Giá trị của phân tích On-Chain
Thị trường tiền Bit khác biệt cơ bản so với thị trường tài chính truyền thống, việc phát hành và giao dịch tiền Bit sử dụng công nghệ Blockchain, tất cả các chuyển động token giữa các địa chỉ trên chuỗi đều được ghi chép công khai và minh bạch. Mặc dù chúng ta không thể biết trực tiếp chủ sở hữu của các địa chỉ, nhưng phân tích On-Chain không tập trung vào cá thể, mà là tổng thể sự đồng thuận và hành vi của thị trường. Thông qua việc tổng hợp và phân tích dòng chảy của token trên thị trường, chúng ta có thể dự đoán xu hướng hiện tại và động thái thị trường dựa trên dữ liệu.
Học phân tích On-Chain: Điểm khởi đầu cho người mới
Đối với những nhà đầu tư mới, phân tích kỹ thuật thường là lĩnh vực tiếp xúc đầu tiên, nhưng phân tích kỹ thuật có nhiều trường phái, ngưỡng học tập cũng khá cao, dễ khiến người mới nản lòng. Tương đối, phân tích On-Chain là một điểm khởi đầu học tập phù hợp hơn cho người mới. Mức độ quan sát dữ liệu của nó tương đối lớn, ít nhất là bắt đầu từ mức độ hàng ngày, phù hợp với nhóm nhà đầu tư không thể theo dõi liên tục. Đặc điểm này không chỉ giảm nhu cầu giao dịch thường xuyên, mà còn rất phù hợp với nhà đầu tư mới cần "xem nhiều làm ít" và những người đi làm không có đủ thời gian giao dịch thường xuyên.
Vậy làm thế nào để có một chiến lược phân tích On-Chain riêng? Đầu tiên, hãy chọn một số chỉ số cốt lõi, hiểu rõ công thức tính toán của các chỉ số, trước tiên hãy nắm rõ nguyên lý tính toán, sau đó mới có thể hiểu ý nghĩa và thời điểm áp dụng của chỉ số. Bước thứ hai là lọc chỉ số, dữ liệu On-Chain rất phong phú, nhiều chỉ số có mối tương quan cao, nếu tương quan quá cao, dễ bị ảnh hưởng bởi cùng một yếu tố thị trường, không chỉ thu hẹp tầm nhìn của chúng ta về thị trường, mà còn có thể ảnh hưởng đến quyết định tổng thể do một số kích thích thị trường. Do đó, hãy chọn những chỉ số bổ sung cho nhau, mới có thể nắm bắt toàn diện hơn về động thái thị trường. Dưới đây giới thiệu một số nguồn dữ liệu On-Chain dễ tiếp cận cho nhà đầu tư mới, từ đó dần dần làm quen.
Công cụ phân tích On-Chain
Công cụ phân tích On-Chain có thể chia thành hai loại: Trình duyệt Blockchain và Trang web phân tích biểu đồ. Trình duyệt Blockchain là một công cụ cơ bản, dùng để trực tiếp truy vấn và duyệt qua dữ liệu gốc trên Blockchain, chẳng hạn như lịch sử giao dịch, số dư địa chỉ, thông tin khối, v.v. Trang web phân tích biểu đồ thì tiến bộ hơn, tập trung vào việc trích xuất các chỉ số then chốt từ dữ liệu Blockchain và hiển thị dưới dạng biểu đồ, giúp người dùng phân tích sâu hơn về xu hướng thị trường, hành vi của người nắm giữ và dòng chảy vốn.
- Trình duyệt Blockchain:
- Etherscan (Mạng Ethereum)
- Blockchain.com (Mạng Bitcoin)
- Trang web phân tích biểu đồ:
- Glassnode: Có các chỉ số đầy đủ và chuyên nghiệp nhất, nhưng hầu hết các biểu đồ cần phải trả phí.
