Biên tập viên | Wu nói blockchain
Bài viết này trích từ một cuộc phỏng vấn độc quyền với Christian, một nhà đầu tư crypto và doanh nhân sinh vào những năm 2000, của GuiTalk. Wu Shuo được phép biên tập và tái bản bài viết này. Christian là một trong những doanh nhân Trung Quốc nổi tiếng nhất trong chu kỳ này. Anh đã xem xét độ sâu toàn bộ quá trình từ khi gia nhập vòng tròn ở trường đại học đến khi thành lập dự án thanh toán crypto Infini. Cuộc phỏng vấn bao gồm ba phần cốt lõi: một là sự chuyển đổi con đường đầu tư cá nhân của anh, từ phân bổ phi tập trung sang trải nghiệm thực tế về "vị thế giữ tập trung + theo logic"; phần thứ hai là đánh giá về cấu trúc và tâm lý thị trường hiện tại, bao gồm cả việc hiểu chu kỳ tăng-giảm, các quỹ chính và bản chất của dự án. Christian cũng chia sẻ suy nghĩ của mình về lãi và lỗ của các vị thế lớn như Cheems, GMX và Coinbase, đồng thời chỉ ra rằng logic hiện tại của việc lựa chọn tiền tệ nên tập trung vào ba tiêu chuẩn chính là "cấu trúc đội ngũ, cấu trúc mã token và sự tập trung đồng thuận".
Nội dung bài viết này không đại diện cho quan điểm của Wu Shuo, mà chỉ là chia sẻ kinh nghiệm đầu tư cá nhân của người được phỏng vấn. Wu Shuo không quảng bá hoặc xác nhận bất kỳ hành vi đầu tư nào. Người đọc được yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp và quy định của địa phương và không tham gia vào các hoạt động đầu tư tài chính bất hợp pháp. Vui lòng tìm kiếm âm thanh trên kênh Xiaoyuzhou của Wu Shuo và kênh Youtube.
Bối cảnh cá nhân của Cơ đốc giáo
Christian: Tôi hiện là người sáng lập Infini. Chúng tôi chính thức ra mắt dự án này vào tháng 8 và tháng 9 năm ngoái. Infini về cơ bản là một Ngân hàng mới hy vọng sẽ cung cấp các dịch vụ như tiết kiệm, quản lý tài sản và thanh toán. Trong tương lai, nó cũng có thể mở rộng sang chuyển khoản và nhiều việc kinh doanh cấp ngân hàng hơn. Đây là một dự án Crypto Native.
Vì tôi không quá già, nên bối cảnh trước đây của tôi về cơ bản là khởi nghiệp khi còn đang đi học. Sau khi tham gia lĩnh vực tiền điện tử, tôi chủ yếu đầu tư. Tôi cũng đã thành lập một quỹ có tên là NextGen Digital Ventures với hai người cao tuổi, được thành lập cách đây khoảng hai năm. Quỹ đầu tiên của chúng tôi đã đóng cửa vào đầu năm nay, vì vậy bây giờ tôi tập trung phần lớn thời gian vào các sản phẩm và tiếp thị của Infini.
Lần đầu tiên tôi tiếp xúc với Crypto là khi tôi còn là sinh viên năm nhất hoặc năm hai đại học. Vào thời điểm đó, NFT rất phổ biến và nhiều bạn bè xung quanh tôi đang thảo luận về nội dung liên quan đến nghệ thuật. Tôi cũng thích lịch sử nghệ thuật, vì vậy tôi nghĩ lĩnh vực này đáng để chú ý. Lúc đầu, tôi nhớ rằng đó là nghệ thuật tạo sinh như Art Blocks, một hình thức nghệ thuật dựa trên mã, mà tôi cảm thấy rất mới lạ.
Sau khi tham gia Crypto, đầu tiên tôi tập trung vào NFT và GameFi. Năm 2021, có rất nhiều mô hình Ponzi tiêu biểu, chẳng hạn như stablecoin như Terra và Luna. Là một người mới vào nghề và một người thích chơi, tôi cũng tham gia vào chúng. Dần dần, tôi thấy mình hứng thú hơn với DeFi, và thực sự có nhiều kịch bản thực tế và lợi ích thực trong lĩnh vực này. Vì vậy, tôi đã đầu tư phần lớn thời gian của mình vào lĩnh vực này cho đến khi thành lập Infini. Trước đó, tôi cũng đã đầu tư vào nhiều dự án liên quan đến DeFi, vì vậy tôi đã trải qua toàn bộ con đường này và cuối cùng quyết định làm những gì Infini đang làm hiện nay.
Có hai lý do chính khiến chúng tôi quyết định thành lập Infini. Lý do đầu tiên là đội ngũ của chúng tôi rất lạc quan về quản lý tài sản, vì chúng tôi thấy rằng chênh lệch giá là một loại hình đầu tư đặc biệt thú vị vào Crypto, và không có nhiều "chiến lược trung tính " hay cái gọi là cơ hội " lợi nhuận không rủi ro " trong tài chính truyền thống. Mặc dù có thể có rủi ro hợp đồng thông minh hoặc rủi ro trộm cắp đằng sau nó, nhưng logic đầu tư tổng thể và lợi nhuận vượt trội có thể thu được từ chênh lệch giá khiến tôi cảm thấy rằng đó là một hướng đi có ngưỡng và đáng để khám phá.
