Biên soạn bởi: Scof, ChainCatcher
Khi ngày càng nhiều công ty niêm yết đưa SOL vào bảng cân đối kế toán tài sản, đây không còn là hiện tượng riêng lẻ mà có thể đánh dấu sự xuất hiện của một mô hình kho bạc mới. Các công ty không còn chỉ theo dõi thị trường crypto nữa mà đang bắt đầu thử nghiệm SOL như một công cụ phân bổ tài sản bền vững.
Trong số báo Space này, chúng tôi đã mời Margie, giám đốc thị trường châu Á của Solayer, Richard Liu, đồng sáng lập Huma Finance, Darcy, giám đốc quan hệ nhà đầu tư tại SonicSVM và Ru7, giám đốc tiếp thị của SOON, tập trung vào xu hướng "phiên bản SOL của chiến lược vi mô" có thể đang hình thành:
Sau Bitcoin, liệu SOL có thể trở thành trụ cột tiếp theo của kho bạc doanh nghiệp không? Liệu việc tiếp tục mua vào có làm thay đổi logic giá của SOL không? Sự tham gia của các tổ chức sẽ tác động như thế nào đến DeFi và mô hình lợi nhuận staking? Nếu một công ty niêm yết có thể tạo ra dòng tiền bằng cách thế chấp SOL, liệu có nhiều công ty làm theo trong tương lai và coi SOL là "tài sản sinh lời" không?
Đây có phải là xu hướng thực sự hay chỉ là một đợt FOMO khác?
Để biết thêm chi tiết, vui lòng xem X: https://x.com/i/spaces/1jMJgkYVRDjJL
Câu hỏi 1: Khi ngày càng nhiều công ty niêm yết đưa SOL vào kho bạc của mình, liệu điều này có làm gián đoạn cấu trúc thị trường hiện tại không? Xu hướng “kho bạc hóa” này có thể thay đổi vị thế và kỳ vọng của ngành đối với SOL như thế nào?
Richard: Tôi cho rằng điều này phản ánh sự công nhận của mọi người đối với Solana . Khi FTX gặp vấn đề cách đây vài năm, Solana đã phải chịu áp lực rất lớn, nhưng nó đã vượt qua và hình thành nên sự gắn kết sinh thái rất mạnh mẽ. Ngày nay, Solana đang phát triển rất nhanh chóng ở nhiều hướng khác nhau và việc di chuyển các dự án như Ribbon cũng chứng minh điều này.
Về cơ bản, đây là phản hồi tích cực của thị trường về khả năng phục hồi và tiềm năng của hệ sinh thái Solana .
Ngược lại, BTC có những công ty như MicroStrategy nắm giữ trong thời gian dài, ảnh hưởng đến xu hướng giá của nó. Tôi cho rằng Solana sẽ không đi theo con đường này. Có nhiều khả năng nó sẽ đi theo con đường rộng hơn thông qua khả năng mở rộng ứng dụng của riêng nó.
Đặc biệt, cơ chế Staking, lợi nhuận và logic ứng dụng mà nó mang lại khiến nó trở thành xu hướng hợp lý và hấp dẫn để các công ty đưa SOL vào kho bạc của mình. Xu hướng này sẽ không diễn ra trong một sớm một chiều mà sẽ phát triển dần dần khi cơ sở hạ tầng hoàn thiện, giống như Ethereum đã từng làm trong quá khứ. BTC là vàng kỹ thuật số và địa vị chắc chắn là an toàn; nhưng khi nói đến nền tảng hợp đồng thông minh, không còn chắc chắn ai sẽ chiến thắng nữa. Ba năm trước, hầu hết mọi người cho rằng EVM là lựa chọn duy nhất, nhưng hiện nay, nhiều người coi Solana là đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ.
Kết hợp năng lực kỹ thuật và lợi nhuận từ việc đặt cược, tôi tin rằng việc phân bổ vốn cho Solana sẽ trở thành lựa chọn của ngày càng nhiều công ty.
Darcy: Kho bạc hóa chỉ là một khía cạnh của Solana . Nó không nhất thiết phải đi theo con đường của Bitcoin như là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin được coi là nơi lưu trữ giá trị, trong khi Solana là mạng lưới chuỗi công khai có giá trị ứng dụng độ sâu .
Trên thực tế, có một xu hướng tư duy mới đang nổi lên trên thị trường: việc các tổ chức vị thế giữ đang trở thành tiêu chí để đánh giá xem một chuỗi công khai có trưởng thành hay không. Điều này cũng giống như cách chúng ta từng sử dụng dòng tiền quỹ ETF để xác định xu hướng đầu tư và biến động giá của BTC hoặc ETH. Trong tương lai, các nhà đầu tư cũng có thể sử dụng "có tổ chức nào vị thế giữ SOL hay không" làm chỉ báo quan trọng để đánh giá triển vọng phát triển của nó. Theo góc độ doanh nghiệp, xu hướng quỹ đầu tư của Solana có thể dần định hình lại cơ cấu thị trường hiện tại.
