Lạm phát đang gia tăng, chính sách không rõ ràng: tâm lý thị trường đang trở nên thận trọng hơn và sự bế tắc giữa các vị thế mua và bán vẫn tiếp diễn

Tuần trước, thị trường crypto dao động giữa việc nới lỏng quy định và dữ liệu kinh tế vĩ mô xấu đi. Mặc dù ngành công nghiệp này thường xuyên đưa ra những tín hiệu tích cực, bao gồm việc SEC kết thúc nhiều cuộc điều tra, việc Nhật Bản chấp thuận stablecoin tuân thủ quy định và các tổ chức gia tăng thu mua nắm giữ Bitcoin, dữ liệu lạm phát gia tăng, chính sách "thuế quan tương hỗ" sắp tới của Trump và sự sụt giảm mạnh trong niềm tin của người tiêu dùng Hoa Kỳ đã gây áp lực lên tổng thể tài sản rủi ro .

Trong bối cảnh môi trường vĩ mô hỗn hợp giữa phe tăng giá và phe giảm giá, thanh khoản thị trường và sự nhiệt tình giao dịch vẫn chậm chạp. Dữ liệu Chuỗi cũng phản ánh sự thiếu thiện chí tham gia và thiếu chất xúc tác rõ ràng để đẩy giá lên trong ngắn hạn. Trong ngắn hạn, các tín hiệu vĩ mô và tín hiệu pháp lý có mối liên hệ chặt chẽ với nhau. Mặc dù thị trường không thiếu những yếu tố tích cực nhưng đà tăng vẫn chưa rõ ràng.

Nới lỏng quy định và mở rộng ngành: Sự phục hồi niềm tin của thị trường bị hạn chế

Khi quy định chuyển hướng theo hướng thể hiện thiện chí, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ gần đây đã đưa ra một loạt tín hiệu tích cực. SEC thông báo rằng họ sẽ hủy vụ kiện chống lại Kraken và Consensys và chấm dứt cuộc điều tra về Crypto.com. Bộ Ngân khố Hoa Kỳ cũng đã dỡ bỏ lệnh trừng phạt đối với Tornado Cash, động thái được thị trường coi là sự nới lỏng tạm thời áp lực quản lý. Đồng thời, Nhật Bản cũng đã chấp thuận USDC là stablecoin đầu tiên tuân thủ quy định, cho thấy hoàn cảnh quản lý tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương đang dần trở nên rõ ràng hơn.

Việc áp dụng của các tổ chức tiếp tục mở rộng, với việc MicroStrategy một lần nữa tăng lượng nắm giữ của mình thêm gần 7.000 Bitcoin, nâng tổng số vị thế giữ lên hơn 214.000 bitcoin, chứng tỏ sự tin tưởng cao của công ty vào giá trị dài hạn của Bitcoin. Nhà bán lẻ GameStop cũng thông báo rằng họ sẽ đưa Bitcoin vào bảng tài sản của mình, mở rộng hơn nữa việc sử dụng Bitcoin như một công cụ dự trữ của công ty.

Các tổ chức tài chính truyền thống cũng đang đẩy nhanh quá trình bố trí của mình. BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã ra mắt ETF thị trường tiền tệ token hóa đầu tiên trên thế giới và mở rộng dòng sản phẩm quỹ Bitcoin của mình tại Châu Âu; Fidelity được cho là đang có kế hoạch phát hành stablecoin của riêng mình để cạnh tranh trực tiếp với Circle và Tether. Coinbase được cho là đang đàm phán để mua lại sàn giao dịch quyền chọn chính thống Deribit nhằm mở rộng hoạt động trên thị trường phái sinh.

Nhìn chung, việc nới lỏng quy định và sự tiến bộ của ngành công nghiệp mang lại sự hỗ trợ về mặt cấu trúc trung hạn cho thị trường, nhưng do không có dòng vốn chảy vào và động lực giá ngay lập tức, những tác động tích cực vẫn cần thời gian để phát huy và sự phục hồi niềm tin của thị trường vẫn còn tương đối hạn chế. Tuy nhiên, những bất ổn về kinh tế vĩ mô và địa chính trị một lần nữa lại nổi lên. Tuần này, thị trường tập trung vào dữ liệu lạm phát PCE tăng của Hoa Kỳ, niềm tin của người tiêu dùng suy giảm và tin tức Trump sắp công bố "thuế quan đáp trả", làm gia tăng lo ngại về một cuộc chiến thương mại leo thang. Cổ phiếu và tài sản crypto của Hoa Kỳ đồng loạt giảm, với giá Bitcoin giảm xuống còn 81.295 đô la vào cuối tuần, đánh dấu tuần thứ hai liên tiếp diễn biến ổn định.

