Trong hai ngày qua, một số đồng tiền mới trên thị trường thứ cấp đã giảm đồng loạt, dường như phản ánh một cuộc nổi dậy của thị trường chống lại con đường sản xuất tiền xu công nghiệp của VC theo chu kỳ "trước là câu chuyện, sau là gọi vốn, cuối cùng là TGE"? Điều đáng suy ngẫm là tại sao các nhà đầu tư bán lẻ lại thà tham gia vào các trò chơi đầu cơ rủi ro cao trên chuỗi, nhưng lại tránh xa những đồng tiền mới được VC bảo trợ? Sau đây là suy nghĩ của tôi:
1) Trước hết, phải thừa nhận rằng mô hình đổi mới do VC dẫn dắt trong vòng luân chuyển trước đã tiến hóa thành một dây chuyền công nghiệp "gọi vốn, phát hành token, ra mắt". Trong một thời gian, câu chuyện Sách trắng lộng lẫy + Đội hình đầu tư cấp Top + Các con số gọi vốn khổng lồ có vẻ hào nhoáng + Kỳ vọng được "cạo sạch" ở cấp Thiên Vương, đã trở thành những công cụ thu hoạch thanh khoản khổng lồ, nghiêm trọng làm suy giảm niềm tin của thị trường.
Mặc dù không thể khái quát hóa, nhưng khi một loạt các dự án không thể thực hiện được lời hứa và không mang lại hiệu ứng tài chính được đưa ra thị trường, thậm chí bây giờ thị trường phi lý đã coi đó như một âm mưu của VC;
2) Vấn đề chết người chính của các token VC nằm ở cơ chế định giá của chúng, khi một dự án hoàn thành nhiều vòng gọi vốn, giá trị tại thời điểm phát hành token (TGE) đã bị đẩy lên nhiều tầng. Điều này dẫn đến hai kết quả tất yếu: một là chi phí mua của nhà đầu tư bán lẻ quá cao; hai là các nhà đầu tư ban đầu có động cơ bán mạnh. Điều này thực sự đã thiết kế một "cái bẫy chết người" cho đồng token mới, theo logic này, một số dự án sau TGE có khả năng cao sẽ có không gian giảm, và việc giảm một chiều sẽ kéo theo tâm lý short tiêu cực của thị trường, tạo thành một vòng luẩn quẩn.
Ngược lại, những đồng token cộng đồng bắt đầu từ số không trên chuỗi, có giá trị vốn hóa thị trường thấp, mặc dù rủi ro chưa biết rất lớn, nhưng nhiều nhà đầu tư bán lẻ vẫn không muốn chạm vào những đồng token VC có dự đoán giảm và tính xác định cao;
3) Môi trường thị trường với thanh khoản cạn kiệt sẽ gây tác động chết người đến các token VC. Hãy tưởng tượng, khi tất cả các bên tham gia đều biết rằng bán ra ngay sau TGE là chiến lược tối ưu, đều cho rằng short là lựa chọn hợp lý, tất cả các token VC khi ra mắt sẽ phải đối mặt với tình trạng bán tháo khủng khiếp, gặp phải tình huống thị trường thanh khoản cạn kiệt, khả năng cao các token VC cũng sẽ trở thành đối tượng bị "hy sinh".
Điều này giống như một "nghịch lý tù nhân", việc dự án phân phối airdrop rộng rãi sẽ bị áp lực bán ra, không phát hành token sẽ bị chỉ trích, cho dù làm thế nào đi nữa thì kết quả vẫn là: thiếu lực mua hỗ trợ đầy đủ;
4) Mọi người đều nhận thức rõ vấn đề, vậy làm thế nào để giải quyết cuộc khủng hoảng niềm tin của token VC? Trọng tâm chính là làm thế nào để tái cấu trúc điểm cân bằng lợi ích giữa phía dự án, VC và cộng đồng, ví dụ như:
1, Bắt đầu với giá trị thấp, để lại không gian tăng trưởng: Phía dự án và VC nên chấp nhận mức định giá ban đầu thấp hơn, để TGE trở thành điểm khởi đầu thực sự của giá trị dự án chứ không phải đỉnh cao, mang lại kỳ vọng tăng trưởng đầy đủ cho thị trường; (Gần đây tôi thấy nhiều đợt gọi vốn vẫn rất lớn, điều này cho thấy vấn đề vẫn chưa thực sự gay gắt)
2, Giảm bớt yếu tố VC ở một số khâu: Đưa cộng đồng tham gia vào một số giai đoạn đặc biệt, thông qua quản trị DAO, Initial Dex Offering (IDO), phát hành công bằng, v.v., để giảm quyền chi phối của VC trong việc phân phối token, tăng tỷ trọng của cộng đồng;
3, Cơ chế khích lệ khác biệt: Nên thiết kế các ưu đãi bổ sung cho những người nắm giữ lâu dài, hoàn trả giá trị thực sự cho những người tham gia và xây dựng hệ sinh thái dự án, chứ không phải các nhà đầu cơ ngắn hạn, điều này cần nâng cấp cơ chế airdrop;
4, Vận hành minh bạch: Phía dự án nên quay lại cơ chế trách nhiệm minh bạch ban đầu về tiến độ phát triển định kì, tình hình sử dụng nguồn vốn, chứ không chỉ đơn thuần thực hiện truyền thông thị trường một chiều trước và sau TGE;
Trên đây là ý kiến của tôi.
Thực tế, VC đã có những đóng góp to lớn trong quá trình phát triển chuyên nghiệp hóa của ngành Crypto, việc nói về token VC một cách tiêu cực không có nghĩa là phải hoàn toàn loại bỏ VC, một ngành không có VC sẽ để lộ những nhóm âm mưu đằng sau cũng sẽ là một thảm họa mà ngành không thể chịu đựng được.
Hệ sinh thái gọi vốn của thị trường Crypto hiện tại vẫn cần được tái cấu trúc, VC nên chuyển từ "trung gian thu lợi nhuận tiêu cực" sang "nhà trao quyền giá trị tích cực", về bản chất, khó khăn hiện tại của token VC chỉ phản ánh thị trường quá nội tại, đồng thời cũng là dấu hiệu của sự trưởng thành của thị trường Crypto, điều này đặt ra yêu cầu lớn hơn cho các nhà đầu tư thông thường về việc phân biệt các dự án chất lượng và đầu tư một cách hợp lý.
Hoan nghênh tham gia nhóm cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram：https://t.me/theblockbeats
Nhóm trao đổi Telegram：https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức：https://twitter.com/BlockBeatsAsia