Tôi có thể cảm nhận được những nỗ lực của đội ngũ Solana trong vấn đề này rất chủ động và có hệ thống. Người ta cũng có thể thấy từ dữ liệu Chuỗi rằng trước đây khoảng 80% hoạt động Chuỗi đến từ người dùng bán lẻ hoặc người tham gia airdrop, nhưng hiện tại tỷ lệ này đã giảm còn 50-60%. Điều này cho thấy ngày càng có nhiều công ty lớn tham gia thị trường.
Tôi tin rằng đây không chỉ là xu hướng của Solana mà còn là xu hướng của toàn bộ thị trường crypto- thế giới crypto sẽ ngày càng trở thành một "sân chơi của các tổ chức".
Margie: Tôi xin đưa ra một vài nhận xét từ góc độ cung và cầu. Tổng số lượng Solana bị giới hạn và hiện tại khoảng 65% số token đã được đặt cược, điều này có nghĩa là số lượng thực tế lưu hành trên thị trường tương đối thấp. Nếu ngày càng nhiều công ty niêm yết mua vào Solana và nắm giữ trong thời gian dài thì điều này tương đương với việc tiếp tục làm giảm lượng cổ phiếu lưu hành trên thị trường. Trong bối cảnh này, một khi nhu cầu thị trường tăng, nó có thể gây ra căng thẳng cung cầu trong ngắn hạn, từ đó đẩy giá tăng.
Nhưng tôi cho rằng điều thị trường thực sự quan tâm không chỉ là ai đang mua mà còn là lý do tại sao các công ty này mua. Nếu họ thêm Solana vào kho bạc của mình vì những cân nhắc chiến lược dài hạn, điều đó có nghĩa là họ có niềm tin rõ ràng vào tương lai của Solana .
Đây là vấn đề cần được tiếp tục quan tâm. Chúng ta cũng có thể quan sát thêm một thời gian nữa để xem liệu những hoạt động này có bền vững và có tạo thành xu hướng mang tính cấu trúc hay không.
Ru7: Vì từng làm việc trong ngành tài chính truyền thống nên tôi đặc biệt quan tâm đến ý nghĩa của khái niệm kho bạc đối với Solana .
Tôi cho rằng rằng bản thân "kho bạc hóa" là một phước lành lớn cho Solana . Nếu thị trường dần chuyển từ sự thống trị nhà đầu tư bán lẻ sang nắm giữ của các tổ chức dài hạn, Solana sẽ trở nên ổn định hơn và tính biến động sẽ giảm đáng kể. Bởi vì các công ty, với tư cách là nhà đầu tư, thường có chu kỳ hoạt động dài hơn và không giao dịch thường xuyên như nhà đầu tư bán lẻ . Họ có thể thực hiện điều chỉnh theo quý hoặc thậm chí ít thường xuyên hơn.
Ngoài ra, sự tham gia của các tổ chức cũng sẽ cải thiện thanh khoản của Solana . Nhiều người dùng Web2 sẽ gián tiếp tham gia đầu tư vào Solana thông qua Robinhood, các tổ chức quản lý tài sản và thậm chí cả các công ty quản lý tài sản lớn như Wellington và BlackRock. Điều này sẽ dần dần làm tăng tỷ trọng của Solana trong danh mục "tài sản thay thế", qua đó đạt được địa vị tương tự như BTC.
Khi Solana được đưa vào nhiều danh mục tài sản hơn, nó có thể dần dần phát triển thành một tài sản chiến lược cấp doanh nghiệp. Về lâu dài, nó thậm chí có thể sánh ngang với vàng và Bitcoin ở một số chức năng.
Đối với Solana , vị thế giữ của tổ chức không chỉ là dòng tiền chảy vào mà còn là sự chứng thực cho hệ sinh thái. Nó có thể tăng cường niềm tin của các nhà phát triển và nhà đầu tư dài hạn, đồng thời cũng kỳ vọng thu hút thêm vốn tài chính truyền thống vào hệ sinh thái Solana .
Câu hỏi 2: So với Bitcoin, Solana có những lợi thế riêng biệt và rủi ro tiềm ẩn nào khi là tài sản kho bạc của doanh nghiệp? Tại sao các công ty lại muốn lựa chọn nó?
