC yêu cầu sàn giao dịch phải ký Thỏa thuận chia sẻ giám sát với "các thị trường được quản lý quy mô lớn" để có được dữ liệu giao dịch thị trường cơ bản và kịp thời phát hiện và ngăn chặn hành vi thao túng.
Thanh khoản tài sản : SEC quan tâm đến việc liệu tài sản cơ bản của ETF có đủ giá trị vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch để hỗ trợ việc đăng ký và mua lại quỹ mà không gây ra biến động mạnh hay không. Thanh khoản cao có nghĩa là một cặp giao dịch giá thị trường, do đó giảm thiểu khó khăn trong việc thao túng và theo dõi lỗi. Ví dụ, Bitcoin , là loại crypto có giá trị vốn hóa thị trường cao nhất, được giao dịch suốt ngày đêm trên nhiều sàn giao dịch trên toàn thế giới với thanh khoản dồi dào; ngược lại, token giá trị vốn hóa thị trường nhỏ dễ bị các quỹ kiểm soát hơn và có xu hướng tăng giảm mạnh. Do đó, các loại tiền tệ chính thống có thứ hạng giá trị vốn hóa thị trường cao và khối lượng giao dịch hàng ngày lớn có nhiều khả năng đáp ứng các yêu cầu thanh khoản của SEC.
Tính minh bạch và lưu ký: ETF cần có cơ chế định giá và giải pháp lưu ký tài sản minh bạch và đáng tin cậy. Về mặt giá cả, các cơ quan quản lý thích trích dẫn một chỉ số tổng hợp bao gồm giá từ nhiều sàn giao dịch tuân thủ để tránh sự sai lệch dữ liệu từ một sàn giao dịch duy nhất. Về mặt lưu ký, tài sản crypto do ETF nắm giữ phải được lưu giữ bởi một bên lưu ký đáng tin cậy, sử dụng các biện pháp bảo mật như nhiều chữ ký và lưu trữ lạnh để ngăn ngừa rủi ro hacker và mất mát. Tóm lại, SEC hy vọng sẽ thấy các ứng viên nộp các kế hoạch đầy đủ về giám sát thị trường, phòng ngừa gian lận, bảo vệ nhà đầu tư, v.v. để chứng minh rằng việc ra mắt ETF sẽ không gây tổn hại đến tính công bằng của thị trường và lợi ích của nhà đầu tư.
Điều đáng chú ý là thái độ của SEC đối với ETF crypto không phải là tĩnh mà được điều chỉnh linh hoạt theo thị trường và hoàn cảnh quản lý. Trong nhiệm kỳ của Gary Gensler với tư cách là chủ tịch (2021-2023), SEC lần từ chối các đơn xin cấp ETF crypto spot ngay với lý do thao túng thị trường và không bảo vệ đủ cho nhà đầu tư, bao gồm ít nhất hai Đề án ETF Solana . Tuy nhiên, sau năm 2024, với những thay đổi trong cơ quan quản lý và điều kiện thị trường được cải thiện, SEC bắt đầu đánh giá lại các tiêu chuẩn này và dần chấp nhận một số đơn xin ETF crypto với các biện pháp giám sát chặt chẽ hơn. Có thể nói rằng các tiêu chuẩn quản lý chưa bao giờ được nới lỏng, nhưng cách đánh giá của cơ quan quản lý về thời điểm đáp ứng các tiêu chuẩn đã có sự thay đổi.
3. Quy trình và hiệu suất phê duyệt ETF Bitcoin và Ethereum
1. Quỹ ETF Bitcoin
Nguồn: coinglass
Mốc thời gian phê duyệt Bitcoin ETF:
Những nỗ lực ban đầu (từ năm 2013): Ngành công nghiệp crypto đã bắt đầu quảng bá Bitcoin ETF từ đầu năm 2013. Ví dụ, Quỹ ủy thác tín nhiệm Bitcoin Winklevoss đã nộp đơn đầu tiên, nhưng SEC đã từ chối lần với lý do thao túng thị trường và giám sát không đầy đủ. ETF tương lai Bitcoin đã được chấp thuận vào tháng 10 năm 2021, nhưng ETF spot vẫn chưa được phát hành trong một thời gian dài. Nhưng tình hình đã thay đổi vào năm 2023-2024 và một số công ty quản lý tài sản lớn đã nộp đơn xin cấp ETF Bitcoin spot , thu hút sự chú ý lớn từ thị trường.
