Tác giả đã từng viết một bài báo có tựa đề "Hiệu ứng mất mát tài sản nghiêm trọng, Ethereum có thể vượt qua "khủng hoảng tuổi trung niên" không?", nêu chi tiết những thách thức to lớn mà Ethereum phải đối mặt trong chu kỳ này. Các vấn đề như thiếu sự đổi mới, thiếu định hướng và đội ngũ cồng kềnh đã dẫn đến việc nó bị cộng đồng chỉ trích. Vitalik cũng bị kéo xuống khỏi bệ thờ và bị chỉ trích tơi bời. Tuy nhiên, thị trường đã phục hồi sau sự bi quan tột độ. Vào tháng 4 năm nay, ETH kéo lên từ 1.400 đô la lên gần 2.800 đô la.
Liệu các yếu tố cơ bản của Ethereum có đang tốt hơn không? Những thay đổi nào đã diễn ra trong Ethereum bị chỉ trích nhiều gần đây đáng chú ý?
Quỹ SPOT Ethereum tiếp tục chứng kiến dòng tiền chảy vào ròng
Ngày xửa ngày xưa, ETF spot Ethereum đã ở trong tình trạng dòng tiền ròng chảy ra trong một thời gian dài. Tuy nhiên, kể từ ngày 22 tháng 4 năm nay, các quỹ thị trường vẫn tiếp tục đổ vào. Tính đến ngày 5 tháng 6, chỉ có bảy ngày dòng tiền ròng chảy ra, còn lại là dòng tiền ròng chảy vào. Thậm chí có bốn ngày dòng tiền ròng chảy vào trong một ngày vượt quá 90 triệu đô la Mỹ và lần lần dòng tiền ròng chảy vào trong một ngày vượt quá 60 triệu đô la Mỹ.
Dữ liệu của SoSoValue cho thấy dòng tiền ròng tích lũy của quỹ ETF Ethereum spot của Hoa Kỳ đã tăng lên 3,23 tỷ đô la Mỹ và vẫn chưa có dấu hiệu chậm lại.
Đàm phán hợp tác dựa trên Ethereum với các quỹ đầu tư quốc gia của các nước lớn
Joe Lubin, đồng sáng lập Ethereum và CEO của Consensys, cho biết hôm thứ Ba rằng công ty của ông đang đàm phán với "các quỹ đầu tư và ngân hàng lớn của một quốc gia "rất hùng mạnh" về khả năng xây dựng dựa trên Ethereum, bao gồm cơ sở hạ tầng lớp 1 và lớp 2. Tuy nhiên, thông tin chi tiết về sự hợp tác này vẫn chưa được công bố và phản ứng của thị trường đối với tin tức này chủ yếu dựa trên kỳ vọng. Nếu tin tức cuối cùng được xác nhận và công bố, chắc chắn nó sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy niềm tin của thị trường.
Ngoài ra, Consensys còn là nhà đầu tư chính cho khoản tài trợ 425 triệu đô la của SharpLink Gaming và Joseph Lubin sẽ giữ chức chủ tịch hội đồng quản trị của SharpLink sau khi hoàn tất vòng tài trợ này.
Bitcoin có chiến lược tích lũy, và sau đó nhiều công ty tiếp tục làm theo, thúc đẩy việc mua mạnh giá tiền tệ. Ethereum nên có các công ty thúc đẩy sức mua.
SharpLink, một công ty niêm yết trên Nasdaq, có kế hoạch sử dụng số tiền thu được lần để mua tài sản gốc ETH Ethereum và sử dụng làm tài sản dự trữ kho bạc chính của mình.
Theo Bloomberg, Joe Lubin cho biết khoảng sáu tháng trước, dưới ảnh hưởng của người ủng hộ tích trữ tài sản kỹ thuật số nổi tiếng nhất, anh đã quyết định thành lập một công ty để đầu tư vào Token gốc của Ethereum . "Tôi đã dùng bữa tối với Michael Saylor, nghiên cứu một chút và bắt đầu thảo luận với các đồng nghiệp về ý tưởng này tuyệt vời như thế nào", Lubin, nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành của công ty cơ sở hạ tầng phần mềm Ethereum Consensys, cho biết trong một cuộc phỏng vấn, "Không ai trong công ty chúng tôi từng nghiên cứu sâu về hướng này trước đây. Sau đó, chúng tôi thấy rằng chiến lược này dường như không đặc biệt nguy hiểm".
