Báo cáo này do Tiger Research viết, phân tích làm thế nào cuộc bầu cử tổng thống Hàn Quốc vào ngày 3 tháng 6 sẽ kích hoạt bốn thay đổi lớn trong thị trường tiền điện tử toàn cầu.
Tóm tắt các điểm chính
· Hàn Quốc như một trung tâm then chốt của Web3: Với khối lượng giao dịch hàng ngày 5,4 tỷ đô la và 9,7 triệu người dùng hoạt động, Hàn Quốc là thị trường tiền điện tử lớn thứ ba toàn cầu, chỉ sau Mỹ và Trung Quốc. Đây là tiêu chuẩn then chốt cho các dự án toàn cầu xâm nhập châu Á.
· Thuế có thể đẩy nhanh và dẫn đến sự suy giảm khối lượng giao dịch: Mặc dù việc áp dụng thuế tiền điện tử hiện được hoãn lại đến năm 2027, nhưng chính phủ mới có khả năng sẽ triển khai sớm hơn. Dựa trên tiền lệ quốc tế, khối lượng giao dịch có thể giảm hơn 20%.
· Khả năng cao được phê duyệt ETF; các cải cách khác có thể bị trì hoãn: Tất cả các ứng cử viên chính đều ủng hộ việc giới thiệu ETF spot Bitcoin, tăng khả năng được thông qua sớm. Ngược lại, các cải cách quy định về stablecoin bằng đồng won và chính sách "một nền tảng giao dịch một ngân hàng" dự kiến sẽ là các mục tiêu dài hạn hơn.
1. Liệu cuộc bầu cử tổng thống Hàn Quốc vào tháng Sáu chỉ liên quan đến địa phương?
Hàn Quốc sẽ tiến hành cuộc bầu cử tổng thống vào ngày 3 tháng 6. Mặc dù có vẻ như là một sự kiện chính trị địa phương, nhưng do ảnh hưởng của quốc gia này đối với thị trường tiền điện tử toàn cầu, tác động của nó đã vượt ra ngoài biên giới.
Hàn Quốc được coi rộng rãi là thị trường then chốt thứ ba toàn cầu cho các dự án Web3 sau Mỹ và Trung Quốc. Địa vị này không chỉ đơn thuần là kết quả của chiến lược tiếp thị. Theo báo cáo của Ủy ban Dịch vụ Tài chính năm 2024, khối lượng giao dịch tiền điện tử hàng ngày của Hàn Quốc đạt 7,3 nghìn tỷ won, với hơn 20 triệu tài khoản đăng ký và 9,7 triệu người dùng hoạt động.
Hành vi của các nhà đầu tư còn củng cố thêm địa vị này. Người dùng Hàn Quốc luôn thể hiện sự quan tâm sâu sắc đối với các altcoin ngoài Bitcoin và Ethereum. Hoạt động trên chuỗi cũng rất sôi động, điều này khiến Hàn Quốc trở thành một chỉ báo quý giá để đo lường mức độ chấp nhận của các dự án mới trên thị trường toàn cầu.
Đối với nhiều dự án toàn cầu, việc thiết lập kinh doanh tại Hàn Quốc đã trở thành điểm tiếp cận chiến lược để xâm nhập thị trường châu Á rộng lớn hơn. Điều này làm cho cuộc bầu cử sắp tới có trọng lượng đặc biệt, bởi các chủ đề vận động tranh cử then chốt hiện nay bao gồm thuế tiền điện tử, quy định stablecoin bằng won và việc phê duyệt ETF tiền điện tử.
Những diễn biến này không chỉ giới hạn ở các bên liên quan trong nước. Các nhà đầu tư và nhà điều hành dự án toàn cầu cũng phải theo dõi kết quả bầu cử. Khả năng thắt chặt quy định và nới lỏng quy định đều tồn tại, và các dự án có cơ sở người dùng Hàn Quốc lớn có thể đặc biệt nhạy cảm với hướng chính sách do chính phủ tiếp theo đặt ra.
(Phần dịch tiếp theo sẽ được thực hiện tương tự)Mặc dù việc giám sát thận trọng là cần thiết, nhưng việc duy trì mô hình hiện tại dựa trên các mối lo ngại về mức độ tập trung thị trường và rủi ro rửa tiền có thể cần được xem xét lại. Quan điểm cho rằng quy tắc này có thể ngăn chặn độc quyền thị trường ngày càng thiếu thuyết phục, bởi vì Upbit và Bithumb đã kiểm soát khoảng 97% thị trường trong nước. Việc cho phép nhiều ngân hàng hợp tác có thể tăng cường cạnh tranh bằng cách cho phép các nền tảng giao dịch phục vụ một nhóm người dùng rộng hơn. Điều này có thể mang lại mức phí thấp hơn và các dịch vụ sáng tạo hơn cho cả người dùng bán lẻ và tổ chức.
Các mối lo ngại về rủi ro rửa tiền cũng cần được đánh giá kỹ hơn. Thực tế, rủi ro lớn hơn xảy ra trong quá trình chuyển tiền ra các nền tảng giao dịch nước ngoài. Kể từ khi Quy tắc Du lịch được thực hiện và cơ sở hạ tầng tuân thủ được cải thiện, Hàn Quốc hiện đang hoạt động dưới các tiêu chuẩn giám sát quốc tế nghiêm ngặt hơn. Trong bối cảnh này, các rủi ro hệ thống do việc cho phép nhiều mối quan hệ ngân hàng mang lại dường như đã bị phóng đại.