Những diễn biến chính (2023-2024): Vào năm 2023, kỳ vọng của thị trường sẽ nóng lên khi một số công ty quản lý tài sản như BlackRock nộp đơn đăng ký. Vào tháng 12 năm 2023, SEC đã chấp thuận hồ sơ 19b-4 (thay đổi quy tắc sàn giao dịch ) từ nhiều tổ chức, một bước quan trọng hướng tới ETF Bitcoin spot .
Được chấp thuận chính thức (tháng 1 năm 2024): Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, SEC đã chính thức chấp thuận các tài liệu S-1 (tờ khai đăng ký) của 11 spot ETF Bitcoin giao ngay và chúng sẽ được niêm yết và giao dịch trên sàn giao dịch truyền thống như Nasdaq và NYSE từ ngày 11 tháng 1.
11 spot ETF Bitcoin đã được chấp thuận cho đến nay bao gồm:
Quỹ tín thác Bitcoin BlackRock iShares (IBIT)
Quỹ Bitcoin Grayscale (GBTC)
Quỹ Fidelity Wise Origin Bitcoin (FBTC)
Quỹ ETF Bitcoin 21Shares của ARK (ARKB)
Quỹ ETF Bitcoin Bitwise (BITB)
Quỹ ETF Bitcoin Invesco Galaxy (BTCO)
Quỹ Bitcoin Valkyrie (BRRR)
Quỹ ETF Bitcoin Franklin (EZBC)
Quỹ Bitcoin WisdomTree (BTCW)
Quỹ tín thác Bitcoin VanEck (HODL)
Quỹ ETF Bitcoin Hashdex (DEFI)
Tính đến ngày 11 tháng 3 năm 2025, tổng giá trị tài sản ròng của 11 ETF Bitcoin spot là khoảng 100 tỷ đô la, giảm so với mức cao nhất là 125,7 tỷ đô la vào ngày 31 tháng 1. Ba trong đó ty đứng đầu là: IBIT (BlackRock) hiện nắm giữ 46,3 tỷ đô la Mỹ, Fujita (FBTC) hiện nắm giữ 16,2 tỷ đô la Mỹ và GBTC (Grayscale) hiện nắm giữ 15,8 tỷ đô la Mỹ.
Nguồn: coinglass
2. Quỹ ETF Ethereum
Nguồn: coinglass
Mốc thời gian phê duyệt Ethereum ETF:
Đơn xin sơ bộ (bắt đầu từ năm 2023): Sau khi Bitcoin ETF đạt được tiến triển, nhiều tổ chức bắt đầu nộp đơn xin ETF Ethereum spot , dựa trên khuôn khổ pháp lý của Bitcoin.
Nút chính (tháng 5 năm 2024): Vào ngày 23 tháng 5 năm 2024, SEC đã chấp thuận hồ sơ 19b-4 của nhiều sàn giao dịch , cho phép ra mắt ETF Ethereum spot .
Được chấp thuận chính thức (tháng 7 năm 2024): Vào ngày 23 tháng 7 năm 2024, SEC đã chấp thuận tài liệu S-1 có liên quan, chính thức cho phép spot Ethereum ETF giao ngay. Phải mất khoảng hai tháng từ khi phê duyệt 19b-4 đến khi thông qua S-1, chậm hơn một chút so với Bitcoin ETF. Điều này có thể liên quan đến sự phức tạp của thị trường Ethereum(chẳng hạn như tranh chấp liên quan đến Staking ).
Niêm yết và giao dịch: Lô ETF Ethereum spot đầu tiên ra mắt trên sàn giao dịch lớn của Hoa Kỳ vào cuối tháng 7 năm 2024.
