Tại sao việc phê duyệt ETF tiền điện tử đang chậm lại?

Vào ngày 6 tháng 5 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã trì hoãn quyết định về đơn đăng ký ETF spot Litecoin của Canary Capital.

Điều này cho thấy mặc dù các ETF spot cho Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) đã được phê duyệt, nhưng SEC vẫn rất thận trọng về việc phê duyệt ETF cho các loại tiền điện tử khác.

TẠI SAO SEC THẬN TRỌNG VỚI CÁC ETF CRYPTO MỚI

SEC muốn bảo vệ nhà đầu tư và ngăn chặn thao túng thị trường. Đó là lý do tại sao họ đang dành nhiều thời gian hơn để xem xét các đơn đăng ký ETF crypto.

Gần đây, SEC đã hoãn một số quyết định, bao gồm Litecoin (ngày 6 tháng 5), Solana và XRP (ngày 29 tháng 4), Grayscale Hedera, Bitwise Dogecoin, và thậm chí cả mô hình staking ETH và hoàn trả BTC/ETH theo hiện vật.

SEC đang yêu cầu các công ty cung cấp thêm dữ liệu để chứng minh rằng các thị trường crypto là an toàn và đáng tin cậy.

Ý kiến của công chúng cũng được yêu cầu trong các giai đoạn nhận xét, cho thấy SEC coi trọng các quyết định này như thế nào.

BTC và ETH được coi là "hàng hóa", không phải là "chứng khoán", do đó việc phê duyệt đã dễ dàng hơn.

Nhưng các đồng như XRP và Solana đã từng gặp các vấn đề pháp lý trong quá khứ, điều này khiến việc phê duyệt trở nên khó khăn hơn.

Ngoài ra, SEC dựa vào dữ liệu thị trường từ các sàn giao dịch được quản lý như Chicago Mercantile Exchange (CME). Ví dụ như Litecoin, không có thị trường kỳ hạn mạnh như BTC hay ETH, do đó SEC khó giám sát hơn.

Tuy nhiên, Litecoin có lịch sử lâu dài và tương tự như Bitcoin, vì vậy một số nhà phân tích tin rằng nó có thể là ETF altcoin đầu tiên được phê duyệt.

Nhà phân tích Bloomberg James Seyffart cho rằng LTC có cơ hội tốt nhất trong số các altcoin.

Thêm nữa, chiến thắng pháp lý của Grayscale năm 2023 đã buộc SEC phải phê duyệt các ETF BTC, cho thấy áp lực pháp lý có thể đẩy nhanh sự thay đổi.

HÀNH TRÌNH DÀI CỦA CÁC ETF SPOT BTC

Con đường phê duyệt ETF BTC là dài. Anh em Winklevoss đã đăng ký đầu tiên vào năm 2013, nhưng SEC đã từ chối nhiều lần do lo ngại về gian lận và thanh khoản.

Năm 2021, các ETF kỳ hạn BTC được phê duyệt vì sử dụng dữ liệu từ CME, là một sàn giao dịch được quản lý.

Năm 2023, Grayscale đã thắng kiện SEC, buộc cơ quan này phải xem xét lại lập trường. Đầu năm 2024, SEC đã phê duyệt 11 ETF spot BTC, bao gồm các ETF từ BlackRock và Fidelity.

Các ETF này cho thấy giá spot BTC rất gần với giá kỳ hạn, và thị trường có hệ thống giám sát tốt.

Sau khi được phê duyệt, hơn 50 tỷ đô la đã chảy vào các ETF BTC, giúp đẩy giá BTC lên mức cao nhất trong nhiều năm và tăng niềm tin vào thị trường.

CÁC ETF SPOT ETH ĐƯỢC THỰC HIỆN NHANH HƠN

Các ETF ETH được phê duyệt nhanh hơn. Các đơn đăng ký bắt đầu từ năm 2022, nhưng đã có cuộc tranh luận về việc liệu ETH có phải là chứng khoán hay không.

Sau khi các ETF BTC được phê duyệt vào tháng 1 năm 2024, các đơn đăng ký ETH cũng có động lực, sử dụng các lập luận tương tự dựa trên kỳ hạn CME.

Vào ngày 23 tháng 5 năm 2024, SEC đã phê duyệt 8 ETF ETH, và bắt đầu giao dịch vào tháng 7. SEC xác nhận ETH là hàng hóa và chấp nhận dữ liệu của CME là đáng tin cậy.

Khoảng 15 tỷ đô la đã chảy vào các ETF ETH. Tuy nhiên, vì các ETF này không bao gồm phần thưởng staking nên đã thu hút ít sự chú ý hơn so với các ETF BTC.

TIẾP THEO LÀ GÌ?

SEC đang cố gắng tìm sự cân bằng giữa sự đổi mới và an toàn.ETF Litecoin có thể được phê duyệt vào tháng 9 năm 2025, vì nó được coi là ổn định và giống Bitcoin hơn.

Nhưng các đồng như Solana và XRP vẫn còn gặp các vấn đề pháp lý và giám sát.

Những thay đổi về lãnh đạo hoặc luật pháp - như chủ tịch SEC mới hoặc việc thông qua FIT21 - có thể đẩy nhanh việc phê duyệt.

Ngoài ra, nếu CME hoặc các sàn giao dịch được quản lý khác hỗ trợ thêm các kỳ hạn crypto, SEC có thể cảm thấy tự tin hơn trong việc phê duyệt các ETF mới.

Các nhà đầu tư nên chú ý đến các giai đoạn nhận xét của SEC và các hạn chót quyết định cuối cùng (thường là 240 ngày sau khi nộp đơn), vì đây là cơ hội để phát hiện sớm các cơ hội đầu tư.

Từ cuộc đấu tranh 10 năm để phê duyệt ETF BTC đến việc phê duyệt nhanh chóng các ETF ETH, câu chuyện ETF crypto cho thấy cả sự tiến bộ của thị trường và sự thận trọng của cơ quan quản lý.

Cách tiếp cận cẩn thận của SEC đã mang lại sự ổn định cho ngành, và các ETF sắp tới như của Litecoin có thể mang lại thêm sự tăng trưởng.

Trong tương lai, sự hợp tác chặt chẽ hơn giữa các cơ quan quản lý và thị trường sẽ giúp đưa các tài sản số xa hơn vào hệ thống tài chính chính thống.

CoinRank x Bitget – Đăng ký & Giao dịch để nhận $20!

〈Tại sao việc phê duyệt ETF crypto đang chậm lại?〉Bài viết này được phát hành đầu tiên trên《CoinRank》.