Sự tăng giá mạnh của đồng đô la Đài Loan có thể gây ra một cơn bão! Ủy ban giám sát tài chính theo dõi chặt chẽ mức độ tiếp xúc với đồng đô la Mỹ của ngành bảo hiểm nhân thọ

Gần đây, đồng Đài Loan tăng giá mạnh đã thu hút sự chú ý của nhiều bên, ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan do lợi nhuận đầu tư trong nước thấp, nắm giữ 7,670 tỷ đô la Mỹ tài sản nước ngoài, tạo nên lượng lớn rủi ro đối với đô la Mỹ. Với sự tăng giá của đồng Đài Loan, các công ty bảo hiểm nhân thọ lâm vào tình thế tiến thoái lưỡng nan, chi phí phòng ngừa rủi ro đã lên tới 450.000 đô la Đài Loan/mỗi triệu đô la Mỹ. Ủy ban giám sát tài chính yêu cầu đánh giá rủi ro tỷ giá và dự định triệu tập cuộc họp để thảo luận các biện pháp ứng phó.

(Làm chấn động truyền thông nước ngoài! Đồng Đài Loan tăng gần 7%, ngân hàng trung ương đứng im, Bloomberg phân tích điều gì ẩn sau đó?)

Ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan nắm giữ lượng lớn tài sản Mỹ

Bởi vì người Đài Loan thích mua bảo hiểm với số lượng lớn, và những bảo hiểm nhân thọ, hưu trí và quỹ hưu này được định giá bằng đồng Đài Loan mới, nhưng tại địa phương không có đủ cơ hội đầu tư, hoặc nói cách khác là lợi nhuận đầu tư thấp hơn so với nước ngoài, dẫn đến ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan sở hữu hơn 23 nghìn tỷ đồng Đài Loan mới (7,670 tỷ đô la Mỹ) tài sản nước ngoài.

Những người tham gia thị trường này bán đồng Đài Loan để mua đô la Mỹ, sử dụng đô la Mỹ để mua cổ phiếu và trái phiếu và các tài sản nước ngoài khác, tạo nên lượng lớn rủi ro đô la.

Chi phí phòng ngừa rủi ro đô la cao, nhiều doanh nghiệp không phòng ngừa

Chi phí phòng ngừa rủi ro đô la thường rất cao, điều này là do sự chênh lệch lãi suất giữa Đài Loan và Mỹ. Nhiều doanh nghiệp đơn giản là không thực hiện phòng ngừa rủi ro (hoặc chỉ thực hiện phòng ngừa một phần) và vẫn có thể hưởng lợi từ sự mạnh lên của đô la.

Nhưng sự suy yếu gần đây của đô la có nghĩa là họ phải đối mặt với những tổn thất tiềm ẩn. Theo ước tính của ngân hàng Mỹ được trích dẫn bởi Bloomberg, tính đến cuối năm ngoái, các công ty bảo hiểm nhân thọ Đài Loan chỉ phòng ngừa khoảng 65% số cổ phần, gần mức thấp nhất trong lịch sử.

Làm thế nào để phòng ngừa rủi ro đô la?

Phòng ngừa rủi ro truyền thống có hai cách, một là thông qua phòng ngừa rủi ro ngoại hối kỳ hạn, và cách thứ hai là sử dụng hợp đồng kỳ hạn không giao nhận vốn (NDF).

Phòng ngừa rủi ro ngoại hối kỳ hạn yêu cầu xuất trình các tài liệu xuất nhập khẩu liên quan, thường được sử dụng bởi các nhà xuất khẩu hoặc nhập khẩu như nhu cầu phòng ngừa rủi ro thực tế, họ có thể thực hiện phòng ngừa rủi ro theo tỷ giá tại thời điểm xác nhận ngày giao hàng và thanh toán, chi phí phòng ngừa chủ yếu là do sự chênh lệch lãi suất giữa đô la Mỹ và đồng Đài Loan.

Còn hợp đồng kỳ hạn không giao nhận vốn (NDF) không yêu cầu tài liệu xuất nhập khẩu, nhưng có giới hạn mức độ và giá bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng thị trường, dao động lớn hơn, chi phí thường cao hơn nhiều so với phòng ngừa rủi ro ngoại hối kỳ hạn.

Theo báo giá của ngân hàng sáng nay, chi phí thực hiện phòng ngừa rủi ro ngoại hối kỳ hạn một tháng là 0,088, nhưng chi phí NDF lên tới 0,454, tức là để phòng ngừa rủi ro một triệu đô la, cần phải trả 88.000 và 454.000 đồng Đài Loan.

Ủy ban giám sát tài chính yêu cầu đánh giá rủi ro ngoại hối

Và giờ đây đồng Đài Loan đã tăng giá mạnh, các nhà xuất khẩu và công ty bảo hiểm nhân thọ hoàn toàn bị bất ngờ, chi phí vào thị trường lúc này lại quá cao, tạo nên tình thế tiến thoái lưỡng nan.

Các công ty bảo hiểm nhân thọ đã được yêu cầu đánh giá ảnh hưởng của biến động ngoại hối và các biện pháp quản lý rủi ro ngoại hối mà họ có thể áp dụng. Những người am hiểu cho biết, trong những ngày tới, Ủy ban giám sát tài chính có thể sẽ mời thêm nhiều công ty bảo hiểm tham dự cuộc họp.

Nhà sáng lập Three Arrows Capital, Zhu Su, cũng đã phát biểu trên X, cho rằng tình huống này hơi giống như giao dịch đóng vị thế arbitrage đồng yên, chỉ khác là được thúc đẩy nhiều hơn bởi các nhà tham gia trong nước chứ không phải từ nước ngoài.

Động thái trong USDTWD về cơ bản là Đài Loan đang duy trì một trong những thặng dư thương mại lớn nhất trong lịch sử loài người, do đó nó có dự trữ ngoại hối top 5 toàn cầu khoảng 600 tỷ đô la (đặc biệt lớn khi xét dân số chỉ 23 triệu người)

Bảo hiểm nhân thọ / hưu trí / quỹ hưu được định giá...

— Zhu Su (@zhusu) Ngày 5 tháng 5, 2025