So sánh toàn cầu về các chính sách quản lý Web3 của Hồng Kông

Tác giả: Mask

Web3công nghệ với blockchain là trung tâm, thông qua các mô hình đổi mới phi tập trung, hợp đồng thông minh và tài sản crypto, đang định hình lại hệ sinh thái tài chính, xã hội và kinh doanh toàn cầu. Với sự phát triển nhanh chóng của lĩnh vực này, các rủi ro tài chính, thách thức an toàn dữ liệu và khoảng trống pháp lý đã thúc đẩy các cơ quan quản lý của các quốc gia tích cực can thiệp. Hoa Kỳ, Liên minh Châu Âu, Singapore và Hồng Kông là những trung tâm then chốt của sự phát triển Web3 toàn cầu, mỗi nơi đã xây dựng các khuôn khổ quản lý đặc trưng riêng.Web3.

Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc các chính sách quản lý Web3 của bốn khu vực tài phán này từ các góc độ cơ quan quản lý, khuôn khổ chính sách, quy tắc cốt lõi và tác động thị trường, tiết lộ những điểm chung và khác biệt, đồng thời khám phá hướng đi tương lai của sự phối hợp quản lý toàn cầu.Web3.

• Quy định cốt lõi: Chủ yếu dựa trên Luật Dịch vụ Thanh toán(PSA) và Luật Chứng khoán và Hàng hóa tương lai(SFA) để phân loại và giám sát các token thanh toán kỹ thuật số(DPT) và các token chứng khoán.

• Cơ quan quản lý: MAS chịu trách nhiệm cấp phép và giám sát toàn diện, Cơ quan Kế toán và Đăng ký Doanh nghiệp(ACRA) chịu trách nhiệm tuân thủ đăng ký doanh nghiệp.

Hai, Hệ thống cấp phép và yêu cầu tuân thủ

Singapore thực hiện quản lý giấy phép theo phân loại đối với các hoạt động kinh doanh crypto:

• Giấy phép dịch vụ DPT: Áp dụng cho dịch vụ ví, sàn giao dịch và tổ chức lưu ký, yêu cầu tuân thủ chống rửa tiền(AML), an toàn tài chính và các quy định về vốn tối thiểu.

• Giấy phép dịch vụ thị trường vốn: Dành cho việc phát hành và giao dịch token chứng khoán, áp dụng giám sát nghiêm ngặt củaSFA.

MAS đã thiết lập một giai đoạn miễn trừ tương đối linh hoạt cho các công ty khởi nghiệp, cho phép tiến hành kinh doanh hạn chế trước khi đáp ứng đầy đủ các yêu cầu, phương pháp giám sát từng bước này đã thu hút các công ty nổi tiếng nhưCircle, Paxos đến định cư.

• Hệ thống cấp phép: Tất cả các VATP phải có giấy phép số 1 (giao dịch chứng khoán) và số 7 (dịch vụ giao dịch tự động) do SFC cấp.

• Lưu ký tài sản: Yêu cầu lưu ký tài sản khách hàng thông qua công ty con sở hữu hoàn toàn, có giấy phép TCSP.

• Bảo vệ nhà đầu tư: Hiện tại chỉ giới hạn nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia giao dịch token chứng khoán, bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ thông qua việc hạn chế tiếp cận.

Ba, Phát triển thị trường và hỗ trợ chính sách

1, Hồng Kông tăng cường năng lực cạnh tranh thông qua nhiều biện pháp:

• Phê duyệt ETF spot tài sản ảo vào năm 2024, trở thành thị trường ETF tài sản ảo lớn nhất khu vực Châu Á - Thái Bình Dương.

• Tuyên bố chính sách năm 2025: Dự định mở rộng khuôn khổ quản lý, có thể bao gồm các quy tắc stablecoin rõ ràng hơn.

2, Ưu thế của Hồng Kông:

• Lợi thế về vốn và nhân tài từ vị thế trung tâm tài chính quốc tế

• Cơ hội kết nối tiềm năng với thị trường đại lục

• Kỳ vọng quản lý rõ ràng và tính pháp lý chắc chắn

Một, Sự khác biệt về triết lý quản lý

Hai, So sánh quản lý trong các lĩnh vực cụ thể

1, Quản lý stablecoin:

• Hoa Kỳ: Có thể nới lỏng quản lý, tập trung vào chức năng thanh toán

• Liên minh Châu Âu: Yêu cầu vốn và dự trữ nghiêm ngặt, hạn chế stablecoin không phải đồng euro

• Singapore: Yêu cầu neo 1:1, kiểm toán độc lập và thanh khoản hàng ngày

• Hồng Kông: Quỹ dự trữ 100% được ngân hàng lưu ký, triển khai hệ thống cấp phép trong năm

2, Token chứng khoán:

• Hoa Kỳ: Áp dụng nghiêm ngặt luật chứng khoán, cần đăng ký hoặc được miễn

• Liên minh Châu Âu: Token ART áp dụng MiCA, các token chứng khoán khác tuân theo luật chứng khoán

• Singapore: Áp dụng SFA, nhưng có miễn trừ phát hành nhỏ

• Hồng Kông: Cần tiết lộ quyền sở hữu tài sản và rủi ro hợp đồng thông minh

3, Ứng dụng phi tập trung:

• Hoa Kỳ: Quản lý chặt chẽ, thực thi pháp luật nghiêm khắc

• Liên minh Châu Âu: MiCA duy trì một số không gian miễn trừ

• Singapore: Cơ chế sandbox hỗ trợ thử nghiệm

• Hồng Kông: Khung quản lý chưa rõ ràng, có thể được đưa vào phạm vi VASP

Trong tương lai, với sự phát triển của các chủ đề mới nổi như token hóa tài sản thực (RWA) và quyền riêng tư trên chuỗi, sự phối hợp quản lý toàn cầu sẽ trở nên quan trọng hơn. Các cơ quan quản lý cần tìm điểm cân bằng động giữa việc bảo vệ hệ thống tài chính và duy trì sức sống công nghệ, trong khi các bên tham gia ngành cần phát triển các chiến lược thích ứng trong môi trường quản lý phức tạp và thay đổi. Tương lai của Web3 không chỉ phụ thuộc vào sáng tạo công nghệ mà còn phụ thuộc vào sự khôn ngoan trong quản lý, chỉ khi khám phá các mô hình khả thi trong khuôn khổ quy tắc, công nghệ cách mạng này mới có thể phát huy tiềm năng biến đổi của mình.