Hiện tại có 9 ETF Ethereum giao ngay được SEC spot :
Quỹ tín thác Ethereum Grayscale (ETHE)
Quỹ tín thác Ethereum BlackRock iShares (ETHA)
Quỹ Fidelity Ethereum (FETH)
Quỹ ETF Ethereum cốt lõi 21Shares (CETH)
Quỹ ETF Ethereum của VanEck (ETHV)
Quỹ ETF Ethereum Bitwise (ETHW)
Quỹ ETF Ethereum Galaxy của Invesco (QETH)
Quỹ ETF Ethereum Franklin (EZET)
Quỹ Ethereum WisdomTree (ETHF)
Quy mô của Ethereum ETF nhỏ hơn đáng kể so Bitcoin ETF. Tính đến ngày 11 tháng 3 năm 2025, tổng quy mô quỹ của các ETF Ethereum là khoảng 6 tỷ đô la Mỹ, trong đó hai chiếm tỷ lệ là: ETHE của Grayscale với khoảng 2,5 tỷ đô la Mỹ và ETHA của BlackRock với khoảng 2,4 tỷ đô la Mỹ.
4. Phân tích tiềm năng chấp thuận các ETF crypto phổ biến
Với sự chấp thuận thành công của các ETF spot Bitcoin và Ethereum , nhu cầu về ETF cho tài sản khác trên thị trường crypto đang tăng lên. Tính đến ngày 11 tháng 3 năm 2025, ngoài Bitcoin và Ethereum, một số crypto đã nộp đơn xin ETF lên SEC, bao gồm Ripple (XRP), Solana (SOL), Litecoin (LTC), Cardano (ADA), Hedera(HBAR), Polkadot (DOT) và Dogecoin (DOGE).
Sau đây là crypto hiện đã nộp đơn xin ETF và thông tin liên quan:
1. Đồng Ripple (XRP)
Đơn xin ETF của Ripple đã được Bitwise, WisdomTree, Canary Capital và 21Shares nộp, với ngày nộp đầu tiên là tháng 10 năm 2024. Ripple đã xây dựng một mạng lưới có tên là RippleNet, thông qua đó các ngân hàng và tổ chức tài chính có thể thực hiện chuyển tiền xuyên biên giới nhanh chóng và chi phí thấp, trong khi XRP hoạt động như một loại tiền tệ trung gian để cung cấp thanh khoản. Một số tổ chức lớn, bao gồm American Express, SBI và Siam Commercial Bank, đã thử nghiệm hoặc tích hợp XRP vào các giải pháp thanh toán xuyên biên giới của họ. Tuy nhiên, tranh chấp pháp lý giữa Ripple với SEC về việc liệu XRP có phải là chứng khoán hay không có thể làm chậm quá trình phê duyệt. Vào tháng 7 năm 2023, tòa án đã bác bỏ một phần vụ kiện của SEC, nhưng tranh chấp vẫn còn. Các nhà phân tích nội bộ của SEC cũng chỉ ra rằng việc chấp thuận XRP ETF khó có thể xảy ra cho đến khi vụ việc của Ripple được giải quyết.
2. Solana (SOL)
Đơn xin ETF của Solana đã được VanEck, 21Shares, Canary Capital, Bitwise và Grayscale cùng nhiều đơn vị khác nộp. Nhờ giá trị vốn hóa thị trường và tầm ảnh hưởng của mình, Solana được cho rằng rộng rãi là một trong tài sản crypto triển vọng nhất để ra mắt ETF bên cạnh Bitcoin và Ethereum . Cơn sốt tiền meme của Solana đã thu hút được lượng lớn sự chú ý, nhưng cơn sốt meme cũng gây ra sự hỗn loạn như lừa đảo, bỏ trốn và bot bắn tỉa, làm dấy lên mối lo ngại về tính bền vững của nó. SEC coi SOL là một trong token bị nghi ngờ là chứng khoán vào năm 2023. Cho đến khi SEC làm rõ hoàn toàn lập trường của mình hoặc ngành công nghiệp đưa ra luật, việc phê duyệt ETF của họ vẫn còn phải đối mặt với nhiều điều không chắc chắn.
