Làn sóng người dùng Exodus tấn công nền tảng hợp đồng thông minh—Liệu bản nâng cấp Pectra của Ethereum có thể đảo ngược tình thế?

Trong những tháng gần đây, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày trên các Nền tảng hợp đồng thông minh (SCP) đã giảm mạnh, làm dấy lên lo ngại trong số các nhà đầu tư và nhà phát triển.

Trong khi đó, bản nâng cấp Pectra của Ethereum có thể là bước ngoặt khi nhà phân tích tiền điện tử Jamie Coutts gọi trạng thái hiện tại là quá trình thanh lọc hệ sinh thái.

SCPs chứng kiến ​​sự suy giảm mạnh mẽ về số lượng người dùng đang hoạt động

Jamie Coutts, người xây dựng sản phẩm nghiên cứu tiền điện tử của Bloomberg Intelligence, cho biết đây là mức giảm tồi tệ nhất từng được ghi nhận trong lịch sử SCP.

Ông cũng lưu ý rằng tình hình hiện tại còn tệ hơn nhiều so với thị trường giá xuống năm 2022-2023, với số địa chỉ hoạt động hàng ngày giảm 40,5% chỉ trong năm tháng.

“Đây là sự sụt giảm sử dụng lớn nhất trong lịch sử SCP”, Coutts viết .

Phân tích của Coutts cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn, nơi đang chứng kiến ​​sự gia tăng về thanh khoản toàn cầu và mức vốn hóa thị trường stablecoin đạt mức cao nhất mọi thời đại .

Trong khi lĩnh vực này dường như đang trải qua một cuộc thanh lọc, Coutts cho biết sự suy giảm này không chỉ ra cái chết của các nền tảng hợp đồng thông minh . Thay vào đó, đó là một cuộc thanh lọc cần thiết của hệ sinh thái.

Nhà phân tích cho rằng sự sụt giảm số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày là do một số yếu tố chính, bao gồm sự gia tăng của hoạt động nhân tạo.

“Phần lớn sự tăng trưởng của chu kỳ trước là nhân tạo: Việc sử dụng được thổi phồng bởi Bots và trang trại Sybil, các chương trình khuyến khích tạo ra lực kéo tạm thời mà không có sự gắn kết. Sự tháo gỡ phản ánh việc thanh lọc hoạt động giả mạo, chứ không phải là cái chết của ngành”, Coutts giải thích.

Sự gia tăng của các cuộc tấn công Bots và Sybil , trong đó kẻ xấu tạo ra nhiều danh tính giả để thao túng số liệu sử dụng của nền tảng, đã làm tăng đột biến số lượng hoạt động trên nhiều nền tảng hợp đồng thông minh.

Hiện tại, khi những người dùng giả mạo này đang bị loại bỏ, tiềm năng tăng trưởng thực sự của SCP đang trở nên rõ ràng hơn.

Hơn nữa, xu hướng này cho thấy các SCP có hệ sinh thái ứng dụng yếu hoặc trường hợp sử dụng hạn chế sẽ phải đối mặt với tình trạng nén định giá đáng kể. Điều này đặc biệt đúng nếu không có tích hợp stablecoin hoặc ứng dụng tài sản thế giới thực (RWA) .

Coutts lưu ý rằng nhiều token SCP có nguy cơ bị nén giá trị nếu nền tảng của chúng không cung cấp Xuất lượng cao, chi phí thấp và khả năng thanh toán thực tế.

Thị trường có thể sẽ thưởng cho các nền tảng trưởng thành có khả năng hỗ trợ hoạt động kinh tế thực sự . Bao gồm các giao dịch stablecoin, thanh toán và các ứng dụng AI gốc.

“…trong tương lai, giá trị sẽ tập trung vào các nền tảng cho phép tự động hóa đại lý, chi phí thấp, giải quyết thực tế và thông lượng cao”, ông nói thêm.

Ethereum Staking tăng đột biến sau Pectra

Điều thú vị là những dự đoán này phù hợp với bản nâng cấp Ethereum Pectra gần đây, được triển khai vào ngày 7 tháng 5 năm 2025.

