Các nhà đầu tư đang phải chịu tổn thất lớn do sự sụp đổ của token MANTRA (OM). Khi các nhà phân tích điều tra nguyên nhân của sự sụp đổ, vẫn còn nhiều câu hỏi chưa có lời giải.
BeInCrypto đã hợp tác với các chuyên gia trong ngành để xác định năm dấu hiệu cảnh báo chính đằng sau sự sụp đổ của MANTRA và đưa ra các chiến lược để các nhà đầu tư tránh những cạm bẫy tương tự.
Sự sụp đổ của MANTRA(OM)… Những gì các nhà đầu tư đang bỏ lỡ và cách tránh thua lỗ trong tương lai
Vào ngày 13 tháng 4, BeInCrypto đưa tin về sự cố sụp đổ 90% của OM . Sự sụp đổ này làm dấy lên lo ngại khi các nhà đầu tư cáo buộc nhóm này thao túng một chương trình thổi giá và xả giá. Các chuyên gia tin rằng đã có dấu hiệu rắc rối ngay từ đầu.
Tuy nhiên, nhiều người đã bỏ qua những rủi ro liên quan đến dự án .
1. Tín hiệu cảnh báo Mantra, OM Tokenomics
Vào năm 2024, nhóm đã thay đổi tokenomics của OM sau cuộc bỏ phiếu của cộng đồng vào tháng 10. Các token đã được chuyển đổi từ token ERC20 sang đồng tiền đặt cược L1 gốc trên chuỗi MANTRA.
Ngoài ra, dự án đã áp dụng mô hình tokennomic lạm phát với nguồn cung không giới hạn, thay thế cho mô hình giới hạn cứng trước đây. Trong quá trình chuyển đổi này , tổng nguồn cung mã thông báo cũng đã tăng lên 1,7 tỷ .
Nhưng động thái này không phải là không có nhược điểm. Theo nhà đồng sáng lập SMARDEX Jean Rausis, tokenomics chính là mối lo ngại dẫn đến sự sụp đổ của OM.
“Dự án đã tăng gấp đôi nguồn cung token lên 1,77 tỷ vào năm 2024 và chuyển sang mô hình lạm phát, làm loãng những người nắm giữ ban đầu. Việc trao quyền phức tạp có lợi cho người trong cuộc, trong khi nguồn cung lưu hành thấp và FDV lớn khuyến khích lãi suất cao và thao túng giá.” – Jean Rausis chia sẻ với BeInCrypto.
Hơn nữa, việc nhóm kiểm soát nguồn cung cấp OM đã làm dấy lên mối lo ngại về tình trạng tập trung hóa. Các chuyên gia tin rằng đây có thể là yếu tố dẫn đến thao túng giá.
“Với khoảng 90% token OM do nhóm nắm giữ, có mức độ tập trung hóa cao, có khả năng dẫn đến thao túng. Nhóm cũng kiểm soát quản trị, làm suy yếu bản chất phi tập trung của dự án.” – Phil Fogel, người đồng sáng lập Cork.
Chiến lược để bảo vệ bản thân
Phil Fogel thừa nhận rằng nguồn cung token tập trung không phải lúc nào cũng là dấu hiệu cảnh báo. Tuy nhiên, điều quan trọng là các nhà đầu tư phải biết ai là những người nắm giữ lớn, điều kiện khóa cổ phiếu của họ và liệu sự tham gia của họ có phù hợp với mục tiêu phi tập trung của dự án hay không.
Ngoài ra, nhà sáng lập RabbitX Ming Wu cho rằng việc phân tích dữ liệu này là điều cần thiết để phát hiện những rủi ro tiềm ẩn có thể làm suy yếu dự án về lâu dài.
“Các công cụ như bản đồ bong bóng có thể giúp xác định các rủi ro tiềm ẩn liên quan đến việc phân phối mã thông báo.” – Lời khuyên của Wu.
2. Biến động giá OM
Năm 2025 được dự đoán là năm thị trường có nhiều biến động lớn. Áp lực kinh tế vĩ mô lớn đã tác động lớn đến thị trường, với hầu hết các đồng tiền đều chịu mức lỗ lớn. Tuy nhiên, diễn biến giá của OM vẫn tương đối ổn định cho đến đợt sụp đổ gần đây .
