Biên tập viên | Wu nói blockchain
Vào tối ngày 26 tháng 3, giờ Bắc Kinh, JELLYJELLY đã gặp phải đầu cơ giá xuống và kéo lên 429% tại một thời điểm trong khoảng thời gian từ 21:00-22:00 UTC+8. Hyperliquid Valut đã tiếp quản vị thế đầu cơ giá xuống JELLYJELLY sau khi một người giao dịch tự thanh lý vị thế này và khoản lỗ thả nổi đã từng vượt quá 10,5 triệu đô la Mỹ. Tình hình vào thời điểm đó là nếu JELLYJELLY đạt 0,15374, Hyperliquid Vault sẽ mất toàn bộ 230 triệu đô la tiền quỹ; và khi tiền từ Hyperliquid Vault chảy ra, giá thanh lý của JELLYJELLY sẽ tiếp tục giảm.
JELLYJELLY là một token memecoin do Sam Lessin, cựu phó chủ tịch sản phẩm tại Facebook, phát hành trên PumpFun. Hyperliquid ra mắt hợp đồng vào ngày 30 tháng 1 và tuyên bố rằng "hợp đồng vĩnh viễn này sử dụng AMM trên Chuỗi để có được giá oracle cơ bản".
Vào lúc 22:48, nhà đồng sáng lập Binance He Yi đã trả lời một dòng tweet từ một thành viên cộng đồng đề xuất Binance niêm yết JELLYJELLY, gây ra một đợt biến động giá khác đối với JELLYJELLY.
Sau đó, OKX và Binance đã công bố ra mắt hợp đồng vĩnh viễn JELLYJELLY. Giá của JELLYJELLY đạt mức tối đa là 0,62 đô la Mỹ, tăng hơn 380% so với 4 giờ trước. Sau đó, giá giảm nhanh chóng xuống còn khoảng 0,25 đô la Mỹ. Sau khi Hyperliquid ra mắt hợp đồng tương lai trên Binance và OKX, hủy niêm yết JELLYJELLY và lệnh short lỗ vốn lớn của JELLYJELLY trong Hyperliquid Vault cũng đã được quyết toán .
Theo dữ liệu lịch sử trên trang web chính thức của Hyperliquid, lệnh short JELLYJELLY do Hyperliquid Vault tiếp quản quyết toán ở mức 0,0095 đô la vào lúc 23:15 UTC+8, sớm hơn một chút so với thông báo ra mắt hợp đồng của Binance, khi giá vào khoảng 0,045 đô la. Tuy nhiên, Hyperliquid Vault quyết toán ở mức 0,0095 đô la và HLP Vault đã kiếm được lợi nhuận 703.000 đô la từ vị thế này.
Hyperliquid tuyên bố rằng sau khi phát hiện bằng chứng về hoạt động đáng ngờ của thị trường, các bên xác thực đã họp và bỏ phiếu hủy niêm yết hợp đồng vĩnh viễn JELLY. Tất cả người dùng, ngoại trừ các địa chỉ đánh dấu, sẽ được Hyper Foundation bồi thường đầy đủ. Lợi nhuận và thua lỗ trong 24 giờ của HLP là khoảng 700.000 USDC.
Có thể hiểu rằng phương pháp đóng vị thế này là phương pháp tự động giảm đòn bẩy như được định nghĩa trong các tài liệu chính thức. Đây là lựa chọn cuối cùng để bên thanh lý tránh việc thanh lý có thể dẫn đến sự sụt giảm lớn. Việc giảm đòn bẩy tự động đảm bảo nghiêm ngặt rằng nền tảng vẫn có khả năng thanh toán. Nếu giá trị tài khoản hoặc giá trị vị thế độc lập của người dùng trở nên âm, những người dùng ở phía bên kia của vị thế sẽ được xếp hạng dựa trên PnL hoặc lỗ chưa thực hiện và đòn bẩy được sử dụng. Vị thế của những nhà giao dịch này sẽ được đóng ở mức giá oracle trước đó đối với những người dùng hiện đang lỗ vốn, đảm bảo rằng nền tảng không có nợ xấu. Tuy nhiên, Hyperliquid đã chính thức công bố cam kết bồi thường cho người dùng bị ảnh hưởng (trừ những người đánh dấu là người vi phạm).
Liên quan đến sự cố lần , CEO của OKX, Star cho biết: Hyperliquid cung cấp giao dịch phái sinh thông qua mô hình phi tập trung và hợp đồng thông minh. Có thể được miễn trừ khỏi quy định phái sinh không?
Giám đốc điều hành Bitget , Gracy cho biết Hyperliquid có tiềm năng trở thành FTX 2.0. Việc xử lý sự cố JELLY của công ty này là thiếu chín chắn, thiếu đạo đức và thiếu chuyên nghiệp, dẫn đến mất người dùng và gây ra nghi ngờ nghiêm trọng về tính chính trực của công ty. Nó hoạt động giống như một CEX nước ngoài không có KYC/AML, do đó tạo điều kiện cho các luồng tiền bất hợp pháp và những kẻ xấu. Quyết định đóng cửa thị trường JELLY và buộc quyết toán các vị thế ở mức giá ưu đãi sẽ tạo ra tiền lệ nguy hiểm. Hơn nữa, thiết kế sản phẩm của nền tảng này còn bộc lộ những sai sót đáng lo ngại: các két sắt lai khiến người dùng phải chịu rủi ro hệ thống và quy mô vị thế không bị hạn chế mở ra cánh cửa cho sự thao túng. Nếu những vấn đề này không được giải quyết, nhiều Altcoin khác có thể được sử dụng để chống lại Hyperliquid, khiến đồng tiền này có khả năng trở thành thất bại thảm hại tiếp theo trong crypto.
