Vào ngày 14 tháng 4, tỷ giá hối đoái ETH/BTC đã giảm xuống còn 0,01924, thiết lập mức thấp mới kể từ tháng 1 năm 2020. Là một tài sản chính thống trong thị trường bò gần đây nhất, hiệu suất của Ethereum trong chu kỳ này đã khiến nhiều nhà đầu tư phàn nàn.
Đối diện hiệu suất mạnh mẽ của Bitcoin trong chu kỳ này, Ethereum dường như đang trải qua bài kiểm tra kép về sự tự tin và giá trị. "OM đã giảm 90%, nhưng hiệu suất của nó trong năm nay vẫn tốt hơn ETH." Trong tuần qua, một số cá voi lắng đọng trên Chuỗi cũng đã sẵn sàng di chuyển. ETH có cơ hội không?
VX:TZ7971
Dữ liệu trên Chuỗi : tín hiệu “ rút lui” xuất hiện
Trong tuần qua, một số “cá voi đã “đổ” vào thị trường. Theo dữ liệu Arkham , một nhóm địa chỉ OG ban đầu đã mua 100.000 ETH vào năm 2015 đã bán tổng cộng 4.180 ETH trên Kraken kể từ tháng 4, trị giá khoảng 7,05 triệu đô la Mỹ.
Một địa chỉ 0x 62 A khác đã bán tổng cộng 4.482 ETH trị giá 7,05 triệu đô la với mức giá trung bình là 1.572 đô la vào ngày 12 tháng 4. Mức giá giảm như vậy đã gây ra rất nhiều đợt thanh lý Chuỗi. Vào ngày 10 tháng 4, một cá voi đã giảm vị thế của mình xuống 35.881 ETH với mức giá trung bình là 1.562 đô la, dỡ bỏ đòn bẩy và bán 2.000 ETH còn lại với giá 1.575 đô la. Hiện tại, địa chỉ này vẫn chứa 688 ETH.
Kể từ khi Bitcoin giảm nửa vào năm 2024, Ethereum đã giảm 40% so với Bitcoin, đánh dấu lần đầu tiên giá đồng tiền này vẫn yếu trong vòng một năm sau khi giảm nửa. Trong khi đó, tỷ giá hối đoái SOL/ETH đã tăng 49% trong năm nay lên 0,0817. Điều này cho thấy rằng vào năm 2025, SOL vẫn sẽ vượt trội hơn Ethereum đáng kể.
Trong 24 giờ qua, thu nhập của DEX trên Chuỗi Ethereum chỉ đạt 1,1 triệu đô la Mỹ và TVL cũng giảm từ mức cao gần 80 tỷ đô la Mỹ xuống còn 46,9 tỷ đô la Mỹ, giảm gần một nửa. Trong chu kỳ trước, Ethereum đã thành công trở thành tài sản lớn thứ hai với một số tài sản mới (như NFT và DeFi) cùng những lợi thế về ứng dụng, nhưng hiện tại, khi cơn sốt giao dịch MEME chuyển sang Chuỗi như Solana , lưu thông tài sản trên Chuỗi đã chậm lại tương đối.
Chỉ báo hoạt động trên Chuỗi
Trong tháng qua, ngoại trừ sự cố sụp đổ thị trường vào ngày 7 tháng 4, Gas mạng chủ Ethereum vẫn duy trì mức dài hạn là 2 Gwei, điều này thể hiện qua sự suy giảm của các hoạt động Chuỗi. Ngoài ra, số lượng địa chỉ hoạt động hàng tháng mạng chủ Ethereum cũng có xu hướng dao động, với số lượng địa chỉ hoạt động trong tháng 3 là dưới 15 triệu.
Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên Chuỗi Ethereum là dưới 3 tỷ đô la Mỹ. Kết hợp với tác động của giá tiền tệ, lợi nhuận hàng tháng của mainnet trong tháng 3 đã giảm xuống dưới 200 triệu đô la Mỹ. Theo quan điểm của tâm lý đầu tư, cơ hội Chuỗi thấp hơn đã khiến một số nhà đầu tư có thái độ chờ đợi và quan sát tiềm năng tăng trưởng trong tương lai Ethereum trong ngắn hạn.
