Tiêu đề gốc: “Cú sốc” Bitcoin ở mức 107.000 đô la: Liệu đây có phải là một cái bẫy hay điểm khởi đầu mới?
Thị trường Bitcoin vào tháng 5 năm 2025 có thể được mô tả tốt nhất bằng từ " hấp dẫn ".
Khi giá vượt qua mức 107.000 đô la, nó nhanh chóng giảm trở lại.
Trong trò chơi này, cả các bên dài và ngắn
Tôi đã trải qua lễ rửa tội bằng " băng và lửa ".
Một số người cho rằng đây là cái bẫy " phá vỡ giả ".
Một số người cũng tin rằng đây là sự " tích lũy sức mạnh " cho rằng đạt đến Cao nhất mọi thời đại (ATH) .
Hiện nay, xu hướng của đồng đô la Mỹ và các trò chơi chính sách đã trở thành những biến số chính ảnh hưởng đến giá tiền tệ .
Mối tương quan yếu đi giữa Bitcoin và cổ phiếu Hoa Kỳ crypto tài sản tính độc lập ngày càng tăng của tài sản tiền điện tử .
Đối diện thị trường "tàu lượn siêu tốc" đầy thú vị này,
Các nhà đầu tư nên nắm bắt xu hướng này như thế nào?
Chúng ta nên cảnh giác với rủi ro nào khác?
01 Khoảnh khắc nhịp tim: sự kìm kẹp tàn khốc của những trò chơi dài và ngắn
Vào ngày 18 tháng 5 năm 2025, Bitcoin bắt đầu một tuần mới với sự biến động mạnh mẽ .
Sau khi giá vượt qua mức 103.000 đô la,
Giá tăng vọt lên 107.000 đô la trong một thời gian ngắn.
Giá cổ phiếu này đạt mức cao nhất trong nhiều tháng, nhưng đã giảm mạnh 4% trong vòng 4 giờ, xuống mức khoảng 102.000 đô la.
Sự biến động mạnh mẽ này giống như một cuộc "săn bắn" được thiết kế cẩn thận.
Theo dữ liệu coinglass , tổng số cháy tài khoản trong toàn mạng lưới đã đạt 673 triệu đô la Mỹ trong vòng 24 giờ , trong đó 62% là lệnh bán khống .
Trong khi đầu cơ giá xuống đang được thanh lý , những người đầu cơ giá lên đang theo đuổi đà tăng cũng bị đưa vào thế bị động .
Theo góc độ kỹ thuật, sự biến động lần đã xác minh các tín hiệu của các mô hình kỹ thuật quan trọng ("tam giác hội tụ" và "đột phá mô hình kim cương").
Nhà phân tích Mikybull Crypto lưu ý:
Bitcoin đã ổn định ở mức hỗ trợ "cốc và tay cầm" là 105.000 đô la trên biểu đồ hàng ngày. Nếu vượt qua mức cao trước đó là 109.000 đô la, mục tiêu tiếp theo có thể nằm trong khoảng từ 115.000 đến 120.000 đô la.
Nhưng không thể bỏ qua rủi ro ngắn hạn.
Chỉ báo RSI đang ở gần mức quá mua là 72 và có lệnh bán lớn của các tổ chức ở mức gần 102.000 đô la. Thị trường có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh hồi kỹ thuật .
Tuy nhiên, dữ liệu Chuỗi cho thấy người nắm giữ lâu dài đã tăng lượng nắm giữ của họ thêm 28.000 BTC trong phạm vi từ 102.000 đến 99.000 đô la.
Các quỹ đầu tư tổ chức đang đầu tư ở mức giá thấp
Cung cấp một số hỗ trợ cho thị trường
02Đóng cửa lịch sử lịch sử: Cấu trúc thị trường thay đổi lặng lẽ
Bất chấp sự biến động mạnh mẽ, Bitcoin vẫn ghi nhận mức đóng cửa tuần cao nhất từ trước đến nay là 106.500 đô la .
Đây là mức tăng 2,1% so với mức cao trước đó vào tháng 12 năm 2024.
Đằng sau điều này là sự thay đổi cơ bản trong cấu trúc thị trường :
Sự thống trị của các thể chế mạnh đã được tăng cường đáng kể:
Quỹ ETF spot của BlackRock chứng kiến dòng tiền chảy vào ròng là 970 triệu đô la chỉ trong một ngày.
Mô hình dự trữ chiến lược "1 BTC mỗi ngày" của El Salvador gây ra sự bắt chước , đẩy Bitcoin từ " mục tiêu đầu cơ nhà đầu tư bán lẻ " thành " lựa chọn phân bổ tài sản quốc gia ".