Và khi bạn nói chuyện với những người bên ngoài vòng tròn, thậm chí là các nhà quản lý quỹ hoặc người hành nghề trong lĩnh vực tài chính truyền thống, họ thường không hiểu lĩnh vực này và do đó có định kiến. Nhưng mọi người cũng biết rằng không phải tất cả các dự án Crypto đều là lừa đảo hoặc Rug Pull. Các dự án như Ethereum vẫn rất ổn định cho đến ngày nay và có thể thu được lợi nhuận cao hơn nhiều so với tài sản truyền thống như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
Vì vậy, mục tiêu của chúng tôi lúc đó là tạo ra một "siêu ứng dụng" - một ứng dụng tài chính thực sự. Bởi vì hầu hết các dự án DeFi vẫn được điều khiển bởi giao thức và chỉ nhắm mục tiêu đến người dùng trên Chuỗi, tương đối hẹp. Chúng tôi hy vọng sẽ cung cấp những cơ hội lợi nhuận này cho một nhóm người dùng rộng hơn thông qua trải nghiệm mượt mà và thân thiện hơn với người dùng.
Lý do thứ hai là chúng tôi thấy rằng, đặc biệt là trong vấn đề "Crypto Card", chúng tôi cũng như các dự án khác trong ngành đều không làm tốt. Nhưng chúng tôi thấy rằng người dùng có nhu cầu này. Từ ý tưởng ban đầu, đến thử nghiệm nội bộ, ra mắt, cho đến ngày nay, người dùng rất nhiệt tình và điều này đã giúp họ giải quyết nhiều vấn đề thực tế. Đây cũng là lý do quan trọng khiến chúng tôi quyết định cùng nhau khởi nghiệp Infini.
Tôi nghĩ quản lý tài sản và thanh toán bổ sung cho nhau, mặc dù có một số khác biệt. Người dùng khác nhau sử dụng sản phẩm cho các mục đích khác nhau. Một số người có thể quan tâm nhiều hơn đến quản lý tài sản và lợi nhuận đầu tư, trong khi những người khác cần thanh toán thuận tiện hơn.
Khi dự án của chúng tôi tiến triển, chúng tôi thực sự đã quan sát thấy rằng nhiều quốc gia trên thế giới có cơ sở hạ tầng tài chính, hệ thống ngân hàng hoặc Fintech kém phát triển và họ không có sản phẩm tốt. Crypto có một lợi thế tự nhiên, đó là nó có thể nhanh chóng mở rộng thị trường toàn cầu và nhanh chóng tìm ra khu vực người dùng nào quan tâm đến sản phẩm. Phản hồi tích cực này cũng mang lại sự tự tin và động lực lớn hơn cho đội ngũ của chúng tôi.
Trên thực tế, so với những người rất giỏi đầu cơ chó địa phương, hoặc những người đặc biệt nhạy cảm với Alpha và có thể nhân lợi nhuận lên nhiều lần, tôi khá ghen tị. Họ thực sự có tài năng và thế mạnh riêng.
Nhưng theo quan điểm của tôi, tôi cho rằng có hai điểm đã giúp tôi nhiều nhất cho đến nay. Điểm đầu tiên là tôi luôn quan tâm đến những điều mới mẻ và sẵn sàng đào sâu vào chúng. Ngay cả khi bạn là người giỏi đầu cơ coin, hoặc là thành viên của cái gọi là "nhóm âm mưu" phát hành tiền điện tử và tham gia tiếp thị dự án hàng ngày, về bản chất, họ đã nắm vững một bộ quy tắc, sau đó nghiên cứu kỹ lưỡng các quy tắc này và sử dụng chúng một cách thành thạo hơn. Giống như James, người rất nổi tiếng gần đây, anh ấy cũng rất trẻ, nhưng tôi nghĩ anh ấy hiểu bộ quy tắc này và biết cách chơi theo hướng này. Vì vậy, trong các lĩnh vực và đường đua khác nhau, tôi có thể tìm ra hướng đi và đi sâu hơn tương đối nhanh chóng.
Điểm thứ hai, mà tôi cho rằng là rất quan trọng hiện nay, là phải thực tế, không lo lắng và sẵn sàng tập trung vào một điều trong thời gian dài. Điều này thực sự khá khó khăn, đặc biệt là trong hoàn cảnh giao dịch tiền điện tử. Mọi người có xu hướng theo đuổi các cơ hội để tăng gấp đôi trong ngắn hạn, háo hức kiếm được gấp 100 lần trong hai ngày. Nhưng những người thực sự sẵn sàng nắm giữ Bitcoin trong thời gian dài và kiên định làm một điều thực sự là thiểu số, đặc biệt là trong số những người trẻ tuổi.
Tất nhiên, hoàn cảnh của mỗi người là khác nhau. Một số người có nhiều tiền và có thể đầu tư dài hạn; một số người không có nhiều tiền lúc đầu và hy vọng sẽ bắt được một dự án có thể mang lại lợi nhuận gấp ngàn lần. Tất cả những điều này đều dễ hiểu. Nhưng điều quan trọng là bạn phải hiểu bản thân mình, biết mình giỏi ở đâu, phong cách đầu tư nào phù hợp với mình và kiên trì với nó.
Trong hai năm qua, tôi đã thấy nhiều người ban đầu có một bộ logic hoặc phương hướng, nhưng sau đó thay đổi tư duy hoặc bị ảnh hưởng bởi những người xung quanh, dẫn đến hoạt động của chính họ bị bóp méo. Tôi nghĩ rằng dù là đầu tư hay kinh doanh, về cơ bản là giống nhau. Bạn phải giữ bình tĩnh, biết nhịp điệu, phương hướng và phong cách của riêng mình và tuân thủ nhịp điệu của riêng mình.