“Dấu hiệu cảnh báo lớn nhất chỉ đơn giản là hành động giá. Toàn bộ thị trường đang giảm, không ai chú ý đến MANTRA, nhưng giá token vẫn tiếp tục tăng theo một mô hình bất thường – tăng, phẳng, tăng, lại phẳng.” – Được tiết lộ bởi Jean Rausis.
Ông nói thêm rằng đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy có vấn đề tiềm ẩn hoặc sự cố với dự án. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng việc xác định biến động giá khác biệt đòi hỏi kiến thức phân tích kỹ thuật. Vì vậy, các nhà đầu tư có ít kiến thức sẽ dễ dàng bỏ lỡ cơ hội này.
Tuy nhiên, Rausis nhấn mạnh rằng ngay cả người không được đào tạo cũng có thể phát hiện ra những bất thường khác dẫn đến sự sụp đổ.
Chiến lược để bảo vệ bản thân
Mặc dù các nhà đầu tư lạc quan về khả năng phục hồi của OM trong thời kỳ thị trường suy thoái, nhưng điều này cuối cùng đã dẫn đến khoản lỗ hàng triệu đô la. Eric He, Cán bộ thiên thần cộng đồng và cố vấn quản lý rủi ro của LBank, đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản lý rủi ro chủ động để tránh sự sụp đổ theo kiểu OM.
“Đầu tiên, đa dạng hóa là chìa khóa. Đa dạng hóa vốn của bạn trên các dự án để hạn chế tiếp xúc với một mã thông báo duy nhất. Các lệnh kích hoạt dừng lỗ (ví dụ: thấp hơn giá mua 10-20%) có thể tự động kiểm soát tổn thất trong các tình huống biến động.” – Eric chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn với BeInCrypto.
Ming Wu cũng có quan điểm tương tự, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tránh phân bổ quá mức cho một token duy nhất. Vị giám đốc điều hành giải thích rằng chiến lược đầu tư đa dạng giúp giảm thiểu rủi ro và tăng tính ổn định của toàn bộ danh mục đầu tư.
Wu cho biết: “Các nhà đầu tư có thể sử dụng hợp đồng tương lai vĩnh viễn như một công cụ quản lý rủi ro để phòng ngừa nguy cơ giá cổ phiếu của họ giảm”.
Trong khi đó, Phil Fogel khuyên nên tập trung vào tính thanh khoản của mã thông báo. Các yếu tố chính bao gồm khối lượng, mức độ nhạy cảm về giá đối với lệnh bán và ai có thể gây ảnh hưởng đáng kể đến thị trường.
3. Cơ bản về dự án
Các chuyên gia cũng nhấn mạnh những điểm khác biệt lớn trong tổng giá trị bị khóa (TVL) của Mantra. Eric Hu đã chỉ ra sự khác biệt lớn giữa giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) và TVL của một mã thông báo. Giá trị FDV của OM là 9,5 tỷ đô la, nhưng TVL chỉ là 13 triệu đô la, cho thấy khả năng bị định giá quá cao .
Forrest Byrne, đồng sáng lập Foresight Ventures, cho biết: "Mức định giá 9,5 tỷ đô la cho thấy sự bất ổn so với TVL 13 triệu đô la".
Đặc biệt, một số vấn đề đã được nêu ra liên quan đến airdrop. Jean Lausis gọi đợt airdrop này là “hỗn loạn”. Ông đã nêu ra một số vấn đề, bao gồm sự chậm trễ, thay đổi thường xuyên về quy định vòng loại và một nửa số thí sinh bị loại. Trong khi đó, các bot bị nghi ngờ vẫn chưa bị xóa.
Phil Fogel nhắc lại rằng: "Việc thả tiền trên không có lợi cho người trong cuộc và thể hiện sự thiếu công bằng khi loại trừ những người ủng hộ thực sự".
Sự chỉ trích ngày càng tăng khi Fogel đặt câu hỏi về độ tin cậy của dự án, chỉ ra mối quan hệ của nhóm với các thực thể mờ ám và liên quan đến các đợt chào bán tiền xu ban đầu (ICO) đáng ngờ . Eric Huh cũng cho rằng Mantra đã từng tham gia vào các nền tảng cờ bạc trong quá khứ.
