Meng Yan trò chuyện với Xiao Feng: Nói về luật stablecoin, RWA và doanh nhân Trung Quốc

Mạnh Yến: Tiến sĩ Xiao, những bài phát biểu gần đây của ông đã gây được phản ứng lớn trong toàn bộ cộng đồng blockchain Trung Quốc, đặc biệt là bài phát biểu "Quay về nguồn cội" nhắm vào các doanh nhân blockchain, có tác động rất rộng rãi. Trong bài phát biểu này, ông không chỉ nhắc lại giá trị logic của blockchain mà còn chỉ rõ rằng ngành công nghiệp này đang phải đối mặt với một chu kỳ bùng nổ mới và các doanh nhân cần quay trở lại với ý định ban đầu và bắt đầu lại để đi đúng hướng. Tôi hiểu bài phát biểu của bạn theo cách này.

Thời điểm phát biểu của bạn thực sự rất chính xác. Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua động thái bỏ phiếu cho Đạo luật GENIUS Stablecoin vào ngày 19 tháng 5, tiếp theo là Hội đồng lập pháp Hồng Kông thông qua Dự luật Stablecoin vào ngày 21 tháng 5. Một cuộc đua lập pháp về stablecoin đã âm thầm bắt đầu. Hiện nay, có một sự đồng thuận mới đang nổi lên rằng lĩnh vực blockchain sắp mở ra thời kỳ cơ hội vàng cho tinh thần kinh doanh và đổi mới sáng tạo, và cường độ năng lượng của nó thậm chí có thể vượt xa AI trong một khoảng thời gian. Hiện nay, nhiều người ngoài cuộc chưa từng tham gia vào blockchain và Web3 có thể đã coi thường nó vào tháng trước, nhưng giờ đây họ đã điều chỉnh tư duy và bắt đầu chú ý đến các cơ hội trong lĩnh vực này.

Tình huống này đã phải rất khó khăn mới có được. Tôi đã tham gia vào ngành này được mười năm và tôi vẫn còn cảm thấy khá xúc động về điều này. Trong vài năm trở lại đây, các quốc gia lớn trên thế giới về cơ bản đã có thái độ rất thận trọng, thậm chí là tiêu cực đối với toàn bộ các công nghệ mới như blockchain , tài sản crypto , Token, DeFi và Web3. Sự giám sát chặt chẽ và các phương tiện truyền thông chính thống gần như nhất trí tham gia vào việc kỳ thị. Trong hai trăm năm kể từ cuộc Cách mạng Công nghiệp, tôi không thể nhớ ra ví dụ nào khác về một quốc gia đối xử với công nghệ mới nổi theo cách này. Nhưng những ngọn núi xanh không thể che phủ được nó, rốt cuộc nó vẫn chảy về hướng đông, và cuối cùng chúng tôi đã chờ đợi ngày này.

Tuy nhiên, công chúng vẫn cần lời giải thích cho sự thay đổi đột ngột và mạnh mẽ mà chính quyền Trump thực hiện tại Hoa Kỳ. Tôi thấy một số phương tiện truyền thông tự hiểu vấn đề này theo góc nhìn của các thuyết âm mưu, chẳng hạn như đây là công cụ kiếm tiền được gia đình Trump sử dụng để làm giàu cho bản thân, hoặc đây là cuộc chiến tiền tệ phát động cùng với cuộc chiến thương mại.

Vậy cho rằng bạn, động lực đằng sau việc Hoa Kỳ thúc đẩy ban hành luật stablecoin là gì?

Xiao Feng : Đội ngũ tổng thống và Quốc hội Hoa Kỳ khá thẳng thắn và minh bạch về động cơ ban hành luật về stablecoin. Họ đã công khai tuyên bố rằng mục tiêu đầu tiên là hiện đại hóa hệ thống thanh toán và tài chính của Hoa Kỳ, mục tiêu thứ hai là củng cố và nâng cao địa vị của đồng đô la Mỹ và tạo ra nhu cầu hàng nghìn tỷ đô la cho trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trong vòng vài năm. Tôi cho rằng đó là câu trả lời, không có nhiều thuyết âm mưu ở đây.

Cách đây không lâu, tôi đã trao đổi với một cố vấn chính sách tiền điện tử của tổng thống Hoa Kỳ. Ông ấy nói rất thẳng thắn với tôi rằng dự trữ quốc gia Bitcoin chỉ là thứ yếu so với Hoa Kỳ, còn đồng stablecoin đô la Mỹ là chính và là lợi ích cốt lõi của Hoa Kỳ. Theo tôi biết, mục tiêu của đội ngũ của Tổng thống Trump là đảm bảo Đạo luật GENIUS được thông qua trước khi Quốc hội Hoa Kỳ nghỉ lễ vào tháng 8, và giờ đây có vẻ như thời gian có thể còn nhanh hơn nữa.

Trong hoàn cảnh như vậy, các cơ quan lập pháp Hồng Kông đã chứng minh được sự linh hoạt và hiệu quả khi thông qua Sắc lệnh Stablecoin ở lần đọc thứ ba, điều này rất đáng khen ngợi.

Mạnh Yến: Một số người hiện nay đã so sánh dự luật này với Hội nghị Bretton Woods năm 1944 và Cú sốc Nixon năm 1971, cho rằng nó đang xây dựng "hệ thống Bretton Woods cho kỷ nguyên kinh tế số". Logic chung đằng sau tuyên bố này là trong quá trình phi toàn cầu hóa, Hoa Kỳ rất lo ngại rằng địa vị của đồng đô la Mỹ sẽ bị suy yếu. Do đó, việc sử dụng tiền kỹ thuật số như một "vũ khí hạt nhân" sẽ mang lại tác động thu hẹp quy mô cho hệ thống tiền tệ và tài chính quốc tế hiện tại, phòng ngừa tác động lên đồng đô la Mỹ và củng cố quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ. Bạn nghĩ gì về quan điểm này?

Xiao Feng : Tôi đã đề cập trước đó rằng Hoa Kỳ đã công khai thừa nhận rằng một trong những mục đích quan trọng của việc thúc đẩy luật stablecoin là củng cố và nâng cao địa vị của đồng đô la Mỹ. Và xét theo số phiếu của Thượng viện, đây là sự đồng thuận của lưỡng đảng, và họ cũng biết rằng họ đang tạo nên lịch sử.

Hoa Kỳ đã mất một thời gian dài để đạt được sự hiểu biết này và cũng trả giá giá. Chính phủ Hoa Kỳ trước đây, đặc biệt là các quan chức chuyên gia như cựu Chủ tịch SEC Gensler, đã biết về blockchain, nhưng tại sao họ vẫn phải vật lộn với nó trong nhiều năm như vậy? Đơn giản là họ không muốn từ bỏ mạng lưới thanh toán hiện có, bao gồm SWIFT, cũng như các cơ chế quản trị tài chính, giám sát và chống rửa tiền được xây dựng trên mạng lưới này.

Tuy nhiên, sự tiến bộ của công nghệ blockchain trong những năm gần đây, đặc biệt là việc áp dụng các lệnh trừng phạt tài chính đối với Nga sau chiến tranh Nga-Ukraine, đã cho thấy những lợi thế về mặt công nghệ của blockchain là có thật và không thể chối cãi. Do đó, toàn bộ cơ sở hạ tầng tài chính đang chuyển dịch theo hướng blockchain, giống như quá trình chuyển đổi từ động cơ hơi nước sang kỷ nguyên điện khí hóa. Không còn nghi ngờ gì nữa, không có thế lực nào có thể ngăn cản được nó. Không có ích gì khi vùi đầu vào cát; tình hình mạnh hơn bạn.