Ethereum Foundation sa thải nhân viên và cắt giảm chi phí hoạt động
Ethereum Foundation đã bị chỉ trích vì đội ngũ phình to của mình. Vào ngày 3 tháng 6, cuối cùng, Quỹ đã hành động để sa thải một số nhân viên và tổ chức lại đội ngũ nghiên cứu và phát triển của mình, đổi tên bộ phận thành "Giao thức" để tập trung vào những thách thức cốt lõi của thiết kế giao thức. Lần điều chỉnh này nhằm mục đích đáp lại những lời chỉ trích liên tục của cộng đồng đối với hoạt động quản lý và định hướng chiến lược của Quỹ. Quỹ cho biết đội ngũ Giao thức được tổ chức lại sẽ làm việc xung quanh ba ưu tiên chính: mở rộng mở rộng của mạng Ethereum cơ bản, thúc đẩy gói mở rộng gian blob trong chiến lược khả dụng dữ liệu và cải thiện trải nghiệm của người dùng.
Quỹ đã đề cập trong thông báo rằng "một số thành viên của đội ngũ R&D sẽ không còn giữ chức vụ của họ nữa" và khuyến khích đội ngũ khác tiếp nhận những tài năng này. Số lượng nhân viên bị sa thải không được tiết lộ. Ngoài ra, quỹ tuyên bố rằng đội ngũ được tổ chức lại sẽ cam kết cải thiện tính minh bạch của lịch trình nâng cấp, tài liệu kỹ thuật và nghiên cứu. Đồng giám đốc điều hành Hsiao-Wei Weng cho biết trên phương tiện truyền thông xã hội X rằng ông hy vọng cơ cấu mới sẽ thúc đẩy các dự án cốt lõi tiến triển hiệu quả hơn.
Tuy nhiên, một số người cho biết các vấn đề chính vẫn chưa được giải quyết. Kyle Samani, đồng sáng lập Multicoin Capital, đã tweet rằng, "Xin lưu ý rằng định nghĩa của từ tập trung thường có nghĩa là ít hơn, không phải nhiều hơn, đặc biệt là các mục tiêu không được xung đột với nhau. Nhưng khi chúng ta xem xét mục tiêu 3 (tức là bộ mở rộng mạng lưới L1, L2, cải thiện trải nghiệm người dùng) theo góc nhìn của mục tiêu 1 (tức là sa thải) và mục tiêu 2 (tức là phân chia trách nhiệm rõ ràng) thì lại trái ngược nhau."
Ethereum Foundation đã công bố chính sách quản lý tài chính mới vào tháng 6 năm 2025, nhằm đảm bảo tính bền vững về tài chính dài hạn. Theo blog chính thức, Quỹ đặt chi phí hoạt động hàng năm không quá 15% tổng tài sản và có kế hoạch giảm dần xuống còn 5% trong năm năm tới. Ngoài ra, Quỹ sẽ duy trì mức đệm chi phí hoạt động trong 2,5 năm và định kì đánh giá xem có nên bán ETH để bổ sung dự trữ tiền tệ fiat hay không. Chính sách này phản ánh thái độ thận trọng của Quỹ đối với việc quản lý kho bạc của mình, đặc biệt là trong hoàn cảnh thị trường có biến động lớn về giá ETH.
Quỹ này cũng nhấn mạnh rằng các quỹ trên Chuỗi sẽ chỉ được triển khai trong các giao thức DeFi phi tập trung kiểm toán , tập trung vào các chiến lược rủi ro thấp như staking và vay mượn . Động thái này không chỉ giảm thiểu rủi ro tài chính mà còn phản ánh các nguyên tắc "Defipunk" và các khái niệm bảo vệ quyền riêng tư Ethereum.
