Vào ngày 3 tháng 4, Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã đưa ra một vòng chính sách thuế quan mới, tuyên bố áp dụng mức thuế cơ bản 10% đối với một số quốc gia và áp dụng mức thuế quan tương hỗ cao hơn đối với một số quốc gia như Trung Quốc và Nhật Bản. Điều này sẽ ảnh hưởng đến hơn 180 quốc gia trên toàn thế giới và thị trường tài chính toàn cầu đã phải chịu tác động nghiêm trọng.
Tuy nhiên, Trump gần đây đã hoãn việc áp thuế đối với nhiều quốc gia và chỉ giữ lập trường gây sức ép cao đối với Trung Quốc. Động thái này đã gây nên những cuộc tranh luận sôi nổi trên thị trường. Một số người cho rằng lập trường của Trump không còn cực đoan như trước và ông cũng có thể muốn tránh một cuộc chiến tranh thương mại toàn diện để tránh gây ra suy thoái kinh tế toàn cầu. Khích lệ bởi điều này, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và thị trường crypto, vốn đã giảm trong nhiều ngày, cũng đã phục hồi và tâm lý thị trường cũng cải thiện đôi chút.
Sự sụt giảm mạnh trái phiếu Mỹ và đồng đô la Mỹ phát đi tín hiệu cảnh báo
Tuy nhiên, điều đáng chú ý là cả trái phiếu Mỹ và đồng đô la Mỹ đều giảm gần đây khiến các nhà đầu tư phải suy nghĩ sâu sắc. Theo Bloomberg, thị trường trái phiếu Mỹ trị giá 29 nghìn tỷ đô la đã ghi nhận mức giảm hàng tuần tồi tệ nhất kể từ cuộc khủng hoảng thị trường repo năm 2019 trong tuần này. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 2 và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm thậm chí còn vượt quá 5% tại một thời điểm. Đồng đô la Mỹ ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ năm 2022.
Về vấn đề này, Casey Jones, chiến lược gia trưởng lợi nhuận cố định tại Charles Quản lý tài sản , đã phân tích rằng sự sụt giảm kép của trái phiếu Mỹ và đồng đô la Mỹ cho thấy niềm tin của thị trường vào các chính sách của Hoa Kỳ đang sụp đổ. Các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi địa vị của trái phiếu Mỹ như tài sản trú ẩn an toàn và đang cố gắng chuyển sang các thị trường trái phiếu ổn định hơn, chẳng hạn như Châu Âu. Hiện tượng này không chỉ phản ánh nỗi sợ của các nhà đầu tư về sự bất ổn trong chính sách thuế quan của Trump mà còn cho thấy sức khỏe tài chính và sự ổn định kinh tế của Hoa Kỳ đang phải đối mặt với nhiều thách thức.
Krugman cảnh báo: Các chính sách thất thường của Trump đang đe dọa tương lai của nước Mỹ
Trong bối cảnh đó, người đoạt giải Nobel kinh tế Paul Krugman đã chỉ trích gay gắt Trump và các chính sách của ông vào ngày 11 tháng 4, cảnh báo rằng các quyết định của Trump đang đẩy nền kinh tế Hoa Kỳ đến bờ vực của một "cuộc khủng hoảng tài chính lớn". Ông phân tích những sai lầm nghiêm trọng trong chính sách của Trump ở các cấp độ sau và giải thích tác động sâu rộng của chúng đối với nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn cầu.
Chính sách khó lường làm suy yếu niềm tin của thị trường
Krugman gọi chính sách thuế quan của Trump là "ngu ngốc, thất thường và yếu kém" và cho rằng việc ông ban đầu công bố mức thuế cao rồi sau đó hoãn lại trong 90 ngày là thiếu nhất quán và logic. Ông lưu ý rằng lệnh hoãn 90 ngày không xóa bỏ được sự bất ổn mà ngược lại còn gây thêm bối rối cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư. Krugman cho biết: "Nếu bạn là chủ doanh nghiệp, bạn có định đầu tư lớn trong những tháng tới không? Tôi thì không".
Krugman cho rằng rằng quyết định của Trump thiếu logic kinh tế và thậm chí còn là một màn trình diễn chính trị. Hành vi thiển cận này sẽ ngăn cản các công ty lập kế hoạch dài hạn, từ đó kìm hãm hoạt động đầu tư và kinh tế:
Trump và các cố vấn của ông, như Peter Navarro, cho rằng thâm hụt thương mại là bằng chứng cho thấy các nước ngoài đang lợi dụng chúng ta, nhưng điều này hoàn toàn hiểu sai các nguyên tắc cơ bản của kinh tế học. Thâm hụt thương mại xuất phát từ khoảng cách tiết kiệm-đầu tư trong nước và thuế quan không thể giải quyết được vấn đề này.