So với chính quyền trước, chính quyền Trump đã thể hiện thái độ thực tế hơn trên mọi phương diện. Nói theo cách tệ hơn, nó là vô nguyên tắc; Nói theo cách tốt nhất thì nó chủ động và có năng lực. Do đó, thái độ hiện nay của Hoa Kỳ là nếu quyết toán toán qua SWIFT là điều không thể tránh khỏi thì ít nhất cũng đừng để nó bỏ qua đồng đô la Mỹ; nếu token hóa đô la Mỹ là điều không thể tránh khỏi, thì ít nhất hãy đảm bảo rằng mỗi token đô la Mỹ được tạo ra dựa trên tài sản của Hoa Kỳ. Vì chúng ta không thể chặn nó, chúng ta nên cố gắng định hướng và đảm bảo rằng đồng đô la Mỹ vẫn là trong đó cụ thanh toán và quyết toán chính trong nền kinh tế số, trong thế giới Web3 và trong kỷ nguyên AI. Đây là lợi ích quốc gia cốt lõi của Hoa Kỳ. Theo quan điểm của Hoa Kỳ, đây là một âm mưu công khai.

Liệu đồng stablecoin đô la Mỹ có thể tạo ra một "hệ thống Bretton Woods" mới không? Cần phải được quan sát. Trong vài năm qua, địa vị toàn cầu của đồng đô la Mỹ đã giảm . Không còn nghi ngờ gì nữa, Hoa Kỳ hy vọng củng cố địa vị của đồng đô la Mỹ thông qua stablecoin . Tuy nhiên, liệu biện pháp đó có thể đạt được mục tiêu hay không, đặc biệt là liệu nó có tạo ra một hệ thống mới hay không, có lẽ phụ thuộc vào sự tương tác giữa thực tiễn và luật pháp sau đó. Tuy nhiên, tôi nhận định rằng mặc dù đội ngũ của Trump và Quốc hội Hoa Kỳ hiểu sâu sắc về đồng stablecoin đô la Mỹ, nhưng họ có thể không hình dung được đầy đủ tác động lâu dài của vấn đề này. Theo nghĩa này, việc thúc đẩy Đạo luật GENIUS tiềm ẩn một số rủi ro. Liệu tương lai có lặp lại như chính sách chiến tranh thương mại của ông không? Cần phải được quan sát.

2. Hai hệ thống stablecoin đô la Mỹ và hậu quả phức tạp của chúng

Mạnh Yến : Nói về tác động lâu dài, thuyết âm mưu về "chiến tranh tiền tệ" rất phổ biến trên Internet Trung Quốc. Cho rằng Hoa Kỳ đã ban hành luật stablecoin nhằm "vũ khí hóa"stablecoin. Bạn có đồng ý với tuyên bố này không?

Tiêu Phong: "Chiến tranh tiền tệ" là một câu chuyện phổ biến trong thập kỷ qua. Theo quan điểm của các quốc gia khác, thực sự cần phải ước tính đầy đủ tác động của đồng stablecoin đô la Mỹ. Luật thúc đẩy token hóa là một sự kiện chưa từng có trong lịch sử tiền tệ thế giới và chắc chắn sẽ gây ra một loạt các phản ứng kinh tế và tài chính phức tạp. Không ai có thể lường trước được hậu quả của nó, ngay cả Tổng thống Hoa Kỳ và Quốc hội. Tuy nhiên, liên quan đến nội dung được tiết lộ bởi Đạo luật GENIUS, có ít nhất hai vấn đề cần được chú ý đặc biệt.

Đầu tiên là ranh giới tiền tệ có chủ quyền trở nên mong manh hơn. Việc sử dụng tiền tệ hiện nay dựa trên đơn vị hành chính quốc gia. Các quốc gia có chủ quyền có độc quyền tiền tệ trong nước và kiểm soát hoạt động trao đổi ngoại tệ tại biên giới của mình. Cơ chế quản lý này đã tồn tại hàng trăm năm nay. Khi đồng stablecoin đô la Mỹ được sử dụng trên diện rộng, cơ chế này sẽ bị phá vỡ. Blockchain biến Internet thành mạng lưới thanh toán và cơ sở hạ tầng tài chính, giúp tiền tệ không còn phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng và mạng lưới thanh toán truyền thống. Thay vào đó, nó có thể thâm nhập vào cấp độ vi mô của một nền kinh tế khác như mao mạch thông qua các hợp đồng thông minh, tài khoản crypto và cơ chế truyền ngang hàng, bao gồm tiêu dùng hàng ngày, thanh toán lao động, thương mại điện tử xuyên biên giới, quyết toán tự do và thậm chí cả hành vi thanh toán giữa AI với AI và giữa máy với máy. Ở giai đoạn này, stablecoin không còn chỉ là một công cụ thanh toán nữa mà trở thành cơ sở hạ tầng tài chính có thể được nhúng vào hệ thống kinh tế của các quốc gia khác. Nó có thể "kết hợp" một phần hoạt động kinh tế của các quốc gia khác vào bản đồ kinh tế của riêng mình, về cơ bản là hình thành một cơ chế mở rộng mạng lưới tiền tệ mới. Điều này đặt ra thách thức về mặt cấu trúc đối với các loại tiền tệ có chủ quyền hiện hành, khuôn khổ quản lý tài chính và thậm chí cả các biện pháp kiểm soát chính sách vĩ mô. Bởi vì những gì bạn ban đầu tin tưởng được xây dựng trên hệ thống ngân hàng, kiểm soát ngoại hối và các quy tắc quyết toán toán, vốn ngày càng dễ bị tổn thương trước công nghệ blockchain và stablecoin .

Mạnh Yến: Tình huống anh mô tả đã xảy ra rồi. Ở một số quốc gia tại Châu Phi, Đông Nam Á và Châu Mỹ Latinh, đồng tiền quốc gia của họ mất giá qua từng năm và giới trẻ đang sử dụng USDT và stablecoin đô la Mỹ khác lượng lớn , khiến các cơ quan quản lý tiền tệ của các quốc gia này đau đầu. Khi tôi đi công tác ở Ghana vào năm ngoái, các viên chức ngân hàng trung ương địa phương đã nói với tôi rằng đồng đô la stablecoin đang lan truyền nhanh chóng trong giới trẻ ở Ghana và Nigeria, làm suy yếu địa vị của đồng tiền quốc gia của họ. Họ hỏi tôi làm thế nào chúng ta có thể chống lại sự xâm lược của stablecoin đô la Mỹ thông qua các biện pháp kỹ thuật, và tôi không thể trả lời. Vì đồng tiền của nước bạn mất giá 20-30% mỗi năm nên sẽ rất lạ nếu người dân bình thường không sử dụng đô la Mỹ.

Tiểu Phong: Đây chỉ là sự khởi đầu thôi. Cùng với sự phát triển của stablecoin đô la Mỹ, vấn đề thứ hai sẽ nảy sinh, đó là hệ sinh thái phức tạp có thể xuất hiện trong hệ thống stablecoin đô la Mỹ ở nước ngoài. Theo Đạo luật GENIUS, các tổ chức bên ngoài Hoa Kỳ cũng có thể phát hành stablecoin đô la, nhưng chúng phải dựa trên tài sản tiền tệ fiat đô la Mỹ, được đăng ký tại Hoa Kỳ, chịu sự giám sát của các cơ quan có liên quan của Hoa Kỳ, tuân thủ luật pháp Hoa Kỳ có liên quan và phản hồi lệnh từ cơ quan thực thi pháp luật Hoa Kỳ bất cứ lúc nào. Những yêu cầu này rất cao, nhưng điều quan trọng là phải hiểu rằng những yêu cầu này là điều kiện để "lưu hành hợp pháp trên thị trường Hoa Kỳ". Nếu không được tiếp cận thị trường Hoa Kỳ và không được tiếp xúc với người Mỹ và các thực thể Hoa Kỳ thì ngay cả những điều kiện này cũng có thể được nới lỏng. Trên thực tế, điều này tương đương với việc mở ra một vùng Grayscale, cho phép các tổ chức nước ngoài đúc đô la Mỹ theo những điều kiện nhất định. Theo cách này, trong tương lai sẽ có hai hệ thống stablecoin đô la Mỹ trong nước và stablecoin đô la Mỹ ngoài nước, tương tự như hệ thống đô la Mỹ và đô la châu Âu hiện nay. Trong đó, hệ sinh thái đô la Mỹ trong nước tương đối chặt chẽ và nhất quán, trong khi hệ sinh thái đô la Mỹ ngoài nước sẽ phức tạp hơn. Hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm loại tiền kỹ thuật số được gọi là "đồng đô la Mỹ stablecoin" sẽ lưu hành, luân chuyển, lập bản đồ, trao đổi và tương tác trên hàng chục chuỗi công khai và hàng trăm Chuỗi riêng tư trong hai hệ thống, điều này sẽ tạo ra những hiệu ứng phức tạp mà chưa ai từng thấy hoặc lường trước được trước đây.

