Tác giả: Tuo Luo Tài Kinh
Hoa Kỳ đang phát triển mạnh stablecoin, các bên đang tập trung mạnh mẽ, nhưng người đầu tiên nếm thử vẫn là người tiên phong Circle.
Vào thời điểm 5 tháng 6 theo giờ Đông Hoa Kỳ, sau Coinbase, IPO được thị trường chú ý nhất đã đến. Circle sẽ chính thức trở thành doanh nghiệp stablecoin đầu tiên niêm yết trên sàn chứng khoán New York, khép lại hoàn hảo hành trình IPO 7 năm của mình.
Theo dữ liệu mới nhất, Circle đã hoàn thành IPO với giá 31 USD/cổ phiếu tại sàn chứng khoán New York, vượt quá khoảng giá dự kiến ban đầu (24-26 USD), huy động được 1,1 tỷ USD, mã chứng khoán là "CRCL". Do nhu cầu tăng cao, số lượng cổ phiếu dự kiến phát hành ban đầu là 24 triệu đã được mở rộng lên trên 34 triệu.
Sự ủng hộ của thị trường vốn là điều hiển nhiên, và đối với ngành, việc Circle niêm yết còn xa hơn việc chỉ bán cổ phiếu.
Mặc dù Circle đã quá quen thuộc trong cộng đồng tiền điện tử, nhưng với những người ngoài lĩnh vực này, có lẽ vẫn còn hơi xa lạ. Circle được thành lập vào năm 2013, có trụ sở tại Boston, ban đầu là một công ty khởi nghiệp tài chính tiêu dùng của Hoa Kỳ, ban đầu chủ yếu cung cấp dịch vụ lưu trữ tiền điện tử Bitcoin và trao đổi tiền quốc gia, nhưng với sự thay đổi của thị trường, hoạt động kinh doanh liên tục thay đổi, từ ví crypto đến sàn giao dịch, cuối cùng chỉ còn sản phẩm cốt lõi là USD Coin (USDC). Là stablecoin USD gốc, USDC có nhiều hạn chế về quy định hơn, so với USDT toàn cầu, nó được người dân trong nước ưa chuộng hơn. Trong lĩnh vực stablecoin, nó thường xuyên đứng thứ hai, hiện tại tổng lượng lưu thông USDC khoảng 61 tỷ USD, chiếm 27% thị phần, chỉ sau ông lớn USDT.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã được đặt ra)Nhìn chung, việc định giá Circle là hợp lý, trong bối cảnh này, các tổ chức cũng đua nhau đưa ra lời mời chào. Theo một tài liệu của Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ, ARK Investment Management của Cathie Wood đã bày tỏ sự quan tâm mua tới 150 triệu đô la cổ phiếu. Mặt khác, ông lớn quản lý tài sản BlackRock cũng dự định mua khoảng 10% cổ phần IPO. Cần lưu ý rằng cả hai đã hợp tác từ tháng 3 năm nay, Circle giao cho BlackRock quản lý ít nhất 90% dự trữ ký quỹ USD (không bao gồm tiền gửi ngân hàng), và BlackRock đáp lại bằng việc không phát hành stablecoin riêng, động thái này thực sự rất khôn ngoan, không chỉ nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các tổ chức truyền thống có lợi cho các kênh bán hàng sau này, mà còn khéo léo tránh khỏi khả năng cạnh tranh từ hoạt động quản lý tài sản truyền thống có lượng truy cập sẵn có.
