Tác giả: Cool Play Lab
Nếu tôi đưa cho bạn 1 Nhân dân tệ hoặc loại tiền ảo trị giá 1 Nhân dân tệ, bạn sẽ chọn loại nào?
Có lẽ hầu hết người Trung Quốc sẽ chọn loại tiền tệ hợp pháp của riêng họ. Xét cho cùng, tiền tệ hợp pháp dễ lưu thông và giá trị của nó ổn định. Còn tiền ảo, giá của nó tăng vọt và giảm mạnh, nó quá phức tạp và không đủ ổn định.
Tuy nhiên, nếu câu hỏi này được đặt ở Châu Phi, Đông Nam Á, Nam Mỹ hoặc Trung Đông, câu trả lời có thể hoàn toàn ngược lại. Mọi người thích tiền ảo hơn là tiền pháp định có giá trị tương đương.
01 Châu lục nghèo nhất yêu tiền ảo
Hình ảnh về sự nghèo đói và lạc hậu của Châu Phi từ lâu đã ăn sâu vào tâm trí mọi người. Khi mọi người nghĩ về người Châu Phi, hình ảnh hiện lên trong tâm trí họ là những người tị nạn gầy gò, trông thật đáng thương và cầm trên tay một vài tờ tiền nhàu nát để mua đồ.
Bạn có thể không tin, nhưng hiện nay mọi người đang sử dụng thanh toán trực tuyến. Trong khi chúng ta vẫn còn mắc kẹt trong khuôn mẫu, Châu Phi đã trở thành khu vực có sự phát triển nhanh nhất của tài chính kỹ thuật số và ứng dụng tiền ảo rộng rãi nhất.
Năm 2023, số lượng tài khoản thanh toán kỹ thuật số đã đăng ký tại Châu Phi đạt 856 triệu, chiếm một nửa số tài khoản đã đăng ký toàn cầu và đóng góp hơn 70% tổng tăng trưởng của các tài khoản đã đăng ký toàn cầu. Tại Kenya, tỷ lệ người lớn sử dụng thanh toán kỹ thuật số đạt 75,8%, Nam Phi là 70,5%, Ghana là 63% và Gabon là 62,3%. Điều này có nghĩa là gì? Sự phổ biến của thanh toán kỹ thuật số ở các quốc gia "châu Phi đen" nghèo đói này thậm chí còn vượt qua nhiều quốc gia phát triển, chẳng hạn như Đức, nơi tỷ lệ thâm nhập chỉ là 42%.
Thực tế là bạn có thể nhìn thấy các mã thanh toán quen thuộc và máy tính tiền quét mã QR ở khắp mọi nơi tại Châu Phi.
Điều thậm chí còn vô lý hơn là người dân châu Phi, những người đang phải vật lộn để kiếm sống, thực sự nghiện đầu cơ coin . Từ tháng 7 năm 2023 đến tháng 6 năm 2024, "Châu Phi đen", tức là châu Phi phía nam sa mạc Sahara, đã giao dịch tổng cộng 125 tỷ đô la crypto trên Chuỗi , riêng Nigeria đã giao dịch 59 tỷ đô la. Nếu bạn nhìn vào tốc độ tăng trưởng, điều đó thậm chí còn đáng sợ hơn. Kể từ năm 2021, số lượng người dùng crypto ở "Châu Phi đen" đã tăng trưởng 25 lần, đứng đầu thế giới, vượt qua tất cả các khu vực phát triển Internet.
Khái niệm tiền ảo crypto của nhiều cư dân mạng Trung Quốc chủ yếu xuất phát từ Bitcoin, giá của loại tiền này thường tăng vọt, vì vậy mọi người dễ dàng quy kết xu hướng người châu Phi chơi tiền ảo là "phát điên vì nghèo đói và muốn làm giàu qua đêm bằng cách đánh bạc bằng tiền crypto". Điều này không đúng. Trong số các loại tiền điện tử được người châu Phi giao dịch, hơn 50% là một loại tiền tệ đặc biệt, stablecoin.
Trung bình
Stablecoin , nói một cách đơn giản, là các loại tiền ảo crypto được liên kết với tiền tệ hợp pháp hoặc tài sản thực. Mục đích tồn tại của chúng là cung cấp sự ổn định giá cho các giao dịch trên thị trường crypto. Một trong những đại diện của stablecoin, USTD, thường được gọi là Tether, được thiết kế để được neo giá 1:1 với đô la Mỹ. Đối với mỗi Tether được phát hành, công ty phát hành sẽ nắm giữ 1 đô la dự trữ tài sản.
