Ngân hàng Citigroup tuần này đã chỉ ra trong báo cáo mới nhất rằng năm 2025 có thể là "thời khắc ChatGPT" của blockchain. Theo dự báo, các nhà phát hành stablecoin có thể trở thành một trong những chủ sở hữu chính của trái phiếu Mỹ, với quy mô vượt quá nhiều quốc gia chủ quyền, và năm 2025 có thể là điểm chuyển đổi về việc áp dụng blockchain do stablecoin thúc đẩy, giống như năm AI bùng nổ nhờ ứng dụng phổ biến ChatGPT.
Giá trị vốn hóa stablecoin sẽ đạt 1,6 nghìn tỷ USD vào năm 2030
Theo báo cáo của Coindesk, tài sản cốt lõi mà Citigroup dự đoán là stablecoin gắn liền với đô la Mỹ, hiện do Tether với giá trị vốn hóa 145 tỷ USD và Circle với 60 tỷ USD dẫn đầu, stablecoin đã phát triển nhanh chóng và ngày càng được sử dụng nhiều trong thanh toán và chuyển tiền toàn cầu.
Trong kịch bản cơ sở, Citigroup dự đoán loại tài sản này sẽ tăng từ 230 tỷ USD hiện tại lên 1,6 nghìn tỷ USD vào năm 2030, với điều kiện được hỗ trợ về quy định và đẩy nhanh tích hợp thể chế. Trong kịch bản lạc quan hơn, quy mô thị trường thậm chí có thể phình to lên 3,7 nghìn tỷ USD; tuy nhiên, nếu các thách thức cấu trúc vẫn tồn tại, trong kịch bản bi quan nhất, quy mô thị trường có thể chỉ đạt 50 tỷ USD.
Một yếu tố xúc tác chính là lệnh hành pháp gần đây của Hoa Kỳ về việc thiết lập khung liên bang cho tài sản số, báo cáo chỉ ra rằng sự hỗ trợ quy định rõ ràng này có thể thúc đẩy stablecoin được nhúng sâu hơn vào hệ thống tài chính, mang lại quy trình thanh toán nhanh hơn, tính minh bạch cao hơn và việc quyết toán tài sản hiệu quả hơn. Báo cáo bổ sung:
Điều này có thể thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi tiền tệ dựa trên blockchain và kích hoạt các ứng dụng trong lĩnh vực tài chính và các lĩnh vực khác ở các khu vực công và tư nhân của Hoa Kỳ.
Nhà phát hành stablecoin sẽ trở thành người mua chính trái phiếu Mỹ
Mặt khác, báo cáo dự kiến đến năm 2030, khoảng 90% stablecoin lưu thông sẽ vẫn được gắn với đô la Mỹ, từ đó củng cố vị trí chủ đạo của đô la Mỹ trên toàn cầu. Xu hướng này sẽ có tác động đáng kể đến hệ thống tài chính toàn cầu. Nếu các quy định yêu cầu stablecoin phải được hỗ trợ bởi các tài sản tài chính truyền thống có rủi ro thấp và thanh khoản cao (như trái phiếu chính phủ), các nhà phát hành stablecoin đô la Mỹ sẽ trở thành một trong những người mua chính trái phiếu Mỹ.
Ngân hàng Citigroup ước tính đến cuối năm 2030, nợ chính phủ Hoa Kỳ do các nhà phát hành stablecoin nắm giữ có thể lên đến 1,2 nghìn tỷ USD, có khả năng vượt qua tất cả các chủ sở hữu chủ quyền nước ngoài chính.
Đồng thời, báo cáo cũng chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương ở Châu Âu và Châu Á có thể sẽ thúc đẩy phát triển đồng tiền số (CBDC) của riêng họ.
Stablecoin vẫn còn rủi ro mất liên kết
Mặc dù triển vọng tích cực, báo cáo cũng chỉ ra nhiều rủi ro. Chỉ trong năm 2023, đã có gần 1.900 lần stablecoin mất liên kết, trong đó hơn 600 lần liên quan đến các stablecoin chính, theo số liệu của Moody's được báo cáo trích dẫn.
Tác giả còn bổ sung, trong những trường hợp cực đoan, như sự kiện rút tiền hàng loạt USDC sau khi ngân hàng Silicon Valley (SVB) sụp đổ, có thể nghiêm trọng phá hoại thanh khoản của tiền điện tử, kích hoạt bán tự động, từ đó tạo ra phản ứng liên hoàn trong thị trường tài chính.