Trước đây, hành vi bán coin của Ethereum Foundation luôn gây ra sự bất mãn cộng đồng sau khi được theo dõi và báo cáo. Bây giờ, cuối cùng, quỹ đã chọn thái độ thận trọng hơn để ứng phó với các vấn đề chi tiêu. Những biện pháp này cho thấy rằng quỹ đang đặt nền tảng cho sự phát triển lâu dài của Ethereum bằng cách cắt giảm chi phí hoạt động và tối ưu hóa phân bổ nguồn lực. Đồng thời, nó cũng mang lại sự an tâm cho thị trường trong việc giảm bớt áp lực bán ra của thị trường.
Giới hạn gas được điều chỉnh lên 60 triệu
Gần đây, Ebunker đã tweet rằng với sự hỗ trợ của 15% người xác thực, Ethereum dự kiến sẽ nâng giới hạn Gas của khối lên 60 triệu. Giới hạn Gas càng cao, khối có thể xử lý càng nhiều giao dịch và mạng sẽ càng nhanh. Trong số nhiều con đường mở rộng, việc nâng Giới hạn Gas có thể được coi là cách tức thời nhất. Ngoài ra, việc nâng Giới hạn Gas không yêu cầu nâng cấp hệ thống hoặc sửa đổi mã. Miễn là nút PoS tiếp tục "gửi tín hiệu" để hỗ trợ khi tạo khối, họ có thể thúc đẩy mạng dần dần áp dụng thay đổi này.
Mặc dù Ethereum đã mở rộng thông qua L2 và Rollups trong quá khứ, nhưng nó cũng gây ra nhiều vấn đề đáng kể. "L2 đã làm suy yếu đáng kể khả năng nắm bắt giá trị của ETH và có khả năng dẫn đến tình trạng ly khai theo chế độ phong kiến", Pi Ma, người sáng lập Continue Capital, đã từng nói trong một cuộc trò chuyện bằng giọng nói.
Mở rộng mainnet là điều bắt buộc. Tại hội nghị ETHGlobal Prague, Vitalik cho biết Ethereum sẽ mở rộng quy mô L1 khoảng 10 lần trong vòng một năm và sau đó "nghỉ ngơi" trước bước nhảy vọt tiếp theo.
Đỉnh TPS hiện tại của Ethereum đã tăng lên khoảng 60. Chúng ta vẫn phải chờ xem Ethereum sẽ tăng đến mức nào trong tương lai.
bản tóm tắt
Ethereum đang trong giai đoạn có nhiều thay đổi về công nghệ, tài trợ và sinh thái. Cải cách tài chính và tái cấu trúc R&D của quỹ đặt nền tảng cho sự phát triển lâu dài của nó. Sự hợp tác của Consensys với các quỹ đầu tư quốc gia báo trước nhân vật mới của Ethereum trong tài chính toàn cầu. Việc điều chỉnh giới hạn gas và dòng vốn ETF đổ vào tiếp thêm sức sống cho hiệu quả mạng lưới và động lực thị trường.
Bất chấp áp lực bán và tranh cãi về chi phí trong ngắn hạn, lợi thế công nghệ và sự chứng thực của tổ chức của Ethereum đã giúp nó duy trì địa vị dẫn đầu trên thị trường crypto . Trong tương lai, Ethereum cần tiếp tục nỗ lực tối ưu hóa kỹ thuật và quản trị cộng đồng để đáp ứng những thách thức từ các đối thủ cạnh tranh như Solana . 10x Research gần đây đã phân tích hiệu suất của ETH và viết rằng, "Mặc dù chúng tôi đã dự đoán một làn sóng thoái lui vài ngày trước, nhưng xu hướng thực tế lại kiên cường hơn nhiều so với dự kiến. Theo quan điểm kỹ thuật, Ethereum đang tiến gần đến đỉnh của cấu trúc hợp nhất tam giác lớn và hướng đột phá cuối cùng có thể đẩy giá lên 2.000 đô la hoặc 3.000 đô la. Xu hướng này sẽ rất quan trọng và có thể được kích hoạt bởi những thay đổi cơ bản hoặc chỉ đơn giản là được kích hoạt bởi sự gia nhập của một người mua lớn."
