Vào ngày 19 tháng 5 năm 2025, nền tảng Binance Alpha chính thức tuyên bố sẽ ra mắt token SOON ($SOON) vào ngày 23 tháng 5, trở thành nền tảng giao dịch đầu tiên tích hợp dự án này. Hành động này không chỉ đánh dấu một bước đột phá quan trọng của hệ sinh thái Máy ảo Solana (SVM) trên đường đua Layer2, mà còn có nghĩa là công nghệ blockchain mô-đun đang bước vào giai đoạn ứng dụng quy mô mới. Là dự án ngôi sao với mức gọi vốn trên 22 triệu đô la Mỹ trong năm 2025, SOON với thiết kế kiến trúc "tách rời SVM+OP Stack+lớp DA có thể cấu hình" đang cố gắng giải quyết các nút thắt hiệu suất và vấn đề khả năng t相互操作giữa các chuỗi công khai như Ethereum, cơ chế phân phối do cộng đồng dẫn dắt và khả năng nắm bắt giá trị tiềm năng trong kinh tế học token của nó đã thu hút sự chú ý cao độ từ thị trường.

Một, Nền tảng đội ngũ: Từ Aleo đến cơ sở hạ tầng SVM, tập hợp các nguồn lực hàng đầu trong ngành

Đội ngũ cốt lõi của SOON có thể được coi là "đội hình toàn sao" trong lĩnh vực blockchain.

CEO Joanna Zeng từng là phó chủ tịch của chuỗi riêng tư Aleo, đã lãnh đạo việc thương mại hóa công nghệ Bằng chứng không tri thức, và trước đó đã tích lũy nhiều kinh nghiệm phát triển Layer2 tại các tổ chức như Coinbase, OP Labs.

Giám đốc tiếp thị chính Ruki Hu xuất thân từ ngân hàng đầu tư hàng đầu Hồng Kông JDI Global, đã dẫn dắt đầu tư vào các dự án trong hệ sinh thái SVM như Sonic SVM, nền tảng quản lý chiến lược từ Học viện Kinh doanh Huawei của Đại học Bắc Kinh đã cung cấp phương pháận luận hỗ trợ cho việc mở rộng thị trường của SOON.

Trưởng kỹ thuật AndrewZ là chuyên gia ngôn ngữ Rust, đã tham gia phát triển máy trạm cốt lõi của Solana, có kinh nghiệm sâu về tối ưu hóa kiến trúc SVM.

Đáng chú ý, nhóm cố vấn của SOON bao gồm những nhân vật nặng ký như đồng sáng lập Solana Anatoly Yakovenko, nhà phát triển cốt lõi Celestia Mustafa Al-Bassam. Sự tích hợp ba nguồn lực "công nghệ + vốn + hệ sinh thái" này đã giúp SOON nhanh chóng nổi bật trong đường đua Rollup cạnh tranh.

Hai. Bong bóng định giá: Tỷ lệ FDV/TVL nghiêng lệch nghiêm trọng so với tiêu chuẩn ngành

Phân tích giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) trước khi mainnet SOON ra mắt, với tổng lượng token 1 tỷ được đặt trước, nếu tính theo mức định giá thấp nhất của NFT pre-sale (0,9 tỷ USD FDV), tỷ lệ FDV/TVL (Tổng giá trị khóa) lên tới 18,7 (giả sử TVL là 5 triệu USD), vượt xa các dự án Layer2 trưởng thành như Optimism (2,3), Arbitrum (1,8). Thậm chí so sánh với Sonic SVM trong hệ sinh thái SVM (FDV 220 triệu USD, TVL 110 triệu USD), SOON vẫn có mức định giá rõ ràng cao hơn, nhưng sự khác biệt về công nghệ vẫn chưa tạo nên hệ thống bảo vệ.

Đáng lo ngại hơn, tâm lý thị trường đã chiết khấu trước kỳ vọng công nghệ. Mặc dù TPS của SOON mainnet (30.000) cao hơn các Rollup chính, nhưng lớp DA Celestia mà nó phụ thuộc vẫn chưa trải qua kiểm tra áp lực quy mô lớn, hiệu suất thực tế có thể giảm 30-50%. Nếu mainnet gặp sự cố ngừng hoạt động hoặc sự kiện an ninh, logic hỗ trợ FDV sẽ nhanh chóng sụp đổ.