Mạnh Yến : Chúng ta có thể cho rằng cách này không, rằng Hoa Kỳ thực sự đã nhượng lại một phần quyền phát hành tiền tệ của mình cho các tổ chức phi ngân hàng nước ngoài, qua đó phân cấp quyền phát hành tiền stablecoin của đô la Mỹ? Điều này làm tôi nhớ đến thời kỳ đầu của nhà Tây Hán ở Trung Quốc, khi quyền đúc tiền được phân cấp và việc đúc tiền tư nhân được phép. Tuy nhiên, không có ghi chép chi tiết nào trong tài liệu về cách các loại tiền tệ này tương tác với nhau và chúng gây ra những vấn đề kinh tế nào. Kể từ khi nền văn minh công nghiệp ra đời, chưa có quốc gia nào từng cố gắng phân cấp quyền đúc tiền cho các tổ chức nước ngoài và ngày nay chúng ta sắp chứng kiến ​​một giai đoạn mới trong lịch sử phát triển tiền tệ thế giới. Tôi xin đưa ra một so sánh có thể không phù hợp. Đồng stablecoin đô la Mỹ trong tương lai sẽ giống như những đồng tiền bằng đồng dưới thời vua Văn Đế và vua Cảnh Đế. Sẽ có nhiều "thương hiệu", một số chất lượng cao, một số chất lượng thấp, một số do Đặng Đồng đúc, một số đúc Lưu Tất đúc, và chúng sẽ lưu hành và cạnh tranh trên thị trường toàn cầu. Trên bề mặt, chính phủ Hoa Kỳ đã nhượng lại một phần quyền đúc đô la, nhưng trên thực tế, thông qua giám sát và thực thi pháp luật, họ đã biến trái phiếu Mỹ thành một "mỏ đồng"đúc tiền đồng. Nó đã thoái lui để tiến lên và biến các tổ chức phát hành stablecoin trên toàn thế giới thành "chuỗi cửa hàng" đô la Mỹ, làm tăng đáng kể nhu cầu về trái phiếu Mỹ đối với nền kinh tế toàn cầu, tăng cường sự thâm nhập của đô la Mỹ và khuếch đại phạm vi giám sát tài chính dài hạn của Hoa Kỳ.

Tiêu Phong : Đúng vậy, nhưng tình hình thực tế phức tạp hơn nhiều. Trong khi căng thẳng thương mại đang dẫn đến "phản toàn cầu hóa", nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu lại đang trải qua xu hướng "đô la hóa". Trong khi AI đang tiến bộ vượt bậc thì "Internet giá trị" lại đột nhiên tăng tốc. Những phản ứng phức tạp của các xu hướng kinh tế và công nghệ này nằm ngoài khả năng dự đoán của mọi người.

Đặc biệt, hệ thống stablecoin đô la Mỹ ngoài khơi sẽ có nhiều cấp độ, thu hút nhiều tổ chức tài chính, công ty Internet và thậm chí cả các quốc gia có chủ quyền tham gia và một hệ sinh thái đặc biệt phong phú sẽ xuất hiện. Từ stablecoin đô la nước ngoài cao cấp do nước ngoài phát hành nhưng tuân thủ đầy đủ các quy định quản lý của Hoa Kỳ và lưu hành tại Hoa Kỳ, đến các đồng tiền ổn định đô la địa phương tuân thủ sự giám sát của các quốc gia có chủ quyền khác nhưng không vào Hoa Kỳ và không chạm đến người Mỹ, đến stablecoin đô la "hoang dã" không tuân thủ, cũng như các vấn đề không thể tránh khỏi về tiền giả, phát hành quá mức, tiền bẩn, v.v., một mặt, nó sẽ dẫn đến sự khuếch đại mạnh mẽ của "hiệu ứng thương hiệu"stablecoin đồng đô la Mỹ, sự lan truyền toàn cầu của hiệu ứng neo giữ tâm lý của đồng đô la Mỹ như một "đơn vị tính toán" và mở rộng phạm vi thực thi quy định tài chính của Hoa Kỳ. Mặt khác, hệ thống tiền tệ siêu phức tạp chắc chắn sẽ mang đến những thách thức chưa từng có đối với việc giám sát và ổn định tài chính của các quốc gia trên thế giới và Hoa Kỳ. Trong giai đoạn đầu, năng lực quản lý của Hoa Kỳ có thể không theo kịp hoặc không đạt được mục tiêu, thậm chí có thể dẫn đến việc đảo ngược chính sách. Tóm lại, thế giới thực sẽ rất thú vị nhưng cũng rất hỗn loạn. Tôi có thể khẳng định chắc chắn rằng chúng ta sắp bước vào thời kỳ bùng nổ sinh thái của nền kinh tế số và sẽ sớm chứng kiến ​​nhiều hiện tượng kinh tế số và loại hình kinh doanh mới.

Ở giai đoạn này, việc thảo luận về vấn đề này vẫn còn chưa đầy đủ. Đặc biệt trên Internet Trung Quốc, rất thiếu sự thảo luận.

Tuy nhiên, tôi vẫn cho rằng mục đích chính của việc Hoa Kỳ đưa ra stablecoin là để thích ứng với xu hướng phát triển công nghệ, chủ động và củng cố địa vị đồng đô la Mỹ, thay vì nhằm tấn công vào hệ thống tiền tệ quốc tế hiện tại. Cái gọi là “vũ khí hóa” là hiệu ứng “đi kèm” của những lợi thế công nghệ Sự lật đổ blockchain . Một cuộc thảo luận tâm lý về vấn đề này có thể dễ dàng dẫn đến kết quả sai lệch. Các thuyết âm mưu và câu chuyện đấu tranh đang rất thịnh hành và hấp dẫn trong dư luận Internet Trung Quốc ngày nay. Chúng ta phải đặc biệt cẩn thận để tránh bị tâm lý dẫn dắt và đi ngược lại xu hướng lịch sử. Rất đơn giản. Nếu đây là một cuộc chiến tiền tệ, chúng ta có nên thực hiện các biện pháp phòng ngừa nghiêm ngặt không? Chúng ta có nên tiếp tục chặn toàn bộ các công nghệ bao gồm blockchain, token hóa và tài chính crypto không? Nếu bạn nghĩ theo cách này, bạn sẽ mắc một sai lầm lớn.