Cách đánh giá thị trường tăng giá và giảm giá
Christian: Tôi không phải là chuyên gia về chỉ báo định lượng. Quỹ của chúng tôi đã sử dụng nhiều chỉ báo dữ liệu để đưa ra quyết định trước đây, nhưng sau đó chúng tôi thấy rằng không có chỉ báo nào trong số này có thể hiệu quả trong suốt tất cả các chu kỳ.
Vì vậy, cá nhân tôi đánh giá nhiều hơn từ khía cạnh tâm lý, bao gồm cả việc tôi về cơ bản chưa bán bất kỳ đồng tiền nào của mình cho đến bây giờ. Tôi nghĩ lý do cốt lõi là tôi cảm thấy rằng đợt thị trường bò vẫn chưa đạt đến giai đoạn điên rồ nhất và vẫn còn một khoảng cách đáng kể so với các đợt vào năm 2021 và 2022. Vì vậy, đánh giá hiện tại của tôi về thị trường là: Tôi sẵn sàng tiếp tục chờ đợi.
Tất nhiên, tiền đề là chi phí mở vị thế của tôi vào đầu vòng này tương đối thấp, vì vậy ngay cả khi lợi nhuận bị rút ra, vẫn có thể chấp nhận được. Đây là lý do tại sao tôi thích tiếp tục nắm giữ và lạc quan về sự phát triển của thị trường tiếp theo.
Đối với những khác biệt lớn về nhận thức, tôi cho rằng nhiều người hiện nay thực sự có cảm giác tương tự, tức là Altcoin quy mô lớn có thể khó quay trở lại. Một mặt, thanh khoản và logic tường thuật đã thay đổi rất nhiều về mặt cơ bản, và mọi người đã trở nên thông minh hơn và không còn dễ bị lay động bởi những câu chuyện nhàm chán và lặp đi lặp lại.
Mặt khác, các chiến lược niêm yết hiện tại của sàn giao dịch cũng cho thấy thanh khoản vẫn còn tương đối phân tán. Do đó, tôi có xu hướng cho rằng nếu có một làn sóng Altcoin, nó chỉ có thể tập trung vào một số ít dự án hàng đầu, những dự án có thể hình thành sự đồng thuận trên con đường riêng của họ và được các nhà đầu tư và tổ chức lớn cùng thúc đẩy.
Vì vậy, theo quan điểm đầu tư của tôi, hiện tại tôi sẽ chỉ tập trung vào hai loại mục tiêu này.
Nếu tôi đưa ra một dự đoán vô trách nhiệm, tôi vẫn sẽ tin vào hai điểm.
Điểm đầu tiên là sự ổn định của giá Bitcoin thực sự phần lớn là do sự hỗ trợ của lượng lớn các tổ chức bên ngoài. Đây là một thực tế rất khách quan: ngay cả khi những người chơi cũ ban đầu nắm giữ tiền xu đã bị xóa sổ, sức mua của các tổ chức tuân thủ vẫn rất mạnh. Bây giờ một số người đã bắt đầu đề cập rằng các tổ chức này có thể dần dần lựa chọn một số dự án đáp ứng được "thẩm mỹ" của họ làm mục tiêu đầu tư mới, chẳng hạn như thế hệ dự án DeFi cũ hoặc một số dự án mới nổi như Pendle và Ether.fi đã xuất hiện trong chu kỳ này.
Tôi nghĩ những dự án này là hợp lệ theo logic của các tổ chức. Cốt lõi là, nếu các tổ chức thị trường thứ cấp này thực sự muốn tìm mục tiêu khác ngoài Bitcoin trong tương lai, thì loại dự án nào sẽ khiến họ sẵn sàng tham gia thị trường? Chắc chắn không phải là Memecoin, theo góc nhìn logic tường thuật.
Điểm thứ hai tôi nghĩ là khi lựa chọn một dự án, bạn phải tìm kiếm một đồng tiền có lực lượng chính rõ ràng đằng sau nó. "Lực lượng chính" của một dự án nhỏ có thể là một cá nhân, một tổ chức hoặc một nhóm các nhà đầu tư đã đạt được sự đồng thuận. Nhìn vào nó trong một góc độ lớn hơn, ví dụ, một số Memecoin đặc biệt phổ biến, "lực lượng chính" của họ có thể là sự đồng thuận mạnh mẽ được hình thành bởi cộng đồng nhà đầu tư bán lẻ. Nhưng bất kể ở cấp độ nào, cốt lõi nằm ở việc liệu lực lượng chính này vẫn sẵn sàng tiếp tục hỗ trợ và thúc đẩy thị trường của đồng tiền này hay không.
Hiện nay, có một vòng luẩn quẩn thú vị trên thị trường. Nhiều chủ dự án hoặc cái gọi là đại lý thấy khó có thể rút tiền mặt suôn sẻ ngay cả khi họ được niêm yết trên sàn giao dịch hàng đầu vì điều kiện thị trường xấu. Chưa kể đến nhu cầu tiếp theo là duy trì giá của đồng tiền và tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của dự án. Chi phí và thách thức ở giữa thực sự rất lớn. Kết quả là, nhiều dự án đã trở thành sản phẩm đầu ra theo kiểu dây chuyền lắp ráp, không có bất kỳ sự chân thành hoặc kế hoạch dài hạn nào.