Richard: Tôi xin đưa ra một quan điểm có thể hơi cực đoan một chút: Tôi chưa bao giờ cho rằng Bitcoin sẽ là tài sản cốt lõi và quan trọng nhất trong lĩnh vực crypto . Mặc dù Bitcoin được gọi là "vàng kỹ thuật số", nhưng trong thực tế, chức năng và tầm ảnh hưởng của vàng không thể so sánh với cơ sở hạ tầng Internet.
Là một tài sản , Bitcoin không có thuộc tính cơ sở hạ tầng. Các nền tảng chuỗi công khai như EVM hoặc Solana có khả năng xây dựng một hệ sinh thái khổng lồ có thể hỗ trợ nhiều ứng dụng thực tế. Tôi tin chắc rằng về lâu dài, loại Chuỗi này có khả năng mang theo và tạo ra hệ sinh thái ứng dụng sẽ có sức sống lớn hơn nhiều so với Bitcoin.
Đây là lợi thế đầu tiên của Solana : nó có không gian thị trường dài hạn rất lớn, thậm chí có thể vượt xa Bitcoin.
Ưu điểm thứ hai là Solana là một tài sản tạo ra lợi nhuận . Bản thân Bitcoin không có khả năng lợi nhuận trực tiếp, nhưng Solana có thể tạo ra lợi nhuận ổn định trên Chuỗi thông qua các ứng dụng như staking, DeFi và thanh toán.
Mặc dù DeFi của Solana vẫn đang trong giai đoạn phát triển nhưng đang tiến triển rất nhanh chóng. Nếu chúng tôi thấy Solana phù hợp hơn EVM khi xây dựng một số tính năng nhất định thì lợi nhuận của Solana sẽ được cải thiện hơn nữa. Điều này tạo ra sự khác biệt cơ bản giữa Solana và Bitcoin: Bitcoin dựa vào "niềm tin", trong khi tính bền vững của Solana có thể dựa trên việc tạo ra giá trị thực tế trong hệ sinh thái.
Tất nhiên, Solana cũng phải đối mặt với rủi ro rõ ràng: quy mô của nó nhỏ hơn nhiều so với Bitcoin và hệ sinh thái của nó chưa đủ trưởng thành. Do đó, các công ty hiện đang lựa chọn đưa Solana vào kho bạc của mình phần lớn là các công ty sẵn sàng chấp nhận một rủi ro nhất định và hy vọng hình thành một chiến lược khác biệt thông qua lựa chọn này.
Đặc biệt ở giai đoạn hiện tại khi SOL ETF vẫn chưa được chấp thuận, các công ty tham gia đầu tiên có thể tận dụng cơ hội này để tạo sự khác biệt cho thương hiệu của mình. Đây không chỉ là lợi thế cho chính công ty mà còn có thể khiến các công ty khác làm theo.
Tuy nhiên, nếu muốn hình thành xu hướng trên diện rộng thì vẫn cần thời gian để phát triển và bản thân nền tảng Solana cần tiếp tục nỗ lực xây dựng thương hiệu, thúc đẩy các dự án lớn,...
Ru7: Tôi cho rằng Bitcoin giống vàng hơn về mặt lưu trữ giá trị; trong khi Solana lại gần giống với Tesla hoặc Nvidia, một công ty công nghệ đang phát triển với công nghệ mạnh mẽ và hệ sinh thái đa dạng. Solana không chỉ có các ứng dụng như DeFi, NFT, Web3, tạo thành một vòng khép kín kinh doanh hoàn chỉnh mà còn có mô hình kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng rõ ràng.
Theo quan điểm đầu tư truyền thống, đầu tư vào Solana cũng giống như đầu tư vào Tesla trong giai đoạn đầu, tập trung vào không gian thị trường dài hạn và giá trị chiến lược của công ty. Tất nhiên, nó cũng đi kèm rủi ro biến động cao, gây ra thách thức cho việc quản lý kho bạc truyền thống. Đồng thời, Solana phụ thuộc rất nhiều vào hệ sinh thái nhà phát triển và hoạt động của hệ sinh thái ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất giá của nó.
Bất chấp điều này, tôi vẫn lạc quan về tiềm năng dài hạn của Solana và tin rằng nó có đủ khả năng để trở thành một tài sản quan trọng trên thị trường crypto .
Darcy: Solana và Bitcoin có vị thế cơ bản khác nhau. Bitcoin giống một tài sản lưu trữ giá trị hơn, trong khi Solana có đặc điểm là có thể đầu tư và lợi nhuận. Lợi nhuận hàng năm hiện tại nằm trong khoảng từ 6% đến 8%, mang lại cho nó một lớp giá trị nắm giữ bổ sung so với Bitcoin , vốn chỉ dựa vào tăng giá. Đồng thời, Solana gần giống một công ty Internet hơn, với hệ sinh thái đa dạng như DeFi, NFT, ứng dụng Web3, v.v. và có các thuộc tính kinh doanh cấp nền tảng. Nếu chúng ta sử dụng phép so sánh truyền thống, Bitcoin giống như vàng, trong khi Solana giống như Tesla hoặc hệ điều hành Android.