Chúng ta phải hiểu rằng "tính hung hăng" của stablecoin blockchain là tự nhiên hấp thụ và liên kết nhiều hoạt động kinh tế thực tế hơn theo một kiến ​​trúc có hiệu quả cao hơn, chi phí thấp hơn và ít liên kết hơn. Sự mở rộng của nó dựa trên những lợi thế về công nghệ và hiệu quả, thiết kế thể chế, lợi thế về công nghệ và hiệu ứng mạng lưới, và không thể cưỡng lại được về lâu dài. Chúng tôi thừa nhận rằng nó có đặc điểm là đổi mới mang tính Sự lật đổ, mang tính hung hăng và phá hoại hệ thống công nghệ hiện có. Sẽ không ngoa khi nói rằng đây là một cuộc tấn công làm giảm chiều không gian. Nhưng chúng ta nên có thái độ thế nào đối với vấn đề này? Có đúng là vũ khí nóng là một đòn tấn công làm giảm chiều không gian của vũ khí lạnh trong lịch sử không? Động cơ hơi nước không phải là một cuộc tấn công nhằm thu hẹp chiều kích sức mạnh của con người và động vật sao? Internet không phải là một cuộc tấn công làm giảm chiều của mạng lưới bưu chính và điện thoại sao? Vậy bạn đứng về phía nào?

Thái độ của tôi vẫn nhất quán và không thay đổi trong mười năm qua. Đối diện các công nghệ như blockchain, chúng ta nên đi theo xu hướng và phát triển hệ sinh thái stablecoin của riêng mình theo cách cởi mở, tuân thủ và đáng tin cậy để có một vị trí trong mạng lưới tài chính thế hệ mới. Một số người nói về chủ quyền tiền tệ và chủ quyền tài chính. Tôi muốn nói rằng đối diện những đổi mới công nghệ Sự lật đổ, phản ứng chủ động chính là thái độ thực sự có trách nhiệm đối với chủ quyền.

3. Sự đột phá của stablecoin cuối cùng là chiến thắng của sự đổi mới công nghệ

Mạnh Yến: Hoa Kỳ là quốc gia đầu tiên thúc đẩy luật stablecoin, điều này vẫn còn độc đáo. Điều đặc biệt ở đây là quốc gia đầu tiên đi đầu trong việc thúc đẩy thay đổi đồng tiền dự trữ quan trọng nhất thế giới lại là nền kinh tế lớn nhất và tiên tiến nhất thế giới. Đối với nhiều quốc gia, họ có thể thích tiến hành một số dự án thí điểm ở những nền kinh tế và loại tiền tệ ít quan trọng hơn, rồi dần dần thúc đẩy vấn đề này vì cách này sẽ an toàn hơn. Nhưng thái độ hiện tại của Hoa Kỳ tương đương với việc thúc đẩy một sự thay đổi mạnh mẽ ngay trước mặt mọi người. Điều này thực sự đã tạo nên một tình huống sụp đổ và đặt ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan giống như của Nhân sư cho mọi người: trả lời tôi, nếu không tôi sẽ ăn thịt bạn.

Do đó, đối diện thử thách này, nhiều người thường có tâm lý phòng thủ do phản ứng căng thẳng. Đặc biệt, các phương tiện truyền thông đã thúc đẩy việc sử dụng blockchain để rửa tiền, tài trợ bất hợp pháp và giao dịch bất hợp pháp, đồng thời đưa tin về nhiều câu chuyện đầu cơ khác nhau mỗi ngày. Hiện nay, Hoa Kỳ đột nhiên sử dụng công nghệ này để quảng bá cho stablecoin và RWA. Nhiều người sẽ cho rằng Hoa Kỳ đang cố gắng phát động một cuộc chiến tranh tiền tệ và sử dụng blockchain như một vũ khí. Tâm lý này có thể hiểu được.

Tiêu Phong: Tâm lý này có thể hiểu được, nhưng chúng ta vẫn cần phải dùng nguyên lý đầu tiên, quay trở lại điểm xuất phát để suy nghĩ. Bây giờ khi chúng ta thảo luận về chủ đề blockchain và stablecoin , có quá nhiều cuộc thảo luận vĩ mô. Điều đầu tiên chúng ta nói đến là hệ thống tiền tệ, sự bá quyền của đồng đô la Mỹ và chiến tranh tài chính, nhưng có rất ít cuộc thảo luận chi tiết. Nhiều người trong chúng ta đã quên rằng động lực chính thúc đẩy sự phát triển của stablecoin luôn là sự đổi mới công nghệ và tạo ra giá trị cho người dùng và người tiêu dùng thông thường. Lý do tại sao stablecoin có tác động lớn như vậy nằm ở sê-ri lợi thế kỹ thuật mà blockchain mang lại cho chúng. Tôi đã nói về những điều này trong mười năm rồi, nhưng vẫn chưa đủ. Cần phải nhắc lại chúng vào lúc này để mọi người hiểu rằng công nghệ blockchain thực sự có những lợi thế rất lớn. Nó nhất định sẽ thành công và không ai có thể ngăn cản được.

Mạnh Yến: Việc giải thích rõ ràng nguyên lý này thực sự rất quan trọng. Tôi thấy anh có nhắc đến trong một bài phát biểu rằng anh đã bị blockchain cuốn hút trong mười năm và ý định ban đầu của anh vẫn không thay đổi. Vậy bạn có thể tóm tắt lại những lợi thế kỹ thuật nào của blockchain khiến bạn thích thú không?

Xiao Feng: Những lợi thế kỹ thuật cơ bản nhất của nó được thể hiện ở bốn khía cạnh: tài khoản, sổ cái, phương pháp kế toán và đơn vị kế toán.

Về mặt tài khoản, tài chính truyền thống dựa vào tài khoản ngân hàng để ghi lại mọi hoạt động kinh tế của chúng ta, nhưng trong blockchain, không có tài khoản ngân hàng và thay vào đó là ví tài sản kỹ thuật số, được gọi là tài khoản crypto. Việc tạo tài khoản crypto được thực hiện bởi chính người dùng thông qua các công cụ mã hóa. Tài sản được tự tạo ra và tự quản lý.

Theo quan điểm của sổ cái, chuỗi công khai là sổ cái công khai toàn cầu có thanh khoản toàn cầu. Nó không bị giới hạn bởi đơn vị hành chính và không có ranh giới về không gian địa lý hoặc thời gian.

Về phương pháp kế toán, kế toán phân tán và kế toán kép là khác nhau, mô hình bù trừ quyết toán cũng khác nhau. Tài chính truyền thống là phương thức thanh toán ròng, blockchain là phương thức thanh toán theo từng giao dịch. Khi cả tiền và hàng hóa được trao đổi thì đó được gọi là thanh toán và quyết toán. Việc thanh toán, bù trừ và quyết toán được hoàn tất cùng một lúc.

Về mặt đơn vị kế toán, đơn vị kế toán trên blockchain là các loại tiền kỹ thuật số crypto gốc. Nếu bạn muốn sử dụng tiền tệ hợp pháp làm đơn vị kế toán thì việc chỉ ban hành lệnh là vô ích. Trước tiên, bạn phải token hóa loại tiền hợp pháp và tạo bản sao kỹ thuật số của loại tiền hợp pháp đó trên Chuỗi.

Những lợi thế kỹ thuật này nghe có vẻ trừu tượng, nhưng khi áp dụng, chúng sẽ mang lại cho người dùng những lợi ích hữu hình. Trên thực tế, có một cách đơn giản để đánh giá liệu một công nghệ mới có lợi thế vượt trội hay không, đó là xem hiệu quả tăng lên bao nhiêu lần và chi phí giảm bao nhiêu lần. Lợi ích gấp mười lần có nghĩa là đổi mới và thay thế. Nếu lợi thế gấp trăm, gấp ngàn lần thì không có thế lực nào có thể ngăn cản được. Ví dụ, nếu ô tô chạy nhanh hơn xe ngựa khoảng mười lần thì toàn bộ hệ thống xe ngựa chắc chắn sẽ bị loại bỏ. Internet rẻ hơn mạng lưới điện báo, điện thoại và truyền hình hàng trăm lần, vì vậy khi Internet mới xuất hiện, nhiều người đã không tiếc công sức chặn các ứng dụng như cuộc gọi Internet và video trực tuyến, nhưng kết quả là gì? Những mạng lưới này hiện đã được thay thế bằng Internet. Trước những lợi thế công nghệ to lớn như vậy, bất kỳ lý do nào để bảo thủ hoặc phản kháng đều không có giá trị.