Chiến lược để bảo vệ bản thân
Forest By nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đảm bảo tính minh bạch bằng cách xác minh trình độ của nhóm dự án, xem xét lộ trình dự án và giám sát hoạt động trên chuỗi. Ông cũng khuyên các nhà đầu tư nên đánh giá mức độ tham gia của cộng đồng và tuân thủ quy định để xác định tính khả thi lâu dài của dự án.
Ming Wu cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phân biệt giữa tăng trưởng thực tế và các chỉ số được thổi phồng một cách giả tạo.
Wu nói với BeinCrypto rằng: "Điều quan trọng là phải phân biệt giữa hoạt động được thổi phồng một cách giả tạo thông qua các ưu đãi hoặc airdrop và tăng trưởng thực sự. Các chiến thuật không bền vững như 'bán một đô la với giá 90 xu' có thể tạo ra các số liệu ngắn hạn nhưng không phản ánh sự tham gia thực sự".
Cuối cùng, chúng tôi khuyên bạn nên tìm hiểu lý lịch của bất kỳ thành viên nào trong nhóm dự án mà bạn đang làm việc cùng để xác định xem họ có tiền sử tham gia vào hoạt động gian lận hoặc hoạt động kinh doanh đáng ngờ hay không. Điều này sẽ đảm bảo rằng các nhà đầu tư được thông báo đầy đủ trước khi tham gia vào bất kỳ dự án nào.
4. Sự di chuyển của cá voi
Như BeinCrypto đã đưa tin trước đó, một ví cá voi được cho là có liên quan đến nhóm Mantra đã gửi 3,9 triệu token OM vào sàn giao dịch OKX trước khi xảy ra sự cố. Các chuyên gia nhấn mạnh rằng đây không phải là sự cố cá biệt.
Forrest Buy chia sẻ với BeInCrypto rằng: "Việc chuyển OM ồ ạt sang các sàn giao dịch (43,6 triệu token, tương đương khoảng 227 triệu đô la) là một cảnh báo lớn về khả năng bán tháo diễn ra cách đây vài ngày".
Ming Wu cũng giải thích rằng các nhà đầu tư nên thận trọng với những khoản chuyển nhượng lớn này. Điều này thường đóng vai trò như một dấu hiệu cảnh báo. Ngoài ra, các nhà phân tích của CryptoQuant đã nêu ra những điều mà các nhà đầu tư nên chú ý:
“Các giao dịch chuyển OM sang các sàn giao dịch đạt 35 triệu đô la chỉ trong một giờ. Đây là một dấu hiệu cảnh báo: các giao dịch chuyển sang các sàn giao dịch thường ít hơn 8 triệu đô la mỗi giờ (các giao dịch chuyển sang Binance thường lớn do quy mô của sàn giao dịch). Các giao dịch chuyển sang các sàn giao dịch chiếm hơn một phần ba tổng số giao dịch chuyển OM, cho thấy khối lượng lớn chuyển sang các sàn giao dịch”, CryptoQuant nói với BeInCrypto.
Chiến lược để bảo vệ bản thân
CryptoQuant cho biết các nhà đầu tư nên theo dõi dòng tiền mã hóa chảy vào các sàn giao dịch. Điều này có thể chỉ ra rằng sự biến động giá có thể tăng trong tương lai gần.
Trong khi đó, cố vấn quản lý rủi ro Eric Huh đưa ra bốn chiến lược để luôn cập nhật thông tin về các khoản chuyển nhượng lớn.
- Theo dõi chuỗi : Các công cụ như Arkham và Nansen cho phép các nhà đầu tư theo dõi các khoản chuyển tiền lớn và giám sát hoạt động của ví.
- Thiết lập cảnh báo : Các nền tảng như Etherscan và Glassnode cảnh báo các nhà đầu tư về những biến động bất thường của thị trường.
- Theo dõi luồng giao dịch : Người dùng cần theo dõi các luồng giao dịch lớn tới các sàn giao dịch tập trung.
- Kiểm tra khóa : Dune Analytics cho phép các nhà đầu tư kiểm tra xem mã thông báo của nhóm có được phát hành sớm hơn dự kiến hay không.
Ông cũng khuyến nghị nên tập trung vào cơ cấu thị trường.
