Tác giả: Fortune
Biên soạn bởi: Azuma, Odaily Planet Daily
Arthur Hayes, một nhân vật biểu tượng trong những ngày đầu Bitcoin, là người đồng sáng lập sàn giao dịch nước ngoài BitMEX vào năm 2014 và sau đó phải đối mặt với các vấn đề pháp lý vì vi phạm các quy định của Hoa Kỳ. Hayes gần đây đã nhận tội không thiết lập được các biện pháp kiểm soát chống rửa tiền đầy đủ, chấp nhận án treo và nộp phạt, nhưng đã nhận được lệnh ân xá hoàn toàn từ Trump vào đầu năm.
Hiện tại, Hayes tập trung vào việc quản lý quỹ gia đình Maelstrom, đồng thời vẫn là một nhân vật có ảnh hưởng trong lĩnh vực tài sản crypto . Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với cây bút cộng tác của Fortune là Anna Tutova tại Token-2049 ở Dubai, Hayes đã chia sẻ suy nghĩ của mình về thị trường hiện tại — bao gồm cả dự đoán rằng BTC có thể đạt 200.000 đô la trong ngắn hạn và dự kiến sẽ vượt mốc 1 triệu đô la vào năm 2028.
Trong cuộc phỏng vấn, Hayes cũng phân tích thị trường ETH và Altcoin và giải thích lý do tại sao ông chọn phân bổ 20% tài sản vào vàng.
Dưới đây là toàn bộ cuộc phỏng vấn đã được tóm tắt và biên tập.
Câu hỏi 1: Về thâm hụt thực tế của Hoa Kỳ
Anna: Bà gọi các hoạt động vay mượn gần đây của Bộ Ngân khố Hoa Kỳ là một “bức màn khói”. Tại sao?
Arthur Hayes: Bộ Tài chính đã rút tiền từ "tài khoản vãng lai" (Tài khoản chung của Treasury , TGA) và sử dụng "các biện pháp đặc biệt" (các dự án của chính phủ thiếu vốn) để lách các giới hạn vay, dẫn đến việc TGA giảm từ 750 tỷ đô la xuống còn 450 tỷ đô la trong quý này, điều đó có nghĩa là 300 tỷ đô la chi tiêu không đạt được thông qua nợ mới và quy mô vay thực tế vượt xa dữ liệu chính thức .
Điều này thực sự rất khó hiểu. Vì chúng ta đang trong giai đoạn áp dụng trần nợ, về mặt lý thuyết, chính phủ Hoa Kỳ không thể tăng mức vay ròng, nhưng họ sử dụng nhiều thủ thuật kế toán khác nhau để duy trì chi tiêu mà không phá vỡ trần nợ. Từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2025, Kho bạc đã vay nhiều hơn 22% so với cùng kỳ năm ngoái và thâm hụt thực tế đang gia tăng.
Q2: Về thanh khoản thị trường
Anna: Điều này có ý nghĩa gì đối với Bitcoin?
Arthur Hayes: Tôi cho rằng nhu cầu vay thực tế của chính phủ Hoa Kỳ lớn hơn nhiều so với dữ liệu công khai cho thấy, vì vậy Bộ trưởng Tài chính Bessent sẽ phải phát hành nhiều nợ hơn và sẽ cần cung cấp đòn bẩy tối đa cho nợ đó thông qua hệ thống ngân hàng. Kết quả cuối cùng là thanh khoản đô la toàn cầu tiếp tục tràn vào khi chính phủ Hoa Kỳ tăng chi tiêu.
Nói một cách ngắn gọn, đó chính là hoạt động repo và lý do tại sao tôi cho rằng nó sẽ cải thiện thanh khoản của thị trường. Dựa trên điều này, tôi đánh giá rằng Bitcoin đã chạm đáy vào ngày 9 tháng 4 và khi chính phủ tiếp tục vay và Bessent đảm bảo nguồn tài chính chi phí thấp, giá Bitcoin sẽ tiếp tục tăng đáng kể.
Câu hỏi 3: Về mùa Shanzhai
Anna: Vậy Bitcoin cần tăng đến mức nào thì thị trường Altcoin mới bắt đầu tăng? Những yếu tố chính nào thúc đẩy sự ra mắt của mùa phim nhái?
Arthur Hayes: Tôi cho rằng Bitcoin cần phải vượt qua mức 110.000 đô la và tiếp tục tăng khối lượng lên mức 150.000-200.000 đô la. Tôi dự kiến điều này sẽ xảy ra vào mùa hè này hoặc đầu quý 3, sau đó tiền sẽ bắt đầu chuyển sang nhiều Altcoin khác nhau.
Q4: Dự kiến tăng trưởng của thị trường bò
Anna: Bạn có cho rằng thị trường Altcoin tiếp theo sẽ trải qua một siêu chu kỳ tăng trưởng điên rồ như năm 2021 không? Hay đó chỉ là sự phục hồi nhỏ?