Tôi luôn nói rằng nhu cầu tài chính của người dùng là không thay đổi. Họ muốn vay tiền dễ dàng và nhận được tiền nhanh chóng. Hãy so sánh hiệu quả chuyển tiền. Hiện nay, có thể mất vài ngày hoặc thậm chí vài tuần để gửi tiền từ Thượng Hải sang Hoa Kỳ; nhưng với stablecoin blockchain , tiền sẽ đến trong vài giây. Hiệu quả này được cải thiện bao nhiêu lần? Thậm chí còn có những trường hợp cực đoan hơn. Tôi vừa chuyển tiền từ Hồng Kông sang Thượng Hải, nhưng phải mất một tháng mới xác nhận được giao dịch thất bại. Nếu tôi sử dụng stablecoin, giao dịch có thể hoàn tất trong mười giây. Hiệu quả được cải thiện bao nhiêu lần? Có thể là hàng chục ngàn hoặc hàng trăm ngàn lần. Với lợi thế công nghệ lớn như vậy, liệu có thế lực nào có thể ngăn chặn được không?

Để tôi đưa cho bạn một ví dụ khác. Rất khó để đạt được hoạt động liên tục 7x24 giờ trong các hệ thống giao dịch truyền thống. Hiện nay một số hệ thống giao dịch chứng khoán hàng đầu đang tìm cách kéo dài thời gian giao dịch. Một số người đã lên kế hoạch 5x23, tức là giao dịch 23 giờ mỗi ngày, năm ngày một tuần. Tuy nhiên, họ vẫn phải dừng lại một giờ mỗi ngày vì trong hệ thống thanh toán quyết toán truyền thống, cần phải có một thời điểm để tạm dừng, trừ tiền và thực hiện thanh toán bù trừ. Nhưng bạn thấy đấy, các khoản thanh toán và giao dịch chúng ta thực hiện trên blockchain đều diễn ra liên tục 24/7. Tại sao điều này lại có thể xảy ra? Như đã đề cập ở trên, hệ thống này thực hiện thanh toán bạc và hàng hóa theo từng giao dịch trên sổ cái toàn cầu, do đó có thể thực hiện thanh toán và quyết toán không bị gián đoạn. Tôi nghe nói NASDAQ đang phát triển hệ thống giao dịch 7x24 giờ và tôi đoán hệ thống này sẽ sử dụng công nghệ blockchain nội bộ. Khi điều này được thực hiện, các nhà đầu tư trên toàn thế giới có thể sử dụng đồng stablecoin đô la Mỹ để giao dịch tài sản của Hoa Kỳ liên tục. Tầm quan trọng của điều này đối với các nhà đầu tư và các công ty Hoa Kỳ là điều hiển nhiên. Vì vậy, bạn thấy đấy, những cuộc thảo luận mang tính chiến lược vĩ mô này cuối cùng phải dựa trên sự đổi mới công nghệ.

Còn nhiều lợi thế khác nữa, chẳng hạn như không có trung gian, ngang hàng, không biên giới, gửi tiền toàn cầu trong vài giây, phí gần như bằng không, tự động hóa và giao dịch không thể hủy ngang trên hợp đồng thông minh, v.v. Những lợi thế này dễ nhận thấy đối với người dùng ngay khi so sánh. Có ai cần được thuyết phục không? Giống như việc so sánh động cơ điện với động cơ hơi nước, đèn điện với đèn gas và tích hợp với đèn chân không. Với tư cách là người dùng thông thường, bạn không cần bất kỳ kiến ​​thức chuyên môn hay điều kiện nào khác để có thể biết ngay cái nào tốt hơn và cái nào nên loại bỏ. Đây là một sự thật hiển nhiên.

Nếu chúng ta hiểu được những sự kiện kỹ thuật cơ bản ở trên, chúng ta sẽ đi đến một kết luận đơn giản hơn - điểm khởi đầu cơ bản để Hoa Kỳ thúc đẩy stablecoin là đi theo xu hướng phát triển công nghệ và thúc đẩy hiện đại hóa cơ sở hạ tầng thanh toán và tài chính.

Tất nhiên, chiến lược như vậy phải cân nhắc đến nhiều yếu tố. Phải có quan điểm duy trì sự bá quyền của đồng đô la Mỹ, quan điểm cạnh tranh trong hệ thống tiền tệ và tài chính, và thậm chí cả quan điểm kiếm tiền của gia đình Trump. Tuy nhiên, mọi cân nhắc đều dựa trên thực tế cơ bản rằng blockchain, một thế hệ cơ sở hạ tầng tài chính mới, có những lợi thế công nghệ vượt trội. Một lý do quan trọng khiến nhiều người coi blockchain là tai họa là vì họ không hiểu sâu sắc về sự tiến bộ vốn có và tính tất yếu của công nghệ blockchain. Tôi thường nói rằng hoàn cảnh mạnh hơn con người. Nếu bạn có thể dừng nó lại, chắc chắn bạn có thể thảo luận xem có nên dừng nó lại hay không. Nếu bạn không thể ngăn chặn nó thì việc thảo luận về cách ngăn chặn nó còn có ý nghĩa gì? Làm điều gì đó khi biết rằng điều đó là không thể sẽ chỉ dẫn đến việc bỏ lỡ cơ hội và tụt hậu trong vòng cạnh tranh mới về cơ sở hạ tầng tài chính và hệ thống tiền tệ.

Vì vậy, tôi rất vui mừng khi Dự luật Stablecoin của Hồng Kông sớm được thông qua. Đây là câu trả lời đúng.

4. Nền kinh tế Stablecoin là giai đoạn đầu của RWA và sẽ thúc đẩy các ứng dụng blockchain vượt qua khoảng cách

Meng Yan: Trong mọi trường hợp, với luật về stablecoin đô la Mỹ và stablecoin Hồng Kông, sự kiện quan trọng stablecoin sắp diễn ra. Điều này có ý nghĩa gì đối với các doanh nhân?

Xiao Feng: Trong vài năm tới, stablecoin sẽ thúc đẩy sự bùng nổ mạnh mẽ blockchain và RWA. Về phía nhu cầu, hàng tỷ người dùng sẽ mở tài khoản crypto trên Chuỗi và nắm giữ stablecoin, và quy mô người dùng tăng trưởng nhiều lần trong một thời gian ngắn. Đồng thời, về phía cung, hàng triệu nền tảng, doanh nghiệp, thương nhân Internet, phương tiện truyền thông tự thân và nhà sáng tạo sẽ bắt đầu chấp nhận thanh toán stablecoin. Lượng lớn tài sản sẽ token hóa và đưa vào Chuỗi để trở thành RWA. "Cách kiếm stablecoin" sẽ trở thành một trong những chủ đề được mọi công ty quan tâm nhất trong vài năm tới.

Nhiều nhu cầu ứng dụng xung quanh stablecoin và RWA sẽ bùng nổ nhanh chóng và những doanh nhân thực sự có năng lực sẽ gạt bỏ sự do dự, dè dặt và đổ xô vào. Stablecoin và blockchain sẽ trở thành hướng đi hấp dẫn nhất với nhiều câu chuyện thành công nhất trong vài năm tới.

Ở đây tôi muốn trích dẫn một mô hình từ một cuốn sách kinh doanh kinh điển để giải thích hiện tượng này: "Đường cong chấp nhận sản phẩm công nghệ" do Geoffrey Moore đề xuất trong tác phẩm "Crossing the Chasm". Ông chia người dùng thành năm loại: Người đổi mới, Người áp dụng sớm, Phần lớn sớm, Phần lớn muộn và Người tụt hậu. Hầu hết các sản phẩm công nghệ cao đều chết yểu trong "vực thẳm" giữa "người dùng sớm" và "người thực dụng". Công nghệ phải được chuyển đổi từ viễn cảnh mong đợi thành hiện thực, có khả năng giải quyết các vấn đề cụ thể và mang lại giá trị thực, để có thể thu hẹp khoảng cách; nếu không nó sẽ im lặng.