3. Litecoin (LTC)
Đơn xin ETF của Litecoin đã được Canary Capital và Grayscale đệ trình. Thị trường nói chung coi nó là một loại hàng hóa hơn là một loại chứng khoán và triển vọng chấp thuận của nó rất lạc quan. Litecoin ra đời vào năm 2011 và được tạo ra bởi cựu kỹ sư Google Charlie Lee. Đây là một fork Bitcoin với các thuộc tính hàng hóa rõ ràng. Nó được gọi là "bạc kỹ thuật số", vì vậy sau BTC và ETH ETF, "rất có thể" nó sẽ trở thành mục tiêu tiếp theo của ETF. Bloomberg dự đoán khả năng được chấp thuận là 90% và có thể niêm yết vào giữa tháng 7 năm 2025.
4. Cardano (ADA)
Grayscale đã nộp đơn xin ETF Cardano vào tháng 2 năm 2025 và SEC đã chính thức chấp nhận. Cardano là nền tảng blockchain thế hệ thứ ba do Charles Hoskinson, cựu đồng sáng lập Ethereum , phát triển. Nền tảng này nhấn mạnh vào nghiên cứu học thuật và bảo mật, đồng thời tập trung vào việc thúc đẩy nâng cấp chức năng thông qua nghiên cứu được bình duyệt ngang hàng. SEC cũng phân loại ADA là một loại chứng khoán. Mạng lưới Cardano thường bị chỉ trích vì triển khai tính năng chậm và bị chế giễu là "Chuỗi ma". Theo dữ liệu của DefiLlama, tính đến ngày 12 tháng 3, TVL của hệ sinh thái DeFi của Cardano chỉ đạt 340 triệu đô la, xếp thứ 18.
5. Hedera (HBAR)
Vào ngày 12 tháng 3, theo Cointelegraph, SEC đã chính thức chấp nhận đơn xin ETF spot Hedera (HBAR) do Grayscale nộp. Hedera Hashgrap dựa trên cấu trúc đồ thị có hướng phi chu trình (DAG) và tuyên bố có thể đạt được thông lượng cao và độ trễ thấp. Hedera được quản lý bởi một hội đồng gồm các công ty có tiếng, bao gồm các công ty toàn cầu như Boeing, Google và IBM, những công ty cùng chịu trách nhiệm về hoạt động nút mạng và việc ra quyết định. Mô hình quản trị này cho phép Hedera có cả tính năng định vị ứng dụng cấp doanh nghiệp và tính năng phi tập trung. Ngoài ra, HBAR chưa được SEC coi là chứng khoán. Một số nhà phân tích cho rằng sau khi ra mắt thành công các ETF Bitcoin và Ethereum, Litecoin và Hedera sẽ là mục tiêu tiếp theo của ETF.
6. Polkadot (DOT)
21Shares và Grayscale đều đã nộp đơn xin cấp ETF Polkadot vào tháng 2 năm 2025. Thị trường quan tâm nhiều hơn đến vấn đề này, nhưng việc phê duyệt vẫn cần có thời gian và chưa có tiến triển rõ ràng. Polkadot là một nền tảng blockchain chuỗi Chuỗi được khởi xướng bởi Gavin Wood, cựu đồng sáng lập Ethereum . Nền tảng này nhằm mục đích giải quyết vấn đề khả năng tương tác của hệ sinh thái blockchain và được gọi là "Internet" của blockchain. DOT ban đầu được phát hành thông qua ICO, điều này đưa nó vào danh mục chứng khoán tiềm năng. Tuy nhiên, SEC không nêu tên DOT trong danh sách thực thi năm 2023, điều này có thể có nghĩa là DOT vẫn chưa phải là mục tiêu ưu tiên.