Tuy nhiên, các tín hiệu tăng giá vẫn chưa được chuyển thành động lực vốn thực tế, dòng stablecoin chảy sàn giao dịch vẫn ở mức tiêu cực, khẩu vị rủi ro của các tổ chức vẫn ở mức thấp và thị trường thiếu chất xúc tác rõ ràng. Với việc Trump chuẩn bị công bố các biện pháp thương mại trong tuần này, cũng như báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ và bài phát biểu trước công chúng của Chủ tịch Fed Powell, xu hướng thị trường ngắn hạn vẫn bị hạn chế rất nhiều bởi tin tức và dữ liệu.

Lạm phát chưa giảm, tiền vẫn nằm ngoài cuộc: động lực thị trường vẫn chưa xuất hiện

Dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây tiếp tục gửi tín hiệu cảnh báo tới thị trường. Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của PCE Hoa Kỳ trong tháng 2 tăng lên 2,5%, cao hơn kỳ vọng của thị trường, củng cố thêm mối lo ngại của thị trường về "lạm phát dai dẳng". Cùng lúc đó, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Hoa Kỳ bất ngờ giảm xuống 104,7 vào tháng 3, chạm mức thấp nhất trong năm tháng, phản ánh lãi suất cao và chi phí sinh hoạt tiếp tục làm xói mòn niềm tin của người tiêu dùng. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell sắp có bài phát biểu vào thứ sáu tuần này và thị trường đang chú ý đến lập trường mới nhất của ông về tốc độ cắt giảm lãi suất và rủi ro lạm phát.

Một biến số lớn khác đến từ chính sách "thuế quan qua lại" của Trump sẽ được công bố vào ngày 2 tháng 4. Thị trường lo ngại rằng rủi ro gia tăng của chiến tranh thương mại có thể ảnh hưởng đến Chuỗi cung ứng toàn cầu và hoạt động kinh tế. Thứ sáu tuần trước, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đã giảm hơn 700 điểm và Bitcoin cũng giảm xuống còn 81.295 đô la. Tài sản rủi ro nhìn chung chịu áp lực đáng kể.

Xét về góc độ tài trợ, mặc dù tổng lượng cung ứng stablecoin đã phục hồi nhẹ lên 212,2 tỷ đô la Mỹ, nhưng dòng tiền stablecoin chảy vào sàn giao dịch vẫn tiếp tục ở mức âm, phản ánh rằng nguồn tài trợ nói chung vẫn còn thận trọng. Theo dữ liệu, dòng vốn chảy ra ròng trung bình hàng ngày gần đây đã đạt -1 tỷ đô la Mỹ, trái ngược hẳn với mức dòng vốn chảy vào hàng ngày cao nhất là 15,4 tỷ đô la Mỹ vào cuối năm ngoái. Sự suy giảm sức mua tiềm năng và thái độ chờ đợi ngày càng tăng của thị trường đã dẫn đến việc giá cả không có động lực tăng.

Quan sát trên Chuỗi và kỹ thuật: Động lực thị trường suy yếu, người nắm giữ dài hạn vẫn ổn định

Dữ liệu Chuỗi gần đây cho thấy hoạt động thị trường và thanh khoản vốn đang giảm đồng thời. Đồng thời, số lượng số giao dịch Chuỗi và phí giao dịch trung bình đều giảm, giảm đáng kể so với mức cao vào đầu năm, phản ánh sự nguội lạnh đáng kể của sự nhiệt tình trong giao dịch. Tuần trước, Chỉ số Sợ hãi và Tham lam dao động trong khoảng từ 30 đến 44 và nhìn chung vẫn nằm trong phạm vi "trung tính đến sợ hãi", cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vẫn chưa phục hồi đáng kể và họ vẫn đang giữ thái độ chờ đợi những thay đổi chính sách tiềm tàng và những bất ổn vĩ mô. Theo dữ liệu của CryptoQuant, tính đến cuối tháng 3, dòng tiền Bitcoin sàn giao dịch đã chuyển sang mức âm, cho thấy các nhà giao dịch ngắn hạn có xu hướng chờ đợi và quan sát hoặc chuyển sang ví lạnh để tránh rủi ro.

Đối với người nắm giữ dài hạn (LTH), tỷ lệ vị thế giữ vẫn ổn định ở mức khoảng 70%, cho thấy họ vẫn tin tưởng vào giá trung và dài hạn, nhưng sự nhiệt tình đối với giao dịch ngắn hạn giảm đáng kể. Đồng thời, số lượng số giao dịch Chuỗi và phí giao dịch thấp hơn mức đầu năm, phản ánh sự nhiệt tình tham gia thị trường vẫn chưa được cải thiện.