Vì vậy, theo quan điểm của tôi, tôi sẽ cố gắng tránh các dự án đã bị những người chơi chính từ bỏ. Tôi thích tìm kiếm các đồng tiền vẫn có những người chơi chính và động lực thúc đẩy. Đây là tâm lý đầu tư hiện tại của tôi.
Cơ hội tường thuật mới: Cổ phiếu và sản phái sinh của Hoa Kỳ trên Chuỗi
Christian: Gần đây, tôi đã nghĩ về khả năng một lộ trình như Hyperliquid có thể được sao chép. Ý tưởng của Hyperliquid thực sự rất truyền thống, nhưng thông qua trải nghiệm sản phẩm rất mạnh mẽ và khả năng kiểm soát cao, nó đã sao chép thành công một cơ hội. Tôi nghĩ mô hình này rất thú vị. Thành thật mà nói, theo nhìn lên vòng theo dõi sản phẩm và các nguyên tắc cơ bản này, thực sự không có gì đặc biệt bắt mắt, vì vậy tôi thích dành thời gian chú ý đến các dự án phái sinh.
Một chủ đề khác cũng được thảo luận nhiều là “cổ phiếu Hoa Kỳ Chuỗi”. Tôi cho rằng điểm cốt lõi là sau khi chính phủ Hoa Kỳ thay đổi, việc thực thi của SEC đã được nới lỏng phần nào, điều này thực sự khuyến khích sự phát triển của các dự án như RWA, tài sản cổ phiếu Hoa Kỳ và phái sinh phái sinh. Với sự giám sát lỏng lẻo hơn, sẽ có nhiều không gian hơn để phát triển.
Hiện tại, tôi thấy có hai con đường triển khai chính trên thị trường. Một là ánh xạ tài sản tổng hợp của cổ phiếu Hoa Kỳ vào Chuỗi thông qua L2 ( Layer 2 ), để người dùng có thể giao dịch trực tiếp spot này; con đường còn lại là Perpetual DEX ( sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung ). Trên thực tế, hai con đường này đã được SNX ( Synthetix) thực hiện trong chu kỳ trước.
Tôi nghĩ rằng trong vòng này, với bối cảnh quy định lỏng lẻo hơn, một số chủ dự án có thể táo bạo và sáng tạo hơn, thử một số thiết kế rất "sang chảnh" hoặc thậm chí là "gợi cảm", hoặc giới thiệu các cơ chế thanh khoản mới để thổi phồng các khái niệm này. Tôi nghĩ đây là hướng mà tôi đã quan sát thấy nhiều người đang cố gắng thực hiện.
Các khía cạnh khác, chẳng hạn như thanh toán DeFi, chẳng hạn như Infini mà chúng tôi đang thực hiện, thực sự là nhiều ứng dụng hơn thực sự triển khai các sản phẩm và giải quyết các vấn đề của người dùng. Nó không được thổi phồng bởi mô hình kinh tế của tiền tệ, cũng không được thúc đẩy bởi các câu chuyện. Bạn cũng có thể cảm thấy rằng ngay cả khi một số dự án ra mắt với các câu chuyện mới, chúng cũng không thực sự khiến mọi người mua chúng. Mọi người chú ý nhiều hơn đến việc liệu chúng có thực tế hay không.
Vì vậy, tôi nghĩ xu hướng của thị trường bò này có thể hơi khác một chút. Câu chuyện mới được dẫn dắt bởi đội ngũ thực sự tạo ra sản phẩm, xây dựng cơ sở hạ tầng và giải quyết các nhu cầu thực tế. Luồng thông tin tích lũy dần dần bởi các dự án này có thể mang lại nhiều cơ hội bền vững hơn. Đây là lý do tại sao chúng tôi chọn bám sát vào việc này.
Nếu bạn đang tạo ra một sản phẩm tiêu chuẩn, tôi không nghĩ ra lý do nào khiến một dự án Crypto mới có thể cạnh tranh với các nền tảng truyền thống này trong lĩnh vực này. Các sản phẩm, dịch vụ và quy trình của họ đã rất hoàn thiện.
Do đó, lối thoát duy nhất cho các công ty khởi nghiệp tiền mã hóa là làm những gì các nền tảng truyền thống này không dám làm, chẳng hạn như một số thiết kế phái sinh lạ mắt hơn và các cải tiến về cấu trúc mà tôi vừa đề cập, chẳng hạn như cấu trúc Ponzi phức tạp của "mô hình ba đĩa". Trong phân tích cuối cùng, mọi người đều muốn hai điều: một là liệu bản thân tài sản có đủ mới hay không và thực sự không có nhiều đồng tiền mới trên thị trường hiện nay; điều còn lại là liệu sự đổi mới này có thể thúc đẩy sự nhiệt tình giao dịch toàn cầu hay không.
Ví dụ, cổ phiếu Hoa Kỳ trên Chuỗi tương đối mới đối với người dùng Crypto. Nếu kết hợp với thiết kế cấu trúc phức tạp nhưng bắt mắt, tôi cho rằng đây có thể là con đường thực tế duy nhất. Nếu chỉ là một thị trường giao dịch thông thường, chỉ để mọi người mua cổ phiếu Hoa Kỳ trên Chuỗi , thì tôi nghĩ một dự án như vậy là vô nghĩa.