7. Dogecoin (DOGE)
Grayscale và Bitwise đã nộp đơn xin ETF Dogecoin vào đầu năm 2025 và SEC đã chính thức chấp nhận. Đây là một tín hiệu rất tích cực. Là đại diện của Meme coin, điều này cho thấy SEC đã cởi mở hơn với các ETF Altcoin. Cộng đồng DOGE cực kỳ năng động trên mạng xã hội và thường tự tổ chức các sự kiện từ thiện và tài trợ, nhờ đó tạo được danh tiếng tích cực. Đặc biệt, Musk đã lần công khai ủng hộ Dogecoin trên Twitter kể từ năm 2020, khiến sự chú ý và giá của đồng tiền này đạt mức cao mới. Tuy nhiên, các nhà phê bình chỉ ra rằng DOGE thiếu mục đích rõ ràng và sự phát triển liên tục, đồng thời mang tính suy đoán quá mức.
5. Triển vọng tương lai: Crypto nào có khả năng được chấp thuận cho ETF nhất?
Triển vọng ngắn hạn (2025-2026)
Năm 2025 được ngành công nghiệp coi là "năm đầu tiên Altcoin". Với sự ra mắt thành công của ETF Bitcoin và Ethereum, các cơ quan quản lý đang dần đánh giá các ứng dụng ETF cho tài sản crypto khác. Litecoin (LTC) được cho rằng có nhiều khả năng trở thành ETF phi Bitcoin/ Ethereum đầu tiên được chấp thuận do các thuộc tính hàng hóa mạnh mẽ và rủi ro thấp. Dự kiến nó sẽ được chấp thuận vào năm 2025. Đứng ngay sau có thể là Hedera(HBAR) và Solana(SOL). Ưu điểm của HBAR là không được dán nhãn là chứng khoán, được nhiều doanh nghiệp công nhận và dự kiến có cơ hội vượt qua cao hơn. Mặc dù Solana phải chịu sự quản lý chặt chẽ, nhưng hệ sinh thái khổng lồ và nhu cầu thị trường khiến nó trở thành ứng cử viên phổ biến, với khả năng được chấp thuận ước tính khoảng 70%. Dogecoin(DOGE) cũng không nên bị bỏ qua. Mặc dù có nguồn gốc "cơ sở", nó đã đi vào đường đua theo tư duy quản lý mới và một số nhà phân tích thậm chí còn đưa ra xác suất tốt là 75%. Tuy nhiên, việc DOGE có được thông qua hay không phụ thuộc vào mức độ chấp nhận biến động của thị trường của SEC. Về phía XRP, nếu vụ kiện Ripple thắng kiện hoặc được giải quyết vào năm 2025, chúng ta có thể thấy SEC nhanh chóng chấp thuận một hoặc nhiều đơn xin ETF XRP để thích ứng với những thay đổi của thị trường và pháp lý. Các dự án như Cardano(ADA) và Polkadot (DOT) có thể được xếp hạng thấp hơn về mặt phê duyệt trong ngắn hạn do những rắc rối trong quá khứ liên quan đến ICO và chứng khoán.
Theo ước tính lạc quan, đến cuối năm 2025, ngoài BTC và ETH, có thể có 2-3 quỹ ETF tài sản crypto mới trên thị trường (nhiều khả năng là sự kết hợp của LTC, SOL, XRP hoặc HBAR). Điều này sẽ mở ra cánh cửa thuận lợi cho các nhà đầu tư phân bổ tài sản crypto đa dạng.
Triển vọng dài hạn (2027 trở đi)
Nhìn xa hơn vào tương lai (năm 2027 trở đi), các ETF crypto dự kiến sẽ phát triển mạnh mẽ và có tác động sâu sắc đến toàn bộ thị trường tài chính.
1. Nhiều tài sản crypto hạng hai có thể tham gia vào ETF. Ngoài các loại tiền tệ được phân tích ở trên, các dự án khác có giá trị sinh thái đáng kể (như Polygon, Avalanche, Cosmos, v.v.) cũng có thể được đưa vào thư viện mục tiêu ETF nếu chúng có thể chứng minh được tính tuân thủ và mức độ trưởng thành trên thị trường. Khi luật pháp và quy định quản lý ngành hoàn thiện , việc phân loại tài sản crypto của các tổ chức như SEC sẽ trở nên rõ ràng hơn và sẽ xác định được loại nào là "hàng hóa" và loại nào là " token chứng khoán". Điều này sẽ xóa bỏ rào cản pháp lý đối với việc phát hành ETF cho nhiều loại tài sản hơn. Có thể thấy trước rằng đến năm 2027, hầu hết 20 crypto phổ biến nhất theo giá trị vốn hóa thị trường sẽ ra mắt các sản phẩm ETF tương ứng.