Arthur Hayes: Rất khó có khả năng tình huống năm 2021 khi tất cả các đồng tiền đều tăng vọt 100 lần sẽ lặp lại. Điểm nóng mới trong câu chuyện sẽ xuất hiện trên thị trường và một số đồng tiền có thể tăng giá mạnh, nhưng có lý do khiến những "đồng tiền khủng long" trì trệ lâu dài trong vị thế giữ của bạn không tăng giá. Nhiều dự án có định giá thổi phồng, lượng lưu thông thấp, thiếu người dùng và thu nhập thực sự. Họ chỉ dựa vào sàn giao dịch để thổi phồng giá token của mình và hiện giá của chúng đã giảm 95%. Tôi không cho rằng họ sẽ có màn trình diễn nổi bật ở mùa giải tiếp theo.
Câu hỏi 5: Về kỳ vọng lợi nhuận cá nhân
Anna: Bạn mong đợi tỷ suất lợi nhuận nào ở vòng thị trường này? Mục tiêu giá và tỷ lệ lợi nhuận thường được đặt ra là bao nhiêu?
Arthur Hayes: Ít nhất là vượt trội hơn tốc độ tăng trưởng của Bitcoin. Nếu chúng ta quyết định phân bổ vốn, tài sản cơ bản phải có khả năng vượt qua tỷ suất lợi nhuận của Bitcoin .
Câu 6: Về Trump
Anna: Bạn mong đợi gì về chính sách crypto của Trump?
Arthur Hayes: Đội ngũ của ông ấy nên đưa ra các chính sách có lợi cho crypto, nhưng điều này không có nghĩa là các dự án cụ thể mà bạn nắm giữ chắc chắn sẽ được đánh giá cao, cũng không có nghĩa là các chính sách sẽ được tiến hành theo đúng lịch trình dự kiến của bạn.
Kỳ vọng hiện tại cao đến mức một số người thậm chí cho rằng chính sách crypto sẽ là nhiệm vụ hàng đầu của Trump. Nhưng đừng quên rằng Trump là một chính trị gia và ông ấy còn rất nhiều vấn đề ưu tiên cao hơn cần giải quyết, vì vậy mọi người cần phải kiên nhẫn.
Câu 7: Về vàng
Anna: Chúng ta đã chứng kiến giá vàng tăng mạnh bối cảnh thị trường bất ổn gia tăng. Bạn có phân bổ tài sản vào vàng hay chỉ tập trung hoàn toàn vào crypto?
Arthur Hayes: Tôi là người nắm giữ vàng lâu năm, có những thỏi vàng vật chất trong két và tôi cũng sở hữu lượng lớn cổ phiếu khai thác vàng - những mục tiêu này vẫn bị định giá thấp khi xét đến giá vàng đang tăng vọt. Tôi cho rằng vàng vẫn còn nhiều dư địa tăng khi các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng lượng nắm giữ.
Quan trọng hơn, tôi hy vọng Hoa Kỳ sẽ định giá lại đáng kể dự trữ vàng của mình, thực hiện việc pha loãng nợ thông qua việc phá giá đồng đô la so với vàng. Đến cuối đợt biến động này, giá vàng có thể đạt mức 10.000 đến 20.000 đô la.
Vàng chiếm tỷ lệ khoảng 20% danh mục đầu tư cá nhân của tôi.
Câu hỏi 8: Về ETH so với SOL
Anna: Tỷ lệ này khá cao! Hiện nay có nhiều cuộc tranh luận về ETH và SOL trên thị trường. Bạn thích cái nào hơn?
Arthur Hayes: Tôi cho rằng ETH có nhiều tiềm năng tăng hơn, mặc dù hiện tại nó đang bị giám sát chặt chẽ - mọi người đều nghĩ rằng nó không có tác dụng gì và đội ngũ phát triển liên tục mắc lỗi, nhưng thực tế là nó vẫn có Chuỗi khóa vị thế, có cộng đồng nhà phát triển lớn nhất và là blockchain PoS an toàn nhất. Có, mặc dù hiệu suất giá của nó từ năm 2020 đến nay thực sự không đạt yêu cầu.
SOL rõ ràng đã hoạt động tốt, nhưng nếu tôi thực hiện một vòng phân bổ mới bằng tiền pháp định ngay bây giờ, tôi cho rằng mức tăng trưởng của ETH có thể vượt qua SOL trong 18-24 tháng tiếp theo của thị trường bò .
Câu 9: Khoảng 1 triệu đô la trong BTC
Anna: Trước đây bạn đã dự đoán Bitcoin sẽ đạt 1 triệu đô la. Khi nào mục tiêu này có thể đạt được?
Arthur Hayes: Tôi cho rằng Bitcoin sẽ đạt 1 triệu đô la trước khi nhiệm kỳ của Tổng thống Trump kết thúc, tức là vào cuối năm 2028.
Q10: Dự kiến xu hướng hàng năm
Anna: Bạn dự đoán xu hướng cụ thể của thị trường crypto năm nay như thế nào?
Arthur Hayes: Vị trí chủ đạo Bitcoin sẽ tiếp tục tăng và có thể đạt tới 200.000 đô la trong tăng này. Sau đó, khi mùa Altcoin đến, chúng ta sẽ thấy một số hiện tượng thú vị. Đến cuối năm, giá mục tiêu của Bitcoin là khoảng 250.000 đô la.