Khi stablecoin lần đầu tiên được tạo ra, chúng được dự định để khóa lợi nhuận đầu cơ coin . Sau khi người dùng kiếm được lợi nhuận từ việc mua và bán stablecoin như Bitcoin , họ có thể phải đối mặt với vấn đề "rút tiền bất tiện". Phương pháp tốt nhất là tạo ra một loại tiền tệ mới có giá ổn định, đổi lợi nhuận lấy nó và tiếp tục lưu trữ chúng trong thế giới ảo. Để sử dụng một phép so sánh không phù hợp, Bitcoin giống như cổ phiếu trong thế giới ảo và stablecoin là tiền mặt trong thế giới ảo.
Đặc điểm này của stablecoin khiến người dân châu Phi sáng mắt lên như thể một cọng rơm cứu mạng xuất hiện trước mắt họ.
Đối với họ, lạm phát cao là một cái bóng tâm lý không thể xóa nhòa. Vì hầu hết các quốc gia "châu Phi da đen" đều có năng lực kinh tế và quản lý kém và cực kỳ dễ bị tổn thương trước tác động của tình hình quốc tế, nên chính phủ sẽ phát hành tiền tệ một cách bừa bãi để bù đắp thâm hụt khi thiếu tiền, và sau đó sẽ có đảo chính và nội chiến theo thời gian. Những hỗn loạn này dẫn đến siêu lạm phát thường xuyên. Vào năm 2024, tỷ lệ lạm phát trung bình của châu Phi đã đạt mức đáng kinh ngạc là 18,6%, vượt xa ranh giới đỏ được công nhận là 3%. Zimbabwe, một kỳ quan trên thế giới, thậm chí đã nâng tỷ lệ lạm phát lên 92%.
Nói cách khác, số tiền bạn làm việc chăm chỉ để kiếm được có thể mất giá 1/5 hoặc thậm chí 1/2 trong một năm. Nếu lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát, nó thậm chí có thể biến thành giấy vụn.
Sau nhiều năm như vậy, người châu Phi tự nhiên mất đi lòng tin vào đồng tiền hợp pháp của quốc gia mình và muốn chuyển đổi thu nhập thành các loại tiền tệ nước ngoài ổn định hơn. Về mặt nhận dạng và thanh khoản, lựa chọn đầu tiên tất nhiên là đô la Mỹ. Tuy nhiên, các quốc gia châu Phi không giống như chúng ta, những quốc gia có thể tạo ra thặng dư thương mại bằng cách trở thành công xưởng của thế giới. Họ chỉ bán một số khoáng sản và trái cây, và không thể kiếm được nhiều đô la Mỹ. Họ phải dùng tiền để nhập khẩu các loại vật liệu khan hiếm khác nhau và thực tế là không có đủ dự trữ ngoại hối trong ngân hàng. Hơn nữa, những người lớn ở trên không phải là ngu ngốc. Họ trực tiếp kiểm soát ngoại hối. Ngay cả khi họ có đô la Mỹ, họ sẽ không đổi chúng cho bạn.
Hơn nữa, người dân châu Phi rất khó tìm được ngân hàng để đổi tiền vì cơ sở hạ tầng lạc hậu và ít chi nhánh ngân hàng. Hơn 350 triệu người lớn ở châu Phi không được hưởng các dịch vụ tài chính và 55% người lớn không có tài khoản ngân hàng.
Nếu người dân bình thường thực sự muốn đổi đô la Mỹ, họ chỉ có thể đến chợ đen để bị tàn sát. Ở Zimbabwe, mà chúng tôi đã đề cập trước đó, tỷ giá hối đoái chợ đen gần gấp đôi tỷ giá hối đoái chính thức. Tỷ giá hối đoái chính thức là 27 đô la Zimbabwe đổi 1 đô la Mỹ, trong khi tỷ giá hối đoái chợ đen là 50:1. Sau khi Sudan rơi vào chiến tranh hai năm trước, tỷ giá hối đoái chính thức đồng bảng Sudan so với đô la Mỹ vẫn ở mức 560:1, trong khi tỷ giá hối đoái chợ đen là 2100:1.
Nếu không có đô la và ngân hàng, Châu Phi có gì? Câu trả lời là điện thoại di động. Nhờ một Cthulhu công nghiệp nào đó ở phương Đông, Châu Phi đã có được lượng lớn điện thoại thông minh giá rẻ, với tỷ lệ thâm nhập trên 70%. Trong trường hợp này, Châu Phi phải cố gắng tìm cách tồn tại từ tài chính kỹ thuật số.