Tôi cho rằng rằng stablecoin đang trở thành cầu nối giúp ngành công nghiệp blockchain vượt qua "khoảng cách" này. Trước đây, khi chúng ta nói về crypto và Web3, chúng ta luôn giới hạn trong vòng tròn nhỏ của những "người tin tưởng" và "người đam mê công nghệ". Nhiều người đồng ý với khái niệm này, nhưng khi cần sử dụng trên diện rộng thì sẽ phát sinh các vấn đề như "không tìm được kịch bản hạ cánh", "người dùng không hiểu" và "rủi ro tuân thủ cao". Stablecoin sẽ trở thành sản phẩm blockchain đầu tiên thực sự được những người “thực dụng” áp dụng trên diện rộng. Thương mại điện tử xuyên biên giới, người làm việc tự do, nền tảng quyết toán , thanh toán toàn cầu, mọi người đã bắt đầu sử dụng. Lần, blockchain không tồn tại như một câu chuyện mà là một cơ sở hạ tầng được tích hợp vào hệ thống kinh tế thực.

Nếu người dùng muốn sử dụng stablecoin, họ cần mở tài khoản tiền kỹ thuật số và tiếp xúc cũng như tìm hiểu về ví. Do đó, stablecoin không chỉ là một sản phẩm mà còn là tấm vé thông hành để toàn bộ ngành công nghiệp blockchain vượt qua khoảng cách thị trường. Sau khi vượt qua khoảng cách này, sẽ xuất hiện một thị trường đại dương xanh khổng lồ, đó là thị trường người dùng chính thống bao gồm "phần lớn những người đi đầu" và "phần lớn những người bảo thủ". Khi bạn vượt qua ranh giới này, “việc áp dụng rộng rãi” không còn là giấc mơ nữa mà là kết quả tự nhiên.

Gần đây, tôi đã nhiều lần trích dẫn câu nói của người đoạt giải Nobel Kinh tế John Hicks: "Đằng sau mỗi cuộc cách mạng công nghiệp đều có một cuộc cách mạng tài chính". Bây giờ chúng ta đang ở phần tiếp theo của câu này - mọi sự bùng nổ của một cuộc cách mạng tài chính đều đòi hỏi một sản phẩm cấp độ chung để phá vỡ ranh giới người dùng. Stablecoin đang trở thành một sản phẩm như vậy.

Tôi muốn nhấn mạnh rằng sự bùng phát như vậy chỉ xảy ra một lần trong một ngành và sẽ kết thúc sau khi nó kết thúc. Vì vậy, các doanh nhân cho biết họ không thể do dự thêm nữa. Bất kỳ ai đã trải nghiệm Internet và Internet di động đều biết rằng nếu bạn bỏ lỡ cơ hội này, khó khăn trong tương lai sẽ tăng lên rất nhiều.

5. Đổi mới RWA không thể là trường hợp mang giày mới và đi trên con đường cũ

Mạnh Yến: Vừa rồi anh có nhắc đến RWA. Đây là một chủ đề rất nóng gần đây sau stablecoin. Người ta nói rằng hiện nay tại các thành phố hạng nhất của Trung Quốc, nhiều doanh nhân đang trao đổi với nhau về cách nắm bắt cơ hội RWA. Nhưng thực ra tôi có chút nghi ngờ về điều này. Cái gọi là RWA là quá trình mã hóa tài sản trong thế giới thực và sau đó tải chúng lên Chuỗi. Nhiều người hiện nay mơ tưởng rằng nếu họ đưa tài sản chưa bán được của mình vào Chuỗi và biến chúng thành RWA, chúng sẽ ngay lập tức trở nên phổ biến. Tôi cho rằng vấn đề này là vô lý. Bạn hẳn đã tiếp xúc nhiều hơn với vấn đề này và tôi tin rằng bạn hiểu sâu sắc hơn về nó. Bạn nghĩ sao?

Xiao Feng: Tôi tiếp đón những doanh nhân đến nói chuyện với tôi về RWA hầu như mỗi ngày. Tôi đã gặp phải tất cả các loại tài sản bạn vừa đề cập. Nhưng 90% thời gian, tôi sẽ thuyết phục họ từ bỏ ý định đó. Về mặt kỹ thuật, việc đưa tài sản này vào Chuỗi và biến chúng thành RWA rất đơn giản. Câu hỏi đặt ra là, bạn có mua RWA như vậy không? Dù sao thì tôi cũng không mua nó.

RWA là một xu hướng không thể cưỡng lại và chắc chắn sẽ phát triển rất mạnh mẽ trong tương lai. Cách đây không lâu, Boston Consulting Group đã công bố báo cáo dự đoán tổng quy mô tài sản RWA Chuỗi sẽ đạt 18,9 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2033, điều đó có nghĩa là trong tám năm kể từ bây giờ, tăng trưởng hàng năm của RWA sẽ đạt 53%. Không một doanh nhân nào muốn bỏ lỡ cơ hội lên con tàu này.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là bạn có thể vươn lên dẫn đầu chỉ bằng cách gắn nhãn RWA cho doanh nghiệp của mình. Bài học mà chúng ta rút ra được từ sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử trong thập kỷ qua là sự phát triển phải tuân theo các quy luật khách quan và dựa trên giá trị. Xét về mặt khách quan, bong bóng là điều không thể tránh khỏi, nhưng nếu bong bóng quá lớn thì chúng sẽ luôn vỡ và ngược lại sẽ cản trở sự phát triển của ngành.

Tôi đã nói điều này với nhiều người và hiện nay nhiều người có sự không phù hợp nghiêm trọng về nhận thức về RWA. RWA không phải là việc dán nhãn lên Chuỗi hoặc áp dụng một lớp "lá vàng" kỹ thuật để chuyển đổi tài sản. Nó không thể thay đổi các thuộc tính cần thiết của tài sản. Nếu tài sản bạn nắm giữ thiếu thanh khoản, có giá không minh bạch và chi phí giao dịch cao thì giá trị của chúng sẽ không tăng vọt sau khi được đưa vào Chuỗi. RWA không phải là một nhà ảo thuật và không thể biến một con quạ thành phượng hoàng.

RWA là bản đồ kỹ thuật số của tài sản thực. Chìa khóa nằm ở những gì bạn đang lập bản đồ. Nếu tài sản cơ bản không tốt, không có quyền sở hữu rõ ràng và thiếu chuẩn hóa thì dù có đóng gói bao nhiêu cũng sẽ không có tác dụng. Đây không phải là sự tô hồng về mặt tài chính, cũng không phải là giải pháp chữa Chuỗi.

Vì vậy, tôi cho rằng sự phát triển của RWA cũng phải tuân theo một quy luật khách quan. Quy tắc này là gì? Chúng ta phải bắt đầu với tài sản cao cấp, tài sản chuẩn hóa và tài sản hàng đầu, rồi dần dần mở rộng sang tài sản dài hạn và tài sản không chuẩn. Tài sản cao cấp là gì? Đây là tài sản như trái phiếu chính phủ và cổ phiếu blue-chip của các công ty lớn, được chuẩn hóa cao, được thị trường toàn cầu chấp nhận cực kỳ cao và có cơ chế định giá minh bạch. Tiếp theo là các trái phiếu doanh nghiệp hàng đầu, giấy nợ chất lượng cao, các khoản phải thu và thậm chí cả thế chấp bất động sản ở những khu vực có tốc độ tăng trưởng cao. Loại tài sản này có tiềm năng được mã hóa. Bởi vì nền tảng giá trị của chúng vững chắc và người mua và người bán có sự hiểu biết đối xứng về giá cả, nên chỉ sau khi đưa vào Chuỗi, thanh khoản có thể được khuếch đại thay vì tạo ra ảo tưởng.