2. Các chiến lược ETF sáng tạo sẽ được áp dụng trong lĩnh vực crypto. Ví dụ, các ETF crypto được quản lý tích cực (các nhà quản lý quỹ điều chỉnh vị thế giữ dựa trên điều kiện thị trường), ETF lợi nhuận (nắm giữ tài sản crypto có thể được thế chấp để tạo ra lãi suất và trả lại lợi nhuận cho nhà đầu tư), ETF tương lai và phái sinh(sử dụng hợp đồng tương lai và quyền chọn để tăng hoặc giảm mức độ tiếp xúc hoặc bảo vệ rủi ro), v.v. đều có thể xuất hiện. Việc ra mắt các sản phẩm này phụ thuộc vào mức độ trưởng thành của thị trường phái sinh và sự chấp thuận của cơ quan quản lý. Những ý tưởng như ETF lợi nhuận staking của Ethereum và ETF lợi nhuận tăng cường của quyền chọn Bitcoin đã được thảo luận trong ngành. Nếu được chấp thuận, nó sẽ làm phong phú thêm phương tiện để các nhà đầu tư thu được lợi nhuận crypto và cũng đánh dấu sự gia nhập của quản lý tài sản crypto vào một kỷ nguyên tinh tế.
3. Mối liên kết thị trường toàn cầu sẽ được tăng cường. Thị trường ETF crypto trong tương lai sẽ không chỉ phát triển ở Hoa Kỳ. Nếu các cơ quan quản lý ở Châu Âu, Châu Á và các khu vực khác làm theo, các sản phẩm ETF được Hoa Kỳ chấp thuận có thể được niêm yết ở các quốc gia khác và ngược lại. Các ETF tuân thủ do các trung tâm tài chính toàn cầu lớn ra mắt sẽ dần trở thành một phần quan trọng trong việc hình thành giá và thậm chí ảnh hưởng đến sự thống trị về giá trên Thị trường Spot . Về lâu dài, khi khối lượng giao dịch được chuyển hướng sang các kênh tuân thủ như ETF, tình trạng hỗn loạn và dễ bị thao túng của Thị trường Spot crypto giao ngay trước đây có thể được cải thiện, sự biến động của thị trường dự kiến sẽ giảm và quá trình hình thành giá sẽ hiệu quả và đáng tin cậy hơn.
4. Theo quan điểm của các nhà đầu tư, tài sản crypto sẽ trở thành một phần thường xuyên trong việc phân bổ tài sản. Nếu nhiều loại ETF crypto tiếp tục xuất hiện, các cố vấn đầu tư và nhà đầu tư tổ chức có thể dễ dàng đưa tài sản crypto vào danh mục đầu tư của mình vì mục đích phòng ngừa lạm phát, chia sẻ tăng trưởng công nghệ hoặc cải thiện tỷ lệ Sharpe. Các nhà đầu tư thông thường cũng sẽ thường xuyên nắm giữ gián tiếp một số thị phần ETF tài sản crypto thông qua lương hưu và các sản phẩm quản lý tài sản . Điều này có nghĩa là ranh giới giữa thị trường crypto và thị trường tài chính truyền thống đang ngày càng mờ nhạt và xu hướng của tài sản crypto có thể gắn chặt hơn với nền kinh tế vĩ mô và thị trường truyền thống.