Câu trả lời họ tìm thấy là stablecoin. Nền tảng giao dịch tiền ảo do Yellow Card đại diện cho phép người dùng mua stablecoin bằng tiền tệ hợp pháp tại các quốc gia Châu Phi, trong khi stablecoin do Tether dẫn đầu được neo trực tiếp vào đô la Mỹ, tương đương với việc cho phép người dùng tự do trao đổi ngoại tệ, do đó hiện thực hóa việc bảo toàn giá trị tài sản.
Tỷ giá hối đoái do Yellow Card cung cấp thường thấp hơn một chút so với tỷ giá hối đoái chính thức, nhưng tốt hơn nhiều so với thị trường chợ đen. Ví dụ, tỷ giá hối đoái chính thức hiện tại ở Nigeria là 1590 naira đổi 1 đô la Mỹ, trong khi Yellow Card tính phí 1620 naira cho 1 Tether. Họ kiếm được từ sự chênh lệch và người dùng không bị lừa đảo, vì vậy mọi người đều vui vẻ.
Đối với những người Châu Phi không có tài khoản ngân hàng hoặc không tìm được chi nhánh ngân hàng, sự xuất hiện của stablecoin cũng giúp quản lý tài sản trở nên cực kỳ đơn giản. Bạn chỉ cần đăng ký tài khoản nền tảng giao dịch của riêng mình, sau đó tìm một trung gian địa phương. Bạn đưa tiền mặt fiat trong tay cho họ, và họ chuyển đến stablecoin vào tài khoản của bạn. Như vậy là hoàn tất quá trình trao đổi + gửi tiền, rất tiện lợi và nhanh chóng. Bạn chỉ cần trả cho đại lý một khoản phí xử lý nhỏ.
Và stablecoin giải quyết nhiều hơn là chỉ vấn đề lạm phát. Do sự lạc hậu và kém hiệu quả của hệ thống tài chính, chi phí chuyển tiền xuyên biên giới ở các quốc gia "châu Phi da đen" cực kỳ cao, với mức lỗ lên tới 7,8%, cao hơn nhiều so với chi phí trung bình 4%-6,4% ở các nơi khác trên thế giới. Người lao động ở nước ngoài chuyển tiền về nước, và các công ty đa quốc gia đầu tư và chuyển lợi nhuận, tất cả đều bị hệ thống ngân hàng cướp bóc. Sau khi stablecoin trở nên phổ biến, mọi người đều từ bỏ các kênh chuyển tiền ban đầu và chuyển sang giao dịch trực tiếp bằng stablecoin. Một số nền tảng chỉ tính phí xử lý 0,1% để chuyển stablecoin giữa các tài khoản ở nước ngoài và tài khoản trong nước, miễn phí nếu làm tròn.
Trong tài khoản của công ty có stablecoin và nhân viên cũng muốn mua stablecoin, vì vậy mọi người sẽ nghĩ, tại sao phải bận tâm đến điều này, rất nhiều công ty bắt đầu trả lương trực tiếp bằng stablecoin.
Khối xây dựng
Tiền lương đã trở thành stablecoin, và tiền gửi cũng là stablecoin. Do đó, không ai có nhiều tiền mặt fiat trong tay và việc đổi tiền rất phiền phức. Quên đi, chỉ cần quét mã để thanh toán. Do đó, stablecoin đã thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của thanh toán kỹ thuật số ở Châu Phi.
Hơn nữa, không giống như các hình thức thanh toán kỹ thuật số phổ biến ở Trung Quốc, các phần mềm thanh toán lớn ở Châu Phi được tích hợp độ sâu với nền tảng giao dịch stablecoin . Bạn có thể hoàn tất giao dịch stablecoin và tiền tệ hợp pháp một cách liền mạch trong khi quét mã để thanh toán. Một số nền tảng thậm chí còn cho phép sử dụng trực tiếp stablecoin để tiêu dùng, giúp tiết kiệm chi phí trao đổi. Nhiều chuỗi siêu thị lớn cũng hợp tác với nền tảng giao dịch stablecoin để khuyến khích sử dụng stablecoin để thanh toán và thậm chí còn cung cấp 10% tiền mặt hoàn lại khi tiêu dùng.
Pick n Pay Nam Phi
Châu Phi đã giải quyết cuộc khủng hoảng lạm phát bằng stablecoin và nhiều quốc gia trên thế giới cũng đưa ra câu trả lời tương tự.