Mặt khác, mong muốn niêm yết của Circle đã khiến thị trường nghi ngờ về việc thanh toán, cho rằng động thái này của Circle chỉ để cho các nhà tư bản lớn thoát ra một cách dễ dàng, có lợi cho các nhà tư bản phố Wall, chứ không thực sự mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư bán lẻ. Từ góc nhìn hiện tại, điều này vẫn còn hơi mỏng manh. Thứ nhất, ngay từ năm 2018, giá trị của Circle đã đạt 3 tỷ đô la, và đợt gọi vốn 440 triệu đô la vào tháng 4 năm 2021 cũng được xây dựng trên mức định giá 4,5 tỷ đô la, có thể coi rằng phần lớn các nhà đầu tư đã đầu tư ở mức định giá tương đối cao, do đó mức tổng định giá 7,2 tỷ đô la hiện tại đối với các nhà đầu tư ban đầu đã chạy nhiều năm cũng không phải là mức sinh lời đầu tư quá cao. Thứ hai, khác với việc niêm yết trực tiếp của Coinbase trước đây, Circle đã áp dụng phương thức IPO thông thường, điều này có nghĩa là các nhà đầu tư ban đầu và người trong nội bộ sẽ không thể bán cổ phần trong 180 ngày đầu tiên, ít nhất trong thời gian ngắn sẽ không để các nhà đầu tư bán lẻ đảm nhận tính thanh khoản. Từ những đoán định trước thềm niêm yết, trong bối cảnh đã được đăng ký vượt mức, đa số chuyên gia ngành đều cho rằng Circle sẽ có một diễn xuất khá tốt.
Bất kể kết quả như thế nào, đối với Circle hay ngành công nghiệp, đây đều là một sự kiện mốc quan trọng. Đối với Circle, việc niêm yết không chỉ giải quyết được áp lực tài chính, mà còn giúp nó chính thức gia nhập bàn cờ tư bản, tạo ra động lực cốt lõi cho hoạt động và phát triển trong tương lai, thực hiện việc mở rộng toàn cầu hơn nữa, đồng thời giúp nó thành công chiếm lĩnh vị thế sinh thái từ quy mô stablecoin của Hoa Kỳ trong dài hạn có thể dự đoán được, và là đơn vị đầu tiên nhận được lợi ích chu kỳ.
Đối với ngành, ảnh hưởng còn sâu rộng hơn. Trông có vẻ như là việc niêm yết của một doanh nghiệp stablecoin, nhưng thực chất là sự thể hiện tập trung của chiến lược ưu tiên của Hoa Kỳ. Nhìn tổng thể tất cả các nhà phát hành stablecoin, Circle là đơn vị có tính tuân thủ nổi bật nhất, điều này có thể được nhìn thấy từ việc trước đây nó đã có thể nhận được BitLicense của tiểu bang New York. Dựa trên tiêu chuẩn này, sau đợt niêm yết này, USDC có khả năng trở thành stablecoin đầu tiên đáp ứng yêu cầu của đạo luật stablecoin Hoa Kỳ, và tiếp tục trở thành mẫu hợp nhất cứng giữa tiền pháp định và stablecoin, từ đó xây dựng cơ chế lưu thông tuân thủ cho stablecoin. Trong bối cảnh này, stablecoin tuân thủ sẽ chính thức được kết nối với hệ thống ngân hàng và phố Wall, stablecoin USD trở thành phương tiện kết nối cốt lõi của lĩnh vực crypto toàn cầu, đây chính là mục tiêu ban đầu của Hoa Kỳ khi thúc đẩy đạo luật stablecoin, USD sẽ như ngọn hải đăng xuyên suốt hệ thống tài chính truyền thống và crypto, một lần nữa tái thiết lập quyền lực của đồng USD trên toàn cầu. Về dài hạn, với sự phát triển liên tục của stablecoin, việc thanh toán xuyên biên giới thoát khỏi hệ thống tài khoản ngân hàng và dựa vào stablecoin để thanh toán trở nên khả thi, động thái này thậm chí có thể ảnh hưởng tiềm ẩn đến hệ thống thanh toán hiện tại trên toàn cầu.
Ngoài ra, một số nhà phân tích còn cho rằng việc niêm yết của Circle cũng tạo ra tác động kích thích đối với thị trường DeFi. Với việc giá trị của Circle tăng lên, các hoạt động hoặc dự án liên quan chặt chẽ với stablecoin cũng có hy vọng được tăng trưởng. Nói cách khác, Circle có thể trở thành điểm neo định giá trong lĩnh vực DeFi.
Ý nghĩa lý thuyết là sản phẩm chủ quan, thái độ của thị trường mới là yếu tố cơ bản, liệu có thực sự có giá trị hay chỉ là việc thoát vốn, đường cong của Circle trong ngày niêm yết đầu tiên sẽ giải thích tất cả.
