Tác giả: Thẩm Gia Điện, Luật sư đối tác tại Văn phòng Luật Mạn Côn (Thâm Quyến);
Từ Tiểu Huệ, Luật sư tại Văn phòng Luật Mạn Côn Thượng Hải
Ngày 21 tháng 5, ngay tại giây phút Hội đồng Lập pháp Hồng Kông thông qua dự thảo luật về tiền điện tử, màn hình chat của nhóm giao dịch crypto bên cạnh đã hoàn toàn điên cuồng:
「Thời đại giấy phép chính thức bắt đầu, những người chơi nhỏ không còn cơ hội!」
「Bây giờ muốn phát hành stablecoin? Đừng có liều lĩnh nếu không đủ can đảm!」
「PayFi mới là mỏ vàng thực sự, nếu không hành động ngay thì sẽ hết cơ hội!」
Ồn ào, lo lắng, và hưng phấn đan xen. Nhưng những người già của Web3 lại vô cùng bình tĩnh. Họ biết rằng việc thông qua quy định không phải là điểm kết thúc, mà chính là thời điểm bắt đầu của các quy tắc chơi mới. Khi những nhà phát hành stablecoin lớn bắt đầu xếp hàng để xin「giấy thông hành Hồng Kông」, một vở kịch tái cơ cấu tài sản sâu lắng xung quanh hệ sinh thái stablecoin mới chỉ bắt đầu.
Các nhà sáng lập, đừng chỉ chăm chú vào cuộc chiến của những ông lớn, hãy mở mắt ra nhìn dưới chân họ - nơi đang nứt ra vô số đường đua mới, đang chờ bạn đến chiếm vị trí và kiếm vàng!
「Bàn phát hành」stablecoin: Chế độ địa ngục bắt đầu, làng mới đã đóng!
Hãy nói thẳng từ đầu: Nếu bạn vẫn còn nghĩ đến việc「phát hành stablecoin ở Hồng Kông để trở nên giàu có một đêm」, tôi khuyên bạn nên từ bỏ ý nghĩ đó ngay. Đường đua này đã bị khóa chặt thành「phiên bản dành riêng cho người chơi chi tiền」, cụ thể khó khăn ở đâu? Để tôi kể cho bạn nghe:
(Phần còn lại của văn bản được dịch tương tự)1. Công cụ chống rửa tiền: Làm cho các giao dịch trên chuỗi "minh bạch"
Các yêu cầu giám sát buộc các nhà phát hành stablecoin phải giám sát giao dịch theo thời gian thực, và ngay lập tức báo cáo nếu phát hiện địa chỉ đáng ngờ (chẳng hạn như liên quan đến hacker sàn giao dịch). Lúc này, cần một "công cụ lọc danh sách đen trắng trên chuỗi", ví dụ như bạn phát triển một API, kết nối dữ liệu từ các chuỗi công khai chính, giúp nhà phát hành tự động nhận diện các địa chỉ rủi ro. Ví dụ: nếu một địa chỉ đột nhiên chuyển vào 100.000 USDC, sau đó phân tán sang 100 địa chỉ mới, hệ thống của bạn có thể tự động kích hoạt cảnh báo, cho biết đây có thể là hành vi rửa tiền. Công cụ này được tính phí theo năm, một khách hàng mỗi năm trả 100-200 nghìn, 10 khách hàng có thể nuôi sống một đội nhỏ.
2. Dịch vụ kiểm toán: Thực hiện "khám sức khỏe" cho stablecoin
Trước đây, USDC phát hành báo cáo dự trữ hàng tháng, được thị trường hưởng ứng tốt, vì người dùng cần biết tiền của họ có được bảo đảm không. Hiện nay, quy định của Hồng Kông yêu cầu nhà phát hành phải định kỳ công khai thông tin dự trữ, điều này cần đến một đội ngũ kiểm toán chuyên nghiệp. Bạn có thể thành lập một "văn phòng kiểm toán stablecoin", giúp nhà phát hành xác minh dự trữ theo thời gian thực, chẳng hạn như kiểm tra số dư tài khoản ngân hàng có khớp với số lượng stablecoin đang lưu thông hay không, và xuất báo cáo minh bạch. Dịch vụ này có mức phí cao và yêu cầu trình độ chuyên môn, một khi có được một số khách hàng lớn, bạn sẽ xây dựng được rào cản trong ngành.
