Tác giả:James Lavish
Dịch: Blockchain Bình Dân
Ngày càng có nhiều tiếng nói cho rằng "stablecoin là tương lai của tài sản crypto".
Thậm chí là các quan chức Bộ Ngân khố Hoa Kỳ, và có thể là các ngân hàng trung ương.
Nhưng stablecoin là gì? Tại sao chúng lại quan trọng như vậy? Chúng giải quyết những vấn đề gì cho các nhà đầu tư và Bộ Ngân khố Hoa Kỳ?
Giải thích đơn giản về stablecoin
... (phần còn lại được dịch tương tự)Mặc dù nhu cầu này rất quan trọng đối với Bộ Ngân khố Hoa Kỳ trong việc bán lượng lớn nợ, nhưng nó cũng mang lại rủi ro tập trung và đặt ra các câu hỏi về tính minh bạch, quy trình chuộc lại và rủi ro hệ thống.
Chúng ta đã chứng kiến điều này trong sự kiện USDC và ngân hàng Silicon Valley, mặc dù sau khi chính phủ liên bang can thiệp, việc neo đã nhanh chóng phục hồi, nhưng sự kiện này cho thấy niềm tin có thể bay hơi nhanh chóng.
Nếu USDT hoặc USDC xảy ra tình trạng rút tiền hàng loạt, có thể buộc phải thanh lý nhanh chóng hàng chục tỷ đô la trái phiếu chính phủ. Điều này sẽ ảnh hưởng đến thị trường repo toàn cầu và các công cụ tài chính ngắn hạn.
Do đó, các cơ quan quản lý - từ Bộ Ngân khố đến Ủy ban Giám sát Ổn định Tài chính - coi stablecoin không chỉ là đổi mới công nghệ và tài chính, mà còn là các tổ chức quan trọng về hệ thống đang nổi.
Bằng cách neo vào trái phiếu Hoa Kỳ, stablecoin đã trở thành người mua và bộ khuếch đại vị thế thống trị của đồng đô la. Trong quá trình này, chúng... ừm, đã ràng buộc toàn bộ sức mạnh tài chính và quản lý của Hoa Kỳ.
Điều này dẫn đến Đạo luật GENIUS.
Đạo luật GENIUS: Washington tham gia cuộc thảo luận
Nhận thức được rằng stablecoin không còn là khái niệm crypto biên thổ, mà là người tham gia chính của thị trường thanh khoản và nợ toàn cầu, các nhà hoạch định chính sách đã can thiệp với cái gọi là "đổi mới có trách nhiệm".
Đây là Đạo luật GENIUS.
Đạo luật có tên đầy đủ là Đạo luật Hướng dẫn và Đảm bảo Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (Guiding and Ensuring National Innovation for US Stablecoins Act), do các Thượng nghị sĩ Bill Hagerty (Đảng Cộng hòa - Tennessee) và Kirsten Gillibrand (Đảng Dân chủ - New York) đề xuất, là một dự luật lập pháp lưỡng đảng.
Một số điều khoản chính của đạo luật:
Giấy phép liên bang: Các nhà phát hành có lượng lưu thông trên 10 tỷ đô la cần có giấy phép liên bang và chịu sự giám sát.
Hỗ trợ dự trữ đầy đủ: Stablecoin phải được hỗ trợ 1:1 bởi các tài sản lỏng chất lượng cao (như trái phiếu Hoa Kỳ và tiền mặt).
Kiểm toán bắt buộc: Các nhà phát hành cần được kiểm toán độc lập định kỳ và công khai dữ liệu dự trữ (Tether, bạn phải chú ý).
Giám sát song song: Các nhà phát hành nhỏ có lượng lưu thông dưới 10 tỷ đô la có thể hoạt động dưới sự giám sát cấp tiểu bang, duy trì tính mở của hệ sinh thái cho các startup.
Phương án thay thế CBDC: Đạo luật rõ ràng ủng hộ stablecoin đô la của khu vực tư nhân như một phương án thay thế cho tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC).
Tiến trình lập pháp của đạo luật hiện tại như thế nào?
Đạo luật GENIUS đã được thông qua tại Thượng viện Hoa Kỳ với số phiếu 66-32 trên cơ sở liên đảng vào tuần trước (19/5). Nhưng tất nhiên, không phải ai cũng ủng hộ.
Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren trở thành một trong những người phê bình mạnh mẽ và gay gắt nhất của đạo luật, cảnh báo rằng Đạo luật GENIUS có thể thiếu các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng đầy đủ và có thể quá có lợi cho các lợi ích crypto tư nhân.
Warren lâu nay ủng hộ rằng nếu Hoa Kỳ sẽ phát hành đô la kỹ thuật số, nó nên được phát hành và kiểm soát bởi khu vực công, có thể dưới hình thức tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC), để đảm bảo tốt hơn việc bảo vệ người tiêu dùng, ổn định tài chính và giảm thiểu tác động môi trường.
Tuy nhiên, CBDC trao cho chính phủ và ngân hàng quyền kiểm soát tuyệt đối từng xu của bạn, chi tiết đến từng giao dịch.
Thậm chí có khả năng từ chối bất kỳ hoặc tất cả các giao dịch, cũng như đóng băng hoặc tịch thu toàn bộ số tiền của bạn.
Dù sao, tôi cho rằng CBDC trong ngắn hạn ở Hoa Kỳ khó có khả năng được tạo ra và sử dụng.
Quay lại Đạo luật GENIUS.
Đạo luật tiếp theo sẽ được trình lên Hạ viện để xem xét, mặc dù nó đã nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ cả hai đảng tại Thượng viện, nhưng con đường tại Hạ viện có vẻ phức tạp hơn.
Một số thành viên Hạ viện Đảng Cộng hòa đã đưa ra phiên bản cạnh tranh của luật stablecoin, với những bất đồng then chốt xung quanh thẩm quyền quản lý cấp tiểu bang, vai trò của Cục Dự trữ Liên bang và việc phân chia quyền kiểm soát giữa các cơ quan liên bang và tiểu bang.
Đồng thời, một số thành viên Hạ viện Đảng Dân chủ đồng ý với Thượng nghị sĩ Warren rằng đạo luật này có thể thiên vị những người trong nội bộ crypto, thiếu các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng cần thiết để ngăn chặn việc lạm dụng hoặc rủi ro hệ thống.
Do đó, mặc dù Đạo luật GENIUS có động lực mạnh mẽ, nhưng vẫn chưa chắc chắn. Trước khi được đưa đến bàn ký của Tổng thống, dự kiến sẽ còn nhiều tranh luận, đàm phán và có thể có sửa đổi.
Washington về cơ bản đang nói: Được rồi, stablecoin đã đứng vững - chúng tôi cấp bách cần chúng để hỗ trợ việc phát hành trái phiếu Hoa Kỳ vô hạn trong tương lai - nhưng chúng tôi sẽ đảm bảo chúng an toàn, vững chắc và có cấu trúc.
Tóm tắt
Dù sao, tôi cũng tin rằng stablecoin sẽ tồn tại lâu dài, Đạo luật GENIUS cuối cùng sẽ được ký thành luật và cung cấp cấu trúc cho stablecoin - điều này chỉ sẽ củng cố thêm vị trí của chúng trong danh sách các nhà nắm giữ trái phiếu Hoa Kỳ.
Tôi dự đoán trong tương lai gần, USDT và/hoặc USDC sẽ đứng đầu danh sách này. Những nhà nắm giữ trái phiếu Hoa Kỳ lớn nhất thế giới.