Ba. Bối cảnh cạnh tranh xấu đi: Cửa sổ lợi thế công nghệ ban đầu bị thu hẹp

Câu chuyện cốt lõi của SOON - tách rời SVM và kiến trúc mô-đun - đang trực tiếp đối mặt với sự tấn công từ các dự án như Eclipse, Movement. Eclipse đã nhận được 50 triệu USD đầu tư do Polychain Capital dẫn đầu và tuyên bố triển khai Rollup chung dựa trên SVM trên Solana, khả năng tương thích công cụ phát triển và năng lực tích hợp tài nguyên sinh thái của nó đều vượt trội hơn SOON. Hơn nữa, lợi thế chi phí của lớp DA gốc Celestia (thấp hơn SOON 60%) càng làm suy yếu tính thuyết phục của câu chuyện mô-đun.

Xét về thị phần, SOON testnet chỉ thu hút hơn 80 DApp di chuyển, trong khi số lượng nhà phát triển của Arbitrum, zkSync trong cùng thời kỳ vượt quá 3.000 người, sự chậm trễ trong việc khởi động lạnh sinh thái có thể khiến nó trở thành "phòng thí nghiệm công nghệ" thay vì lớp ứng dụng thực tế.

Bốn. Khuyến nghị đầu tư: Né tránh rủi ro trong chu kỳ biến động cao

Tóm lại, token SOON sẽ bước vào giai đoạn tập trung giải phóng rủi ro từ tháng 5-8/2025:

​​

· Ngắn hạn (1-3 tháng): Phí thanh khoản cao ban đầu khi lên Binance Alpha có thể đẩy giá lên 0,4-0,5 USD, nhưng khi đợt mở khóa NFT đầu tiên (tháng 8) đến gần, tâm lý hoảng loạn thị trường sẽ gây ra điều chỉnh hồi, mức hỗ trợ dưới cùng nhìn vào 0,22 USD.

· Trung hạn (6-12 tháng): Việc mở khóa token của đội ngũ và tổ chức (Q1/2026) có thể tạo ra áp lực bán thứ cấp, nếu TVL không vượt quá 200 triệu USD trong thời gian này, tỷ lệ FDV/TVL sẽ quay về mức trung bình ngành, giá token có thể giảm một nửa xuống khoảng 0,1-0,15 USD.

· Dài hạn (trên 1 năm): Đua tranh trên đường đua mô-đun trở nên gay gắt, nếu SOON không đạt được đột phá về khả năng tương tác xuyên chuỗi, token có thể chỉ còn là "công cụ quản trị", mất đi khả năng nắm bắt giá trị.

Đối với các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro thấp, khuyến nghị chờ xem dữ liệu chuỗi sau 3 tháng khi mainnet ra mắt (TVL, quy mô tài sản xuyên chuỗi, mức độ hoạt động của nhà phát triển), chờ xác thực công nghệ và cân bằng lại cung cầu token trước khi bố trí.

Kết luận: Bẫy định giá dưới câu chuyện đổi mới

Mặc dù tầm nhìn mô-đun của SOON phù hợp với xu hướng phát triển ngành, nhưng mô hình token của nó và bối cảnh cạnh tranh thị trường vẫn chưa tạo ra biên độ an toàn. Khi ánh hào quang công nghệ phai nhạt, sự cộng hưởng của áp lực mở khóa và bong bóng định giá có thể gây ra sự sụp đổ kép. Trong giai đoian quyết định của cuộc chiến Layer2 là "ứng dụng thực tế", các nhà đầu tư nên tập trung hơn vào việc tạo ra giá trị thực sự của hệ sinh thái, thay vì trò chơi nội tại về các thông số kỹ thuật.

Liên kết bài gốc

Hoan nghênh tham gia nhóm cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats

Nhóm trao đổi Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia