Cả ứng cử viên tổng thống của đảng cầm quyền và đối lập đều đề xuất đưa ra ETF giao ngay tài sản ảo (quỹ giao dịch trên sàn) như một cam kết kinh tế quan trọng. Mục đích là hỗ trợ hình thành tài sản cho những người trẻ tuổi và tầng lớp trung lưu bằng cách đưa tài sản kỹ thuật số vào hệ thống. Lee Jae-myung, ứng cử viên của Đảng Dân chủ, đã hứa sẽ thể chế hóa trong năm nay như một biện pháp hỗ trợ đầu tư cho thanh niên, trong khi Kim Moon-soo, ứng cử viên của Đảng Quyền lực Nhân dân, đã hứa sẽ thể chế hóa như một phần của "dự án tăng tài sản cho tầng lớp trung lưu". Dự án này được đánh giá là một trường hợp hiếm hoi về thỏa thuận chính sách trong thế giới chính trị, nhưng tính khả thi vẫn còn đang bị nghi ngờ.
■Mua Bitcoin bằng MTS
Bitcoin spot ETF là sản phẩm cho phép bạn theo đuổi lợi nhuận liên quan đến giá Bitcoin mà không cần phải trực tiếp nắm giữ Bitcoin thực tế. Một công ty quản lý tài sản mua Bitcoin thực tế làm tài sản cơ sở và phát hành ETF, và các nhà đầu tư giao dịch nó như cổ phiếu với tài khoản công ty chứng khoán. Dễ dàng truy cập mà không cần phải đăng ký ví kỹ thuật số hoặc sàn giao dịch.
Cấu trúc cho phép đầu tư dễ dàng thông qua MTS (hệ thống giao dịch di động) hoặc HTS (hệ thống giao dịch tại nhà) có thể dẫn đến việc mở rộng cơ sở nhà đầu tư. Theo Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Hàn Quốc, số lượng nhà đầu tư cổ phiếu đã đạt 14,23 triệu vào cuối năm ngoái. Số lượng nhà đầu tư tài sản ảo đã vượt quá 15 triệu vào cuối năm ngoái. Nhu cầu của họ có khả năng tập trung vào ETF.
Đối với các nhà đầu tư cá nhân, sự tiện lợi và an toàn được tăng lên, và vì tài sản được quản lý bởi hệ thống, các biện pháp bảo vệ cũng được áp dụng. Các tổ chức cũng có thể đầu tư vào tiền điện tử mà không cần phải tham gia vào một sàn giao dịch phức tạp. Một người trong ngành tài chính dự đoán, "Trên thực tế, các công ty trong nước cũng rất quan tâm đến tài sản ảo, vì vậy ETF được kỳ vọng có thể hấp thụ đủ nhu cầu này."
■Điểm ngoặt trong việc kết hợp thể chế của Bitcoin
Việc ra mắt ETF giao ngay tài sản ảo sẽ là cơ hội để đưa Bitcoin vào danh mục tài sản chính thức, giống như cổ phiếu và trái phiếu, theo Đạo luật thị trường vốn. Nó sẽ được công nhận là tài sản của tổ chức, vượt ra ngoài phạm vi đầu cơ đơn thuần. Vào tháng 1 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã bất ngờ chấp thuận niêm yết ETF giao ngay Bitcoin của 11 công ty quản lý tài sản, bao gồm cả Grayscale, thúc đẩy sự mở rộng thị trường.
Theo phân tích của Shinyoung Securities về Báo cáo nắm giữ cổ phiếu của nhà đầu tư tổ chức (F13) của US SEC trong tháng này, số lượng các tổ chức nắm giữ Bitcoin spot ETF trong quý IV năm ngoái là 1.576, tăng 37% so với quý trước. Tỷ lệ này cũng đang tăng lên, với các tổ chức nắm giữ khoảng 27% tổng số phát hành.
Theo Bloomberg, tính đến nửa đầu năm 2024, Hoa Kỳ đã ghi nhận hơn 80% thị phần ETF Bitcoin toàn cầu, vượt qua Canada, quốc gia đầu tiên ra mắt ETF giao ngay tài sản ảo. Hồng Kông là quốc gia đầu tiên cho phép ETF giao ngay Ethereum vào tháng 4 năm 2024 và Vương quốc Anh cũng đã chấp thuận ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum cho các nhà đầu tư tổ chức.
Theo dữ liệu từ nền tảng quản lý tài sản Stashaway tính đến ngày 8 tháng trước, sản phẩm ETF giao ngay Bitcoin lớn nhất về quy mô quản lý là IBIT của BlackRock (58,68 tỷ đô la). Tiếp theo là FBTC của Fidelity (19,13 tỷ đô la) và GBTC của Grayscale (18,21 tỷ đô la).
Geum Jeong-seop, giám đốc trụ sở ETF tại Hanwha Asset Management, cho biết: “Khi kỷ nguyên của ETF giao ngay tài sản ảo mở ra, tiền điện tử sẽ được đưa vào làm tài sản đầu tư của tổ chức như cổ phiếu hoặc trái phiếu, do đó độ tin cậy của chúng sẽ tăng lên”. Ông nói thêm: “Ngành tài chính trong nước cũng đang xem xét nhiều mô phỏng và ý tưởng khác nhau trong nội bộ để có thể bắt đầu vận hành ETF giao ngay tài sản ảo bất kỳ lúc nào sau khi hệ thống được thiết lập”.
■Bạn muốn nấu bít tết mà không cần chảo rán?
Tuy nhiên, có nguy cơ giảm kiểm soát do tính biến động cao của Bitcoin và cấu trúc không trực tiếp nắm giữ tài sản thực. Cũng có những rủi ro vốn có trong chính cấu trúc ETF, chẳng hạn như tỷ lệ chênh lệch, lỗi theo dõi và gánh nặng phí.
Các chuyên gia chỉ ra rằng hệ thống trong nước vẫn còn thiếu nền tảng để chấp nhận các ETF này. Chìa khóa là 'người tham gia được chỉ định' (AP) điều chỉnh khoảng cách giữa giá ETF và giá tài sản cơ sở và duy trì thanh khoản, và ở Hoa Kỳ, Goldman Sachs, JP Morgan, v.v. phụ trách việc này. Mặt khác, ở Hàn Quốc, thậm chí không có cơ sở pháp lý để các công ty chứng khoán, v.v. tham gia vào thị trường tài sản ảo.
Tỷ lệ chênh lệch là chênh lệch giữa giá ETF và giá trị tài sản thực tế, và nếu chênh lệch này tăng lên, nó có thể dẫn đến thua lỗ cho nhà đầu tư. Đặc biệt, vai trò của AP trong việc điều chỉnh điều này rất quan trọng đối với các tài sản có biến động giá lớn. Nếu không, ETF sẽ mất chức năng là một phương tiện đầu tư gián tiếp ổn định.
Giáo sư Lee Jong-seop của Khoa Quản trị Kinh doanh thuộc Đại học Quốc gia Seoul cho biết, "Các công ty chứng khoán trong nước và các công ty quản lý tài sản không thể trực tiếp mua Bitcoin và họ không thể đóng vai trò là trung gian để thu hẹp khoảng cách giá, vì vậy họ giống như nướng bít tết mà không có chảo rán". Ông bày tỏ lo ngại, nói rằng, "Ngay cả khi một ETF được tạo ra, nếu các công ty quản lý tài sản trong nước phải mua Bitcoin với giá cao phản ánh mức chênh lệch giá kimchi, họ sẽ không thể cạnh tranh về giá với các ETF nước ngoài".
