Hôm nay, chúng ta sẽ phân tích sâu về Fluid Protocol, với cơ chế thế chấp và nợ thông minh mang tính đột phá, đang trở thành ngôi sao mới được chú ý trong lĩnh vực DeFi.

Fluid Protocol do đội ngũ Instadapp xây dựng, được hỗ trợ bởi Fluid Finance SA tại Thụy Sĩ. Vừa ra mắt không lâu đã nổi tiếng, Tổng giá trị khóa (TVL) vượt 1 tỷ USD, khối lượng giao dịch cũng đạt 2 tỷ USD, có vẻ như đang trở thành "cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo". Hôm nay, chúng ta sẽ cùng nhau tìm hiểu về kinh tế học token, năng lực đội ngũ và bối cảnh đầu tư của nó, xem liệu nó có đáng để chú ý!

Một, Token FLUID

1.1 Ý nghĩa sâu xa đằng sau việc đổi tên token

Token của Fluid Protocol được gọi là $FLUID (trước đây là INST, sau đó được đổi tên), tổng nguồn cung 100 triệu token, giá trị vốn hóa thị trường hiện tại là 362 triệu USD, lượng lưu thông ban đầu không phải ít, nhưng giá vẫn khá ổn định. Thiết kế và chức năng của nó khá sáng tạo, với ba điểm chính:

• Thiết kế và chức năng: $FLUID là "có quyền và có tiền", khá hấp dẫn.
• Cơ chế phân phối: Chi tiết phân phối chưa được công khai hoàn toàn, nhưng từ thông tin hiện có, đội ngũ và nhà đầu tư ban đầu chiếm một phần không nhỏ, cộng đồng cũng có phần. Ví dụ như có kế hoạch mua lại $FLUID từ thu nhập, với tối đa 100% lợi nhuận, token mua lại sẽ được đốt hoặc để dành. Động thái này có thể giảm lượng lưu thông, lý thuyết sẽ đẩy giá lên.
• Cơ chế khích lệ: Fluid tập trung vào gửi tiền đảm bảo và khai thác thanh khoản. Ví dụ, nếu bạn khóa $FLUID hoặc cung cấp thanh khoản, bạn có thể kiếm được phần chia phí giao dịch. Điều còn ấn tượng hơn là họ đã tạo ra "nợ thông minh": tiền vay còn có thể được sử dụng để kiếm phí, chi phí vay giảm trực tiếp, thậm chí có thể "âm chi phí" - vay tiền vẫn kiếm được tiền, khá táo bạo phải không?

Tóm lại, kinh tế học token của $FLUID theo hướng "khích lệ + mua lại", muốn kéo giá trị thông qua mức độ hoạt động của hệ sinh thái và tính khan hiếm. Đối với người chơi, mức độ tham gia cao, lợi nhuận cũng không tồi, nhưng phải xem thu nhập của nền tảng có thể hỗ trợ lời hứa mua lại hay không.

• 60% khích lệ cộng đồng: Hoàn trả người dùng thông qua khai thác thanh khoản, gửi tiền đảm bảo, v.v., để đảm bảo sức sống của hệ sinh thái
• 15% phần của đội ngũ: Giải phóng tuyến tính trong 4 năm, gắn kết vận mệnh của đội ngũ với dự án
• 20% dự trữ chiến lược: Dùng để mở rộng hệ sinh thái và đảm bảo khẩn cấp
• 5% nhà đầu tư ban đầu: Giai đoạn lock-up 12-24 tháng, ngăn chặn tác động lợi nhuận ngắn hạn

Cấu trúc phân phối này vừa đảm bảo vị trí cốt lõi của cộng đồng, vừa hạn chế các hành vi ngắn hạn thông qua giai đoạn lock-up, xây dựng nền tảng vững chắc cho sự phát triển lâu dài.

Về mặt đội ngũ, Instadapp có hơn 5 năm kinh nghiệm trong ngành, đã quản lý 15 tỷ đô la Tổng giá trị khóa (TVL), với năng lực kỹ thuật vững chắc, hợp tác với các giao thức hàng đầu như Lido để tăng thêm sự ủng hộ. Về đầu tư, mặc dù chưa công khai danh sách nhà đầu tư mạo hiểm cụ thể, nhưng sự tương tác với Aave DAO, OKX, v.v. ngầm cho thấy sự hỗ trợ vốn, và định giá (TVL/FDV 0.78x) vẫn còn không gian tăng trưởng.

Điểm nổi bật của dự án là hệ thống thế chấp và nợ thông minh, với hiệu quả vốn lên tới 39 lần, khối lượng giao dịch 2 tỷ USD, Tổng giá trị khóa (TVL) 1 tỷ USD, cho thấy hiệu suất thị trường mạnh mẽ. Tuy nhiên, đối mặt với sự cạnh tranh từ Uniswap, Aave và sự không chắc chắn về quy định, những thách thức không thể bỏ qua. Trong ngắn hạn, việc ra mắt DEX v2 và việc bơm thanh khoản từ Sàn tập trung (CEX) có thể đẩy giá lên trên 8 đô la; mục tiêu dài hạn là giá trị thị trường 10 tỷ đô la vào năm 2025 là có thể. Khuyến nghị theo dõi các hoạt động nút trong ngắn hạn và coi đây là một mục tiêu cốt lõi của DeFi trong dài hạn.