Ví dụ, Thổ Nhĩ Kỳ đã phải đối mặt với lạm phát cao do sê-ri các chính sách kinh tế hỗn loạn kể từ năm 2021, điều này đã buộc Thổ Nhĩ Kỳ trở thành thị trường crypto lớn thứ tư thế giới, với khối lượng giao dịch hàng năm là 170 tỷ đô la, vượt qua toàn bộ "Châu Phi đen" chỉ trong một đòn, và cứ 5 người Thổ Nhĩ Kỳ thì có 2 người nắm giữ crypto. Năm 2022, đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ đã giảm mạnh hơn 30% trong vài tháng và người Thổ Nhĩ Kỳ đã cùng nhau chuyển sang stablecoin để phòng ngừa rủi ro. Khối lượng giao dịch của đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ để mua Tether đã từng chiếm 30% tổng số tiền pháp định toàn cầu đối với Tether...
Một thị trường mới nổi lớn khác của stablecoin là Nam Mỹ, nơi nhiều quốc gia cũng phải đối mặt với vấn đề chính sách tiền tệ hỗn loạn. Ví dụ, ở Argentina, vì Tổng thống Milley thường xuyên có những động thái chính sách tiền tệ lớn, nên người dân lo ngại về tiền tệ hợp pháp. Sau khi Argentina chính thức bãi bỏ các biện pháp kiểm soát tiền tệ vào tháng 4 năm nay, khối lượng giao dịch của sàn giao dịch stablecoin ngay lập tức tăng vọt gần 100%.
Cơn sốt stablecoin ở những quốc gia này một lần nữa cho thấy những nơi mà những điều mới mẻ được phổ biến và quảng bá nhanh nhất không nhất thiết là những quốc gia phát triển về mặt kinh tế, mà là những quốc gia đang phải đối mặt với khủng hoảng sinh tồn. Chỉ khi có áp lực thì mới có động lực để thay đổi.
02 Góc khuất
Nếu chúng ta chỉ xem xét các đặc tính của stablecoin được neo vào đồng đô la Mỹ và chống lạm phát, chúng ta dễ bỏ qua rằng bản chất của nó vẫn là crypto.
Mặc dù công nghệ blockchain là công khai và minh bạch, thông tin danh tính thực sự của cả hai bên trong giao dịch thường được ẩn sau địa chỉ ví. Đối với các giao dịch stablecoin, ngay cả khi biết địa chỉ ví, cũng khó có thể liên kết trực tiếp đến người hoặc thực thể thực. Ngoài ra, các giao dịch stablecoin không yêu cầu ngân hàng trung ương cung cấp xác nhận có thẩm quyền, vì vậy chúng tự nhiên không được hệ thống tài chính truyền thống quản lý. Thuộc tính này đã đưa stablecoin vào những góc khuất và cung cấp phương tiện cho các giao dịch không thể nhìn thấy bằng ánh sáng.
Chúng tôi đã đề cập trước đó rằng Nam Mỹ cũng là một thị trường mới nổi stablecoin. Nó không hoàn toàn nhằm mục đích chống lạm phát. Một số quốc gia coi trọng bản chất khó theo dõi của crypto. Các trùm ma túy ở Mexico, Brazil và Colombia sử dụng Tether trên quy mô lớn để rửa tiền và chuyển tiền ma túy. Tháng 5 năm ngoái, Maximilien Hoop Cartier, người thừa kế của hãng kim hoàn nổi tiếng Cartier, đã bị cảnh sát Hoa Kỳ bắt giữ. Ông bị buộc tội giao dịch với các trùm ma túy Colombia, cố gắng buôn lậu 100 kg cocaine và rửa hàng trăm triệu đô la tiền ma túy, và các giao dịch này hoàn toàn được thực hiện thông qua Tether.
Có vô số trường hợp tương tự. Các cơ quan thực thi pháp luật Hoa Kỳ tức giận chỉ tay vào nguồn gốc của vấn đề, Tether, đơn vị phát hành Tether. Tháng 10 năm ngoái, chính phủ liên bang Hoa Kỳ đột nhiên tuyên bố một cuộc điều tra hình sự quy mô lớn đối với Tether để điều tra xem liệu crypto này có được bên thứ ba sử dụng để tài trợ cho các hoạt động bất hợp pháp như buôn bán ma túy, khủng bố và tấn công hacker hay để rửa tiền thu được từ các hoạt động bất hợp pháp này hay không.