Hợp lý hóa thị trường thị trường phái sinh:
Tổng giá trị hợp đồng tương lai Bitcoin mở trên toàn mạng là 69,8 tỷ đô la Mỹ, chỉ tăng trưởng 5,7% so với ngày hôm trước và thấp hơn nhiều so với mức đỉnh thị trường bò vào năm 2024, cho thấy sự tham gia của các quỹ đòn bẩy đã trở nên hợp lý hơn.
Kiểm tra chu kỳ các biểu mẫu kỹ thuật:
Bitcoin đóng cửa trên mức Fibonacci Mở rộng quan trọng (104.000 đô la) trong hai tuần liên tiếp và đã kiểm tra lại thành công đường EMA 50 tuần (98.000 đô la) vào tháng 4 .
Dữ liệu lịch sử cho thấy những tín hiệu như vậy đã chỉ ra sự đột phá lịch sử dữ liệu thị trường bò năm 2019 và 2023 , với xác suất trên 75%.
Swissblock Technologies, một ngân hàng tư nhân của Thụy Sĩ, cho rằng:
Khoảng giá từ 104.000 đến 106.000 đô la đã trở thành ranh giới giữa phe mua và phe bán . Giữ vững mức này sẽ đặt nền tảng cho mục tiêu đạt 116.000 đô la . Nếu không, giá có thể giảm trở lại mức hỗ trợ 95.000 đô la.
Các biến vĩ mô đan xen:
03 Tác động kép của đồng đô la Mỹ và chính sách
Sự đột phá của Bitcoin có liên quan độ sâu đến việc tái thiết hệ thống tiền tệ toàn cầu.
Chỉ số đồng đô la Mỹ đã giảm 9% trong năm nay, chạm mức thấp mới kể từ tháng 4 năm 2022 .
Nhưng trái với logic truyền thống, mối tương quan tiêu cực giữa Bitcoin và đồng đô la Mỹ đang yếu đi .
Nhà phân tích Lyn Alden lưu ý:
Đồng đô la yếu là "mức giá cần thiết" để Hoa Kỳ sửa chữa hệ thống tài chính của mình, trong khi Bitcoin đang được nâng cấp từ "nơi trú ẩn an toàn" thành " tài sản dự trữ trung tính ".
Các chất xúc tác vĩ mô chính:
· Chính sách Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chuyển sang kỳ vọng
Mặc dù khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6 chỉ là 12%, nhưng tỷ lệ CPI cốt lõi cả năm đã giảm xuống còn 2,8%. Nếu chu kỳ cắt giảm lãi suất được bắt đầu vào tháng 9, Bitcoin có thể đạt mức 120.000 đô la do xu hướng giảm của lãi suất thực tế .
Phí rủi ro rủi ro địa lý
Thỏa thuận hoãn thuế quan trong 90 ngày giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ đã thúc đẩy nhu cầu thanh toán xuyên biên giới tăng đột biến , với khối lượng chuyển tiền USDT trên Chuỗi tăng 45% so với tuần trước.
Cùng lúc đó, New Hampshire và nhiều nơi khác tại Hoa Kỳ đã đưa Bitcoin vào dự trữ tài chính của họ và các dự luật liên quan ở Texas đã bước vào quá trình lập pháp . Những đột phá về chính sách địa phương đang xây dựng khuôn khổ pháp lý cho "vàng kỹ thuật số" .
Cảnh báo thanh khoản thanh khoản
Dữ liệu của CoinMetrics cho thấy tỷ lệ mua-bán trong sổ lệnh Bitcoin đã giảm xuống còn 1:4,3 và khối lượng lệnh chờ trong khoảng từ 62.000 đến 65.000 đô la Mỹ chỉ bằng một phần năm so với thị trường bò vào năm 2023 .
Đặc điểm " biến động cao, thanh khoản thấp " này có thể làm tăng rủi ro sụp đổ đột ngột và chúng ta cần cảnh giác trước việc rút thanh khoản hệ thống do việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ .
04 Phân hóa thị trường: cuộc cách mạng độc lập của tài sản crypto
Thị trường hiện tại có những đặc điểm phân hóa phức tạp, làm nổi bật quá trình " de-US stock " của Bitcoin :
Sự đảo ngược tương quan ngắn hạn
Chỉ số S&P 500 giảm 1% do Moody hạ xếp hạng trái phiếu Mỹ, nhưng Bitcoin tăng 2,3% so với xu hướng và hệ số tương quan lăn trong 30 ngày giảm xuống còn -0,2.
Đây là mối tương quan tiêu cực đầu tiên kể từ "Thứ Năm Đen Tối" năm 2020 , đánh dấu sự độc lập ngày càng tăng của logic định giá tài sản crypto .
