Bitcoin (BTC) gần đây đã duy trì ổn định trong sự biến động của Nasdaq do thuế quan, điều này khiến các nhà tham gia thị trường hào hứng về tiềm năng của Bitcoin như một tài sản phòng hộ.
Tuy nhiên, những người kỳ vọng tăng giá có thể cần phải chú ý đến thị trường trái phiếu, vì động thái giống như vụ sụp đổ COVID vào tháng 3 năm 2020 dường như đang nổi lên.
Nasdaq là chỉ số chủ yếu của các cổ phiếu công nghệ trên Phố Wall, có tương quan thuận với Bitcoin, đã giảm 11% kể từ khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố áp dụng thuế quan đối đẳng với 180 quốc gia vào thứ Tư, leo thang căng thẳng thương mại và kích hoạt các biện pháp trả đũa thuế quan từ phía Trung Quốc.
Các chỉ số Mỹ khác và thị trường toàn cầu cũng bị ảnh hưởng nặng nề, các đồng tiền rủi ro như đô la Úc giảm mạnh, giá vàng cũng sụt giảm.
Bitcoin về cơ bản vẫn ổn định, tiếp tục giao dịch trên 80.000 đô la, và sự bền bỉ của nó được coi là dấu hiệu của sự phát triển thành một công cụ phòng hộ vĩ mô.
"Chỉ số S&P 500 đã giảm khoảng 5% trong tuần này do các nhà đầu tư chuẩn bị cho áp lực lợi nhuận do thương mại," chuyên gia đầu tư crypto David Hernandes của 21Shares cho biết trong email gửi cho CoinDesk. "Sau khi giảm ngắn xuống dưới 82.000 đô la, nó đã nhanh chóng phục hồi, củng cố vị thế phòng hộ vĩ mô của mình trong thời kỳ áp lực kinh tế vĩ mô. Nếu sự biến động của thị trường rộng lớn tiếp tục, sức mạnh tương đối của nó có thể tiếp tục thu hút dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức."
Nhận thức về sự ổn định này có thể nhanh chóng chuyển thành một lời tiên đoán tự thực hiện, củng cố vị thế của Bitcoin như một tài sản phòng hộ trong những năm tới, như MacroScope đã chỉ ra trên nền tảng X.
Rủi ro giao dịch chênh lệch trái phiếu quốc gia
Tuy nhiên, những biến động giảm mạnh trong ngắn hạn không phải là không thể xảy ra, đặc biệt là do "giao dịch chênh lệch trái phiếu quốc gia" đang đối mặt với rủi ro do sự biến động cao của giá trái phiếu.
Giao dịch chênh lệch liên quan đến các quỹ phòng hộ có đòn bẩy cao, được cho là có tỷ lệ đòn bẩy lên đến 50:1, tận dụng những khác biệt giá nhỏ giữa các hợp đồng tương lai trái phiếu và chứng khoán để arbitrage. Giao dịch này đã bị cháy tài khoản vào giữa tháng 3 năm 2020 do mối đe dọa virus corona toàn cầu, dẫn đến "cuộc đua vào tiền mặt", khiến các nhà đầu tư bán gần như tất cả các tài sản để đổi lấy thanh khoản đô la Mỹ. Vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, Bitcoin đã giảm gần 40%.
"Khi độ biến động thị trường tăng vọt - giống như hiện tại - nó sẽ phơi bày những giao dịch arbitrage có đòn bẩy cao dễ bị tổn thương trước những thay đổi thị trường lớn. Vụ cháy tài khoản của thị trường trái phiếu Hoa Kỳ vào tháng 3 năm 2020 đã phá vỡ các giao dịch arbitrage chênh lệch, là một ví dụ gần đây. Rủi ro cháy tài khoản của các giao dịch arbitrage có đòn bẩy là rất cao..." Giám đốc điều hành và là nhà kinh tế trưởng của Viện Tài chính Quốc tế (International Institute of Finance), Robin Brooks, viết trong email gửi cho CoinDesk.
Rủi ro này là có thực, vì tính đến cuối tháng 3, quy mô giao dịch chênh lệch đã đạt 1 nghìn tỷ đô la, gấp đôi quy mô của tháng 3 năm 2020. Theo ZeroHedge, việc phân bổ vị thế của nó có nghĩa là mỗi khi lợi suất trái phiếu (biến động ngược với giá) thay đổi một điểm cơ bản, giá trị của khoản đặt cược của họ sẽ thay đổi 600 triệu đô la.
Do đó, sự gia tăng biến động của lợi suất trái phiếu có thể kích hoạt các vụ cháy tài khoản tương tự như thời kỳ COVID, dẫn đến việc bán rộng rãi tất cả các tài sản, bao gồm cả Bitcoin, để lấy tiền mặt.
Vào thứ Sáu, chỉ số MOVE - một chỉ báo đại diện cho độ biến động dự kiến 30 ngày dựa trên quyền chọn của thị trường trái phiếu Hoa Kỳ - đã tăng 12%, đạt 125,70, mức cao nhất kể từ ngày 4 tháng 11, theo dữ liệu từ TradingView.
Một bài báo gần đây của Viện Brookings đã nhấn mạnh tính nghiêm trọng của tình hình, đề xuất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ xem xét can thiệp mục tiêu vào thị trường trái phiếu quốc gia trong những thời điểm áp lực thị trường cực đoan, đặc biệt là hỗ trợ các quỹ phòng hộ tham gia giao dịch chênh lệch.
Hãy chờ xem diễn biến của tuần tới.