Khi ngày càng nhiều công ty và thậm chí cả các tổ chức tài chính tham gia staking, lợi nhuận staking của Solana có thể phát triển thành "lãi suất chuẩn Chuỗi". Điều này không chỉ thu hút các tổ chức vị thế giữ mà còn tạo ra nhiều sản phẩm có cấu trúc khác nhau cho hệ sinh thái, chẳng hạn như danh mục đầu tư đòn bẩy dựa trên thế chấp, sản phẩm lợi nhuận cố định hoặc "trái phiếu chuyển đổi" trên Chuỗi . Do đó, logic tài sản của Solana đã trở nên mạnh mẽ hơn, chuyển từ tài sản đầu cơ sang các công cụ tài chính cơ bản.
Ngoài ra, Solana còn mang theo một câu chuyện thực tế hơn: giúp Web3 trở nên dễ tiếp cận và có giá cả phải chăng với tất cả mọi người. Mục tiêu này gần hơn với nhu cầu thực tế của các nhà phát triển và doanh nhân so với "đồng tiền không cần tin cậy" của Bitcoin và dễ dàng thúc đẩy việc áp dụng trên diện rộng hơn. Tôi cho rằng rằng sự kết hợp giữa tính khả dụng về mặt kỹ thuật và cơ cấu lợi nhuận mang lại cho Solana lợi thế độc đáo trong các tình huống kho bạc doanh nghiệp.
Câu hỏi 3: Tháng trước, Upexi tuyên bố sẽ đầu tư 95% nguồn tài chính của mình vào việc xây dựng kho bạc Solana . Upexi là trường hợp cá biệt hay là sự khởi đầu? Liệu có nhiều công ty áp dụng chiến lược này trong tương lai, đưa SOL vào hệ thống tài chính của họ và tạo thành làn sóng liên tục gia nhập thị trường hay không? Bạn có cho rằng trong tương lai sẽ có những công ty niêm yết kiểu "Bố già SOL" như MicroStrategy đóng vai trò là trung tâm định giá trong một thời gian dài không? Liệu loại nhân vật này có khả thi trong thị trường SOL không?
Darcy: Chúng tôi quan tâm nhiều hơn đến xu hướng trung và dài hạn của Solana . Mặc dù con đường có thể không hoàn toàn rõ ràng, nhưng hướng đi thì rõ ràng. Mặc dù hành vi đầu cơ ngắn hạn tồn tại, tôi không cho rằng đó là điều xấu. Ngược lại, nó có thể tích lũy sự chú ý và vốn tin tưởng, thúc đẩy sự phát triển thể chế của Solana và thu hút nhiều đơn đăng ký và tổ chức tài chính hơn tham gia.
Các công ty như Upexi đầu tư quỹ Solana đã thu hút sự chú ý của thị trường và thậm chí có thể khiến các công ty khác làm theo, tương tự như con đường mà MicroStrategy đã thực hiện khi mua Bitcoin. Mặc dù hiện tượng này đi kèm với rủi ro đầu cơ nhưng tín hiệu “tham gia của tổ chức” vẫn quan trọng. Nó thể hiện sự liên kết giữa các hành vi ngắn hạn với các mục tiêu dài hạn, dự kiến cuối cùng sẽ hội tụ thành các xu hướng thể chế mang tính hệ thống.
Ru7: Tôi cho rằng rất có thể một công ty hoặc nhân vật đại diện "Bố già Solana " sẽ xuất hiện trong tương lai, giống như MicroStrategy đối với Bitcoin. Hành vi mua vào của họ sẽ đóng vai trò là điểm tựa cho niềm tin của thị trường và củng cố nhận thức về giá trị dài hạn của Solana .
Trong bối cảnh bất ổn vĩ mô hiện nay, thị trường càng cần những tín hiệu cụ thể như vậy. Nhân vật này không chỉ là của một người hay một công ty, mà là một nhóm tổ chức được thành lập bởi các công ty quản lý tài sản, Quỹ phòng hộ, v.v. Khi các tổ chức này bắt đầu mua vào Solana một cách nhất quán, họ sẽ đảm nhận nhân vật“trung tâm định giá” và ảnh hưởng đến tâm lý và chiến lược của thị trường, giống như con đường phát triển của thị trường Bitcoin.
Khi sự chấp nhận vốn chính thống tăng lên, Solana dự kiến sẽ trở thành tài sản được công nhận rộng rãi thứ ba sau BTC và ETH. Chỉ cần có một tổ chức hoặc nhà đầu tư đi đầu, quá trình này có thể được thực hiện trong chu kỳ này và đưa ngành công nghiệp crypto lên một cấp độ thể chế hóa cao hơn.