Sự bất ổn này có thể gây hại như mức thuế quan cao, có khả năng dẫn đến gián đoạn Chuỗi cung ứng và tăng giá cho người tiêu dùng.
Liệu có thể đạt được một thỏa thuận thương mại tốt không? Khó có thể lạc quan
Ngoài ra, Krugman còn đặt câu hỏi liệu Trump có thể đạt được các thỏa thuận thương mại có lợi với nhiều quốc gia hay không. Ông cho biết ngay cả khi Trump đình chỉ thuế quan đối với một số quốc gia, lập trường gây sức ép lớn của ông đối với Trung Quốc cho thấy chiến lược thương mại của ông vẫn dựa trên sự đối đầu hơn là hợp tác. Krugman nhấn mạnh rằng ngay cả mức thuế nhẹ hơn (như 10% cho thế giới và 60% cho Trung Quốc) cũng sẽ ảnh hưởng nặng nề đến nền kinh tế, chưa kể các chính sách hiện tại còn vượt xa mức này.
Việc Trump hoãn áp thuế vẫn là cú sốc thương mại lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ và thậm chí là trên toàn thế giới.
Krugman tiếp tục chỉ ra rằng vì chính sách thuế quan của Trump đã làm tổn hại đến uy tín của Hoa Kỳ với tư cách là một đối tác thương mại đáng tin cậy nên cả đồng minh và đối thủ đều nghi ngờ về ý định của ông, khiến việc tham gia vào các cuộc đàm phán mang tính xây dựng trở nên khó khăn. Ông cho rằng các đối tác thương mại của Hoa Kỳ, chẳng hạn như Liên minh châu Âu, Canada và Mexico, có thể áp dụng chiến lược "nhượng bộ giả tạo", giống như trong nhiệm kỳ đầu của Trump, thỏa hiệp bề ngoài để xoa dịu Trump nhưng không thực sự thay đổi cấu trúc thương mại.
Hoa Kỳ đang hướng tới đâu? Rủi ro khủng hoảng tài chính gia tăng
Krugman cuối cùng đã cảnh báo rằng các chính sách của Trump đang đưa Hoa Kỳ vào một tình huống nguy hiểm và chưa biết trước. Ông nói thẳng thừng:
Chúng ta vẫn phải đối mặt với rủi ro xảy ra một cuộc khủng hoảng tài chính lớn. Ông cho rằng sự bất ổn do thuế quan gây ra đã làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la và trái phiếu Mỹ, và việc rút vốn của các nhà đầu tư nước ngoài có thể đẩy chi phí vay mượn của Hoa Kỳ lên cao, làm gia tăng thêm áp lực tài khóa.
Krugman chỉ trích gay gắt những người lạc quan cho rằng chính sách của Trump là vô hại, nói rằng họ "nên tránh xa các vật sắc nhọn". Ông chỉ ra rằng thuế quan cao sẽ đẩy lạm phát lên cao, hạn chế tiêu dùng và làm gián đoạn Chuỗi cung ứng toàn cầu, từ đó làm tăng rủi ro suy thoái. Sự sụt giảm của trái phiếu Mỹ và đồng đô la đã xác nhận mối lo ngại của ông, cho thấy niềm tin của thị trường vào triển vọng kinh tế Hoa Kỳ đang sụp đổ. Ông cho rằng rằng các chính sách thiển cận của Trump có thể khiến Hoa Kỳ mất đi địa vị kinh tế toàn cầu:
Thị trường chứng khoán đôi khi biến động vì đầu tư meme hoặc sự nhiệt tình nhà đầu tư bán lẻ, nhưng thị trường trái phiếu và tiền tệ là trò chơi của các chuyên gia. Và bây giờ, khi bạn thấy đồng đô la mất giá và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng vọt, điều đó có nghĩa là thị trường đang nói rằng: Chúng ta không còn tin tưởng Hoa Kỳ có thể quản lý tốt nền kinh tế của mình nữa - đây là một tín hiệu rất nguy hiểm đối với một quốc gia có đồng tiền dự trữ của thế giới.