- CryptoQuant: Cung cấp phân tích dữ liệu on-chain và thị trường toàn diện, bao gồm các chỉ số như lưu chuyển sàn giao dịch.
- Dune Analytics: Cho phép tự tạo truy vấn SQL và tạo biểu đồ tùy chỉnh.
Chỉ số on-chain
Khối lượng giao dịch (Transaction Volume): Theo dõi quy mô dòng chảy vốn
Tổng giá trị (tính bằng USD hoặc Bitcoin) của tất cả các giao dịch được ghi nhận trên mạng blockchain trong một khoảng thời gian nhất định. Chỉ số này phản ánh quy mô dòng chảy vốn trên mạng, nhưng không bao gồm khớp lệnh nội bộ sàn giao dịch (chỉ dữ liệu on-chain).
Cách giải thích:
- Khối lượng giao dịch cao hay thấp: Khối lượng giao dịch cao thường liên quan đến sự sôi động của thị trường, khối lượng cao có thể kèm theo biến động mạnh (tăng hoặc giảm), khối lượng thấp cho thấy thị trường lạnh lẽo, có thể đang trong giai đoạn tích lũy hoặc thị trường gấu.
- Thay đổi nhanh chóng về khối lượng giao dịch: Khi khối lượng giao dịch tăng nhanh ở vùng cao, có thể là tín hiệu thị trường quá nóng, sắp đạt đỉnh. Ngược lại, khi khối lượng giao dịch tăng nhanh ở vùng thấp, cho thấy dòng tiền đang chảy vào, có thể xem là tín hiệu vào thị trường.
Ví dụ biểu đồ:
XRP Ledger: Số lượng giao dịch (Tổng), nguồn dữ liệu: CryptoQuant
Số lượng địa chỉ hoạt động (Active Address): Đo lường mức độ tham gia của mạng
Tổng số địa chỉ blockchain duy nhất gửi hoặc nhận ít nhất một giao dịch trong một khoảng thời gian nhất định, phản ánh số lượng người tham gia thực tế trên mạng blockchain.
Cách giải thích:
- Số lượng địa chỉ hoạt động cao: Cho thấy có nhiều người tham gia độc lập trên mạng, có thể là do người dùng mới tham gia, hoạt động đầu cơ tăng, hoặc người nắm giữ hiện tại tăng giao dịch, thường liên quan đến giá tăng hoặc sự sôi động của thị trường.
- Số lượng địa chỉ hoạt động thấp: Cho thấy mức độ tham gia trên mạng giảm, có thể do nhà đầu tư rời khỏi thị trường, thường kèm theo giá giảm hoặc thị trường lạnh.
Ví dụ biểu đồ:
Bitcoin: Số lượng địa chỉ hoạt động, nguồn dữ liệu: CryptoQuant
URPD (UTXO Realized Price Distribution): Hiểu rõ phân bố token
Giới thiệu cách giải thích đơn giản:
- Cấu trúc token: Phân bố token giúp chúng ta hiểu được các mức giá tiềm năng để hỗ trợ và kháng cự. Ví dụ, giá trên 80.000 có một lượng lớn token tích lũy, cho thấy khu vực giá này có nhiều người nắm giữ, thị trường đã hình thành một sự đồng thuận nhất định. Trong những khu vực tích lũy token lớn như vậy, giá thường dao động trong khoảng này, một khi giá tăng lên 85.000, những người nắm giữ ở đây sẽ bắt đầu chốt lời, khiến giá quay trở lại khoảng giá cũ; ngược lại, nếu giá giảm xuống dưới khu vực này, có thể sẽ gây ra tâm lý bán tháo hoảng loạn.