Margie: Trước Upexi, các dự án như SolStrategy đã có bố cục khá sâu trong Solana . Nhưng so với họ, tôi nghĩ điểm khác biệt của Upexi là cách tiếp cận của họ gần như có thể nói là "Tất cả trong Solana", rất cấp tiến và có thể được coi là trường hợp tiên phong hơn hiện nay. Vào ngày Upexi công bố việc mua lại Solana , giá cổ phiếu đã tăng vọt từ 2 đô la Mỹ lên 22 đô la Mỹ. Mặc dù sau đó giá điều chỉnh hồi nhưng thị trường vẫn chú ý chặt chẽ đến động thái này.
Về việc liệu Upexi có khiến nhiều công ty khác làm theo hay không, tôi nghĩ điều quan trọng nằm ở việc liệu công ty này có thể tiếp tục đầu tư sâu vào hệ sinh thái Solana hay không. Nếu Upexi không chỉ dừng lại ở những con số trên báo cáo tài chính mà thực sự tham gia vào việc xây dựng hệ sinh thái và hiện thực hóa việc triển khai và chuyển đổi các ứng dụng thực tế, thì hành vi của nó không chỉ là khoản đầu tư một lần mà có thể trở thành khuôn mẫu cho chiến lược kho bạc của công ty.
Tôi thấy chủ đề về việc liệu có một công ty niêm yết "Bố già Solana " như MicroStrategy hay không đặc biệt thú vị. Chúng ta có thể xem lại lộ trình của MicroStrategy. Bắt đầu từ năm 2020, họ đã chuyển đổi phần lớn dự trữ tiền mặt của mình thành Bitcoin, thực hiện hơn lần khoản đầu tư vào Bitcoin trong ba năm. Điều này cho thấy đây không phải là những hành động một lần mà có logic phân bổ tài sản rõ ràng trong dài hạn. Đồng thời, họ cũng phát triển các sản phẩm phái sinh tài chính và công nghệ xung quanh Bitcoin , vốn đã trở thành một phần của câu chuyện Bitcoin.
Trên thị trường Solana , chưa có công ty nào có thể tạo ra sức ảnh hưởng mạnh mẽ và bền vững về mặt vốn và truyền thông như MicroStrategy. Mặc dù hành động của Upexi rất quyết liệt, tôi cho rằng công ty này vẫn đang trong giai đoạn tương đối sớm và chưa thể đảm nhiệm nhân vật là "trung tâm định giá".
Tuy nhiên, tôi cho rằng nhân vật này có thể thực hiện được trên thị trường Solana . Điều quan trọng là liệu một công ty hoặc cá nhân như vậy có thể thiết lập một chiến lược dài hạn rõ ràng hay không thay vì chỉ phân bổ ngân quỹ một lần. Nếu một công ty như vậy thực sự xuất hiện trong tương lai, nó có thể tác động sâu sắc đến logic định giá, tâm lý thị trường và thậm chí cả cách kể chuyện của các phương tiện truyền thông chính thống của Solana .
Richard: Cá nhân tôi cho rằng rằng về lâu dài, Bitcoin thực sự cần sự tồn tại của một nhân vật "giống như bố già", vì bản thân câu chuyện về Bitcoin được xây dựng dựa trên đức tin. Nếu Solana còn phải dựa vào kiểu nhân vật "bố già" này để hỗ trợ thì tôi nghĩ đó là một thất bại.
Tại sao bạn lại nói thế? Vì Solana là một cơ sở hạ tầng thực tế nên giá trị của nó phải đến từ hệ sinh thái của nó. Nếu cần một "bố già" đứng ra chứng thực thì có nghĩa là năng lực sinh thái và tạo ra giá trị của Solana là không đủ. Với tôi, nhà thờ Solana chính là hệ sinh thái của nó, bao gồm Quỹ Solana và cộng đồng nhà phát triển.
Giống như trong kỷ nguyên Web2, các công ty công nghệ đã tự xây dựng các nền tảng và hệ sinh thái ứng dụng mạnh mẽ mà không cần chỉ dựa vào sự hỗ trợ của nguồn vốn tài chính. Vốn tài chính có thể tham gia và hỗ trợ, nhưng sự đổi mới và lãnh đạo phải đến từ chính nền tảng đó. Điều này đúng cho dù là Android hay Tesla. Điều tương tự cũng đúng với Solana . "Giáo hội" của nó phải xuất phát từ bên trong hệ sinh thái, thay vì được định nghĩa và hỗ trợ bởi một công ty hoặc nhà đầu tư bên ngoài.