Bạn nói đúng. Hiện nay, nhiều người chơi RWA với tâm lý hưng phấn, muốn tìm kiếm Chuỗi, "kiếm" những thứ vô giá trị khi chơi ngoại tuyến và thậm chí tham gia vào một số trò chơi theo mô hình kim tự tháp. Tôi không nghĩ rằng cách tiếp cận mang giày mới nhưng đi trên con đường cũ là một ý tưởng hay. RWA không phải là công cụ để trốn tránh quy định, cũng không phải là nơi chứa rác tài sản không hoạt động. Nếu bạn không thực sự giải quyết được các vấn đề về lòng tin, lưu thông và giá cả thì việc đưa nó lên Chuỗi hay không đều vô nghĩa.

Chúng ta phải tìm kiếm sự thật từ những sự kiện. Xét về mặt khách quan, hiện nay tài sản chất lượng cao chủ yếu tập trung ở Hoa Kỳ. Cơ hội thực sự cho người Trung Quốc không phải là vội vàng mã hóa bất kỳ tài sản, mà là trước tiên phải có được chỗ đứng trong "nền kinh tế stablecoin". Nghĩa của nó là gì? Đó là trước tiên mở rộng ra nước ngoài, bán sản phẩm và cung cấp dịch vụ trực tuyến và trên Chuỗi, và kiếm được stablecoin. Đây là lợi thế hiện tại của chúng ta. Nói tóm lại, để tham gia RWA, hãy bắt đầu bằng cách kiếm stablecoin.

Tại sao? Bởi vì chúng ta có Chuỗi cung ứng, năng lực sản xuất kỹ thuật và năng lực vận hành Internet mạnh nhất thế giới, thương mại điện tử xuyên biên giới đã đạt được quy mô và các ông chủ thương mại điện tử đã giỏi về lưu lượng truy cập và hiệu quả. Khi stablecoin được sử dụng, chi phí giao dịch sẽ giảm ngay lập tức và tốc độ quyết toán sẽ được cải thiện đáng kể. Đây chính là điểm khởi đầu thực sự cho việc tích hợp với blockchain và giải pháp của Trung Quốc cho giai đoạn nền kinh tế stablecoin.

Đây không phải là trí tưởng tượng của tôi mà là sự thật đang xảy ra. Một số công ty thương mại điện tử vừa và nhỏ đã mở rộng ra nước ngoài trong vài năm qua, cũng như một số công ty thương mại nước ngoài và các thương gia xuất khẩu của Yiwu, hiện đang chấp nhận stablecoin rất nhanh chóng. Một số trong số chúng có quy mô khá lớn và khả năng kiếm được stablecoin của chúng mạnh hơn nhiều dự án blockchain. Đây chỉ là sự khởi đầu. Tôi tin chắc rằng khi Đạo luật GENIUS được thông qua, các nền tảng như Amazon sẽ ngay lập tức hỗ trợ thanh toán stablecoin và hàng chục nghìn hoặc hàng trăm nghìn thương gia thương mại điện tử sẽ sớm trở thành nhân vật chính của nền kinh tế stablecoin .

Vì vậy, tôi nghĩ bây giờ là nút giới tinh hoa Internet Trung Quốc nắm bắt blockchain và nền kinh tế stablecoin . Chỉ cần bạn có chỗ đứng vững chắc và thu hút được người dùng, thương nhân và dòng tiền, bạn sẽ tự nhiên nuôi dưỡng một loạt RWA chất lượng cao. Ví dụ, các khoản phải thu từ các đơn đặt hàng xuyên biên giới và trái quyền bồi thường Chuỗi cung ứng dựa trên hoạt động hậu cần thực tế đều là tài sản tự nhiên trên Chuỗi . Đến lúc đó, bạn không cần phải kể chuyện nữa, các nhà đầu tư sẽ tự nhiên đến mua và bán RWA của bạn.

Vì vậy, tôi khuyên bạn nên thực hiện bước đầu tiên một cách chắc chắn. Nền kinh tế stablecoin là giai đoạn chính của RWA và là cầu nối để blockchain thực sự thâm nhập vào ngành và dòng tiền. Bất kỳ ai đứng vững ở giai đoạn này sẽ tự nhiên chiếm ưu thế ở RWA trong giai đoạn tiếp theo.

Mạnh Yến: Một số người cũng cho rằng khái niệm RWA đã phổ biến và đã đến lúc phát hành tiền xu trở lại. Tạo một dự án RWA và sau đó ra mắt ICO. Liệu điều này có thể thực hiện được không?

Tiêu Phong: Câu hỏi này cần được xem xét từ hai khía cạnh.

Một mặt, bạn có thể làm giàu bằng cách kể một câu chuyện về Chuỗi , tạo ra một giao thức và phát hành một đồng tiền. Giai đoạn này đã qua và xu hướng này cũng đã qua. Trong thập kỷ qua, chúng ta đã trải qua đường cong tăng trưởng đầu tiên của ngành công nghiệp blockchain , đây là giai đoạn phát triển do xây dựng cơ sở hạ tầng và tài trợ phát hành tiền điện tử chi phối. Vào thời điểm đó, nó thực sự là “vốn thúc đẩy bởi câu chuyện” và việc phát hành một đồng tiền có thể thúc đẩy toàn bộ một vòng tài trợ.

Nhưng nhìn vào thực tế hiện nay, tác động biên của việc tài trợ phát hành tiền xu đang giảm nhanh chóng. Các nhà đầu tư vào cộng đồng tiền điện tử đang trở nên lý trí hơn và thị trường cũng trở nên cạnh tranh hơn. Người dùng đã nhìn thấy Sách trắng phóng đại. Điều quan trọng là liệu bạn có các tình huống ứng dụng thực tế hay không và liệu bạn có thể thu hút được người dùng và dòng tiền hay không. Vì vậy, tôi đã nói rằng năng lượng của đường cong đầu tiên đang mờ dần và điều chúng ta cần là đường cong tăng trưởng thứ hai - giai đoạn bùng nổ tập trung vào các ứng dụng.

Mặt khác, Hoa Kỳ không áp dụng một giải pháp chung cho tất cả các vấn đề liên quan đến tài chính tiền xu. Thay vào đó, Hoa Kỳ đang thiết lập một khuôn khổ pháp lý mới cho hoạt động tài trợ bằng token thông qua hai con đường. Đầu tiên là Đạo luật FIT21 và thứ hai là cơ chế miễn trừ theo quy định của “Bến đỗ an Safe bằng mã thông báo”. Sự kết hợp của hai yếu tố này tạo nên nguyên mẫu của một hệ thống tài chính tuân thủ mã thông báo mới.

Nếu bạn biết một chút về lịch sử luật chứng khoán Hoa Kỳ, bạn sẽ biết rằng địa vị của FIT21 tương tự như Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1933. Đây là luật mang tính cấu trúc cho một thực thể kinh tế. Cùng với Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch chứng khoán năm 1934, đạo luật này đã đặt nền tảng pháp lý cho sự thịnh vượng kéo dài hàng thế kỷ của thị trường vốn Hoa Kỳ. Bây giờ chúng ta thấy rằng SEC và CFTC cũng liên tục ban hành các tài liệu giải thích để xác định xem mã thông báo là chứng khoán, hàng hóa hay hàng hóa ảo và cũng đang xác định trách nhiệm quản lý. Đây là quá trình làm rõ dần toàn bộ khuôn khổ.