Theo dữ liệu của bảng điều khiển Parsec, chỉ trong vòng vài giờ sau sự cố thanh lý Lần , dòng tiền USDC chảy ra ròng trên nền tảng Hyperliquid đã lên tới 140 triệu đô la Mỹ. Trước đó, trong bốn ngày trước và sau khi cháy tài khoản mua của cá voi ETH vào ngày 12 tháng 3, tổng lượng USDC chảy ra ròng của Hyperliquid đã lên tới gần 300 triệu đô la Mỹ. Trong 30 ngày qua, số dư USDC của Hyperliquid giảm từ khoảng 2,5 tỷ đô la xuống còn 2,07 tỷ đô la.
Đây không phải là lần Hyperliquid gặp phải vấn đề tương tự. Trước đó, một cá voi sử dụng đòn bẩy 50x đã mở một lệnh mua ETH trị giá khoảng 300 triệu đô la Mỹ trên Hyperliquid, với mức lợi nhuận nổi cao nhất lên tới 8 triệu đô la Mỹ. Tuy nhiên, sau đó người dùng rút phần lớn tiền gốc và lợi nhuận, khiến giá thanh lý bị đẩy lên cao. Cuối cùng, vị thế đã được thanh lý, với lợi nhuận ròng khoảng 1,8 triệu đô la Mỹ. Tuy nhiên, quỹ bảo hiểm của nền tảng (HLP Vault) đã bị lỗ khoảng 4 triệu đô la Mỹ.
Hyperliquid sử dụng giá đánh dấu do oracle cung cấp thay vì độ sâu sổ lệnh để xác định giá hợp đồng, điều này giúp cải thiện hiệu quả giao dịch trong những trường hợp bình thường. Tuy nhiên, khi thị trường biến động mạnh, cơ chế này có thể không đủ khả năng giảm thiểu tác động của các giao dịch lớn một cách hiệu quả. Ví dụ, khi cá voi sử dụng đòn bẩy cao để nhanh chóng xây dựng vị thế, giá oracle có thể không phản ánh kịp thời độ sâu của thị trường, khiến giá thanh lý không khớp với giá thị trường thực tế. Thiết kế này đã được khuếch đại trong lần hoạt động săn bắt cá voi vào tháng 3 năm 2025, cuối cùng khiến HLP phải chịu thêm lỗ vốn.
Cơ chế HLP (Nhà cung cấp thanh khoản Hyperliquid) của Hyperliquid cung cấp thanh khoản thông qua hoạt động tạo lập thị trường chủ động và đóng nhân vật quan trọng trong việc thanh lý. Tuy nhiên, khi thị trường cực kỳ biến động hoặc một tài khoản duy nhất vị thế giữ vị thế quá lớn, thanh khoản của HLP có thể không phản ứng kịp thời. Ví dụ, trong sự kiện thanh lý lệnh mua ETH đã đề cập ở trên, HLP đã phải bù đắp những lỗ vốn lớn. Tình huống này cho thấy thiết kế của HLP có thể có lỗ hổng khi đối diện vị thế lớn bất thường, đặc biệt là khi không có đủ sự hỗ trợ thanh khoản bên ngoài và nền tảng phải tự trả tiền để bù đắp khoản thiếu hụt.
Để đáp lại, Hyperliquid cũng đã đưa ra tuyên bố vào ngày 13 tháng 3, nêu rằng một sự cố gần đây đã cho thấy nhu cầu phải tăng cường hơn nữa hệ thống tiền ký quỹ trong những điều kiện khắc nghiệt. Công ty thông báo rằng nâng cấp mạng sau 08:00 UTC+8 ngày 15 tháng 3, điều chỉnh các yêu cầu chuyển tiền ký quỹ và đặt tỷ lệ tiền ký quỹ thành 20%, bao gồm việc chuyển tiền từ ví tiền ký quỹ chéo và vị thế tiền ký quỹ độc lập.
Hyperliquid là nền tảng giao dịch phái sinh phi tập trung hiệu suất cao do Hyper Foundation phát triển, tập trung vào việc cung cấp trải nghiệm giao dịch hợp đồng vĩnh viễn có độ trễ thấp, thông lượng cao, hỗ trợ đòn bẩy lên tới 50 lần. Nó tích hợp thanh khoản thông qua cơ chế HLP (Nhà cung cấp thanh khoản siêu thanh khoản) sáng tạo và sử dụng giá oracle để tối ưu hóa hiệu quả giao dịch, thu hút lượng lớn cá voi và nhà giao dịch tần suất cao.
Nền tảng này được đồng sáng lập bởi nhà sáng lập Jeff Yan và iliensinc, cả hai đều là cựu sinh viên của Đại học Harvard. Jeff Yan từng làm việc với tư cách là nhà phân tích định lượng tại công ty giao dịch tần suất cao Hudson River Trading trước khi bước vào lĩnh vực crypto và thành lập Chameleon Trading, một trong nhà tạo lập thị trường lớn nhất trong ngành. Sau sự sụp đổ của FTX vào năm 2022, ông chuyển sự chú ý sang Hyperliquid. iliensinc cũng có bối cảnh kỹ thuật vững chắc và đồng lãnh đạo đội ngũ với Jeff, gồm các thành viên ưu tú từ Caltech và MIT, và đã từng làm việc tại các công ty có tiếng như Airtable, Citadel và Nuro. Đội ngũ Hyperliquid tự tài trợ và không chấp nhận đầu tư bên ngoài.