·Sự hội tụ logic cấu hình dài hạn
Nghiên cứu của RedStone Oracles phát hiện ra rằng mối tương quan một năm giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500 vẫn là 0,65, vì các tổ chức như Bridgewater và Two Sigma đã đưa BTC vào " danh mục đầu tư cân bằng rủi ro " của họ.
Đặc điểm " phân kỳ chiến thuật và sự phối hợp chiến lược " này tài sản sự chấp nhận ngày càng sâu sắc đối với tài sản tiền điện tử của quản lý tài sản truyền thống .
·Băng và lửa trong hệ sinh thái
Quy mô thanh lý trên Chuỗi Ethereum đạt 438 triệu đô la Mỹ, TVL của giao thức DeFi giảm 12% so với tuần trước và thu nhập hàng tháng của nền tảng tiền điện tử Solana Meme coin Pump.fun đã vượt quá 100 triệu đô la Mỹ.
Sự khác biệt giữa chuỗi công khai cũ và mới phản ánh sự chuyển dịch của thị trường từ " lời kể kỹ thuật " sang "do lưu lượng truy cập thúc đẩy " và giá trị của Bitcoin như một " cơ sở đồng thuận " được nhấn mạnh thêm.
Khả năng độc lập Bitcoin trước những biến động của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ là một tín hiệu quan trọng cho thấy nó đã trở thành " kho lưu trữ giá trị tối thượng ".
Tuy nhiên, chúng ta cần cảnh giác với rủi ro liên kết trong thị trường phái sinh(như hợp đồng tương lai Bitcoin CME) .
05Câu đố về khối lượng giao dịch: Thị trường bò sẽ tiếp tục hay đạt đỉnh cục bộ?
Dữ liệu Chuỗi CryptoQuant tiết lộ những cảnh báo quan trọng :
Khối lượng giao dịch spot Binance tăng nhanh sau khi vượt ngưỡng 100.000 đô la. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy những tín hiệu như vậy thường đi kèm với "đỉnh thị trường địa phương".
Tập trung vào trò chơi dài và ngắn:
Hỗ trợ kỳ vọng tăng giá
Quỹ ETF Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền chảy vào ròng trong năm tuần liên tiếp và chi phí vị thế giữ của các tổ chức như MicroStrategy đã được khóa ở mức 92.000 đô la, tạo thành mức hỗ trợ " đáy kim cương ".
Đồng thời, chiếm tỷ lệ nắm giữ BTC trên 5 năm tăng lên 28% và sự mở rộng của nhóm "bàn tay kim cương" đã nâng cao khả năng phục hồi của thị trường .
Cảnh báo giảm giá
Sau khi giảm nửa , chi phí hoạt động thợ đào tăng lên 40.000 đô la và họ đã bán ròng 8.000 BTC trong 30 ngày qua.
Nếu giá giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý 100.000 đô la, nó có thể gây ra " áp lực bán ra ở đường giá thành ".
Khi giá xuống dưới 50% chi phí thợ đào(khoảng 60.000 đô la), khối lượng bán trung bình lịch sử sẽ tăng gấp 3 lần .
·Cảnh báo định kỳ chỉ báo kỹ thuật
Tỷ lệ MVRV ( giá trị vốn hóa thị trường/ giá trị vốn hóa thị trường thực tế) Bitcoin đã tăng lên 3,2 , gần với mức đỉnh thị trường bò năm 2021 (3,6) và cảnh báo bong bóng đầu cơ ngắn hạn đã có hiệu lực .
Nhưng không giống như năm 2021, lượng dự trữ sàn giao dịch hiện tại chỉ bằng 12% lượng lưu thông, giảm đáng kể so với mức 22% của năm 2021 , điều đó có nghĩa là áp lực bán ra được phân tán hơn .
Sự thay đổi chính sách của chính quyền Trump đang định hình lại logic cơ bản của thị trường:
Công cụ địa tài chính
Ngân hàng Trung ương Nga liệt kê Bitcoin là " tài sản chống lạm phát tốt nhất " và các quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ và Nigeria đang đẩy nhanh việc áp dụng thanh toán xuyên biên giới bằng USDT.
Nhu cầu " phi đô la hóa " này biến Bitcoin thành một " tường lửa tài chính " đối với các thị trường mới nổi.
Tuy nhiên, mối liên hệ độ sâu với hệ thống đô la Mỹ cũng mang lại rủi ro- 41% USDT trong dự trữ của Tether khóa vị thế trong một thời gian dài, tạo ra sự không khớp về thời hạn với 86% trái phiếu Mỹ Hoa Kỳ ngắn hạn, tương tự như rủi ro CDO năm 2008 .
Cạnh tranh địa chính trị về sức mạnh tỷ lệ băm
Tỷ lệ băm toàn mạng vượt quá 600EH/s, trong đó các công ty khai thác Bắc Mỹ chiếm tỷ lệ 38% và các công ty khai thác Trung Quốc giữ lại 27% thị phần thông qua " tuân thủ mở rộng ra nước ngoài " .
