Được viết bởi: taetaehoho, Giám đốc chiến lược của Eclipse
Biên soạn bởi: Luffy, Foresight News
Bây giờ là năm 2025, hãy ngừng nhầm lẫn giữa blockchain L1 và L2.
Bạn thực sự nên đọc những dòng tweet này hàng trăm lần.
Đối với người dùng cuối, không có sự khác biệt về trải nghiệm sản phẩm giữa L1 và L2. Về thanh khoản, không có sự khác biệt hay hạn chế cơ bản nào giữa L1 và L2. Chuỗi L1 mới phải đạt được hướng dẫn thanh khoản ban đầu bằng cách thu hút stablecoin hoặc thanh khoản không phải của Chuỗi đó vào chính nó. Tương tự như vậy, Chuỗi L2 cũng cần dựa vào việc giới thiệu stablecoin hoặc thanh thanh khoản Chuỗi hoàn tất quá trình tích lũy thanh khoản ban đầu. Chuỗi L2 chỉ được kết nối với Chuỗi L1 thông qua một cầu nối giảm thiểu độ tin cậy, trong khi L1 thay thế (L1 không chính thống) không có cầu nối như vậy. Chúng tôi thấy rằng một số cá voi nhạy cảm với những giả định về lòng tin này, nhưng nhiều người dùng bình thường lại không quan tâm.
Một quan điểm khá tầm thường (chủ yếu từ những người đang phát triển các L1 thay thế) là “L2 sẽ phân mảnh thanh khoản”.
L2 chỉ cung cấp một cầu nối giảm thiểu độ tin cậy tới L1 và mọi L2 được triển khai ngày nay sẽ kết nối với tất cả các L1 thay thế và các L2 khác.
Mỗi L2 xứng đáng sẽ được trang bị thêm cầu nối tin nhắn khi ra mắt. Với L1 là điểm trung chuyển, bất kỳ người tham gia nào được kết nối với lớp cơ sở đều có thể chuyển tiền ở quy mô lớn giữa L1 và L2 thay thế bằng Ethereum hoặc Solana . Nếu L1 thay thế không được kết nối với L2, việc chuyển tiền ra ngoài có thể trở nên khó khăn hơn, nhưng nếu nó tích hợp cầu nối tin nhắn, tuyên bố này trở nên mâu thuẫn.
Bản chất của sản phẩm L2 không được xác định bởi mối quan hệ của nó với L1. Nó chỉ là một lớp thực thi giống như những lớp khác với những đặc điểm khác biệt.
Vậy tại sao L1 lại có giá trị hơn L2?
Có hai lý do.
1. L1 có giá trị hơn L2 không?
Không phải là nó có giá trị hơn: L1 hoạt động tích cực hơn. Solana và Ethereum có tỷ lệ giá trị vốn hóa thị trường trên thu nhập(REV) khoảng 100 lần. Giá trị vốn hóa thị trường trên thu nhập của các L2 trưởng thành cũng ở mức tương tự, từ 10 đến 200 lần. (Dữ liệu tính từ tháng 10 năm 2024, nhưng quan điểm này vẫn đúng).
Theo góc nhìn này, bội số của Chuỗi L1 trưởng thành và Chuỗi L2 trưởng thành tương đối gần nhau (ví dụ: Arbitrum và Optimism so với Solana và Ethereum).
Trường hợp có giá trị hơn: Tần suất các giá trị ngoại lai được định giá quá cao không giải thích được cao hơn ở L1 so với L2. Nói cách khác, bạn sẽ thấy nhiều L1 có hoạt động thấp nhưng được định giá hàng tỷ đô la, trong khi điều này tương đối hiếm ở L2.
L1: Sui, Mantra, Pi, ICP, IP
L2: Di chuyển
Theo tôi, đây là sai lầm trong cách định vị ban đầu của L2. Arbitrum và Optimism định vị mình là mở rộng của Ethereum , đóng vai trò là lớp thực thi giúp Ethereum đạt được khả năng mở rộng. Kết hợp với lộ trình tập trung vào Rollup của Ethereum, đây là một cách tuyệt vời để khởi động ban đầu.
Nhược điểm của cách tiếp cận này là nó giới hạn tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM) trong phạm vi người dùng Ethereum và đặt ra giới hạn trên cho tổng thanh khoản tiềm năng, sự chú ý của thị trường và thu nhập mà các Chuỗi này có thể nắm bắt được. Chiến lược thâm nhập thị trường ban đầu của Arbitrum và Optimism là quảng bá bản thân như mở rộng của Ethereum , đó là lý do tại sao chúng luôn được coi là tập hợp con của Ethereum (và do đó chỉ được định giá bằng một phần nhỏ của mạng lớp cơ sở), mặc dù chúng có khả năng thu hút các ứng dụng phi tập trung vào hệ sinh thái cụ thể của chúng, bao gồm cả những ứng dụng và người tham gia trước đây không có trên Ethereum . Công bằng mà nói, khi họ ra mắt, chỉ có một blockchain lớn trên thị trường: Ethereum .
2. Mô hình Token
Mô hình token L1 có hiệu ứng bánh đà mạng cơ bản, theo đó hoạt động gia tăng trên Chuỗi L1 có mối tương quan trực tiếp với nhu cầu về token từ hai nhóm người tham gia khác nhau: người dùng tìm kiếm và người đặt cược.
Hoạt động càng cao, người dùng tìm kiếm càng sẵn sàng trả nhiều tiền hơn để giao dịch của họ được đưa vào khối. Entropy từ nhiều hoạt động khác nhau làm tăng khả năng, tần suất và quy mô cạnh tranh của mọi người để nắm bắt các cơ hội kinh tế. Về mặt staking, một Chuỗi càng kiếm được nhiều phí thì càng có nhiều người muốn staking token của Chuỗi L1 đó để có khả năng lợi nhuận tài chính. Hoạt động này cũng liên quan đến việc phát hành tài sản mới, thường được liên kết với Token gốc của Chuỗi : mọi người phải mua Token gốc này để tham gia vào các hoạt động giao dịch. (ví dụ: đúc NFT bằng ETH, mua memecoin bằng SOL).
L2 nên phản ứng thế nào?
1. Thay đổi tư duy
L2 cần quyết định xem có nên là L2 nhất quán với L1 nhất định hay thu hút người dùng từ bất kỳ nguồn nào. Việc xây dựng L2 phải tận dụng tối đa những lợi thế độc đáo của công nghệ L2 (xây dựng khối đáng tin cậy/tùy chỉnh, tối ưu hóa hiệu suất).
2. Cải thiện kinh tế học token
Các L2 nên hoàn thiện kinh tế học token để họ cũng có thể tạo ra hiệu ứng bánh đà, trong đó hoạt động mạng tăng lên sẽ kích thích nhu cầu về token ở cả hai phía (người dùng tìm kiếm và người đặt cược).
L2 hiện nay đang cố gắng sử dụng token Gas tùy chỉnh, nhưng điều này chỉ có thể giải quyết vấn đề cho người dùng tìm kiếm và sẽ không mang lại lợi ích cho người đặt cược. Về mặt lý thuyết, vì hầu hết các L2 đều chuyển lợi nhuận sắp xếp phi tập trung và token cung cấp quyền quản lý kho bạc DAO, nên điều này có vẻ tương đương nhau. Nhưng để người nắm giữ token có được sự hiểu biết tương tự, người nắm giữ cần được trao quyền token tốt hơn.