Về mặt kỹ thuật, Bitcoin gần đây đã dao động trong khoảng từ 81.000 đến 85.000 đô la. Giá đã giảm sau khi kiểm tra áp suất trên lần, cho thấy động lực ngắn hạn không đủ. Thị trường vẫn đang chờ đợi sự xác nhận của các yếu tố vĩ mô và vốn tích cực trước khi có thể thúc đẩy lựa chọn hướng đi tiếp theo. Xu hướng chung vẫn chủ yếu là đi ngang.

bản tóm tắt

Mặc dù hoàn cảnh pháp lý đã đưa ra những tin tức tích cực, các tổ chức vẫn tiếp tục tăng đầu tư và ngành công nghiệp crypto tiếp tục tiến bộ về cơ sở hạ tầng và đổi mới sản phẩm, thị trường crypto vẫn chịu ảnh hưởng của áp lực vĩ ​​mô và vốn suy yếu trong ngắn hạn, và thị trường nói chung đang trong giai đoạn củng cố đầy biến động.

Thị trường hiện đang phải đối mặt với ba yếu tố bất ổn lớn: thứ nhất, liệu lạm phát có giảm xuống mức cho phép của Cục Dự trữ Liên bang hay không; Thứ hai, liệu chính sách thương mại của Trump có gây ra một vòng xung đột địa chính trị và kinh tế mới hay không; và thứ ba, liệu động lực vốn có thể chảy ngược trở lại tài sản rủi ro hay không. Những thay đổi trong các biến số chính này sẽ có tác động sâu sắc đến xu hướng trung và ngắn hạn của Bitcoin và thị trường crypto nói chung.

Tuần này, chính sách thương mại của Trump, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp và kết quả bài phát biểu của Powell sẽ là chìa khóa cho xu hướng thị trường. Nếu dữ liệu lạm phát và việc làm vẫn ổn định, điều này có thể trì hoãn kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất, khiến thị trường tiếp tục chờ đợi và quan sát; Ngược lại, nếu dữ liệu yếu đi và thái độ chính sách chuyển sang ôn hòa, điều này có thể tạo ra động lực tăng trưởng mới cho thị trường crypto.

Các nhà đầu tư nên chú ý đến khoảng cách giữa tốc độ thực hiện chính sách và phản ứng của thị trường, tránh việc theo đuổi mức cao quá mức hoặc triển khai sớm các vị thế đòn bẩy quá mức và chú ý xem có sự cải thiện về mặt cấu trúc trong hoạt động Chuỗi và dòng vốn hay không như một cơ sở phụ trợ để quan sát sự đảo ngược xu hướng. Trong ngắn hạn, nên ưu tiên kiểm soát rủi ro và chờ tín hiệu về nguồn vốn và chính sách rõ ràng hơn trước khi điều chỉnh vị thế. Nếu động lực Chuỗi và cơ cấu vốn được cải thiện đồng thời, điều này sẽ giúp ổn định thị trường hơn nữa.

Giới thiệu về BingX

Được thành lập vào năm 2018, BingX là sàn giao dịch crypto hàng đầu thế giới, cung cấp các sản phẩm và dịch vụ đa dạng như spot giao ngay, phái sinh, sao chép lệnh và quản lý tài sản cho hơn 10 triệu người dùng trên toàn thế giới. Đồng thời, để phản hồi thị trường, nó cũng định kì cung cấp xu hướng giá lịch sử của các loại tiền tệ chính thống như Bitcoin và phân tích giá lịch sử ETH để đáp ứng các nhu cầu khác nhau từ người mới bắt đầu đến chuyên gia. BingX cam kết cung cấp một nền tảng đáng tin cậy, cung cấp cho người dùng các công cụ và tính năng tiên tiến để nâng cao khả năng giao dịch của họ. Năm 2024, BingX tự hào trở thành đối tác chính của Câu lạc bộ bóng đá Chelsea, đánh dấu màn ra mắt đầy thú vị của câu lạc bộ này trong thế giới thể thao.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm BingX và cung cấp thông tin thị trường. Mọi nội dung và quan điểm chỉ mang tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Các nhà đầu tư phải tự đưa ra quyết định và giao dịch của mình. Tác giả và BingX sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào đối với bất kỳ tổn thất trực tiếp hoặc gián tiếp nào do giao dịch của nhà đầu tư gây ra.