Sự phát triển của chiến lược đầu tư và phán đoán khi vào và ra
Christian: Thực ra bây giờ tôi thoải mái hơn. Lúc đầu, khoảng hai năm trước, tôi đã đầu tư theo cách chuẩn mực hơn, ví dụ, tôi sẽ chia tiền thành nhiều phần: 10% vào đường đua này, 20% vào đường đua kia, v.v. Tôi nhớ rằng khi tôi còn rất "ngây thơ" lúc đầu, tôi đã bị ảnh hưởng sâu sắc bởi Thầy Su Zhu và một số KOL khác. Chu kỳ đó tình cờ là thời điểm chuỗi công khai "sát thủ Ethereum " khác nhau bùng nổ, chẳng hạn như NEAR, Cosmos, Harmony, v.v.
Cho nên lúc đó tôi sẽ thực sự cẩn thận triển khai vốn theo tỷ lệ, và sẽ phân bổ theo các đường dẫn khác nhau, các cổ phiếu dẫn đầu và không dẫn đầu trong cùng một đường dẫn, và hiệu quả chi phí của chúng. Nhưng sau đó tôi thấy rằng phương pháp này khá "thô thiển" và quá máy móc.
Bây giờ tôi có ít khoản đầu tư hơn vào thị trường thứ cấp. Về cơ bản, tôi chỉ nắm giữ Bitcoin, Ethereum, Solana và các loại tiền tệ chính thống khác. Thỉnh thoảng, tôi sẽ phân bổ một số vị thế khác, chẳng hạn như Curve. Tôi chưa bao giờ bán Curve vì một sự trùng hợp ngẫu nhiên: Curve có một số sự kiện vào thời điểm đó và một người bạn đã giới thiệu tôi với Michael, vì vậy tôi đã mua một số và nắm giữ cho đến bây giờ.
Nếu được yêu cầu chọn lại một dự án, tôi sẽ có xu hướng tuân theo logic này - ví dụ, nếu tôi thấy giá của một dự án đặc biệt thấp do một sự kiện nào đó và đang gần đến giai đoạn tồi tệ nhất lịch sử, thì tôi có thể xem xét lại các dự án DeFi đó hoặc một số Memecoin.
Tôi nghĩ các dự án như Memecoin, có sự đồng thuận mạnh mẽ, đặc biệt dễ phục hồi khi tâm lý thị trường khởi sắc. Như bạn thấy, những đồng tiền này đã hoạt động kém trong vài tháng qua, nhưng sau một đợt phục hồi nhẹ vào tháng trước, các dự án giảm nhiều nhất đã phục hồi nhiều nhất. Vì vậy, chiến lược hiện tại của tôi là: vị thế chính được phân bổ cho các dự án lớn và vị thế nhỏ khác được đặt vào Memecoin hoặc các đồng tiền cơ hội, và chờ xem hiệu suất của thị trường.
Đối với tôi, trước hết, tôi không mua để hoạt động ngắn hạn. Tôi không giỏi đưa ra quyết định dựa trên tin đồn hoặc lời đồn. Mặc dù đôi khi tôi nghe một số tin tức từ bạn bè và thỉnh thoảng mua, nhưng cũng có những trường hợp tôi mua và bị kẹt và phải bán lỗ. Vì vậy, phong cách chung của tôi là nếu nó đạt đến một điểm hoặc chu kỳ mà tôi đặt ra, tôi sẽ chọn xóa vị thế ngay lập tức và tôi không thường xuyên bán một phần.
Cụ thể, tôi sẽ tự đặt ra một phạm vi giá sơ bộ cho mình, chẳng hạn như bắt đầu từ 120.000 đô la cho Bitcoin, sau đó tôi sẽ dần dần bán theo từng đợt. Ethereum hiện đang ở mức khoảng 2.600 đô la. Nếu nó có thể tăng lên 4.800 đô la hoặc thậm chí vượt qua 5.000 đô la để thiết lập một mức cao mới, thì đó sẽ là một mức rất cao đối với tôi và tôi có thể sẽ bán hầu hết vị thế giữ tại thời điểm đó.
Tôi không có khả năng phán đoán đỉnh mạnh mẽ, tôi cũng không giao dịch theo xu hướng. Cơ sở chính là thanh khoản thị trường và tâm lý chung. Nếu thị trường đặc biệt nóng và thanh khoản đặc biệt tốt vào thời điểm đó, đó là tín hiệu để tôi thoát ra. Mặc dù nghe có vẻ đơn giản, nhưng hoạt động thực tế không dựa vào chỉ báo kỹ thuật, mà dựa nhiều hơn vào nhận thức.
Thật sự rất khó để bán chính xác ở đỉnh. Ví dụ, tôi đã mua rất nhiều Coinbase trước đây. Sau khi Trump nhậm chức, Coinbase đã tăng lên hơn 300 đô la Mỹ. Tôi đã bán khoảng một phần ba vị thế vào thời điểm đó, được coi là một điểm tương đối cao. Sau đó, nó đã giảm một nửa.
Lúc đó tôi cảm thấy xu hướng tăng chính quá rõ ràng nên đã quyết định bán. Lần này tôi không bán Ethereum, nhưng may mắn là thị trường gần đây ổn định. Và vì hiện tại tôi chủ yếu khởi nghiệp nên tôi có thể tập trung nhiều hơn vào công việc và không phải nhìn chằm chằm vào thị trường cả ngày để nghĩ đến việc mua bán điểm.