Câu hỏi 4: Nếu ngày càng nhiều tổ chức đưa SOL vào kho bạc của mình và tham gia vào hoạt động staking, liệu mô hình lợi nhuận DeFi có được định hình lại không? Liệu sự tham gia của các tổ chức có mang lại sự ổn định hay làm giảm biên lợi nhuận của người dùng hiện tại?
Richard: Cá nhân tôi cảm thấy điều này rất sâu sắc. Trước khi chúng tôi giới thiệu các nhà đầu tư tổ chức cho dự án của mình, quy trình quản lý tài sản tương đối đơn giản. Tuy nhiên, sau khi đưa tài sản vào SPV, đối diện các nhà đầu tư bối cảnh ở Phố Wall, mọi quy trình đều phải được chuẩn hóa cực kỳ chặt chẽ và cơ cấu tài chính, phân bổ vốn và chỉ báo rủi ro phải được xác định rõ ràng. Mặc dù đợt đánh giá chuyên sâu này gây ra khó khăn trong ngắn hạn nhưng nó đã cải thiện đáng kể các tiêu chuẩn hoạt động và tính minh bạch của chúng tôi.
Tôi tin rằng hệ sinh thái Solana cũng sẽ trải qua quá trình tương tự. Sự tham gia của các tổ chức sẽ nâng cao đáng kể ngưỡng của toàn bộ hệ sinh thái. Các dự án không có lợi ích thực và thiếu sự hỗ trợ sẽ bị gạt ra ngoài lề, trong khi các dự án chất lượng cao với mô hình kinh doanh thực sự sẽ nhận được nhiều sự chú ý hơn. Quá trình sàng lọc này là lành tính. Mặc dù điều này sẽ mang lại một giai đoạn điều chỉnh nhưng về lâu dài, nó sẽ có lợi cho hệ sinh thái.
Tôi không cho rằng các tổ chức sẽ thay đổi bối cảnh thị trường Solana ngay lập tức, nhưng họ sẽ dần dần đưa Solana từ một đồng tiền Meme sang nhân vật thiên về cơ sở hạ tầng thanh toán và tài chính hơn. Đây là xu hướng không thể đảo ngược, cần có thời gian để lắng đọng và hiện thực hóa.
Darcy: Tôi cũng cho rằng đây là xu hướng có thể thấy trước được. Solana chắc chắn hy vọng sẽ mang đến hình ảnh đẳng cấp và sang trọng hơn trong tương lai. Theo quan điểm của những người tham gia DeFi, sự tham gia của các tổ chức sẽ mang lại những thay đổi trong mô hình lợi nhuận.
Đầu tiên, khi các tổ chức đưa tiền vào kho bạc của mình, tính an ninh và ổn định của toàn bộ hệ sinh thái sẽ được cải thiện, nhưng APY cũng sẽ giảm tương ứng và tính biến động lợi nhuận sẽ giảm. Đồng thời, để tìm kiếm lợi nhuận và thanh khoản cao hơn, các tổ chức và người dùng có thể tham gia nhiều hơn vào các giao thức LST (đặt cược thanh thanh khoản), chẳng hạn như JitoSOL, mSOL, bSOL, v.v., để thúc đẩy tích hợp sâu hơn nữa các hệ thống DeFi và đặt cược.
Mặt khác, sự tham gia của các tổ chức thực sự sẽ làm giảm lợi nhuận của một số người dùng ban đầu. Chu kỳ tài trợ của tổ chức dài hơn, tần suất giao dịch thấp hơn và khi tính vững chắc của mạng lưới được cải thiện, không gian lợi nhuận ngắn hạn dành cho nhà đầu tư bán lẻ sẽ bị thu hẹp. Tuy nhiên, hệ sinh thái sẽ dần phân hóa trong tương lai. Nhà đầu tư bán lẻ có thể lựa chọn Meme Coin có rủi ro cao và lợi nhuận cao hoặc các sản phẩm phức tạp, trong khi người dùng thích lợi nhuận ổn định có thể tham gia Staking.
Khi tính ổn định của hệ sinh thái được cải thiện, Solana và toàn bộ thị trường crypto sẽ được nhiều người coi là một phương án phân bổ tài sản đáng tin cậy thay vì chỉ là một công cụ đầu cơ. Tôi cho rằng đây là hướng tiến hóa tất yếu.
Ru7: Trên thực tế, hệ sinh thái của Solana có “khả năng tạo máu” rất mạnh. Ngay cả khi ngày càng nhiều tổ chức đưa SOL vào kho bạc của họ trong tương lai tăng tỷ lệ thế chấp dẫn đến giảm tỷ suất lợi nhuận riêng lẻ, thì sự đa dạng hóa hệ sinh thái Solana và khả năng đổi mới sản phẩm của nó sẽ mang lại các sản phẩm lợi nhuận có cấu trúc hơn, cho phép toàn bộ mô hình lợi nhuận tiếp tục đổi mới mà không chỉ làm loãng không gian lợi nhuận của người dùng ban đầu.
