Đây là một đoạn từ bản tin Forward Guidance. Để đọc các số đầy đủ, đăng ký.
Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ tương đối ổn định vào thứ Ba khi các nhà đầu tư tận hưởng sự nghỉ ngơi từ các tiêu đề thuế liên tiếp và tiêu hóa một loạt các kết quả kinh doanh ngân hàng tích cực.
Goldman Sachs, Citibank và Bank of America đã báo cáo trong tuần này. Một số điểm dữ liệu đáng chú ý:
Các ngân hàng dường như không lo ngại về các khoản mất mát cho vay và thuê
Trong một số trường hợp, họ thậm chí còn nắm giữ ít hơn - như Goldman Sachs, đã dành riêng 287 triệu đô la cho các khoản dự phòng tổn thất tín dụng trong quý 1, so với 351 triệu đô la trong quý 4 năm 2024. Ngân hàng New York Mellon cũng đã giảm các khoản dự phòng của mình từ 20 triệu đô la trong quý 4 xuống 18 triệu đô la trong quý 1.
Citigroup tăng khoản dự phòng tổn thất tín dụng lên 1% so với quý cuối cùng của năm 2024. Bank of America cũng đăng một mức tăng nhẹ trong quý 1, dành 13,26 tỷ đô la cho các khoản vỡ nợ so với 13,21 tỷ đô la vào cuối năm trước.
Tại sao điều này lại quan trọng? Các ngân hàng không kỳ vọng sẽ có sự gia tăng đáng kể các khoản vỡ nợ, có nghĩa là họ tưởng tượng rằng người tiêu dùng sẽ khỏe mạnh và/hoặc họ thấy các biện pháp kiểm soát rủi ro của mình đang hoạt động. Tất cả đều là tin tốt.
Tất nhiên, các khoản vỡ nợ chậm trễ theo sự căng thẳng kinh tế, vì vậy hãy thận trọng. Ý tôi là nếu các loại thuế, sự biến động thị trường và/hoặc các điều kiện kinh tế xấu hơn dẫn đến sự gia tăng các khoản vỡ nợ, có thể sẽ mất một thời gian trước khi chúng ta thấy điều này - cả về các khoản lỗ và sự gia tăng các khoản dự phòng tổn thất.
Cho vay tăng lên
Số dư cho vay của các ngân hàng lớn đang tăng lên.
Goldman Sachs báo cáo 210 tỷ đô la cho vay trong quý 1, tăng từ 196 tỷ đô la trong quý 4 năm 2024.
Các khoản cho vay của Bank of America trong quý 1 là 1,1 nghìn tỷ đô la, tăng gần 6% so với cùng kỳ năm ngoái. Ngân hàng đã báo cáo sự gia tăng từng quý ở cả cho vay tiêu dùng và thương mại.
Cho vay của Citibank cũng tăng lên, đạt 702 tỷ đô la (tăng 4% so với quý đầu tiên của năm 2024). Nhưng các khoản tổn thất tín dụng ròng trong quý 1 cũng tăng lên, cho thấy sự gia tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tại sao điều này lại quan trọng? Một lần nữa, nó nói lên sức khỏe của người tiêu dùng và doanh nghiệp. Khi mọi thứ tốt đẹp, các doanh nghiệp muốn mở rộng và chi tiêu của người tiêu dùng tăng lên do sự tự tin rằng họ có thể trả lại những gì họ vay.
Một lần nữa, hãy thận trọng ở đây. Sự gia tăng các khoản vỡ nợ là xấu. Hơn nữa, việc cho vay thương mại tăng lên trong quý trước có thể là sự phản ánh của các doanh nghiệp muốn đi trước các loại thuế bằng cách tăng vốn lưu động hoặc vay để thực hiện các thay đổi chuỗi cung ứng.
Tất cả mọi thứ, tuy nhiên, các kết quả kinh doanh của ngân hàng lớn đã có một khởi đầu khá vững chắc. Nhìn về phía trước mùa báo cáo thu nhập rộng hơn, có một điều khác mà chúng tôi đang theo dõi, nhờ Nicholas Colas của DataTrek Research. Ông đã đưa ra một điểm rất hay về các khoản chi phí hàng quý trong một ghi chú hôm qua: Nhiều công ty có một số linh hoạt trong cách và thời điểm báo cáo các khoản chi phí.
Cố ý tăng các chi phí được báo cáo (các khoản chi phí) trong một quý mà lợi nhuận đặc biệt cao có thể có lợi trong những thời điểm mà thị trường đang xuống và kỳ vọng về thu nhập ngoại thường là thấp (như thời điểm hiện tại). Những khoản thu nhập bổ sung này có thể được "lưu trữ", nếu bạn muốn, cho một quý sau khi các nhà đầu tư sẽ khen thưởng cho hiệu suất tốt hơn.
Colas nói rằng việc xem xét mức độ các công ty vượt qua kỳ vọng sẽ cho chúng ta những manh mối về khả năng sinh lời và sự tự tin của ban quản lý. Chúng tôi sẽ theo dõi.
Nhận tin tức trong hộp thư đến. Khám phá các bản tin của Blockworks:
- Blockworks Daily: Giải mã tiền điện tử và thị trường.
- Empire: Tin tức và phân tích tiền điện tử để bắt đầu ngày của bạn.
- Forward Guidance: Điểm giao nhau giữa tiền điện tử, vĩ mô và chính sách.
- 0xResearch: Alpha trực tiếp trong hộp thư của bạn.
- Lightspeed: Tất cả về Solana.
- The Drop: Ứng dụng, trò chơi, meme và nhiều hơn nữa.
- Supply Shock: Bitcoin, bitcoin, bitcoin.