Đánh giá đầu tư Cheems: Từ đầu tư ngẫu nhiên đến ràng buộc dài hạn
Christian: Thực ra, vụ việc Cheems luôn là một trường hợp "trùng hợp" đặc biệt đối với tôi. Vào thời điểm đó, tôi hoàn toàn không hiểu Memecoin, và tôi không nhận ra rằng mình có thể có một số ảnh hưởng. Thành thật mà nói, vào thời điểm đó, không ai trong chúng tôi hiểu rõ về khái niệm "thanh khoản". Giống như tôi, tôi cũng là một người mới vào nghề vào thời điểm đó. Nhiều người nhìn vào giá trị vốn hóa thị trường của dự án lúc đầu, bỏ qua thanh khoản. Đây thực sự là một logic rất điển hình của một người mới vào nghề.
Cheems là một trường hợp điển hình như vậy. Vào thời điểm đó, thị trường đang trong giai đoạn phục hồi trong thị trường gấu. Họ đã gửi một lá thư ZK, và sau đó một người bạn giới thiệu tôi tham gia, vì vậy tôi đã mua nó một cách tùy tiện. Kết quả là, tôi đã mua khá nhiều, và sau đó tôi đã bị mắc kẹt. Vì tôi đã bị mắc kẹt, tôi chỉ có thể tiếp tục xây dựng dự án này. Sau đó, tôi đã mua nhiều hơn nữa, và cuối cùng nó đã trở thành một ràng buộc dài hạn.
Vào thời điểm đó, gần như không có thanh khoản, vì vậy bạn phải gắn chặt với dự án. Nếu bạn không tự mình quảng bá, sẽ rất khó để bắt đầu. Cho đến khi Cheems được khởi chạy lại trên BNB Chain vào năm ngoái, tôi vẫn làm việc rất chăm chỉ để quảng bá, thu hút mọi người, giao tiếp và xây dựng cộng đồng. Khi chứng kiến nó ra mắt, khóa vị thế và sau đó thực sự kết nối với hệ sinh thái BNB, quá trình này thực sự khó khăn.
Tất nhiên, tôi vẫn chưa thoát khỏi cái bẫy này, và tôi sẽ không bán. Vì vậy, đối với tôi, đây không chỉ là một khoản đầu tư, mà là sự tham gia vào một quá trình. Tôi tự an ủi mình rằng ý nghĩa của vấn đề này không còn là kiếm tiền nữa, mà là trải nghiệm tham gia vào toàn bộ quá trình.
Nếu bạn chỉ mua vào ở mức giá thấp, tự gọi lệnh của mình, rồi kéo lên bán ra, thì quá trình này thực sự rất trống rỗng. Nhưng tôi sẵn sàng thử xem liệu tôi có thể đưa dự án này tiến xa hơn thông qua sự tham gia dài hạn qua các chu kỳ hay không.
Tôi vẫn tin vào logic này. Đặc biệt là gần đây, nhiều người đã nhận ra rằng hệ sinh thái BNB vẫn là một trong những hệ sinh thái thống trị nhất trong toàn bộ ngành. Ví dụ, khi Binance Alpha ra mắt gần đây, Cheems là token đầu tiên được ra mắt. Nó đã bị chỉ trích rất nhiều lúc đầu. Tôi không nghĩ rằng nó sẽ trở thành một "sáng kiến tuyệt vời" vào thời điểm đó. Nhưng bây giờ bạn thấy đấy, việc đánh bóng và ghi điểm đã trở thành xu hướng chính.
Điều này cho thấy nếu Binance thực sự muốn thúc đẩy điều gì đó, thì họ thực sự có khả năng thực hiện. Sự thành công của BNB Chain chỉ là vấn đề thời gian và định hướng chiến lược của họ rất rõ ràng.
Vì vậy, theo góc nhìn này, Cheems có thể chiếm một vị trí quan trọng trên Chuỗi BNB, với sự tích lũy lịch sử nhất định và xu hướng K-line ổn định, thực sự đặt nền tảng cho sự bùng nổ của nó trong thị trường bò.
Tất nhiên, điều này khác với nhịp độ bùng nổ ngắn hạn của một số Memecoin trên Solana . Phong cách của tôi không phù hợp với nhịp độ giao dịch ngắn hạn, biến động cao và hoạt động mạnh. Tôi quen với việc ràng buộc logic dài hạn và xây dựng chậm hơn. Vì vậy, đây là mối quan hệ giữa tôi và Cheems.
Quyết định về chu kỳ tâm lý của Coinbase và GBTC
Christian: Nếu chúng ta thực sự muốn nói về các vị thế nặng, thì phải có hai mục tiêu mà nhiều người biết: một là GBTC và một là Coinbase. Vào thời điểm đó, cả quỹ của chúng tôi và cá nhân tôi đều đầu tư rất nhiều vào hai mục tiêu này. Giai đoạn đó xảy ra khi FTX vỡ nợ và toàn bộ tâm lý thị trường cực kỳ suy thoái. Đó cũng là giai đoạn tôi dành nhiều thời gian nhất cho đầu tư và giao dịch trong những năm đó.
Sau đó, tôi đã tìm ra một logic cốt lõi: cố gắng chọn các mục tiêu lớn. Vào thời điểm đó, tôi hầu như không chạm vào Altcoin. Nhìn lại, đây là một quyết định sáng suốt. Bởi vì tôi nghĩ thanh khoản của tổ chức trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ tốt hơn và cả hai mục tiêu đều đã bị bán quá mức đáng kể.