Những tình huống tương tự cũng đã xảy ra ở Đông Nam Á. Như chúng ta đều biết, đây là nơi tụ tập của cờ bạc trực tuyến, gian lận chuyển tiền và buôn người. Tuy nhiên, khi các quốc gia tăng cường nỗ lực trấn áp, thẻ ngân hàng sẽ bị đóng băng ngay khi có dấu hiệu bất thường nhỏ nhất và các kênh truyền thống để tội phạm chuyển tiền gần như bị vô hiệu hóa. Do đó, các khu vực địa phương đã bắt đầu sử dụng stablecoin cho các giao dịch trên quy mô lớn.
Quy mô lớn đến mức nào? Theo thống kê của các học giả Mỹ, trong bốn năm từ tháng 1 năm 2020 đến tháng 2 năm 2024, các băng nhóm tội phạm đã chuyển hơn 75 tỷ đô la vào sàn giao dịch crypto , trong đó 84% giao dịch sử dụng Tether.
Tether tỏ ra rất không hài lòng với báo cáo thống kê này, tuyên bố rằng "mọi tài sản đều có thể tịch thu và mọi tội phạm đều có thể bị bắt giữ", nhưng Tether không phủ nhận con số 75 tỷ.
Liên Hà Zaobao
Một quốc gia khác coi trọng stablecoin là Nga. Người Nga không quan tâm đến trò lừa đảo cờ bạc trực tuyến, nhưng họ cần stablecoin để thay thế hệ thống quyết toán thương mại nước ngoài hiện tại.
Kể từ cuộc xung đột Nga-Ukraine, Nga đã phải chịu nhiều lệnh trừng phạt khác nhau và bị loại trực tiếp khỏi SWIFT. SWIFT là mạng lưới truyền thông tin cốt lõi của hệ thống tài chính toàn cầu. Nó kết nối hơn 11.000 ngân hàng và tổ chức tài chính tại hơn 200 quốc gia và khu vực trên toàn thế giới. Nó chủ yếu chịu trách nhiệm truyền tải an toàn và hiệu quả các hướng dẫn giao dịch xuyên biên giới. Bị loại khỏi SWIFT có nghĩa là Nga không còn có thể thực hiện quyết toán thương mại xuyên biên giới thông qua các ngân hàng ban đầu của mình nữa.
Tuy nhiên, thế giới cần tài nguyên của Nga, và Nga vẫn cần hàng hóa của thế giới, đặc biệt là vật liệu liên quan đến chiến tranh. Để ngăn chặn các giao dịch ẩn này bị theo dõi, stablecoin đã trở thành sự thay thế cho đô la Mỹ trong quyết toán thương mại nước ngoài.
Ngay từ năm 2021, Nga đã thanh toán hết dự trữ ngoại hối đô la Mỹ. Tuy nhiên, một lượng stablecoin không xác định đã chảy vào Nga một cách bí mật. Trong mọi trường hợp, phương Tây đã bắt được vào tháng 4 năm ngoái và 20 tỷ đô la Tether đã được chuyển đến Nga.
Công nghệ
stablecoin có thể mang lại bao nhiêu lợi nhuận?
Những người bình thường đang tránh lạm phát đang sử dụng nó, tội phạm đang sử dụng nó và các quốc gia đang chịu lệnh trừng phạt cũng đang sử dụng nó... Dựa vào nhu cầu mới, quy mô của stablecoin tăng trưởng nhanh chóng. Trong sáu năm qua, tổng số lượng nắm giữ tăng trưởng 45 lần, đạt 246 tỷ đô la Mỹ. Khối lượng giao dịch hàng năm đã vượt quá 28 nghìn tỷ đô la Mỹ, vượt qua Visa và Mastercard, đại diện cho các ngân hàng truyền thống.
Có thể bạn tò mò về những lợi ích mà các công ty phát hành stablecoin đạt được trong sự thịnh vượng này?
Nguồn thu nhập đầu tiên của họ là phí xử lý. Người dùng cần trả cho đơn vị phát hành đúc hoặc đổi stablecoin. Ví dụ, Tether tính phí xử lý là 0,1%. Mặc dù có vẻ thấp, nhưng đây là một khoản tiền khổng lồ miễn là quy mô đủ lớn. Tổng quy mô Tether do Tether phát hành đã vượt quá 120 tỷ đô la Mỹ. Ngoài ra, Tether đã đặt ra mức giá khởi điểm. Nếu phí xử lý thực tế bạn phải trả ít hơn 1.000 đô la Mỹ sau khi tính toán theo tỷ lệ, thì bạn cũng sẽ bị tính phí là 1.000 đô la Mỹ. Đối với những người đăng ký tài khoản lần đầu, Tether cũng sẽ tính phí xác minh là 150 đô la Mỹ.
