Lý do tôi thích tiền điện tử, như một phần của tài chính và giao dịch, là vì thị trường sẽ cho bạn biết rõ ràng liệu bạn đúng hay sai.
Đặc biệt là trong thế giới phản địa đàng của chính trị, nghệ thuật, báo chí hoặc nhiều ngành công nghiệp khác, nơi ranh giới giữa sự thật và lời nói dối không rõ ràng, thì tiền mã hóa lại rất đơn giản:
Nếu bạn đúng, bạn sẽ kiếm được tiền. Nếu bạn sai, bạn sẽ thua. Rất đơn giản.
Tuy nhiên, cái bẫy mà tôi đã rơi vào cũng rất cơ bản: không đánh giá lại danh mục đầu tư của mình khi điều kiện thay đổi. Trong khi tôi giao dịch altcoin, tôi đã quá tự mãn với túi 'bất khả xâm phạm, HODL' của mình, đặc biệt là ETH.
Tất nhiên, việc thích nghi với thực tế mới nói thì dễ hơn làm.
Số lượng biến số chúng ta cần đưa vào rất nhiều, do đó chúng ta đưa ra những câu chuyện đơn giản như HODL mà không cần phải theo dõi thị trường một cách tích cực.
Nhưng nếu HODL meta hiện đã chết thì sao? Và tiền điện tử đóng vai trò gì trong thế giới đang thay đổi? Chúng ta đã bỏ lỡ điều gì khác?
Trong blog này, tôi sẽ chia sẻ những điều tôi nghĩ đã thay đổi đáng kể trên thị trường.
Kết thúc HODL
Chúng ta hãy dịch chuyển tức thời đến đầu năm 2022:
ETH đang giao dịch ở mức ~$3K USD, sau khi Xả mạnh từ $4.8k. BTC ở mức $42k. Tuy nhiên, cả hai sẽ Xả thêm 50% do lãi suất tăng, sự sụp đổ của CeFi và sự sụp đổ của FTX.
Tuy nhiên, Ethereans vẫn lạc quan: ETH được thiết lập để chuyển sang PoS và chỉ vài tháng trước, ETH burn Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP) đã ra mắt. Những câu chuyện về ETH như một loại tiền siêu âm và một blockchain thân thiện với môi trường, tiết kiệm năng lượng đang rất được ưa chuộng.
Trong phần còn lại của năm 2022, ETH và BTC sẽ không hoạt động tốt nhưng SOL sẽ HOÀN TOÀN suy thoái, giảm 96% xuống còn 8 đô la Mỹ.
Ethereum đã giành chiến thắng trong cuộc chiến L1 và các L1 thay thế nên chuyển sang L2 hoặc phải đối mặt với nguy cơ tuyệt chủng.
Tôi nhớ đã tham dự các hội nghị trong thị trường giá xuống. Phần lớn mọi người đều tin rằng ETH sẽ phục hồi mạnh nhất, vì vậy họ đã mua ETH trong khi phân bổ BTC ít hơn và bỏ qua SOL.
Chỉ cần HODL và bán khi giá lên cao nhất vào năm 2024/25. Dễ thôi.
Nhưng mà haha!
Kể từ đó, SOL đã phục hồi, trong khi Ethereum phải đối mặt với FUD mạnh nhất từ trước đến nay. Câu chuyện về tiền siêu âm đã chết (hiện tại), và câu chuyện thân thiện với môi trường (ESG, ai vậy?) chưa bao giờ thực sự được đón nhận.
HODLing ETH là sai lầm lớn nhất của chu kỳ này đối với tôi. Và đối với nhiều người trong số các bạn.
Khi lợi suất tăng, nhu cầu về ETH và giá của nó cũng sẽ tăng. Tóm lại - Moon!
Vậy, tất cả những điều này có liên quan gì đến việc HODL meta đã chết?
Nhà giao dịch memecoin thành công này giải thích rằng thay vì HODLing, anh ấy thường giữ memecoin trong thời gian chưa đầy một phút.
Một số người vẫn cố gắng bán cho bạn giấc mơ HODL, nhưng đó giống một chu kỳ "vào rồi ra nhanh" hơn là HODL.