Dữ liệu CEX và ETF
Từ dữ liệu sàn giao dịch , có thể thấy rằng đỉnh khối lượng giao dịch Bitcoin lớn hơn đáng kể và tính biến động mạnh hơn, cho thấy ngày càng có nhiều quỹ thị trường đổ vào giao dịch spot và giao dịch phái sinh Bitcoin . Đối với dữ liệu ETF, ETF spot Ethereum đã ghi nhận dòng tiền chảy ra vào nhiều ngày trong tháng qua, với dòng tiền chảy ra trong một ngày cao nhất lên tới 75 triệu đô la Mỹ. Sự khác biệt về hiệu suất thị trường còn cho thấy sở thích rủi ro hiện tại của tài sản crypto có những đặc điểm khác biệt đáng kể. Việc rút tiền khỏi các ETF spot Ethereum cho thấy mối lo ngại của thị trường về sự chậm lại của hệ sinh thái crypto . Đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh Layer 2 ngày càng gay gắt và nguồn lực của nhà phát triển bị chuyển hướng sang các chuỗi chuỗi công khai mới, một số nhà đầu tư tổ chức đã quyết định chuyển đổi.
Hoàn cảnh vĩ mô: Bitcoin là người dẫn đầu, Ethereum đang chờ cơ hội thích hợp
Trong hoàn cảnh thị trường mà Bitcoin là "Beta" của cổ phiếu Hoa Kỳ, thị phần Bitcoin chiếm tỷ lệ tổng giá trị vốn hóa thị trường đang dần vượt quá 60% và thậm chí đạt tới 62,46% vào thời điểm hiện tại. Điều này cho thấy thị trường hiện tại có đặc điểm rõ ràng là "mùa Bitcoin", với mức độ tập trung vốn cao và Altcoin hoạt động yếu hơn Bitcoin nói chung. Ngoài ra, Chỉ số Sợ hãi và Tham lam crypto vẫn đang trong "vùng hoảng loạn", phản ánh rằng các nhà đầu tư có xu hướng thiên về nhu cầu "trú ẩn an toàn" và Bitcoin đã trở thành mục tiêu này. Hơn nữa, trong các kế hoạch dự trữ chiến lược tương lai của Hoa Kỳ, đề xuất của hầu hết các tiểu bang chỉ đưa Bitcoin vào phạm vi tham khảo . Động thái này càng thúc đẩy địa vị của Bitcoin như một tài sản crypto chính thống. Nếu tỷ giá hối đoái ETH/BTC giảm xuống dưới 0,018 vào quý 2 năm 2025, điều này có thể kích hoạt nhiều đợt thanh lý vị thế đòn bẩy hơn, khiến giá tiếp tục giảm.
Trong hệ sinh thái Ethereum, "thanh khoản Trump" tiềm năng cũng là tâm điểm chú ý của thị trường. Vào ngày 25 tháng 3, gia đình Trump đã ra mắt đồng stablecoin giá theo đô la Mỹ là USD 1 thông qua "World Free Finance" (WLFI). Đợt đầu tiên sẽ được phát hành trên Ethereum và Binance Smart Chain . Là một trong stablecoin chuyên cung cấp thanh khoản cho tổ chức, cửa sổ thanh khoản này dự kiến sẽ cung cấp đủ dòng tiền Ethereum.
Mức thấp mới hiện tại trong tỷ giá hối đoái ETH/BTC là kết quả của sự đánh đổi của thị trường giữa rủi ro ngắn hạn (giảm nửa nửa, sự không chắc chắn về quy định) và giá trị dài hạn (đổi mới sinh thái, kỳ vọng của thị trường). Với nâng cấp Pectra sắp tới Ethereum và Trừu tượng hóa tài khoản cùng nhiều phát triển quan trọng khác, tương lai mà Vitalik từng tuyên bố "xây dựng Ethereum L1 thành cốt lõi của 'máy tính thế giới'" có thể là bước ngoặt tiếp Ethereum.