Solana là hệ sinh thái do nhà phát triển điều hành với các giao thức và sản phẩm tài chính mới liên tục xuất hiện, giúp làm giàu mô hình lợi nhuận và cung cấp cho người dùng nhiều lựa chọn hơn. Việc huy động nguồn vốn dài hạn từ các tổ chức không chỉ cải thiện tính ổn định của nguồn vốn mà còn mang lại hiệu quả kinh tế theo quy mô, thu hút nhiều người dùng tham gia hơn, qua đó hình thành nên chu kỳ tích cực.
Tôi nghĩ sự thay đổi này cũng giống như các sản phẩm tài chính như trái phiếu tín dụng và ETF trong tài chính truyền thống. Trong tương lai, sẽ có nhiều mức sản phẩm lợi nhuận hơn trong hệ sinh thái Solana . Người dùng có thể tự do lựa chọn theo sở thích rủi ro của mình, chẳng hạn như lựa chọn sản phẩm lợi nhuận cao như trái phiếu tín dụng hoặc sản phẩm rủi ro thấp ổn định như trái phiếu Mỹ . Khi hệ sinh thái trở nên phong phú hơn, người dùng sẽ không bị loãng đi mà thay vào đó sẽ có nhiều sự lựa chọn hơn và trải nghiệm phân bổ tài sản tốt hơn.
Solana không cần phải dựa vào một nhân vật như "bố già" để hỗ trợ. Giá trị lớn nhất của nó chính là hệ sinh thái và sự đổi mới công nghệ. Giống như Tesla, mọi người không chỉ nhìn vào Musk mà còn vào quyết tâm đưa con người lên sao Hỏa của công ty. Tương lai của Solana còn nằm ở tiềm năng phát triển và kỳ vọng của chính hệ sinh thái này, thay vì phụ thuộc vào sự chứng thực của một công ty hay tổ chức nào đó.
Câu hỏi 5: Hiện tại, SOL không có tính khan hiếm và cấu trúc người dùng "lớp niềm tin" như Bitcoin, đây là thách thức đối với các công ty khi thúc đẩy chiến lược kho bạc dài hạn. Theo cho rằng của bạn, chúng ta nên làm gì để khuyến khích vị thế giữ nắm giữ SOL trong thời gian dài hoặc thậm chí tiếp tục gia tăng thu mua lượng nắm giữ? Chúng ta có thể dựa vào điều gì để xây dựng được sự tin tưởng và đồng thuận đầy đủ?
Richard: Quan điểm của tôi là hệ sinh thái Solana chính là sự hỗ trợ lớn nhất. Người nắm giữ lâu dài có thể đến từ hệ sinh thái Solana , đặc biệt là những dự án hàng đầu như Jupiter và Helios. Nếu các nền tảng như Huma phát triển đến mức tương tự trong tương lai, họ cũng sẽ trở thành những người ủng hộ trung thành nhất Solana . Các dự án này không chỉ có sức sống và nguồn lực mạnh mẽ mà còn tiếp tục hỗ trợ SOL do chúng phụ thuộc vào hệ sinh thái Solana .
Tôi cho rằng động lực thực sự thúc đẩy sự phát triển lâu dài Solana trong tương lai không phải là các tập đoàn tài chính bên ngoài mà là các dự án trong hệ sinh thái. Họ không chỉ mang lại tiền bạc mà còn mang lại sự tương tác và xây dựng sinh thái toàn diện, giúp nâng cao và giải phóng giá trị cho Solana vượt xa khoản đầu tư tài chính đơn thuần.
Quay trở lại sự khác biệt cơ bản nhất, Bitcoin chủ yếu dựa vào đức tin vì nó là vàng kỹ thuật số, trong khi Solana là mạng lưới và cơ sở hạ tầng. Giá trị cốt lõi của nó nằm ở những người xây dựng và phát triển trong hệ sinh thái. Trong tương lai, khi chúng ta thấy các dự án như Jupiter tiếp tục hỗ trợ Solana, sức mạnh của hệ sinh thái sẽ tự nhiên trở nên mạnh mẽ hơn.
Darcy: Tôi hoàn toàn đồng ý với quan điểm của Richard. Solana không cần một nhà lãnh đạo tôn giáo. Khi một dự án thiếu tính ứng dụng thực tế, nó cần có niềm tin để duy trì giá trị; nhưng một khi nó có ứng dụng thực tế và đi vào cuộc sống của hàng ngàn hộ gia đình thì không cần phải cố tình tạo ra đức tin nữa. Các tình huống sử dụng thực tế và logic ứng dụng là sự hỗ trợ có giá trị tốt nhất.
