Tác giả:jacek
Biên dịch: TechFlow
Không phải tất cả stablecoin đều giống nhau. Thực tế, stablecoin chủ yếu có hai mục đích cốt lõi:
Chuyển tiền → Stablecoin thanh toán
Gia tăng tài sản → Stablecoin lợi nhuận
Sự phân biệt đơn giản này không hoàn toàn toàn diện, nhưng lại rất hữu ích và có thể mang lại sự soi sáng cho nhiều người. Sự phân chia này nên hướng dẫn chúng ta trong việc thúc đẩy áp dụng, tối ưu hóa trải nghiệm người dùng, xây dựng chính sách quản lý và thiết kế các trường hợp sử dụng.
Tất nhiên, các phương thức phân loại phức tạp hơn (như theo loại tài sản thế chấp, cơ chế neo, mức độ phi tập trung hoặc trạng thái quản lý) vẫn quan trọng, nhưng chúng thường không thể trực tiếp phản ánh nhu cầu thực tế của người dùng.
Stablecoin được coi là ứng dụng đột phá trong lĩnh vực crypto, nhưng để phát triển quy mô, chúng ta cần một khuôn khổ tập trung vào người dùng hơn. Bạn sẽ không dùng tiền từ kho bạc lợi nhuận để mua cà phê chứ? Việc gộp hai loại stablecoin vào một loại (như nhiều bảng dữ liệu đã làm) giống như việc gửi lương của bạn vào quỹ phòng hộ: về mặt kỹ thuật có thể thực hiện được, nhưng về logic thì không hợp lý.
Tất nhiên, ranh giới giữa hai loại này không phải lúc nào cũng rõ ràng. Stablecoin có thể đồng thời đóng vai trò thanh toán và lợi nhuận, mỗi thiết kế cũng đều có rủi ro riêng. Ở đây, tôi tập trung vào mục đích chính của người dùng và tinh chỉnh sự phân biệt này để không quá đơn giản:
Stablecoin ưu tiên thanh toán: Cố gắng duy trì neo ổn định, mục tiêu là thanh toán ngay lập tức và quyết toán chi phí thấp; thường để lại lợi nhuận cho bên phát hành; vẫn có thể thực hiện các hoạt động lợi nhuận trên thị trường cho vay; được tối ưu hóa để dễ sử dụng.
Stablecoin ưu tiên lợi nhuận: Vẫn nhắm đến việc duy trì neo ổn định, nhưng thường chuyển lợi nhuận từ các chiến lược cụ thể cho người nắm giữ; thường được sử dụng để nắm giữ chứ không phải để chi tiêu; có nhiều hình thức và thiết kế phức tạp.
Như đã nói, stablecoin có thể chuyển đổi giữa các vai trò thanh toán và lợi nhuận. Tuy nhiên, việc phân biệt thanh toán và lợi nhuận có thể giúp tạo ra trải nghiệm người dùng thông minh hơn, khuôn khổ giám sát rõ ràng hơn và dễ dàng phổ biến hơn. Mặc dù đây là cùng một cơ chế neo (thường như vậy), nhưng mục đích lại hoàn toàn khác nhau.
Khuôn khổ đơn giản này áp dụng quan điểm định hướng thị trường, xuất phát từ cách người ta thực sự sử dụng stablecoin, thay vì bắt đầu từ mã code hay quy định. Các cơ quan quản lý đã bắt đầu phản ánh sự phân chia này, ví dụ như "stablecoin thanh toán" được đề cập trong Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ. Những nhà xây dựng cũng đang thực hành ý tưởng này, chẳng hạn như dự án SkyEcosystem mà tôi dài hạn tham gia, đã tách riêng USDS (tiêu dùng/thanh toán) và sUSDS (lợi nhuận).
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các nguyên tắc dịch như trên)