3. Công nghệ giám sát (RegTech): Làm cho việc tuân thủ trở nên "tự động"
Nhiều nhà phát hành vừa và nhỏ không có khả năng hoặc không cần thiết phải tự phát triển hệ thống tuân thủ, lúc này bạn có thể tạo ra một "trình tạo báo cáo tuân thủ", chẳng hạn như kết nối dữ liệu tài chính và dữ liệu giao dịch trên chuỗi của họ, tự động tạo báo cáo đáp ứng yêu cầu của cơ quan quản lý tài chính, và gửi với một nút bấm. Giống như các phần mềm thuế hiện nay, đơn giản hóa quy trình tuân thủ phức tạp thành "thao tác một nút", công cụ như vậy mỗi tháng thu từ vài trăm đến vài nghìn đô la Hồng Kông, khi số lượng khách hàng lớn lên thì có thể kiếm được nhiều tiền.
（Ba）Đường đua chính thứ ba: Cầu nối xuyên chuỗi - Trở thành "người chèo đò trong thế giới stablecoin"
Vũ trụ đa chuỗi (Multichain) là xu thế tất yếu. Kéo theo đó là nhu cầu chuyển stablecoin xuyên chuỗi tăng trưởng bùng nổ. Đặc biệt là trong:
Kịch bản thanh toán doanh nghiệp: Stablecoin trên chuỗi của bên trả tiền và chuỗi/đồng tiền pháp định mà bên nhận cần không giống nhau?
Thanh toán và arbitrage DeFi: Chênh lệch lãi suất, sự khác biệt về thanh khoản của stablecoin trên các chuỗi khác nhau chính là cơ hội, nhưng làm sao để chuyển đi một cách hiệu quả với chi phí thấp?
Khi USDC yên vị trên Ethereum, USDT tung tăng trên TRON, còn chủ quán trà ở Hồng Kông chỉ chấp nhận HKD... Cầu nối xuyên chuỗi stablecoin an toàn, nhanh chóng, với độ trượt giá thấp, chính là nhu cầu cấp thiết nhất!
Cơ hội: Phát triển giao thức hoặc dịch vụ xuyên chuỗi an toàn, hiệu quả, với độ trượt giá thấp chuyên về stablecoin. Trọng tâm là hỗ trợ các chuỗi công khai chính của thị trường Hồng Kông: ETH, Solana, TON, Polygon, v.v.
Đường sống chết về mặt kỹ thuật: An toàn! An toàn! Và vẫn là an toàn! Vụ mất trắng hàng trăm triệu đô của cầu nối Nomad vẫn còn in sâu trong ký ức. Cầu nối của bạn phải được trang bị đến tận răng: Cân nhắc đưa vào các kỹ thuật mật mã tiên tiến như Bằng chứng không tri thức (ZK) để xác minh an toàn, chữ ký đa trị, mạng oracle phi tập trung, không thể thiếu một trong số đó. An toàn là 1, các yếu tố khác là các số 0 phía sau.
Không được chạm vào đường ranh luật pháp: Khi thiết kế cơ chế, phải nghiêm ngặt ngăn chặn việc bị giám sát xác định là phát hành tiền trá hình (chẳng hạn như tăng phát tài sản một cách vô hình thông qua cầu nối) hoặc gây ra vấn đề lạm phát đa chuỗi. Điều này đòi hỏi sự hợp tác chặt chẽ giữa các đội ngũ pháp lý và kỹ thuật.
(Phần dịch tiếp theo tương tự...)