Bản nâng cấp Pectra giới thiệu các tính năng chính có thể giúp Ethereum, nền tảng hợp đồng thông minh lớn nhất, luôn dẫn đầu trong lĩnh vực này. Cụ thể, bản nâng cấp cải thiện mô hình Staking và hoạt động xác thực của Ethereum.

CryptoQuant gần đây đã chỉ ra một sự gia tăng đáng kể trong Staking ETH xung quanh tin tức về Pectra Upgrade. Cụ thể, trước tin tức về việc nâng cấp Pectra, Staking ETH đã chứng kiến ​​dòng tiền ròng chảy ra khoảng 1,02 triệu ETH, phản ánh sự không chắc chắn.

Tuy nhiên, sau tin tức này, Staking đã phục hồi với dòng tiền đổ vào là 627.000 ETH , báo hiệu sự tin tưởng mới của thị trường vào hệ sinh thái Staking Ethereum.

“Trước Pectra News (16 tháng 11 – 15 tháng 2): ETH Staking giảm từ ≈34,88 triệu xuống 33,86 triệu ETH, dòng tiền ròng chảy ra là ~1,02 triệu ETH. Giai đoạn này phản ánh sự bất ổn của thị trường và việc tháo gỡ nhẹ các vị thế Staking trước khi nâng cấp. Sau Pectra News (16 tháng 2 – 16 tháng 5): Tổng số ETH staking tăng từ 33,78 triệu lên 34,41 triệu ETH — dòng tiền ròng chảy vào là ~627 nghìn ETH. Cho thấy sự tin tưởng mới vào quy trình Staking sau khi nâng cấp”, nhà phân tích Kripto Mevsimi của CryptoQuant đã viết .

Cùng giọng điệu đó, Bohdan Opryshko, đồng sáng lập kiêm giám đốc điều hành tại Everstake , nói với BeInCrypto rằng bản nâng cấp Pectra có thể là bản cập nhật thân thiện nhất với tổ chức của Ethereum. Ông cho biết bản nâng cấp là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy Ethereum đã sẵn sàng cho Vốn bảo thủ.

“Lần đầu tiên, các tổ chức có thể Stake ở quy mô lớn với sự rõ ràng về mặt hoạt động và giảm độ phức tạp. Đây là tín hiệu đèn xanh cho Vốn bảo thủ tham gia vào Staking Ethereum bản địa”, Opryshko nói với BeInCrypto.

Hơn nữa, việc Pectra giới thiệu tài khoản thông minh cho phép ví Ethereum thực hiện logic hợp đồng thông minh. Điều này có thể thúc đẩy tích hợp stablecoin.

Đồng thời, nó có thể tăng cường khả năng mở rộng. Điều này sẽ giúp Ethereum phù hợp hơn để xử lý các hoạt động kinh tế thực tế như thanh toán và giao dịch tài chính.

Tuy nhiên, Coutts đã nhấn mạnh sự khác biệt giữa hành động giá và hoạt động mạng, một hiện tượng phổ biến trong không gian tiền điện tử. Trong khi thị trường ổn định, hoạt động trên nhiều SCP vẫn trì trệ.

Coutts lưu ý rằng sự phân kỳ này sẽ không kéo dài. Vốn tinh vi hơn sẽ ngày càng chảy vào các nền tảng neo giữ hành vi kinh tế thực sự, đặc biệt là thông qua dòng tiền ổn định và thanh toán.

Coutts cho biết: “Thị trường có thể đang ổn định, nhưng hoạt động thì không. Vốn phức tạp hơn sẽ ngày càng chuyển hướng sang các chuỗi neo giữ hành vi kinh tế thực sự, đặc biệt là thông qua dòng tiền ổn định, thanh toán và các ứng dụng AI gốc”.

Cuối cùng, Coutts dự đoán rằng đợt tăng giá nhờ thanh khoản sẽ quay trở lại, được thúc đẩy bởi lượng thanh khoản đáng kể dự kiến ​​sẽ chảy vào hệ thống trong những tháng tới.

Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng giá trị có thể sẽ tích lũy cho một nhóm SCP có thể mang lại giá trị hữu hình thông qua các ứng dụng thực tế và tích hợp stablecoin. Quan điểm này phù hợp với các nâng cấp về mặt cấu trúc do Fork Pectra của Ethereum mang lại .