BTC là Tài sản tiền điện tử mô duy nhất
Ngoại lệ duy nhất cho cách tiếp cận "vào và ra nhanh chóng" là BTC.
Nhưng trận chiến vẫn chưa kết thúc.
Tôi đã chia sẻ thêm về sự thật không hiển nhiên này trong bài đăng bên dưới.
Tôi tin rằng BTC đang chuyển từ những người coi nó là một khoản đầu tư cổ phiếu có đòn bẩy sang những người coi nó là một tài sản kỹ thuật số, tránh rủi ro, giống như vàng. Tỷ phú người Mexico Ricardo Salinas, người HODL BTC chỉ là một ví dụ.
Đây là tài sản tiền điện tử vĩ mô thực sự duy nhất. ETH, SOL và các loại tiền khác được đánh giá dựa trên phí, giao dịch và Tổng giá trị khóa (TVL), trong khi BTC đã vượt qua khuôn khổ này để trở thành tài sản vĩ mô mà ngay cả Peter Schiff cũng hiểu.
Sự thối nát trong thị trường tư nhân
Đó là giai đoạn của người có đức tin.
Bây giờ, niềm tin của các nhà bán lẻ đã không còn và các công ty đầu tư mạo hiểm đã bị phá sản.
Tuy nhiên, vẫn có những dấu hiệu cho thấy thị trường tư nhân đang được cải thiện:
Vốn chảy vào các lĩnh vực có tiềm năng tiện ích và doanh thu đã được chứng minh, bao gồm CeFi, cơ sở hạ tầng blockchain và dịch vụ. Các lĩnh vực trọng tâm mới như AI, DePIN và tài sản thực tế cũng thu hút sự quan tâm mạnh mẽ. DeFi dẫn đầu về số vòng gọi vốn nhưng có quy mô huy động vốn nhỏ hơn, phản ánh định giá thận trọng hơn. - CryptoRank State of Quỹ đầu tư mạo hiểm in Crypto, Q1 2025
Chúng tôi hiện đang thử nghiệm các mô hình Phát hành Token mới để thưởng cho những người ủng hộ sớm thay vì người trong cuộc.
Echo và Legion đang dẫn đầu với Base ra mắt một nhóm trên Echo. Và Kaito InfoFi meta đang tăng giá vì ngay cả những người không có Vốn tài chính nhưng có ảnh hưởng xã hội cũng có thể hưởng lợi.
Có vẻ như thị trường đã nhận được thông điệp và thiên nhiên đang chữa lành (mặc dù KOL vẫn ăn ngon nhất).
Tạm biệt DeFi. Xin chào Onchain Finance.
Bạn còn nhớ câu chuyện Short ngủi về Yield Aggregators không? Yearn Finance dẫn đầu, sau đó là nhiều nhánh khác.
Bây giờ, chúng ta đang ở thời đại của Yield Aggregator 2.0. Thay vào đó, chúng tôi chỉ gọi chúng là chiến lược Vault.
Khi DeFi trở nên phức tạp hơn với nhiều giao thức hơn, Vault trở nên hấp dẫn: gửi tài sản của bạn và kiếm được lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro tốt nhất.
Tuy nhiên, sự khác biệt lớn giữa giai đoạn tổng hợp lợi suất đầu tiên và hiện tại là sự tập trung ngày càng tăng của việc quản lý tài sản.
Các kho tiền có 'các nhà chiến lược' - thường là một nhóm 'các nhà đầu tư tổ chức' theo đuổi các cơ hội tốt nhất bằng Vốn của bạn. Đối với họ, đó là một chiến thắng: họ sử dụng Vốn của bạn và tạo ra phí từ đó.
Ví dụ về các chiến lược gia này bao gồm MEV Vốn, Seven Seas, Gauntlet, Veda và nhiều công ty khác đã hợp tác với các giao thức như Etherfi, Upshift và Mellow Protocol.
Riêng Veda là 'giao thức' lớn thứ 17 trong DeFi! Lớn hơn cả Curve, PancakeSwap hoặc Compound Finance.
Hãy nhớ rằng: đòn bẩy tiềm ẩn luôn tìm cách xâm nhập vào hệ thống.
Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) → LMAO
Những ảo tưởng phi tập trung tương tự đang bị phá vỡ đối với DAO.
