Tác giả: Li Xiaoyin, Wall Street News
Có tin đồn từ Nhà Trắng rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ "thay đổi người lãnh đạo" và phán quyết của Tòa án Tối cao có thể làm lung lay thêm địa vị của Powell. Liệu cơn bão tiếp theo có đang hình thành trên thị trường tài chính toàn cầu?
Vào thứ Hai giờ địa phương, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng ông và Tổng thống Trump "đã cân nhắc" về chủ tịch tiếp theo Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và có kế hoạch bắt đầu phỏng vấn các ứng viên tiềm năng vào mùa thu.
Thông tin công khai cho thấy nhiệm kỳ của Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hiện tại Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026 và phát biểu của Bessant đã làm dấy lên đồn đoán trên thị trường về những thay đổi trong ban lãnh đạo Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Đồng thời, chính quyền Trump đang nhắm vào các cơ quan độc lập và yêu cầu Tòa án Tối cao sa thải các quan chức có liên quan. Các nhà phân tích cho rằng rằng động thái này có thể mở ra con đường pháp lý để Trump cách chức Powell, điều này sẽ thách thức các chuẩn mực độc lập lâu đời Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Vào tháng 5, hãy chú ý đến quyết định này của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ
Theo các báo cáo của giới truyền thông, chính quyền Trump đã khẩn cấp yêu cầu Tòa án Tối cao Hoa Kỳ cho phép tổng thống sa thải các quan chức cấp cao của hai cơ quan liên bang độc lập (Gwynne Wilcox của Ban Quan hệ Lao động Quốc gia và Cathy Harris của Ban Bảo vệ Hệ thống Công trạng).
Động thái này nhằm thách thức tiền lệ được thiết lập trong vụ án Humphrey's Executor kiện Hoa Kỳ năm 1935, trong đó hạn chế quyền của tổng thống tùy ý cách chức người đứng đầu các cơ quan độc lập và bảo vệ quyền tự chủ hoạt động của các cơ quan độc lập trong chính phủ.
Theo thông tin được truyền thông tổng hợp, chính quyền Trump cho rằng rằng những hạn chế này vi phạm quyền hành pháp được trao cho tổng thống theo Điều II của Hiến pháp, trong đó nêu rõ các cơ quan thực hiện các quyền hành pháp quan trọng phải chịu sự giám sát toàn diện của tổng thống.
Trump đã yêu cầu Tòa án Tối cao cho phép ông sa thải hai viên chức này ngay lập tức, mà không cần chờ phán quyết cuối cùng của tòa phúc thẩm và tiến hành xem xét toàn diện ngay lập tức. Chính quyền Trump cho biết Tòa án Tối cao sẽ tổ chức phiên họp đặc biệt vào tháng 5 để xét xử vụ án trong phiên họp năm tư pháp hiện tại (thường bắt đầu vào tháng 10 hàng năm và kéo dài đến tháng 6 hoặc tháng 7 lần).
Một số nhà phân tích chỉ ra rằng phán quyết cuối cùng của vụ kiện này là phép thử xem "Trump có quyền sa thải Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell hay không" - mặc dù Đạo luật Dự trữ Liên bang hiện hành quy định phải có "lý do chính đáng" để sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, nhưng nếu Tòa án Tối cao lật ngược vụ kiện "Người thi hành án của Humphrey" thì chắc chắn sẽ làm suy yếu rất nhiều hàng rào bảo vệ này và mở ra cánh cửa để tổng thống can thiệp vào hoạt động của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
"Tốc độ chậm" của Powell khiến Trump khó chịu
Trên thực tế, Trump từ lâu đã không hài lòng với chính sách tiền tệ của Powell (đặc biệt là các quyết định về lãi suất).
Dưới sự lãnh đạo của Powell, lạm phát của Hoa Kỳ đang trên đà hạ nhiệt, nhưng những nỗ lực chống lạm phát hiện đang phải đối mặt với những mối đe dọa mới từ cuộc chiến thương mại của Trump. Thị trường đang tập trung vào việc liệu Powell có chọn duy trì lập trường phe diều hâu để đảm bảo lạm phát không quay trở lại hay sẽ khuất phục trước áp lực thị trường và bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến.
Để đáp lại, Nhà Trắng tiếp tục gây sức ép lên Powell. Một số phương tiện truyền thông đưa tin rằng Trump luôn không hài lòng với chính sách lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ dưới sự lãnh đạo của Powell và đã lần gây sức ép buộc cơ quan này phải cắt giảm lãi suất đáng kể. Ông đã từng công khai thúc giục Powell cắt giảm lãi suất trong một bài đăng trên mạng xã hội:
"Ông ấy luôn 'chậm một bước', nhưng giờ ông ấy có cơ hội thay đổi hình ảnh của mình, vì vậy ông ấy cần phải hành động nhanh chóng."
