Bài viết này đến từ: DeFi Cheetah
Biên dịch｜Odaily（@OdailyChina）
Dịch giả｜Azuma（@azuma_eth）
Berachain hôm nay đã chính thức ra mắt cơ chế chứng minh thanh khoản (PoL), bài viết này nhằm cung cấp phân tích toàn diện nhất về PoL và tác động tiềm năng của nó đến hệ sinh thái (đặc biệt là giá BERA). Chúng tôi sẽ bắt đầu từ cơ chế cơ bản, kế hoạch phát hành và mô hình kinh tế token để tiến hành phân tích từng bước.
Cơ chế PoL của Berachain nhằm giải quyết vấn đề sai lệch khích lệ trong các blockchain PoS. Trong cơ chế PoS truyền thống, người dùng cần khóa tài sản để nhận được phần thưởng gửi tiền đảm bảo, điều này dẫn đến sự méo mó về cơ chế khích lệ - bởi vì các dự án DeFi được xây dựng trên các blockchain này cũng cần tài sản và thanh khoản, kết quả là tạo ra tình trạng cạnh tranh trực tiếp tài sản với cơ chế PoS. PoL thông qua việc tái cấu trúc cơ chế khích lệ, đã thành công trong việc chuyển trọng tâm khích lệ từ việc khóa tài sản sang hoạt động DeFi, đồng thời nâng cao tính an toàn và đặc tính phi tập trung của mạng.
Đối với người dùng, điều này có nghĩa là trong giai đoạn đầu của PoL sẽ xuất hiện lợi nhuận hàng năm cực cao.Khi các giao thức cạnh tranh để thu hút thanh khoản, chúng sẽ cung cấp nhiều phần thưởng BGT hơn, tạo ra cơ hội khai thác tuyệt vời. Nếu bạn muốn tối đa hóa lợi nhuận, hãy bắt đầu chuẩn bị và tính toán chính xác để sẵn sàng cho làn sóng khích lệ của Berachain PoL.
Hiệu ứng bánh đà
Cơ chế vòng tích cực của Berachain như sau:
Càng nhiều BGT được ủy thác bởi người dùng; lượng khích lệ BGT để hướng dẫn thanh khoản của cặp giao dịch càng nhiều; lượng thanh khoản được hấp dẫn vào hồ bơi càng lớn; do thanh khoản tăng dẫn đến độ trượt giảm, khối lượng giao dịch do hồ bơi tạo ra càng lớn; phí giao dịch tăng theo, từ đó thu hút thêm lượng phát hành BGT được định hướng vào hồ bơi tương ứng.
Cơ chế này có thể tạo thành một vòng khép kín tự tăng cường:
Thanh khoản tăng → người dùng nhận được nhiều lợi nhuận hơn;
Ủy thác BGT tăng → các nút xác thực nhận được nhiều khích lệ hơn;
Khích lệ nút xác thực tăng → an ninh mạng được tăng cường và đồng bộ với sự phát triển của DeFi.
PoL đã tạo ra một "nền kinh tế cùng có lợi". Khác với việc gửi tiền đảm bảo truyền thống, PoL có thể mở rộng các hoạt động kinh tế của Berachain một cách bền vững trong khi tăng hiệu quả vốn:
Người dùng cung cấp thanh khoản → kiếm BGT → ủy thác cho các nút xác thực;
Các nút xác thực hướng dẫn phát hành → khích lệ sự phát triển của các giao thức DeFi;
Thanh khoản tăng → thu hút thêm người dùng → tạo ra nhiều lợi nhuận hơn → lặp lại liên tục...
Tại sao điều này lại quan trọng?
Bởi vì sự gia tăng thanh khoản có nghĩa là cải thiện điều kiện giao dịch, giảm độ trượt, mở rộng quy mô vay mượn, và các nhà phát triển thường có xu hướng xây dựng ứng dụng trên blockchain có thanh khoản tăng trưởng ổn định.Trong mô hình bánh đà này, khi có nhiều thanh khoản hơn vào hệ sinh thái, sẽ thu hút thêm người dùng, nhà phát triển và vốn, từ đó tăng cường tính bền vững và an ninh dài hạn của mạng.
Phép thuật kinh tế token của Berachain
Bất kể đội ngũ có bao bọc như thế nào, về cơ bản, thiết kế mô hình kinh tế token đều nhằm mục tiêu tối đa hóa việc giảm áp lực bán ra, làm mượt quá trình khởi động.
Điều này có thể được phân tích từ hai chiều:
Nguồn lạm phát: Chỉ một phần BGT được đổi lấy BERA (chỉ là "một phần", vì nó sẽ nhận được token khích lệ từ các giao thức khác trong hệ sinh thái Bera như một khoản trợ cấp).
Cơ chế giảm phát: Gửi tiền đảm bảo BERA có thể nhận được quyền tạo khối và tăng xác suất tạo khối;Ủy thác BGT cho các nút xác thực để nhận thêm lợi nhuận;Tính không thể đảo ngược của việc chuyển đổi BGT tạo ra một sự răn đe nhất định (đặc biệt là xét đến việc BGT không thể được lấy từ thị trường thứ cấp);Khối lượng giao dịch cao hơn tạo ra nhiều phí hơn (nhờ kỳ vọng tăng trưởng thanh khoản do PoL mang lại).
Trong kịch bản gửi tiền đảm bảo PoS truyền thống, việc lựa chọn và gia tăng của các trình xác thực được quyết định bởi số lượng token gốc được gửi và tổng số token được gửi. Ở đây, Berachian có một thiết kế tinh vi: bằng cách tách các chức năng như Gas, gửi tiền đảm bảo với các chức năng quản trị, khích lệ kinh tế, và phân bổ chức năng hướng dẫn khích lệ kinh tế cho một token có thanh khoản thấp, từ đó nâng cao ngưỡng nhận khích lệ kinh tế (tức là mọi người không thể mua trực tiếp trên thị trường thứ cấp), để ngăn chặn việc người nắm giữ bán số lượng lớn.
Điều này giống như mô hình quản trị veCRV của Curve, nhưng Berachain còn đi xa hơn nữa - veCRV có thể được chuyển đổi từ CRV có thể mua trên thị trường thứ cấp, còn BGT không thể mua trên thị trường thứ cấp và cũng không thể chuyển đổi từ BERA. Điều này tạo ra tác động răn đe lớn hơn đối với người nắm giữ BGT, nếu họ chuyển đổi một lượng lớn BGT sang BERA và bán, sau đó muốn nhận lại khích lệ từ các dự án sinh thái, họ sẽ phải đối mặt với ngưỡng rất cao - chỉ có thể thông qua việc cung cấp thanh khoản cho các cặp giao dịch trong các hồ bơi thưởng danh sách trắng. (Bản dịch tiếp tục...)
