Tác giả: Nhóm Chuyên gia Bitcoin Magazine Pro
Biên dịch: BitpushNews
Sau khi phá vỡ mức 10 nghìn đô la và đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), Bitcoin đã bước vào xu hướng giảm liên tục. Lần điều chỉnh giá này đã khơi gợi những nghi ngờ của thị trường về việc liệu Bitcoin có vẫn tuân theo quy luật chu kỳ của năm 2017 hay không. Bài viết này sẽ thông qua phân tích dữ liệu, đánh giá mối liên hệ giữa xu hướng giá Bitcoin hiện tại với chu kỳ thị trường bò lịch sử, đồng thời dự báo con đường phát triển có thể của BTC trong tương lai.
Liệu có lặp lại xu hướng của năm 2017?
Từ điểm thấp của chu kỳ thị trường gấu năm 2022, quỹ đạo giá của Bitcoin đã thể hiện sự tương đồng đáng kinh ngạc với chu kỳ 2015-2017 (tức là chu kỳ thị trường bò lịch sử cuối cùng đạt 20 nghìn đô la vào tháng 12 năm 2017).
Tuy nhiên, xu hướng giảm gần đây của Bitcoin đánh dấu lần đầu tiên có sự khác biệt đáng kể so với chu kỳ năm 2017 - nếu tuân thủ nghiêm ngặt mô hình năm 2017, tháng vừa qua đã phải là giai đoạn Bitcoin tăng giá mới, nhưng thực tế lại cho thấy xu hướng ngang giá và giảm, ngầm ý rằng mối liên hệ giữa hai chu kỳ có thể đang suy yếu.
Hình 1: Xu hướng chu kỳ hiện tại gần đây đã có sự lệch pha so với quy luật lịch sử
Mặc dù xu hướng gần đây có sự phân hóa, mức độ liên hệ lịch sử của chu kỳ Bitcoin hiện tại với chu kỳ năm 2017 vẫn ở mức cực kỳ cao. Đầu năm nay, mức tương quan giữa chu kỳ hiện tại và chu kỳ 2015-2017 là khoảng 92%. Gần đây, sự lệch pha giá đã làm giảm nhẹ mức tương quan xuống còn 91%, nhưng vẫn được coi là mức rất cao trong thị trường tài chính.
Phân tích hành vi nhà đầu tư
Tỷ lệ MVRV (tỷ lệ giá trị thị trường so với giá trị thực hiện) là một chỉ báo quan trọng để quan sát hành vi của nhà đầu tư, được sử dụng để đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường hiện tại của Bitcoin và giá trung bình mà tất cả các chủ sở hữu BTC đã mua.
Khi tỷ lệ MVRV tăng đột biến, nó cho thấy lợi nhuận tài khoản của nhà đầu tư mở rộng đáng kể, hiện tượng này thường báo hiệu sự hình thành đỉnh thị trường; còn khi tỷ lệ này quay về gần giá thực hiện, có nghĩa là giá Bitcoin đang tiến gần đến chi phí nắm giữ trung bình của nhà đầu tư, thường đánh dấu giai đoạn thị trường đang tìm đáy.
Hình 2: Tỷ lệ MVRV vẫn duy trì hình dạng dao động tương tự như chu kỳ năm 2017
Diễn biến mới nhất của tỷ lệ MVRV
Sự suy giảm gần đây của tỷ lệ MVRV phản ánh tình trạng điều chỉnh của Bitcoin từ mức cao nhất lịch sử, nhưng cấu trúc tổng thể của nó vẫn có sự tương đồng với chu kỳ năm 2017 - giai đoạn đầu của thị trường bò có những lần tăng cao và nhiều lần điều chỉnh sâu, do đó mức tương quan của cả hai vẫn duy trì ở mức 80%.
Hiệu ứng chậm trễ dữ liệu
Một nguyên nhân có thể của sự phân hóa xu hướng hiện tại là do ảnh hưởng của tính chậm trễ dữ liệu. Ví dụ, xu hướng giá Bitcoin có mối tương quan cao với thanh khoản toàn cầu (tổng lượng cung tiền tệ của các nền kinh tế chính), nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy các thay đổi về thanh khoản thường mất khoảng hai tháng để được phản ánh trong giá Bitcoin.
Hình 3: Lượng cung tiền tệ M2 toàn cầu có hiệu ứng truyền dẫn chậm trễ đối với giá Bitcoin
Xác minh hiệu ứng chậm trễ
Nếu điều chỉnh xu hướng giá Bitcoin hiện tại với chu kỳ năm 2017 với độ trễ 30 ngày, mức tương quan của cả hai sẽ tăng lên 93%, trở thành giá trị liên kết cao nhất được ghi nhận giữa hai chu kỳ. Quy luật xu hướng được điều chỉnh chậm trễ này ngầm ý rằng Bitcoin có thể sớm quay lại quỹ đạo của năm 2017, có nghĩa là một đợt tăng giá mạnh mẽ có thể sắp diễn ra.
Hình 4: Xu hướng giá vẫn phù hợp cao độ với dữ liệu năm 2017 sau khi điều chỉnh độ trễ 30 ngày
Kết luận chính
Lịch sử không đơn giản lặp lại, nhưng thường có những âm hưởng tương tự. Chu kỳ Bitcoin hiện tại có thể khó lặp lại đợt tăng cấp số nhân như năm 2017, nhưng cơ chế tâm lý sâu sắc của thị trường vẫn thể hiện sự tương đồng đáng kinh ngạc. Nếu Bitcoin lại kết nối với chu kỳ năm 2017 bị chậm trễ, quy luật lịch sử cho thấy: Bitcoin có thể sắp phục hồi từ giai đoạn điều chỉnh hiện tại và bước vào một đợt tăng giá đột phá.