Tôi tin rằng nếu hai nỗ lực này có thể tiếp tục và kết hợp, thì luật pháp Hoa Kỳ hiện nay có thể trở thành tấm gương cho hoạt động tài trợ token và quản lý thị trường token trên toàn thế giới. Nếu mọi việc suôn sẻ, điều này có thể đặt nền móng cho một thế kỷ thịnh vượng mới trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số. Trước đây, chúng ta nói về cổ phiếu và trái phiếu, còn bây giờ chúng ta nói về RWA và Token. Hình thức thì thay đổi, nhưng logic cơ bản của tài chính thì không thay đổi - đó là định giá rủi ro , minh bạch thông tin và bảo vệ pháp lý.

Tôi vẫn nói như vậy: Đừng vội phát hành coin ngay bây giờ, trước tiên hãy làm tốt công việc việc kinh doanh giai đoạn kinh tế stablecoin , phát triển ứng dụng và đặt nền tảng vững chắc. Khi mô hình của bạn đã được thị trường xác minh và dòng tiền của bạn hoạt động ổn định, bạn có thể phát hành token để tài trợ theo các quy định mới của Hoa Kỳ. Tại sao phải lo lắng về việc không thể huy động vốn hiệu quả? Tại sao phải lo lắng về việc không thể niêm yết thành công? Trước tiên hãy làm ra sản phẩm tốt, ứng dụng tốt, con đường pháp quyền sẽ mở ra, cầu vốn sẽ tự nhiên đến đón bạn.

Trong tương lai, token sẽ được giao dịch trên Nasdaq và NYSE và ngược lại, sàn giao dịch như HashKey sẽ có thể giao dịch cổ phiếu. Gần đây, sàn giao dịch crypto Kraken của Hoa Kỳ đã đi đầu trong việc công bố hỗ trợ giao dịch một số mã thông báo chứng khoán Hoa Kỳ. Như Chủ tịch SEC Hoa Kỳ Atkins đã nói gần đây, sẽ có một số "siêu ứng dụng" trong tương lai có thể sàn giao dịch loại tài sản trên một nền tảng - cổ phiếu, trái phiếu, mã thông báo, stablecoin, RWA. Ngày này sẽ không còn lâu nữa.

6. Người dân Trung Quốc phải là nhân vật chính của đổi mới RWA

Meng Yan: Nhưng sau khi trao đổi với nhiều doanh nhân blockchain Trung Quốc, tôi cảm thấy rằng họ nhìn chung thiếu tự tin. Câu hỏi chính là trung tâm của làn sóng stablecoin và RWA này nằm ở Hoa Kỳ. Do sự cạnh tranh chiến lược toàn diện hiện nay giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ, tâm lý "tách rời, phá vỡ Chuỗi" đang lan tràn, dân tộc đang gia tăng ở cả hai bên. Liệu các doanh nhân Trung Quốc có được đối xử khác biệt và có cơ hội cạnh tranh công bằng hay không?

Tiêu Phong: Nếu tôi nói vấn đề này không tồn tại thì chắc chắn là thiên vị. Trò chơi địa chính trị giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ thực sự sẽ tác động đến hoàn cảnh kinh doanh, đặc biệt là trong các lĩnh vực cực kỳ nhạy cảm như công nghệ và tài chính. Tuy nhiên, lịch sử không bao giờ tiến triển theo một đường thẳng duy nhất, và thực tế thường phức tạp và căng thẳng hơn so với dư luận. Bất chấp sự bất đồng, tôi vẫn rất tự tin rằng các doanh nhân Trung Quốc không chỉ có cơ hội mà còn có những lợi thế độc đáo trong vòng kinh tế stablecoin và RWA này.

Lý do đầu tiên là lợi thế lớn của lượng hàng tồn kho hiện có. Ngay cả trong những giai đoạn khó khăn nhất trong những năm gần đây, Trung Quốc vẫn là một trong những khu vực trên thế giới có số lượng nhà phát triển blockchain lớn nhất, chất lượng đổi mới và kỹ thuật cao nhất, cũng như các hoạt động cộng đồng tích cực nhất. Chúng ta không thể bị đánh lừa bởi những hiện tượng hời hợt. Đằng sau nhiều dự án hàng đầu thế giới thực chất là các mã lệnh, thuật toán và cơ sở hạ tầng của các kỹ sư Trung Quốc. Trong một cuộc phỏng vấn, tôi đã từng đưa ra lời khuyên thẳng thắn cho Ethereum Foundation: "Ethereum rơi vào tình trạng hiện tại là vì các bạn đã mất Trung Quốc". Từ năm 2014 đến năm 2016, Trung Quốc là nền tảng vững chắc nhất cho các nhà phát triển và người dùng Ethereum. Sau đó, vì nhiều lý do khác nhau, Ethereum đã vắng bóng tại Trung Quốc, đây cũng là lý do quan trọng khiến đồng tiền này mất đi đà phát triển. Điều này đúng Ethereum và bất kỳ dự án blockchain tính toàn cầu . Ai chiến thắng tiếng Trung thì sẽ chiến thắng thế giới. Không ai có thể bỏ qua các nhà phát triển và cộng đồng người Trung Quốc.

Lý do thứ hai là lợi ích thực tế rất nhất quán. Nền kinh tế stablecoin và RWA thực chất là một kênh toàn cầu mới trong kỷ nguyên kinh tế kỹ thuật số. Điều này có ý nghĩa gì đối với Trung Quốc? Điều này có nghĩa là chúng ta có thể bỏ qua hệ thống quyết toán bằng đô la Mỹ truyền thống và các nền tảng tập trung, đồng thời xuất khẩu hàng hóa, dịch vụ và nội dung của Trung Quốc theo những cách mới. Điều này không chỉ tạo ra việc làm, thúc đẩy tăng trưởng và kích thích đổi mới mà quan trọng hơn là sẽ xây dựng khả năng cạnh tranh của Trung Quốc trong thế giới Web3. Nói cách khác, đây là một "mở rộng ra nước ngoài" mới.

Lý do thứ ba là bản thân hệ thống mới rất đa dạng. Nền kinh tế stablecoin trong tương lai sẽ không phải là một cấu trúc đơn lẻ mà là một mạng lưới toàn cầu đa cấp, đa khu vực với phổ tần và mức độ chi tiết. Chúng ta sẽ thấy nền kinh tế stablecoin USD trong nước và nền kinh tế stablecoin USD ngoài nước, tương tự như hệ thống đô la châu Âu ngày nay, với không gian rộng lớn ở châu Á, châu Phi và châu Mỹ Latinh. Những khu vực này có nhiều không gian để đổi mới và có những quy định linh hoạt hơn. Với tinh thần dám nghĩ dám làm và sự quyết liệt của các doanh nhân Trung Quốc mở rộng ra nước ngoài, những thị trường này sẽ trở thành sân nhà của chúng ta.

Lý do thứ tư là xu hướng này không thể đảo ngược. Một khi Hoa Kỳ hoàn thành bước đột phá này, các nền kinh tế lớn khác chắc chắn sẽ làm theo. Bạn thấy đấy, Hồng Kông đã đi trước một bước và đã thông qua Sắc lệnh stablecoin. Tôi tin rằng sớm hay muộn chúng ta cũng sẽ bắt đầu thảo luận về việc có nên phát triển một stablecoin RMB ở nước ngoài hay không. Tôi cho rằng đây là vấn đề chiến lược cần được thảo luận nghiêm túc. Nếu có thể thúc đẩy, các doanh nhân Trung Quốc sẽ có sự thống trị và tiếng nói lớn hơn trong hệ sinh thái của stablecoin không phải đô la Mỹ này.

Lý do thứ năm là sự đánh giá nhất quán về lâu dài của tôi rằng sớm hay muộn Trung Quốc cũng sẽ nắm bắt xu hướng blockchain và tài sản kỹ thuật số. Chúng tôi là một đất nước nổi tiếng về chủ nghĩa thực dụng. Chỉ cần vấn đề này có thể thúc đẩy phát triển, phục vụ nền kinh tế thực sự và tạo ra lợi ích thì cuối cùng nó sẽ được chấp nhậ