Ví dụ, Coinbase đã giảm 90% ở mức thấp nhất và GBTC cũng có mức phí bảo hiểm âm lớn. Chúng tôi đánh giá rằng đây thực sự là một sai lầm phi lý do tâm lý thúc đẩy, chứ không phải là một vấn đề cơ bản. Vì vậy, chúng tôi đã đặt cược rất nhiều vào hai điều này để vượt trội hơn Bitcoin. Nhìn lại, đây là một trong số ít quyết định mà chúng tôi đưa ra đúng đắn.
Sau đó, có một số ví dụ điển hình. Một là Curve, mà tôi vừa đề cập. Đó là vì sự sụt giảm của Curve rất mạnh vào thời điểm đó, nhưng chúng tôi đánh giá rằng đó là do thanh khoản và các sự kiện ngắn hạn, chứ không phải các vấn đề cơ bản. Giống như GBTC, tài sản cơ bản của nó, Bitcoin, vẫn ở đó vào thời điểm đó và không có thay đổi nào. Rõ ràng là không hợp lý khi có mức tăng giá lớn như vậy.
Tỷ lệ giá trên sổ sách của Coinbase rất thấp vào thời điểm đó. Mặc dù công ty đang trong lỗ vốn vào thời điểm đó và không thể xem PE của công ty, nhưng công ty có hơn 5 tỷ đô la tiền mặt trong sổ sách và đã đầu tư vào nhiều dự án, và định giá của các mục tiêu đó cũng được phản ánh trong các con số. Giá trị vốn hóa thị trường của công ty đã giảm xuống dưới 7 tỷ đô la vào thời điểm đó, rõ ràng là một ví dụ về việc bị giết chết một cách sai trái bởi tâm lý thị trường.
Logic của Curve cũng tương tự. Địa vị, ứng dụng và holder cộng đồng của nó đều tương đối ổn định vào thời điểm đó. Chúng tôi cho rằng thị trường đã đánh giá thấp giá trị của nó.
Tất nhiên, có hai trường hợp tiêu cực - tiền tệ gốc của Arbitrum và GMX. Đây là hai dự án mà tôi mất nhiều tiền nhất khi đầu tư. Có thể nói đây là một số ít mục tiêu thứ cấp khiến tôi lỗ vốn và mức lỗ không hề nhỏ.
Nhìn lại, tôi nghĩ logic đầu tư của ARB rõ ràng là sai. Vào thời điểm đó, tôi cũng có FOMO, vì định giá của nhiều chuỗi công khai khi đó rất cao. Tôi nghĩ rằng Arbitrum, với tư cách là một dự án cốt lõi ở Layer 2 , sẽ có nhiều dư địa để tăng trưởng. Ngoài ra, Solana cũng đang rất hot vào thời điểm đó, vì vậy tôi đã nhầm tưởng rằng Layer 2 sẽ là điểm nóng tiếp theo. Nhưng sau đó tôi thấy rằng phán đoán dựa trên sự đồng thuận hời hợt và tâm lý thị trường này thực sự rất không đáng tin cậy. Điều thực sự quyết định xu hướng dài hạn của một dự án là hoạt động thực tế của nó trong việc sắp xếp thanh khoản, chứ không phải cách mọi người nhìn nhận về nó.
GMX cũng là một ví dụ cực đoan. Tôi nghĩ GMX rất hấp dẫn về cả mặt cải tiến sản phẩm và mô hình định giá. Đặc biệt là trong thị trường gấu, dòng tiền của công ty rất khan hiếm trên toàn thị trường. Vào thời điểm đó, tôi nghĩ mình đã tìm thấy cái gọi là giá trị đáy. Nhưng kết quả thật bi thảm. Một sản phẩm tốt không có nghĩa là nó chắc chắn sẽ tăng trưởng trong dài hạn. Tăng trưởng dài hạn đòi hỏi khả năng đưa sản phẩm ra thị trường mạnh mẽ, cũng như hoạt động và lặp lại liên tục.
Mặc dù số lượng người dùng GMX và khối lượng giao dịch hiện nay thậm chí còn cao hơn so với trước đây, nhưng giá của đồng tiền này lại đang giảm. Sau đó, tôi nhận ra rằng các yếu tố cơ bản của sản phẩm vẫn ổn, nhưng có hai lý do có thể dẫn đến hiệu suất thị trường kém: một là mô hình kinh doanh của nó không thể tiếp tục mở rộng, ví dụ, cấu trúc phí tài trợ của nó đắt hơn Hyperliquid trong mắt Trader; lý do còn lại là vấn đề của chính đội ngũ.
Nhìn lại bây giờ, tôi nghĩ rằng sự thành công của một dự án phụ thuộc vào đội ngũ và quyết tâm của người sáng lập. Đội ngũ sáng lập của GMX rõ ràng không có ý định thực hiện một dự án dài hạn. Tốc độ lặp lại và khả năng hoạt động của họ về cơ bản là trì trệ. Họ giống như đang tạo ra một sản phẩm một lần và không tiếp tục thúc đẩy dự án hướng tới một mục tiêu cao hơn. Mặc dù tôi chưa bán GMX, nhưng tôi biết rất rõ rằng đây là trường hợp điển hình của một dự án bị đình trệ do thiếu sáng kiến chủ quan đội ngũ.
Vì vậy, những trải nghiệm này khiến tôi có xu hướng đặt cược nhiều hơn vào những nhà sáng lập và đội ngũ thực sự xuất sắc và đầy tham vọng đó. Tất nhiên, nền tảng của bản thân dự án là quan trọng, nhưng yếu tố con người có thể quan trọng hơn.
Tóm tắt logic đầu tư
Christian: Tôi nghĩ nếu tôi tóm tắt logic đằng sau việc lựa chọn dự án hiện tại của mình, thì thực ra có thể rút gọn thành ba điểm.