Một nguồn lợi nhuận lớn khác là sự đánh giá cao của số lượng lớn neo do các công ty phát hành stablecoin nắm giữ. Hãy lấy Tether làm ví dụ. Vì Tether được neo vào đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1, nên mỗi lần người dùng đúc một Tether, thì tương đương với việc gửi một đô la Mỹ vào Tether, đúng không? Tether không phải trả bất kỳ khoản lãi nào cho số tài sản này, nhưng bản thân Tether gửi đô la Mỹ được neo vào ngân hàng và ngân hàng sẽ trả lãi, kiếm được khoản chênh lệch. Ngoài ra, Tether sẽ lấy một phần nhỏ tiền mặt và cho các công ty hấp dẫn của mình vay, do đó kiếm được lãi suất cao hơn ngân hàng.
Đồng thời, Tether không sử dụng toàn bộ tiền mặt đô la Mỹ để hoàn thành dự trữ của mình. Trong số tài sản được sử dụng để neo giữ, 66% là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và 10,1% là các thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm. Tài sản này cũng ổn định, nhưng lợi nhuận cao hơn lãi suất tiền gửi bằng tiền mặt, có thể vượt quá 4%. Xem xét số tiền nắm giữ là 120 tỷ đô la Mỹ, đây là một thu nhập khổng lồ khác.
Không chỉ vậy, công ty cũng có thể kiếm được chênh lệch giá bằng cách mua lại stablecoin. Mặc dù Tether được thiết kế theo tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ, nhưng trong hoạt động thực tế, nó vẫn bị ảnh hưởng bởi cung cầu và tâm lý thị trường, và sẽ có một biến động nhỏ từ một đến hai phần trăm. Như câu nói cũ, đừng đánh giá thấp tỷ lệ nhỏ này. Nếu nó tương ứng với tổng số tiền là 120 tỷ đô la Mỹ, nó có thể tạo ra một khoản tiền khổng lồ.
Bất cứ khi nào có thắt chặt quy định hoặc một số cáo buộc hình sự, dư luận sẽ bắt đầu đặt câu hỏi về Tether và một số người dùng sẽ bán chúng theo đợt, khiến Tether mất giá nhẹ. Vào thời điểm này, Tether sẽ sử dụng dự trữ của mình để mua lại Tether trên quy mô lớn và đốt nó.
Ví dụ, vào năm 2018, khi Tether giảm xuống 98%, Tether đã nhanh chóng mua lại 500 triệu coin. Họ đã trả 500 triệu đô la để đúc coin, và bạn chỉ chi 490 triệu đô la cho việc mua lại, tạo ra lợi nhuận ròng USD. Bạn cũng đã sử dụng khoản mua lại bằng tiền thật này để ổn định niềm tin của thị trường và ngăn chặn các đợt bán tháo tiếp theo. Đó là một vấn đề lớn.
Dựa vào ba nguồn lợi nhuận này, Tether, công ty chỉ có 150 nhân viên, kiếm được 13 tỷ đô la vào năm 2024, vượt qua các công ty tài chính và công nghệ khổng lồ như BlackRock và Alibaba, và khiến một số công ty Fortune 500 phải xấu hổ. Lợi nhuận trung bình 93 triệu đô la cho mỗi người là cao nhất thế giới.
04 Đồng đô la bóng tối, định hình lại quyền bá chủ?
Tác động của stablecoin đối với thế giới không chỉ là nuôi dưỡng một vài gã khổng lồ Internet mới. Điều đáng chú ý nhất là nó đang di chuyển liền mạch quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ từ hệ thống tài chính truyền thống sang thế giới blockchain.
Hãy nghĩ về điều này, stablecoin cần một mỏ neo được cả thế giới công nhận, đúng không? Nếu bạn phải chọn một trong số các loại tiền tệ fiat, thì do quán tính lịch sử, công ty phát hành có khả năng sẽ chọn đồng đô la Mỹ hoặc trái phiếu Mỹ có mức dự trữ được công nhận cao nhất. Từ Thái Bình Dương đến Bắc Băng Dương, mọi người đều thích đồng đô la Mỹ. Hiện tại, Tether, có thị phần cao nhất trong số stablecoin , cũng như USDC, có thị phần thứ hai và FDUSD, có thị phần thứ năm, tất cả đều áp dụng mô hình mỏ neo của đô la Mỹ/ trái phiếu Mỹ và các loại tiền tương đương.