Tư duy cũ dựa trên lý thuyết Phân quyền Tiến bộ được a16z phổ biến vào tháng 1 năm 2020.
Giao thức đầu tiên tìm thấy PMF → khi hiệu ứng mạng phát triển, cộng đồng có nhiều quyền lực hơn → nhóm 'thoát khỏi cộng đồng' và đạt được mức độ phi tập trung đủ.
5 năm sau, tôi tin rằng chúng ta đang quay trở lại với sự tập trung hóa. Hãy xem xét bản thân Ethereum Foundation đang bước lùi mạnh mẽ hơn để
Tôi đã chia sẻ trong blog trước của mình về “ Tình hình đáng sợ của thị trường và những gì sắp diễn ra #6” rằng mô hình Tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) đang phải đối mặt với nhiều vấn đề:
Sự thờ ơ của cử tri
Rủi ro ngày càng tăng của hoạt động vận động hành lang (mua phiếu bầu)
Tê liệt thực hiện
Arbitrum và Lido DAO đang hướng tới sự kiểm soát tập trung hơn (thông qua sự tham gia tích cực hơn của nhóm hoặc BORG), nhưng một sự thay đổi lớn đang diễn ra trong Uniswap.
Uniswap Foundation đã bỏ phiếu cho Thưởng cho việc đào thanh khoản trị giá 165 triệu đô la Mỹ để thúc đẩy Uniswap v4 và Unichain. Hoặc một thuyết âm mưu khác cho rằng ngưỡng thanh khoản cần thiết để đáp ứng phần thưởng cấp OP Optimism .
Dù sao đi nữa. Các đại biểu Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) đang tức giận. Tại sao Quỹ lại trả tất cả các phần thưởng $UNI trong khi Uniswap Labs (thực thể tập trung) kiếm được hàng triệu đô la phí giao Front-End Uniswap ?
Một đại biểu nằm trong top 20 gần đây đã từ chức đại biểu UNI .
Tôi khuyên bạn nên đọc toàn bộ bài đăng nhưng lập luận của ông như sau:
Không còn DAO nữa. Chào mừng các LMAO ( L obbied, M ismanaged, A chuyên quyền O ligopolies).
DEX (Siêu thanh khoản) Thách thức CEX
Bây giờ, tôi sẽ chia sẻ thuyết âm mưu của mình.
Có lợi nhuận như thế nào? Thực sự khó để nói như bạn có thể thấy từ các bình luận.
Hyperliquid chiếm thị phần ngày càng tăng trên thị trường perps, tăng lên 12,5%. (Có thể kiểm tra số liệu thống kê tại đây hoặc tại đây theo thời gian thực.)
Tôi đã bị sốc khi thấy Binance và OKX công khai tấn công Hyperliquid bằng JELLYJELLY. Mặc dù HL vẫn sống sót, nhưng các nhà đầu tư HYPE hiện phải rất nghiêm túc đối mặt với nguy cơ bị tấn công trong tương lai.
Có thể không phải là một cuộc tấn công tương tự, nhưng áp lực từ các quy định khi CZ đang trở thành "cố vấn chiến lược về tiền điện tử của quốc gia". Bạn nghĩ anh ta còn nói gì với các chính trị gia nữa không? Ồ, những sàn giao dịch perp không KYC này tệ quá, có lẽ vậy?
Dù sao đi nữa, tôi hy vọng HL có thể theo kịp hoạt động kinh doanh thị trường giao ngay Sàn tập trung (CEX) với các danh sách minh bạch hơn mà không tốn quá nhiều chi phí làm ảnh hưởng đến tài chính của giao thức.
Tôi còn nhiều điều muốn nói về HYPE vì đây là altcoin lớn nhất của tôi. Nhưng Hyperliquid đã trở thành một phong trào thách thức CEX, đặc biệt là sau cuộc tấn công Binance/ OKX .
Siêu lỏng.
Giao thức → Nền tảng
Nếu bạn theo dõi tôi trên X, bạn có thể đã đọc bài quảng cáo tinh tế của tôi về Fluid trong bối cảnh các giao thức phát triển thành nền tảng.
Ethereum có rơi vào bẫy hàng hóa hóa không?