Điểm đầu tiên là tầm nhìn của đội ngũ. Một dự án lớn đến mức nào phụ thuộc phần lớn vào việc đội ngũ có viễn cảnh mong đợi và khả năng thúc đẩy dự án đó hay không. Nếu đội ngũ sáng lập chỉ muốn rút tiền càng sớm càng tốt, thì dự án chắc chắn sẽ thất bại. Đội ngũ có tầm nhìn lớn thường có thể đầu tư bền bỉ hơn và khiến dự án lớn hơn và mạnh hơn. Tất nhiên, dự án có thể thành công hay không phụ thuộc vào thái độ của đội ngũ đối với token và liệu họ có nhận ra rằng sự thành công của giá token có thể thúc đẩy tăng trưởng của người dùng và mở rộng thị trường của sản phẩm hay không.
Jeff từ Hyperliquid là một ví dụ điển hình. Anh ấy không phải là người sáng lập có tư duy ngắn hạn, nhưng anh ấy rất thông minh trong việc sử dụng token để thu hút sự chú ý và sử dụng giá token như một công cụ để tăng trưởng người dùng. Sau khi họ phát hành token, các yếu tố cơ bản của dự án đã có bước nhảy vọt về chất, đây là một hiện tượng rất hiếm. Nhìn chung, sản phẩm đến trước rồi mới đến token, nhưng họ sử dụng token để thúc đẩy sự phổ biến của sản phẩm, điều này hơi giống với logic của một số token nền tảng sàn giao dịch trong quá khứ.
Điểm thứ hai là sự lặp lại liên tục và chiến lược thị trường. Nếu đội ngũ chỉ muốn dừng lại sau khi phát hành coin, về cơ bản dự án sẽ thất bại. Cần phải liên tục đánh bóng sản phẩm và tiếp tục đầu tư vào hoạt động thị trường và tiếp thị để duy trì dự án nóng và cạnh tranh.
Điểm thứ ba là sự tập trung của cấu trúc token. Trong hoàn cảnh thị trường hiện tại, cấu trúc token phi tập trung không còn phù hợp nữa. Trước đây, mọi người có thể tự nhiên đạt được sự đồng thuận dựa trên tâm lý thị trường, nhưng bây giờ thị trường phải tạo ra sự đồng thuận một cách giả tạo. Giống như GMX, cấu trúc token của nó quá phi tập trung và cộng đồng khó có thể hình thành một lực lượng chung. Hyperliquid rõ ràng là khác biệt. Nó đã đạt được mức độ tập trung cao trong cấu trúc nắm giữ token. Các hộ gia đình lớn, nhà đầu tư nhỏ và các tổ chức đều có thể tham gia hình thành một lực lượng chung. Cấu trúc này có nhiều khả năng thúc đẩy sự bùng nổ của giá trị vốn hóa thị trường.
Tóm lại, nếu tôi nghiêm túc đầu tư thời gian vào nghiên cứu và đầu tư vào các dự án mới trong tương lai, ba yếu tố này — cấu trúc đội ngũ, kiểm soát cấu trúc mã token và xây dựng sự đồng thuận tập trung — sẽ là khuôn khổ đánh giá chính của tôi.
Lời khuyên về tâm lý đầu tư: Kiểm soát vị thế và niềm tin logic tốt hơn là lo lắng về tâm lý
Christian: Về tâm lý đầu tư, tôi có thể tóm tắt trong hai câu.
Câu đầu tiên là: Đừng bao giờ để vị thế của bạn vượt quá giới hạn mà bạn có thể chịu đựng. Giới hạn ở đây không chỉ là vấn đề đòn bẩy, mà là tỷ lệ đầu tư tổng thể của bạn so với tài sản cá nhân của bạn. Kinh nghiệm của riêng tôi là việc kiểm soát vị thế đầu tư trong phạm vi 30% đến 50% tổng tài sản là trạng thái tương đối thoải mái. Miễn là vị thế không quá lớn, ngay cả khi giá tiền tệ biến động mạnh, nó cũng sẽ không ảnh hưởng nhiều đến cuộc sống của tôi. Suy sụp tinh thần thường không phải do thị trường thay đổi, mà là do bạn đã đặt cược quá nhiều, vì vậy bạn cảm thấy áp lực không thể chịu đựng được.
Câu thứ hai là: tin vào logic, không phải tâm lý hay niềm tin. Ngay cả khi vị thế không nặng nề, việc nghi ngờ bản thân và thị trường khi bạn chịu một lỗ vốn lớn là điều không thể tránh khỏi. Nhưng điều quan trọng nhất lúc này là phải liên tục xem xét lại logic khi đưa ra quyết định đầu tư. Nếu bạn thấy rằng bản thân logic là sai, bạn nên dừng lỗ kịp thời; nhưng nếu logic vẫn giữ nguyên, bạn phải bám sát vào nó và không bị lung lay bởi những biến động ngắn hạn của thị trường. Giống như khi tôi đầu tư vào Coinbase, mặc dù lỗ vốn rất lớn, tôi tin rằng logic cơ bản của nó không thay đổi, vì vậy nó càng giảm, tôi càng muốn gia tăng thu mua.
Nói một cách đơn giản, kiểm soát vị thế là biểu hiện của tính tự giác, và bám sát logic là nền tảng của một tâm lý ổn định. Đầu tư không đòi hỏi đức tin mù quáng, mà là phán đoán hợp lý.