2.4. Stablecoin Hàn Quốc
Về lịch sử, Hàn Quốc đã ưu tiên phát triển Tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC) thay vì stablecoin. Ngân hàng Hàn Quốc (Bank of Korea) hiện đang tiến hành một chương trình thử nghiệm có tên là "Dự án Hàn Giang" (Dự án Hàn Giang) để kiểm tra hệ thống thanh toán và quyết toán dựa trên CBDC. Tuy nhiên, với xu hướng toàn cầu chuyển sang stablecoin, nhu cầu trong nước về stablecoin Hàn Quốc đang tăng lên.
Lee Jae-myung (Đảng Dân chủ):
· Ngày 8 tháng 5: Trong một cuộc phỏng vấn YouTube về kinh tế, ông cho rằng stablecoin dựa trên đồng won có thể ngăn chặn việc chuyển vốn ra nước ngoài bằng cách tạo ra các sản phẩm thay thế trong nước.
· Ngày 18 tháng 5: Trong một cuộc tranh luận truyền hình, ông nhấn mạnh rằng stablecoin Hàn Quốc sẽ được hỗ trợ bởi dự trữ thế chấp để đảm bảo tính ổn định.
Lee Joon-seok (Đảng Cải cách):
· Ngày 18 tháng 5: Đặt câu hỏi về tính khả thi của đề xuất của Lee Jae-myung, với lý do thiếu sự rõ ràng về các biện pháp chống rửa tiền trong việc phát hành stablecoin.
Kim Woo-sung (Đảng Sức mạnh Quốc gia):
· Ngày 28 tháng 4: Bao gồm khung quản lý stablecoin trong "Bảy cam kết về tài sản kỹ thuật số" của mình.
· Cuộc tranh luận tổng thống đầu tiên vào ngày 18 tháng 5 giữa Lee Jae-myung và Lee Joon-seok đã đưa stablecoin vào diễn ngôn chính trị chính thống. Mặc dù cuộc thảo luận cho thấy sự ủng hộ về mặt định hướng, nhưng nó cũng làm nổi bật sự thiếu khung chính sách chi tiết - đặc biệt là trong việc giảm thiểu rủi ro và tuân thủ.
Ở giai đoạn hiện tại, các đề xuất về stablecoin Hàn Quốc vẫn còn mang tính viễn cảnh mong đợi, chứ không phải là khả thi. Khả năng triển khai ngay sau bầu cử là không cao. Tuy nhiên, xét về xu hướng khu vực - đặc biệt là ở Singapore và Hồng Kông, nơi các cơ quan đang tích cực phát triển stablecoin gắn liền với tiền tệ địa phương - Hàn Quốc có thể phải chịu áp lực ngày càng lớn để theo kịp nhằm duy trì tính cạnh tranh của mình như một trung tâm tài chính.
Bất kỳ tiến bộ có ý nghĩa nào cũng đều cần một khuôn khổ pháp lý và quản lý cơ bản. Các vấn đề then chốt bao gồm xác định các nhà phát hành đủ điều kiện, đảm bảo tính minh bạch của tài sản thế chấp, thiết lập các giao thức chống rửa tiền và xác định mối quan hệ giữa stablecoin và các kế hoạch CBDC. Xét đến tính phức tạp của những vấn đề này, việc phát triển chính sách dự kiến sẽ được thực hiện theo cách từng giai đoạn trung và dài hạn, thay vì thay đổi nhanh chóng sau cuộc bầu cử.
3. Dần dần nhưng không thể tránh khỏi: Những thay đổi sắp tới
Mặc dù những thay đổi chính sách được thảo luận có ý nghĩa quan trọng đối với ngành, nhưng chúng khó có thể được thực hiện trong thời gian ngắn. Trong số các ứng cử viên tổng thống chính, chỉ có Kim Woo-sung (Kim Moon-soo) mới đưa các biện pháp liên quan đến Web3 vào top 10 cam kết tranh cử của mình. Điều này cho thấy, mặc dù liên quan đến ngành, nhưng các vấn đề Web3 hiện chưa được ưu tiên trong chương trình nghị sự chính sách rộng hơn. Do đó, cải cách quản lý dự kiến sẽ được thúc đẩy từng bước, các cuộc thảo luận có thể diễn ra song song với các vấn đề chính sách cấp bách hơn. Tuy nhiên, xu hướng là rõ ràng: sự chuyển đổi là không thể tránh khỏi.
Như đã nói ở trên, việc triển khai thuế tiền điện tử cuối cùng là không thể tránh khỏi. Hơn nữa, các cuộc thảo luận về lập pháp xung quanh việc phát hành token chứng khoán (STO) dự kiến sẽ được khôi phục. Đối với các nhà đầu tư và người tham gia thị trường, không nên xem nhẹ những thay đổi này. Các bên liên quan phải bắt đầu chuẩn bị cho một môi trường chính sách ngày càng được quy chuẩn hóa và tuân thủ.
Hoan nghênh tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm trao đổi Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