“Sự cố OM đã chứng minh rằng độ sâu của thị trường là không thể thương lượng: theo dữ liệu của Kaiko, độ sâu sổ lệnh 1% đã giảm 74% trước khi sự cố xảy ra. Luôn kiểm tra số liệu thanh khoản trên các nền tảng như Kaiko; nếu độ sâu 1% dưới 500.000 đô la, đó là một dấu hiệu cảnh báo”, Eric nói với BeInCrypto.
Phil Fogel cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi tin đồn và thảo luận về việc bán tháo trên các nền tảng như X (trước đây là Twitter). Ông nhấn mạnh rằng tính thanh khoản cần được phân tích để đánh giá liệu token có thể chịu được áp lực bán hay không.
5. Tham gia vào các sàn giao dịch tập trung
Sau sự cố, CEO của MANTRA là JP Mullin đã nhanh chóng chỉ trích các sàn giao dịch tập trung (CEX). Ông cho biết vụ việc xảy ra do "việc thanh lý cưỡng bức liều lĩnh trong giờ thanh khoản thấp", cáo buộc là do bất cẩn hoặc cố ý định vị. Tuy nhiên, Binance đã chỉ ra tình trạng thanh lý chéo sàn giao dịch .
Điều thú vị là các chuyên gia có một số ý kiến khác nhau về cách CEX đóng góp vào tư duy của OM . Forest Bai tuyên bố rằng việc thanh lý CEX trong thời kỳ thanh khoản thấp đã gây ra một chuỗi bán tháo, khiến sự việc trở nên trầm trọng hơn. Eric cũng đồng ý với ý kiến này.
“Việc thanh lý CEX đóng vai trò chính trong sự cố OM, đóng vai trò như một chất xúc tác. Thanh khoản mỏng—độ sâu 1% giảm từ 600.000 đô la xuống 147.000 đô la—đã kích hoạt một chuỗi thanh lý. 74,7 triệu đô la đã bị xóa sổ trong 24 giờ”, ông lưu ý.
Tuy nhiên, Ming Wu gọi lời giải thích của Mullin “chỉ là một cái cớ”.
“Khi chúng tôi phân tích mức lãi suất mở trong thị trường phái sinh OM, nó chỉ chiếm chưa đến 0,1% vốn hóa thị trường của OM. Tuy nhiên, điều đặc biệt thú vị là trong thời kỳ thị trường sụp đổ, mức lãi suất mở trong các phái sinh OM thực sự đã tăng 90%”, Wu nói với BeInCrypto.
Theo ban quản lý, điều này thách thức quan điểm cho rằng việc thanh lý hoặc thanh lý bắt buộc là nguyên nhân khiến giá giảm. Thay vào đó, nó chỉ ra rằng các nhà giao dịch và nhà đầu tư đã tăng vị thế bán khống khi giá giảm.
Chiến lược để bảo vệ bản thân
Mặc dù sự can thiệp của CEX còn gây tranh cãi, các chuyên gia cho rằng đây là điểm then chốt trong việc bảo vệ nhà đầu tư.
Forest Bai khuyến nghị: “Các nhà đầu tư có thể hạn chế đòn bẩy để tránh thanh lý bắt buộc, lựa chọn các nền tảng có chính sách rủi ro minh bạch, theo dõi các vị thế mở để tránh rủi ro thanh lý và lưu trữ tài sản trong ví lưu ký của riêng họ để giảm rủi ro CEX”.
Eric He cũng khuyên rằng các nhà đầu tư nên điều chỉnh đòn bẩy một cách linh hoạt theo sự biến động để giảm thiểu rủi ro. Khi các công cụ như ATR hoặc Bollinger Bands báo hiệu sự biến động, bạn nên giảm mức độ rủi ro.
Ông cũng khuyến cáo tránh giao dịch vào những giờ thanh khoản thấp , chẳng hạn như nửa đêm UTC. Đây là lúc nguy cơ trượt giá là lớn nhất.
Sự sụp đổ của MANTRA (OM) là lời nhắc nhở mạnh mẽ về tầm quan trọng của thẩm định và quản lý rủi ro trong đầu tư tiền điện tử. Các nhà đầu tư có thể đánh giá cẩn thận tokenomics, theo dõi dữ liệu trên chuỗi và đa dạng hóa khoản đầu tư của mình để giảm thiểu rủi ro rơi vào những cái bẫy tương tự .
Với hiểu biết sâu sắc của chuyên gia, những chiến lược này sẽ giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định thông minh và an toàn hơn trên thị trường tiền điện tử.