Uniswap v4 và Fluid đang cố gắng thực hiện điều đó với Hooks, trong khi các nhóm như 1INCH và Jupiter xây dựng ví di động của riêng họ. LayerZero cũng vừa công bố vApps.
Tôi tin rằng xu hướng này sẽ tăng tốc. Những ai có thể nắm bắt được thanh khoản, thu hút người dùng và tìm ra cách kiếm tiền từ dòng tiền trong khi thưởng cho những người nắm giữ Token sẽ là những người chiến thắng lớn.
Tiền điện tử trong Trật tự thế giới đang thay đổi
Tôi muốn đề cập đến nhiều lĩnh vực hơn về những thay đổi lớn trong tiền mã hóa, từ các đồng tiền ổn định đến việc CT ngày càng trở nên lạc lõng khi tiền mã hóa ngày càng phức tạp.
Twitter về tiền điện tử hiện cung cấp ít alpha hơn vì ngành công nghiệp này không còn mang tính khép kín nữa.
Trước đây, chúng ta có thể khởi chạy Ponzis với các quy tắc trò chơi đơn giản và các cơ quan quản lý sẽ hiểu sai về tiền điện tử hoặc bỏ qua nó, hy vọng nó sẽ biến mất.
Năm này qua năm khác, các cuộc thảo luận về quy định ngày càng trở nên phổ biến hơn trên CT. Chúng ta may mắn khi Hoa Kỳ đang ủng hộ tiền điện tử và chúng ta cảm thấy mình đang ở bờ vực của việc áp dụng rộng rãi nhờ stablecoin, token hóa và Bitcoin trở thành Cất trữ giá trị.
Nhưng điều này có thể thay đổi rất nhanh: Chính phủ Hoa Kỳ cuối cùng có thể nhận ra rằng BTC thực sự đang làm suy yếu đồng đô la Mỹ.
Ngoài môi trường pháp lý và văn hóa của Hoa Kỳ thì khác biệt rất nhiều. Trung Quốc không có dấu hiệu nào cho thấy họ sẽ ủng hộ tiền điện tử. (hãy sửa cho tôi nếu tôi sai).
EU ngày càng tập trung vào việc kiểm soát, đặc biệt là khi chúng ta chuyển từ nhà nước phúc lợi sang nhà nước chiến tranh , nơi các quyết định gây tranh cãi có thể được đưa ra nhân danh "an ninh".
EU không ưu tiên tiền điện tử và coi đó là mối đe dọa:
“ECB cảnh báo nguy cơ lây lan tài chính từ động thái thúc đẩy tiền điện tử của Hoa Kỳ”
“EU sẽ cấm các tài khoản tiền điện tử ẩn danh và tiền riêng tư vào năm 2027”
Nếu dữ liệu blockchain không thể bị xóa riêng lẻ, "có thể phải xóa toàn bộ blockchain".
Chúng ta cần đánh giá thái độ đối với tiền điện tử liên quan đến tình hình chính trị chung. Và xu hướng chung là phi toàn cầu hóa và các quốc gia đóng cửa không cho ra vào.
Điều chưa biết chính là vai trò của tiền điện tử trong trật tự thế giới mới và trong giai đoạn chuyển tiếp.
Tiền điện tử có đóng vai trò là công cụ cho tự do Vốn hay không, đặc biệt là nếu/khi kiểm soát Vốn bắt đầu? Hay các quốc gia sẽ cố gắng đàn áp tiền điện tử bằng cách bắt nó tuân thủ các quy định ngày càng hạn chế?
Bài đăng của Vitalik về “mô hình vòng cây văn hóa và chính trị ” giải thích rằng tiền điện tử vẫn đang trong quá trình hình thành các chuẩn mực riêng và chưa được củng cố như luật ngân hàng hay luật sở hữu trí tuệ.
Internet những năm 1990 đã áp dụng phương pháp "Hãy để nó phát triển!", với ít quy tắc và nhiều tự do. Vào những năm 2000 và 2010, thái độ đối với phương tiện truyền thông xã hội đã chuyển sang "Điều này nguy hiểm. Hãy kiểm soát nó!" Những năm 2020 chứng kiến tiền điện tử và AI vẫn đang đấu tranh giữa tính cởi mở và quy định.