Điều này có nghĩa là càng có nhiều stablecoin lưu hành thì càng có nhiều đô la Mỹ, tạo thành một vòng khép kín "người dùng mua stablecoin → bên phát hành tăng lượng đô la Mỹ nắm giữ/mua trái phiếu Mỹ". Điều này khiến stablecoin trở thành một loại đô la bóng tối, liên tục củng cố việc sử dụng và lưu thông đô la Mỹ trên toàn thế giới, đồng thời cũng cung cấp các kênh bán hàng mới cho trái phiếu Mỹ, tăng cường đáng kể năng lực tài chính của chính phủ Hoa Kỳ. Hiện tại, Tether đã vượt qua Đức để trở thành người mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lớn thứ 19 thế giới và số tiền mà công ty này sử dụng để mua trái phiếu Mỹ Hoa Kỳ đến từ vô số người dùng, tương đương với việc toàn thế giới tăng lượng nắm giữ trái phiếu Mỹ.
Nếu xu hướng này tiếp tục, địa vị bá chủ vốn đã bấp bênh của đồng đô la Mỹ sẽ được củng cố hơn nữa thông qua stablecoin; mặc dù các quốc gia khác có thể tự quyết định chính sách tiền tệ của mình, lượng lớn đồng đô la ngầm trong cuộc sống hàng ngày và thương mại xuyên biên giới sẽ làm suy yếu đáng kể chủ quyền tiền tệ của các quốc gia này.
Vì vậy, bạn sẽ thấy rằng các nhà lãnh đạo hàng đầu tại Hoa Kỳ đã ngửi thấy cơ hội này và đang đặt cược rất nhiều vào stablecoin. Cách đây không lâu, Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS, chủ yếu bao gồm các điểm sau:
Đầu tiên, mỗi stablecoin được phát hành phải được hỗ trợ bởi một lượng tiền mặt đô la Mỹ hoặc trái phiếu Mỹ tương đương;
Thứ hai, những đơn vị phát hành stablecoin phải đăng ký với chính quyền liên bang Hoa Kỳ và công bố dự trữ của mình hàng tháng để đảm bảo an toàn cho tiền và tuân thủ các quy định chống rửa tiền và chống tội phạm;
Thứ ba, nếu công ty phát hành phá sản, những người nắm giữ stablecoin sẽ được ưu tiên đổi lại.
Vài quy định đơn giản này có sức mạnh đáng ngạc nhiên. Đầu tiên, luật quy định rằng stablecoin phải được neo vào đô la Mỹ/ trái phiếu Mỹ. Thứ hai, luật này tăng cường giám sát các công ty phát hành, điều này có thể mang lại cho người dùng sự tự tin hơn và dẫn đến nhiều của cải hơn được trao đổi lấy stablecoin, tức là đô la Mỹ/ trái phiếu Mỹ . Theo những người trong ngành, sau khi dự luật được thực hiện, tổng lượng cung ứng stablecoin sẽ tăng trưởng từ mức 246 tỷ đô la Mỹ hiện tại lên 2 nghìn tỷ đô la Mỹ vào cuối năm 2028, điều này sẽ tạo ra 1,6 nghìn tỷ đô la Mỹ nhu cầu mới đối với trái phiếu Mỹ Hoa Kỳ ngắn hạn, điều này có thể giúp Hoa Kỳ chống lại làn sóng bán trái phiếu Mỹ Hoa Kỳ.
Trump, người khởi xướng dự luật, đã đích thân tham gia trò chơi. Stablecoin USD1, được phát hành với sự hỗ trợ của gia đình Trump, cũng áp dụng cùng một neo USD/ trái phiếu Mỹ. Ông sử dụng ảnh hưởng của mình để chứng thực stablecoin và cũng lấy một phần của chiếc bánh. Hiện tại, thị phần của USD1 đã đạt vị trí thứ bảy trong số stablecoin.
Các quốc gia khác đã cố gắng phá bỏ sự bá quyền của đồng đô la Mỹ trong nhiều năm và tất nhiên không muốn thấy đồng đô la Mỹ tiếp tục độc quyền thông qua việc neo giữ, vì vậy cần có phép thuật để đánh bại phép thuật. Là một đầu cầu cho tài chính Trung Quốc, Hồng Kông đã thông qua dự luật vào ngày 21 tháng 5 để phát hành stablecoin được neo giữ vào đồng đô la Hồng Kông. Nó sẽ tiến hành thử nghiệm quy mô nhỏ trước và có thể cho phép các ngân hàng, công ty Internet lớn, công ty công nghệ tài chính và các tổ chức khác nộp đơn xin giấy phép phát hành stablecoin. JD.com, vốn quen thuộc với mọi người, đã tham gia trò chơi và JD-HKD, được neo giữ 1: 1 bằng đồng đô la Hồng Kông, đang trong quá trình thử nghiệm hộp cát.