VI. Kết luận
Khi ngày càng nhiều tổ chức nộp đơn xin ETF crypto , Phố Wall ngày càng quan tâm hơn, cho thấy tài sản crypto đang dần được tài chính chính thống chấp nhận. Đồng thời, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cũng đã thay đổi thái độ đối với các ETF crypto- từ sự từ chối thận trọng ban đầu đến việc nới lỏng phê duyệt vào khoảng năm 2024, và sau đó là lời hứa của Trump về việc thực hiện sê-ri các chính sách có lợi cho crypto trong nhiệm kỳ thứ hai của mình. Điều này cho thấy các ETF crypto có thể đang ở bờ vực bùng nổ và thị trường crypto sắp bước vào một giai đoạn phát triển mới.
Đối với các nhà đầu tư thông thường, ETF crypto là con dao hai lưỡi. Một mặt, nó hạ thấp ngưỡng và độ phức tạp trong hoạt động đầu tư vào crypto, cho phép các nhà đầu tư không giỏi về công nghệ có thể tham gia vào lĩnh vực mới nổi này với rủi ro thấp. Thông qua ETF, các nhà đầu tư không cần phải lo lắng về các vấn đề như mất private key và bảo mật sàn giao dịch . Việc nắm giữ tài sản crypto cũng đơn giản như nắm giữ cổ phiếu. Điều này sẽ giúp các nhà đầu tư đa dạng hóa phân bổ tài sản và chia sẻ lợi nhuận từ tăng trưởng của ngành công nghiệp blockchain . Mặt khác, tính biến động cao và bất ổn về chính sách trên thị trường crypto vẫn tồn tại và giá của ETF sẽ theo sát biến động của thị trường. Các nhà đầu tư vẫn cần phải nghiên cứu và hiểu rõ đặc điểm cũng như yếu tố rủi ro của tài sản cơ bản khi tham gia vào các sản phẩm như vậy.
Tóm lại, sự phát triển của các quỹ ETF crypto sẽ có tác động sâu sắc đến bối cảnh đầu tư crypto. Trong bước ngoặt quan trọng này, chúng tôi đã chứng kiến sự thay đổi trong thái độ quản lý và sự ra mắt của những sản phẩm đầu tiên. Nhìn về phía trước, nhiều quỹ ETF crypto đa dạng hơn sẽ xuất hiện, đưa tài sản kỹ thuật số vào thế giới tài chính rộng lớn hơn.
về chúng tôi
Là trung tâm nghiên cứu và đầu tư cốt lõi của hệ sinh thái Hotcoin, Hotcoin Research tập trung vào việc cung cấp các phân tích độ sâu và thông tin chi tiết mang tính hướng tới tương lai cho các nhà đầu tư tài sản crypto toàn cầu. Chúng tôi đã xây dựng một hệ thống dịch vụ ba trong một "phân tích xu hướng + khai thác giá trị + theo dõi thời gian thực". Thông qua phân tích độ sâu về xu hướng của ngành crypto , đánh giá đa chiều các dự án tiềm năng và theo dõi biến động thị trường 24 giờ, kết hợp với chiến lược phát sóng trực tiếp "Lựa chọn tiền nóng" hai lần một tuần và tin tức hàng ngày "Tiêu đề Blockchain Today", chúng tôi cung cấp giải thích thị trường chính xác và các chiến lược thực tế cho các nhà đầu tư ở các cấp độ khác nhau. Dựa trên các mô hình phân tích dữ liệu tiên tiến và mạng lưới tài nguyên ngành, chúng tôi tiếp tục trao quyền cho các nhà đầu tư mới thiết lập khuôn khổ nhận thức, giúp các tổ chức chuyên nghiệp nắm bắt lợi nhuận alpha và cùng nhau nắm bắt các cơ hội tăng trưởng giá trị trong kỷ nguyên Web3.
Cảnh báo rủi ro
Thị trường crypto có tính biến động cao và việc đầu tư tiềm ẩn nhiều rủi ro. Chúng tôi đặc biệt khuyến nghị các nhà đầu tư hiểu đầy đủ rủi ro này và đầu tư theo khuôn khổ quản lý rủi ro chặt chẽ để đảm bảo an toàn cho tiền của mình.
Trang web: https://lite.hotcoindex.cc/r/Hotcoinresearch
Thư: labs@hotcoin.com