Bất chấp cú sốc thuế quan gần đây, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ gần đây đã chống lại áp lực giữ nguyên lãi suất. Powell cũng phản pháo vào đầu tháng này khi nói rằng mức thuế quan cao hơn dự kiến và có thể gây ra tình trạng lạm phát "kéo dài"vượt qua những cú sốc giá cả ngắn hạn.
Token tiềm năng? Hạn ngạch hoán đổi đô la có thể ảnh hưởng đến các cuộc đàm phán EU-Hoa Kỳ
Tác động của việc suy yếu tính độc lập Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vượt xa triển vọng về chính sách tiền tệ.
Một số nhà phân tích chỉ ra rằng sự thay đổi quyền lực tiềm tàng này thậm chí có thể ảnh hưởng đến quan hệ quốc tế, đặc biệt là trong các cuộc đàm phán thương mại với châu Âu.
Quan quan điểm cho rằng nếu Trump cuối cùng có được quyền sa thải chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và bổ nhiệm một "người trung thành" để điều hành Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ , thì các nhà hoạch định chính sách châu Âu sẽ phải bắt đầu lo lắng rằng các hạn mức swap đô la, vốn là một token mặc cả quan trọng, có thể bị thu hồi hoặc được sử dụng như một công cụ gây sức ép.
Mạng lưới hoán đổi tiền tệ tập trung vào Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã dần trở thành một công cụ quan trọng giúp Hoa Kỳ bảo vệ địa vị quốc tế của đồng đô la trong các cuộc khủng hoảng. Đây là mạng lưới an toàn thanh khoản quan trọng cho hệ thống tài chính toàn cầu.
Định nghĩa chính thức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ về hoán đổi tiền tệ là: Để ứng phó với áp lực nghiêm trọng trên thị trường tài trợ đô la Mỹ ngắn hạn toàn cầu, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể thiết lập các hạn mức hoán đổi thanh khoản ngân hàng trung ương tạm thời (còn gọi là hoán đổi tiền tệ) với các ngân hàng trung ương nước ngoài và các ngân hàng trung ương nước ngoài có thể sử dụng các hạn mức hoán đổi này để cung cấp thanh khoản đô la Mỹ cho các tổ chức tài chính trong phạm vi quyền hạn của họ.
Nếu Trump được trao quyền sa thải chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, chính phủ có thể tác động đến hoạt động của cơ chế hoán đổi thông qua việc bổ nhiệm nhân sự và "thuyết phục về mặt đạo đức". Một khi công cụ này được sử dụng một cách có chọn lọc cho các trò chơi địa chính trị, nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu sẽ bị lung lay.
Hãy lấy Châu Âu làm ví dụ. Dữ liệu có liên quan cho thấy khoảng cách đồng đô la trong hệ thống ngân hàng khu vực đồng euro đã tồn tại trong một thời gian dài. Nếu mất đi sự hỗ trợ của đường hoán đổi, các tổ chức tài chính châu Âu có thể phải đối mặt với tình trạng gián đoạn thanh khoản, gây ra phản ứng dây chuyền tương tự như Lehman Brothers. Nếu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sử dụng việc hủy bỏ các hạn mức hoán đổi như token và biến cơ chế này thành vũ khí, châu Âu có thể buộc phải nhượng bộ trong các lĩnh vực như chính sách thương mại và năng lượng, thậm chí ảnh hưởng đến các cuộc đàm phán thuế quan giữa EU và Hoa Kỳ.
"Vũ khí hạt nhân" của đồng đô la Mỹ mạnh hơn thuế quan
Tờ Wall Street Journal trước đây đã đề cập rằng các nhà phân tích của Deutsche Bank cho rằng cơ chế hoán đổi đô la của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ là một "vũ khí hạt nhân" có sức răn đe mạnh hơn thuế quan.
Deutsche Bank cho biết các đường hoán đổi đô la của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ kiểm soát thị trường hoán đổi ngoại hối trị giá khoảng 97 nghìn tỷ đô la Mỹ, tương đương với tổng GDP toàn cầu và là đường dây cứu sinh để các tổ chức ngoài Hoa Kỳ có được thanh khoản đô la trong thời kỳ khủng hoảng.
Nếu Trump nhắm vào "nút hạt nhân" hoán đổi đô la của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ- Hoa Kỳ từ chối cung cấp thanh khoản đô la vào thời điểm quan trọng, điều này sẽ gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu nghiêm trọng.