Các quốc gia khác cũng không chịu thua kém. Hiện tại, Singapore, Liên minh châu Âu và Nga đều đang cân nhắc việc tung ra stablecoin được neo giữ bằng các loại tiền tệ hợp pháp của riêng họ.
Cuộc chiến tài chính giữa các quốc gia đang chuyển từ tiền tệ có chủ quyền sang crypto.
05 Thế hệ bom hạt nhân tài chính tiếp theo
Có một câu chuyện cười trên Internet rằng kho tiền của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ là hộp của Schrödinger. Nó đã không được kiểm tra công khai trong nhiều thập kỷ. Ai biết liệu dự trữ vàng bên trong có còn ở đó không?
Điều này cũng áp dụng cho stablecoin. Mặc dù họ tuyên bố có tỷ lệ dự trữ 1:1 với đô la Mỹ/ trái phiếu Mỹ , nhưng luôn có khoảng cách thông tin giữa công ty phát hành và người dùng, và báo cáo kiểm toán có thể không phải lúc nào cũng đúng và chính xác. Khi quy mô sử dụng stablecoin tăng lên, việc gặp phải khủng hoảng lòng tin là điều không thể tránh khỏi. Sẽ thế nào nếu dự trữ bị biển thủ một cách lặng lẽ? Sẽ thế nào nếu ngân hàng nơi dự trữ được lưu giữ bị ảnh hưởng bởi rủi ro hệ thống?
Năm 2023, ngân hàng Silicon Valley tại Hoa Kỳ đã gặp phải một cuộc khủng hoảng hoạt động, gây ra vỡ nợ ngân hàng lớn thứ hai trong lịch sử Hoa Kỳ. USDC, thị phần thứ hai trên thị trường stablecoin , có 3,3 tỷ đô la dự trữ được gửi trong ngân hàng. Sau khi tin tức được tiết lộ, USDC, được neo theo đô la Mỹ theo tỷ lệ 1: 1, đã thoát ra và lao dốc xuống còn 0,87 đô la chỉ trong vài giờ. Càng giảm, tình trạng chạy người dùng càng nghiêm trọng, trực tiếp đẩy USDC vào tình trạng tuyệt vọng. Cuối cùng, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã sử dụng 25 tỷ đô la để hỗ trợ ngân hàng Silicon Valley ổn định USDC.
Nói cách khác, stablecoin không hoàn toàn ổn định và rủi ro sụp đổ của hệ thống tài chính truyền thống vẫn sẽ được chuyển sang chúng. Sử dụng phép ẩn dụ của người nước ngoài, "stablecoin không thể tránh được tai nạn xe hơi, chúng chỉ là những vụ tai nạn xe hơi chuyển động chậm".
Đối với những quốc gia vẫn dựa vào đô la Mỹ để giao dịch, hệ thống SWIFT cũ là một quả bom hạt nhân tài chính. Nếu bạn bị đuổi, bạn sẽ xong đời. Sử dụng giao dịch crypto có vẻ như là cách lách luật giám sát của hệ thống này, nhưng nó đã trở thành một quả bom hạt nhân mạnh hơn. Stablecoin không có quốc tịch hoặc vị thế, nhưng các công ty phát hành đằng sau chúng thì có. Đối thủ của bạn chỉ cần bắt các công ty và đánh bại họ.
Sau khi tin tức Nga sử dụng Tether để lách lệnh trừng phạt bị phanh phui, nhiều quốc gia tại Hoa Kỳ và Châu Âu đã đe dọa Tether, nói rằng nếu họ không giải quyết, họ sẽ điều tra. Để thể hiện lòng trung thành của mình, Tether đã trực tiếp đóng băng 27 triệu đô la Tether trên sàn giao dịch crypto Garantex của Nga, khiến nền tảng này phải tạm dừng mọi dịch vụ giao dịch và rút tiền, và trang web phải vào chế độ bảo trì. Tài sản của nhiều người dùng Nga đã bị xóa trực tiếp và họ đã mất hết tiền.
Trước đây, chúng ta đã nói rằng sự lưu thông crypto trên toàn cầu đã hình thành nên xu hướng phi tập trung tài chính.
Sự xuất hiện của stablecoin chỉ cho thấy rằng điều này có thể không đúng, nó chỉ là sự thay thế trung tâm cũ bằng trung tâm mới.