Việc tái cấu trúc phân phối tỷ lệ băm không chỉ ảnh hưởng đến sản xuất khối mà còn hình thành nên sự cạnh tranh vô hình cho " lãnh thổ số " .
Các quốc gia như El Salvador đang có kế hoạch thiết lập " chủ quyền tỷ lệ băm Bitcoin " và đưa hoạt khai thác vào chiến lược năng lượng quốc gia .
Đổi mới cơ chế dự trữ quốc gia
Hoa Kỳ đã thành lập quĩ dự trữ chiến lược trị giá 200.000 BTC, tạo thành một quỹ tài sản song song với dự trữ vàng của mình .
Chiến lược " đô la hóa kỹ thuật số " này nhằm mục đích đưa Bitcoin vào hệ thống tín dụng đô la Mỹ.
Đồng thời, nó cũng phòng ngừa cuộc khủng hoảng trái phiếu Mỹ- Tether nắm giữ 120 tỷ đô la trái phiếu Mỹ và thông qua Chuỗi tín dụng "USDT- trái phiếu Mỹ ", nó biến thị trường crypto thành một nhóm đệm thanh thanh khoản trái phiếu Mỹ .
07Xác nhận kép từ các khía cạnh kỹ thuật và dữ liệu trên Chuỗi
Phân tích chuyên sâu về hành vi thị trường vi mô của Bitcoin:
Cấu trúc tuổi UTXO
Chiếm tỷ lệ BTC nắm giữ trên 5 năm đạt 28%, tăng 9 điểm phần trăm so với năm 2024, cho thấy người nắm giữ lâu dài có niềm tin mạnh mẽ .
Chiếm tỷ lệ tiền mới trong 1-3 tháng giảm xuống còn 11% và token thị trường chuyển từ lớp đầu cơ sang lớp cấu hình.
Xu hướng giao dịch sàn giao dịch
Binance đã chứng kiến dòng tiền chảy ra ròng là 3,12 triệu BTC trong 30 ngày qua, mức cao mới kể từ năm 2021 và các tổ chức đã hoàn thành 76% giao dịch lớn thông qua các kênh OTC.
Xu hướng " phi trung gian hóa sàn giao dịch " này làm giảm sự biến động của thị trường và tạo ra nền tảng giao dịch phi tập trung như Grayscale .
Chỉ báo hành vi thợ đào
Bất chấp sức mạnh tính toán cao kỷ lục, số dư trong ví của thợ đào đã giảm xuống còn 1,8 triệu BTC, mức tỷ lệ băm số dư thợ đào .
Áp lực bán thợ đào tập trung ở mức giá từ 40.000 đến 60.000 đô la. Mức giá hiện tại tạo thành "điểm lý tưởng" cho vốn công nghiệp - cao hơn chi phí của hầu hết thợ đào nhưng chưa gây ra tình trạng chốt lời trên diện rộng .
08 Kết luận: Tìm kiếm sự chắc chắn trong biến động
Trò chơi Bitcoin trị giá 107.000 đô la
Bản chất là quá trình thể chế hóa
Sự va chạm với các quy tắc thị trường truyền thống
Trong ngắn hạn, thị trường phải đối mặt với các đợt điều chỉnh hồi kỹ thuật và rủi ro thanh khoản , nhưng các biến số cấu trúc như dự trữ quốc gia của El Salvador và dòng vốn thể chế từ các ETF đang định hình lại logic cơ bản của "vàng kỹ thuật số" của thị trường này .
Các nhà đầu tư cần phải giữ được sự tỉnh táo trong cơn điên cuồng này:
Thực hiện tốt việc quản lý vị thế, duy trì vị thế đáy trong khi đặt mức dừng lỗ hợp lý; sử dụng các chiến lược phòng ngừa để cân bằng các biến động; theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế vĩ mô và nắm bắt xu hướng thị trường.
Sự hấp dẫn của thị trường crypto nằm ở tính không chắc chắn của nó. Mỗi biến động mạnh đều có thể là rủi ro hoặc cơ hội.
Lịch sử sẽ không chỉ đơn giản lặp lại
Nhưng trò chơi vốn sẽ luôn tồn tại
Khi tiếng ồn của thị trường lắng xuống, tài sản thực sự có thể vượt qua thử thách là những tài sản có cả sự hỗ trợ về mặt kỹ thuật và sự đồng thuận về giá trị.
Liệu Bitcoin có thể phá vỡ Cao nhất mọi thời đại (ATH) và bắt đầu một chu kỳ mới không?
Chúng ta hãy cùng chờ xem.