- Quá trình phân phối: Phân phối có nghĩa là một số lượng lớn token được mua ở mức giá thấp được bán ra ở mức giá cao. Ví dụ, hôm nay khu vực 90.000 USD có thêm 100.000 Bitcoin, nhưng khu vực 40.000 USD lại giảm 100.000 Bitcoin, thì có thể suy luận rằng những người nắm giữ từ lâu ở mức giá 40.000 USD đã bán ra 100.000 Bitcoin ở mức giá 90.000 USD. Quá trình phân phối này phản ánh hành động của những người nắm giữ từ lâu. Nếu quy mô phân phối lớn, có thể là dấu hiệu thị trường quá nóng hoặc sắp điều chỉnh; nếu phân phối giảm, thị trường có thể đang bước vào giai đoạn tích lũy.
Ví dụ biểu đồ:
NUPL (Net Unrealized Profit / Loss): Hiểu rõ tình hình lãi/lỗ của thị trường
NUPL là một chỉ số phản ánh lãi/lỗ, thông qua việc so sánh tổng giá trị thị trường và tổng giá trị thực hiện (tổng lãi/lỗ chưa thực hiện của tất cả token trên thị trường), giúp chúng ta đánh giá tình hình lãi/lỗ chung của thị trường.
Công thức:
- Tổng giá trị thị trường: Giá hiện tại × Nguồn cung lưu thông.
- Tổng giá trị thực hiện: Tổng giá trị của tất cả token tính theo giá giao dịch cuối cùng.
- Ví dụ: Giả sử có 5 Bitcoin, giá mua là 50.000 USD, giá hiện tại là 100.000 USD. Tổng giá trị thị trường là 5 × 100.000 = 500.000 USD, tổng giá trị thực hiện là 5 × 50.000 = 250.000 USD. NUPL = (500.000 - 250.000) / 500.000 = 0,5.
Giới thiệu cách giải thích đơn giản:
- NUPL > 0,5: Thị trường có mức lãi cao, có thể quá nóng, gần đỉnh của chu kỳ tăng, người nắm giữ có thể bắt đầu chốt lời.
- NUPL trong khoảng 0,25 - 0,5: Thị trường có mức lãi trung bình, giai đoạn giữa của chu kỳ tăng, niềm tin của nhà đầu tư tăng nhưng vẫn còn dư địa tăng.
- NUPL trong khoảng 0 - 0,25: Thị trường gần như ở mức hòa vốn, có thể là giai đoạn đầu của chu kỳ tăng hoặc giai đoạn ổn định sau chu kỳ giảm.
- NUPL < 0: Thị trường tổng thể đang thua lỗ, đáy của chu kỳ giảm, tâm lý hoảng loạn hoặc đầu hàng, có thể sắp đảo chiều.
Giả sử hôm nay NUPL rất cao (ví dụ 0,7), có nghĩa là tình hình lãi chung của thị trường rất cao, có thể thu hút thêm nhiều người nắm giữ chốt lời, tăng áp lực bán. Do đó, NUPL quá cao thường được coi là một tín hiệu cảnh báo tương đối, nhắc nhở nhà đầu tư rằng thị trường có thể quá nóng.
Bitcoin: Lãi/Lỗ Chưa Thực Hiện Ròng (NUPL), nguồn dữ liệu: CryptoQuant
Tài nguyên học tập phân tích chuỗi
Sau khi giới thiệu một số chỉ báo cơ bản và hữu ích, tôi khuyên bạn có thể chọn một trang web phân tích chuỗi để bắt đầu khám phá. Ngoài ra, trên các phần mềm cộng đồng cũng có nhiều tài nguyên học tập, chẳng hạn như ông Beggar trên @market_beggar, thường xuyên chia sẻ phân tích và hướng dẫn dữ liệu chuỗi. Một nguồn tài nguyên khác được đề xuất là bản tin Week on-chain newsletter miễn phí trên Glassnode. Mỗi tuần, bạn có thể tìm hiểu một số chỉ báo chuỗi từ đó và kết hợp với phân tích thị trường của họ, đây là một kho học liệu hữu ích và phong phú, giúp bạn dần nắm bắt tinh túy của phân tích chuỗi.