Tôi đã đề cập trước đây rằng Solana giống như Android của Web3 hơn. Nó thể hiện một viễn cảnh mong đợi thực tế, toàn diện và khả thi. Thông qua mã, nhiều người có thể đủ khả năng chi trả và sử dụng Web3. Cho dù đó là trò chơi, thanh toán, DePIN hay trải nghiệm thanh toán như Visa, chúng đều là những ứng dụng thực tế mà người dùng có thể trực tiếp trải nghiệm.
Do đó, tôi cho rằng con đường của Solana nên là thúc đẩy sự phổ biến của Web3, thay vì nhấn mạnh vào câu chuyện tôn giáo hay chủ nghĩa tinh hoa của Web3. Sự phát triển của nó động lực bởi ứng dụng chứ không phải niềm tin.
Ru7: Tôi hiểu rằng điểm khởi đầu của tài chính truyền thống và đầu tư cộng đồng tiền điện tử là khác nhau. Trong cộng đồng tiền điện tử, nhiều khoản đầu tư vẫn dựa trên các thuộc tính và niềm tin văn hóa, trong khi Solana giống một công ty công nghệ với các kịch bản ứng dụng thực tế và lợi nhuận, thậm chí giống Apple hơn chứ không chỉ Tesla. Vì Solana có hệ sinh thái ứng dụng phong phú nên nó không giới hạn ở một sản phẩm duy nhất mà bao gồm nhiều tình huống như DeFi, thanh toán, NFT, DApp, v.v., giống như Apple có điện thoại di động, máy tính, đồng hồ và App Store.
Về góc độ đầu tư, Solana có hệ sinh thái nhà phát triển mạnh mẽ và khả năng đổi mới liên tục, cùng nền tảng cơ bản tuyệt vời. Đối với các tổ chức tài chính truyền thống, đây chính xác là loại tài sản mà họ sẵn sàng phân bổ. Họ tập trung vào chu kỳ lợi nhuận từ năm đến mười năm và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của Solana rõ ràng phù hợp với logic này.
Tôi cũng mong muốn được thấy nhiều tổ chức như Morgan Stanley, Goldman Sachs và BlackRock kết hợp Solana vào cấu hình cốt lõi của họ trong tương lai, hoặc thậm chí biến nó thành một thành phần chính của ETF, để thu hút nhiều người dùng và vốn hơn nữa chú ý đến Solana. Khi điều này xảy ra, Solana sẽ trở thành một thương hiệu được nhắc đến và sử dụng thường xuyên trong cuộc sống hàng ngày, giống như Apple, từ đó hình thành nên một tầng niềm tin thực sự. Niềm tin này không còn là một câu chuyện văn hóa sáo rỗng nữa mà là sự đồng thuận được hình thành dựa trên mức độ phổ biến và tần suất sử dụng ứng dụng.
Đặc biệt trong lĩnh vực thanh toán, mạng lưới Solana hiện có thể hỗ trợ người dùng mua hàng hóa thực bằng crypto và trong tương lai, nó cũng sẽ giúp nhiều quốc gia có cơ sở hạ tầng lạc hậu cải thiện hiệu quả thanh toán. Tôi tin rằng ứng dụng hữu hình này sẽ tiếp tục nâng cao niềm tin của thị trường vào Solana và mong muốn nắm giữ cổ phiếu này trong dài hạn.
Margie: Theo quan điểm thị trường, nếu bạn muốn truyền cảm hứng cho nhiều người nắm giữ Solana trong thời gian dài hoặc tiếp tục gia tăng thu mua , tôi cho rằng trước tiên bạn cần thiết lập một câu chuyện rõ ràng và dài hạn, chẳng hạn như nhấn mạnh rằng Solana là blockchain nhanh nhất thế giới với các lợi thế kỹ thuật như độ trễ cực thấp. Những câu chuyện như vậy cần phải được củng cố liên tục để hình thành trí nhớ của thị trường, giống như khi chúng tôi quảng bá Infinite SVM, chúng tôi liên tục nhấn mạnh đến khả năng TPS cấp một triệu của nó.
Thứ hai, hệ sinh thái Solana tự nó đã rất mạnh mẽ và chúng tôi cần các dự án và nhà sáng lập hàng đầu trong hệ sinh thái tiếp tục lên tiếng, tham gia trực tiếp và chủ động xây dựng lòng tin. Nếu thị trường có thể gắn kết những dự án hàng đầu này với giá trị dài hạn của Solana , lòng tin sẽ dễ hình thành hơn và người dùng sẽ sẵn sàng nắm giữ Solana trong thời gian dài hơn.
